Пути повышения роли инвестиционных банков

Перспективными направлениями  развития инвестиционного банка  являются, прежде всего, активизация  консалтинговой деятельности, создание рынка корпоративных облигаций  и выход на рынок векселей и  валютный рынок.

В настоящее время консультационные услуги предоставляют в основном аудиторские компании. Однако, разработав рекомендации на основе аудиторской проверки, аудиторская компания не обладает инфраструктурой, позволяющей реализовать эти рекомендации. В то же время возможности инвестиционного банка позволяют осуществить весь процесс – от анализа положения предприятия до внедрения готового финансового продукта, решающего проблемы предприятия.

При недостаточности оборотных  средств у предприятий и, соответственно, росте дебиторской задолженности  возможно обслуживание хозяйственного оборота за счет высоколиквидных  векселей. Практика показывает, что  за счет применения эффективных вексельных схем можно добиться 40% экономии на издержках.

Потребность крупнейших российских предприятий (а в силу своих размеров они  являются потенциальными клиентами  именно инвестиционных банков) в услугах  по привлечению финансирования и, в  частности, потребность в долгосрочном капитале на модернизацию производства, в настоящее время чрезвычайно  высока вследствие не разрешаемой годами проблемы неплатежей, недостаточности  оборотных средств, жесткой финансовой политики государства, отсутствия государственных  капвложений, трудностей с получением банковского кредита. В этих условиях необходимо осознание руководством предприятий того факта, что рынок ценных бумаг может быть источником финансирования.

Финансовый кризис обострил проблему привлечения инвестиций. Мировой  опыт показывает, что одним из подходов к решению данной проблемы является выпуск долгосрочных корпоративных  облигаций. В настоящее время  существует реальный спрос со стороны  промышленных предприятий на услуги по привлечению внешнего финансирования и, в частности, по организации эмиссии  корпоративных облигаций. С другой стороны, фактическая ликвидная рынка государственных облигаций вынуждает институциональных инвесторов – банки, пенсионные фонды, страховые компании – искать новые пути размещения активов. Если до финансового кризиса развитию рынка корпоративных облигаций препятствовала высокая доходность считавшихся надежными государственных ценных бумаг, то в настоящее время конкуренты у корпоративных ценных бумаг практически отсутствуют. Эти два фактора способны обеспечить инвестиционным банкам обширное поле деятельности – организацию рынка корпоративных облигаций крупных промышленных предприятий. Одним из инструментов данного рынка могут стать корпоративные облигации западных фирм, номинированные в рублях, выпуск таких ценных бумаг для российских инвесторов могут организовать российские инвестиционные банки.

Следующим направлением экспансии  инвестиционных банков могут быть рынки, ранее традиционно занятые коммерческими  банками. Благо текущее состояние  российской банковской системы позволяет  осуществить передел сфер влияния. Например, инвестиционные банки могут  активизировать свою деятельность на рынках private banking (то есть оказание персонифицированных банковских услуг, включая кредитование и управление активами) и FOREX.

Таким образом, политика выживших после  кризиса инвестиционных банков может  и должна быть более активной, чем  та выжидательная позиция, которая  большинством из них занята.

Реализация идеи диверсификации требует  создания в инвестиционном банке  эффективно функционирующей внутренней инфраструктуры. Ключевой позицией при  этом является система управленческого  учета, которая позволяет эффективно отслеживать финансовые потоки и  доходы, относящиеся к разным видам  деятельности, с целью определения  единого финансового результата деятельности инвестиционного банка. Поскольку современная финансовая отчетность не дает адекватного представления о положении профессионального участника рынка ценных бумаг, то для того, чтобы не только руководство инвестиционного банка, но и внешние потребители информации (клиенты, аудиторские компании, контролирующие органы) могли легко ориентироваться в системе показателей его деятельности, что особенно актуально для таких направлений, как управление активами, методика организации системы внутреннего учета в инвестиционном банке должна быть унифицирована. То есть на данный момент государственные регулирующие органы или организации профессиональных участников рынка должны взять на себя обязанность по разработке и апробации стандартов внутреннего учета.

Для того чтобы создать новую  архитектуру инвестиционно-банковского бизнеса, адекватную современному состоянию и потребностям экономики, следует учесть те ошибки и просчеты, которые спровоцировали кризисную ситуацию в этой сфере, и выстроить всю инвестиционно-финансовую инфраструктуру на качественно ином уровне. [16]

3. Пути повышения  роли инвестиционных банков в  России

3.1 Задачи повышения  роли инвестиционных банков

Важнейшее значение имеет  деятельность инвестиционных банков для  российского рынка. Инвестиционные банки способствуют решению  
задач, стоящих перед российской экономикой - поиску стратегических собственников для приватизируемых государственных и муниципальных  
предприятий, привлечению средств для финансирования предприятий и их  
реструктуризации. 

Инвестиционные банки имеют  весьма развитую организационную структуру, включающую помимо специализированных подразделений и групп менеджеров также нередко десятки фирм, действующих  в той или иной сфере инвестиционно-банковской деятельности. Сложность и комплексный характер многих сделок требуют одновременного участия в их реализации различных функциональных подразделений и структур, специализирующихся на брокерском обслуживании на финансовых и валютных рынках, андеррайтинге, корпоративном финансировании, доверительном управлении и других видах банковских услуг. Специалисты инвестиционных банков параллельно контактируют с инвесторами, эмитентами, другими банками, что объективно ведет к формированию сложной сети гибких внутренних и внешних связей. Инвестиционные банки – это своего рода финансовые супермаркеты, которые обладают большими технологическими и финансовыми возможностями, обеспечивающими им конкурентные преимущества. Российские инвесторы и эмитенты, несомненно, заинтересованы именно в таком комплексном характере инвестиционно-банковского обслуживания, а мобильность и гибкость организационной структуры инвестиционных банков в условиях существенной изменчивости внешней среды смогут принести победу в конкурентной борьбе.

Кроме того, инвестиционные банки  уделяют большое внимание диверсификации и расширению предлагаемых продуктов  и услуг, что дает им возможность  быть готовыми к любым пожеланиям клиентов, равно как и сглаживать колебания доходности по операциям  и продуктам. Постоянная диверсификация – это и  удачный маркетинговый  ход, позволяющий, заинтересовав клиентов сначала одним продуктом (пусть  даже и не главным), затем предлагать им уже основные высокодоходные продукты. Характеризуя технологию инвестиционно-банковского бизнеса, важно также отметить уникальность каждой сделки, выполнение ее фактически в режиме реального времени в тесном взаимодействии с клиентом, что невозможно без гибкой структуры бизнеса и слаженной работы всех подразделений инвестиционных банков.

Важное направление деятельности инвестиционных банков – участие  в сделках по слияниям и поглощениям (mergers and acquisitions, M&A), что свидетельствует о распространенности этих операций и их привлекательности для инвестиционных банков. В последние голы наблюдался значительный рост сделок М&А в США, Европе и в мире в целом (в первой половине 2006 г. мировой объем этих сделок достиг 1,8 трлн. дол.). В США в 2005 г. только Goldman Sachs обслужил сделки по слиянию и поглощению более чем на 594 млрд. дол., что на 22% больше, чем в 2004 г. В России в последние годы также наблюдается значительный интерес инвесторов к сделкам М&А (в 2006 г., по оценке экспертов, было осуществлено более 1000 таких сделок на общую сумму 60–70 млрд. дол., причем каждая шестая – с участием иностранных компаний), наработанные в этой области технологии американских инвестиционных банков, безусловно, актуальны для России, и их применение будет востребовано как эмитентами, так и инвесторами.

Обозначились (и сохраняются в  настоящее время) тенденции, когда  компании прибегают к услугам  все большего числа банков, а проведение многих инвестиционно-банковских операций, особенно крупных, связано с образованием банковских пулов и синдикатов. Синдикации в инвестиционно-банковском бизнесе позволяют мобилизовать значительные финансовые ресурсы и распределить риски, что особенно важно для стран с формирующейся рыночной экономикой. Гибкая организационная структура и доступ к различным финансовым рынкам позволяют инвестиционным банкам выстроить стратегию развития, в наибольшей степени отвечающую постоянно меняющейся рыночной конъюнктуре, что также актуально для России.

Инвестиционные банки всегда стремились к инновациям, хотя они и сопряжены  с затратами, которые далеко не всегда окупаются. Тем не менее, как показывает опыт американских инвестиционных банков, инновации – важный инструмент в  конкурентной борьбе. При этом указанные  банки в зависимости от их ориентации на тех или иных клиентов, продуктового диапазона, масштаба розничной распределительной  сети, уровня капитализации можно  условно разделить на соответствующие  стратегические группы. Важно также  отметить, что, несмотря на схожесть банков в рамках отдельной подобной группы и в некоторой степени даже между стратегическими группами, стратегии банков и способы их реализации могут существенно различаться.

В течение длительного  времени, и особенно в последние  годы, инвестиционные банки убедительно  доказывают свою роль в качестве наиболее эффективных финансовых институтов по привлечению капитала и реструктуризации бизнеса. Острая потребность экономики  России в инвестициях делает актуальным развитие таких институтов и в  нашей стране. Безусловно, для успешной деятельности инвестиционных банков, которые имеют свои технологии, организационную  структуру, специфические иски, необходима соответствующая законодательная  база, регулирующая инвестиционно-банковскую деятельность. При этом очень важно также сохранить достигнутые успехи в макроэкономике, осуществить переход предприятий и банков на международные стандарты финансовой отчетности, обеспечить дальнейшее устойчивое развитие банковского сектора. Продуманное применение всего лучшего из мирового опыта будет 
способствовать позитивным изменениям в финансово-банковском секторе России.

3.2 Направления  развития инвестиционных банков  в России

В условиях финансового кризиса  и изменения долговой политики федерального правительства именно диверсификация услуг могла бы придать инвестиционно-банковскому бизнесу устойчивость, что принципиально важно для клиентов. Особую актуальность приобретает концепция универсальных банков, то есть финансовых институтов, способных предложить клиенту комплексный набор услуг, включающий как характерные для инвестиционного банка сложные финансовые продукты (на основе привлечения финансирования через фондовый рынок), так и традиционные услуги коммерческого банка (через кредитование).

Анализируя текущую ситуацию, сложившуюся в период финансового  кризиса, можно сделать вывод, что  перспективными направлениями развития российских инвестиционных банков являются, прежде всего, предоставление услуг  доверительного управления капиталом  богатых физических лиц (так называемый private banking), активизация консалтинговой деятельности, предоставление традиционных банковских продуктов, таких как, депозиты и конверсионные операции, а также привлечение на российский рынок крупных иностранных инвесторов.

Кризис обострил проблему эффективности деятельности инвестиционных банков. Мировой опыт показывает, что  вне зависимости от макроэкономического  сценария и текущих приоритетов  отдельных игроков банкам следует  начать активную работу над фундаментальными факторами конкурентоспособности, а именно:

• создать систему эффективных  продаж и маркетинга;

• обеспечить качественный сервис;

• оптимизировать структуру  затрат;

• создать оптимальную  техническую инфраструктуру поддержки  и эффективную сеть дистрибуции;

• проявить умение применять  инновационные подходы в области  разработки продуктов и пр.

Ведь, несмотря на значительный рост банковских активов и клиентской базы с начала 2000-х гг., российские банки существенно отстают именно по фундаментальным факторам конкурентоспособности, то есть по базовой способности вести банковский бизнес. Это должно стать основой для работы банков в посткризисный период, когда как эффективность, так и стоимость банков будут оцениваться именно по фундаментальным критериям.

Следующим направлением экспансии  инвестиционных банков могут быть рынки, ранее традиционно занятые коммерческими  банками. Благо текущее состояние  российской банковской системы позволяет  осуществить передел сфер влияния. Например, инвестиционные банки могут  активизировать свою деятельность на рынках по оказанию персонифицированных  банковских услуг, включая кредитование и управление активами, банковских депозитов и конверсионных операций.

Таким образом, политика выживших после кризиса инвестиционных банков может и должна быть более активной, чем та выжидательная позиция, которая  большинством из них занята. Реализация идеи диверсификации требует создания в инвестиционном банке эффективно функционирующей внутренней инфраструктуры. Ключевой позицией при этом является эффективная и своевременная  реализация инфраструктурных проектов.

В современном инвестиционно-банковском бизнесе существует ряд глобальных тенденций, позволяющих говорить о возрастании доли и значения деятельности, связанной с осуществлением проектов. Важнейшими среди них являются: