Проблемы развития банковского инвестирования

     В данной таблице видно, что на протяжении 2007-2009гг. структура финансовых активов Банка конкретно поменялась. Так, в 2007г. наибольшую часть портфеля Банка составляли ценные бумаги с номиналом в долларах США (73,7%). Однако в 2008г. соотношение ценных бумаг с номиналом в долларах США и российских рублях примерно сравнилось (54,3% против 45,7% соответственно). В 2009г. это соотношение приняло зеркально обратные пропорции 71,3% в рублях и 28,7% в долларах. Это изменение, вероятнее всего, связано со стабилизацией курса российского рубля в 2008г. и с дальнейшим его укреплением, что привело к снижению риска инвестирования в ценные бумаги с номиналом в рублях РФ. Все эти изменения привели к сильным снижениям инвестиций в облигации внутреннего валютного займа, которые представляют собой государственные долговые обязательства. На фоне понижения инвестирования средств в ценные бумаги с номиналом в долларах США, внутри группы значимых структурных изменений не произошло. В течение 2007-2009гг. наибольшую долю в данной группе занимают облигации внешних облигационных займов РФ (от 54,5% в 2007г. до 92,3% в 2009г.), которые представляют собой ценные бумаги, выпущенные МинФин РФ и свободно обращающиеся на международном рынке. Облигации внешних облигационных займов в портфеле Банка имеют сроки погашения от 2010г. до 2018г.

     В группе ценных бумаг с номиналом  в российских рублях структура активов часто изменялась. В 2007г. главное положение занимали муниципальные облигации (62,1%), являющиеся государственными ценными бумагами, выпущенными Правительствами субъектов РФ и органами местного самоуправления городов России. МО в портфеле Банка имеют сроки погашения от 2008г. до 2014г.

     Большую часть активов в 2008г., практически в равных долях, составили облигации федерального займа РФ (30,9%), которые являются государственными ценными бумагами, выпущенными Министерством финансов РФ, и векселя (31,7%). в портфеле Банка ОФЗ опираются на сроки погашения от 2016г. до 2036г.

     В 2009г. важнейшее положение (66,2%) заняли облигации федерального займа РФ, а доля муниципальных облигаций снизилась практически до минимума (всего 1,8%).

     Но наибольшую динамику роста показали инвестиции в корпоративные акции: в 2007г. их доля составляла всего 6,7% в структуре финансовых активов, а в 2009г. уже 22,8%.

     По  состоянию на 2007г., инвестиционный портфель Банка хорошо диверсифицирован как по доходности, так и по риску. Наибольшую его часть составляют государственные облигации (75,9% портфеля), которые имеют наименьший риск по возврату средств, а также возросла доля корпоративных акций (22,8%), имеющих больший риск, но и большую доходность. Все государственные облигации имеют разные сроки погашения и номинированны в разной валюте.

     Так же еще одним объектом инвестиционной деятельности Банка являются инвестиции в недвижимость. Хотя их доля в структуре финансовых активов в 2009г. составила лишь 0,6% (в 2007г. – 0,17%), однако данное направление инвестирования имеет реальные перспективы развития.

     Инвестиционная  недвижимость (здание, помещение) –  это имущество, находящееся в  распоряжении Банка с целью получения  арендных платежей или доходов от прироста стоимости имущества или и того и другого, не для: использования в ходе обычной деятельности Банка, административных целей; или продажи в ходе обычной деятельности. В целом инвестиционная недвижимость представляет собой офисные помещения, не занимаемые Банком.

     Инвестиционная  недвижимость ОАО «Дальневосточный банк» в 2007-2009гг.

     Таблица 2.3

     Согласно  данным, до 2007г. Банк не рассматривал недвижимость как объект инвестирования средств. Однако, при включении данного направления в свою инвестиционную политику в 2008г., Банк стал активно его развивать. И в 2009г. прирост стоимости инвестиционной недвижимости составил 54 644 тыс. руб. или 705,1% по сравнению с 2008г.

     В течение 2009 г. прямые операционные расходы по инвестиционной недвижимости, создающей арендный доход, составили 2 077 тыс. руб. (в 2005г. – 365 тыс. руб.).

     Довольно  значимым инвестиционным объектом Банка в 2008г. стала дочерняя компания ЗАО "Дальневосточная лизинговая компания". На создание данной дочерней компании было затрачено по 30 тыс. руб. в 2008 и 2009 годах.

      3 ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1. Проблемы  банковского инвестирования на современном этапе  развития экономики

     Приток в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала затруднен по причине политической нестабильности, инфляции, несовершенства законодательства, неразвитости производственной и социальной инфраструктуры, недостаточном информационном обеспечении.

     Все эти факторы перевешивают такие  привлекательные черты России, как  ее природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал.[12]

     В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно правовых и географических факторов, присутствующих в той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть инвестиционным климатом страны. В России по-прежнему отсутствует собственная система оценки инвестиционного климата и его отдельных регионов. Инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм, которые регулярно отслеживают инвестиционный климат во многих странах мира, а так же и в России. Оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые за пределами Российской Федерации, без участия российских экспертов, видятся не совсем достоверными. Поэтому существует задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации, что обеспечит приток и наилучшее использование инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике.

     Несмотря  на то, что российский рынок акций в течение последних нескольких лет демонстрирует стабильный рост, его небольшие размеры из-за нежелания многих компаний становиться публичными и проблемы инфраструктурного характера выступают причинами, сдерживающими инвестиции. В последнее время наметилась тенденция перемещения торговли ценными бумагами отечественных компаний на западные биржи.

     Серьезные противоречия у специалистов вызывает ценообразование на российском фондовом рынке. Потому что, на развитых рынках формирование рыночной цены акции происходит, как правило, на основе фундаментальных факторов, во-первых, оценки финансового состояния компании (ее чистой прибыли, выручки и других показателей). В России же текущая цена акции во многом зависит от спекулятивных тенденций, что, в конечном итоге, несет с собой и высокий инвестиционный риск.

     К негативным факторам настоящего состояния  российского финансового рынка эксперты относят неготовность даже самых крупных отечественных компаний осуществлять первичные публичные размещения акций. С 2000 года на российском фондовом рынке было осуществлено всего несколько первичных публичных размещений. Практика показывает, что если компания заинтересована в реальном привлечении капитала, то она обращается за этим в Лондон или Нью-Йорк, потому что иностранные инвесторы обладают наибольшими финансовыми возможностями по сравнению с отечественными инвесторами. Отчасти эта же причина приводит к расширению доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями, но, как известно, где активность торгов выше, там и происходит основное формирование цены акции.

     Таким образом, российский фондовый рынок  в сегодняшнем его состоянии вряд ли может считаться надежной структурой, способной обеспечить уверенный рост экономики и благосостояния граждан. Если же Россия сможет создать сильный фондовый рынок, то не только компании смогут привлекать относительно «дешевые» деньги в достаточном количестве, но и рядовые вкладчики выиграют от более широкого набора инвестиционных инструментов. Таким образом, обычные граждане смогут получать больший доход по своим сбережениям и делать это с наименьшим риском.

     В России в последнее время сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Вывоз денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их ввоз.

     Методика проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов наряду со стимулированием притока капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.[16]

2. Условия и перспективы развития инвестиционной деятельности коммерческих банков

     Мировой финансовый кризис 2007-2009г. не привел к принципиальному изменению модели развития банковской системы. Очевидно, что в 2010-2011гг. она по-прежнему будет ориентирована на кредитование как реального сектора экономики, так и населения.

     Можно предположить, что лидирующим сегментом кредитования населения останутся потребительские кредиты, среда применения которых весьма широка – от автомобилей и сложной бытовой техники до медицинских и туристических услуг. Но и потребительское кредитование нуждается в модернизации инфраструктуры. Увеличение числа заемщиков, вовлечение новых социальных групп с меньшими доходами и собственностью повышает риски кредитования, а следовательно, потребует большего внимания к анализу заемщика.

     На мой взгляд, несмотря на заманчивые перспективы роста кредитования частных лиц, основной доход банков, как и раньше, будет приходиться на кредиты предприятиям. В европейских странах большую часть ВВП производит малый и средний бизнес, у нас же его вклад намного меньше. Отчасти это происходит из-за нехватки средств, но, по оценке Центра развития, роль этой части клиентуры в банковских кредитах как раз будет увеличиваться. С одной стороны, в условиях дефицита клиентуры банки не могут уже пренебрежительно относиться к небольшим клиентам; с другой стороны, «растут» и сами клиенты: они выводят свой бизнес из тени, становятся более прозрачными, экономически грамотными, обретают финансовую устойчивость.

     Участие банков на рынке ценных бумаг во многом будет определяться темпами его развития. В тех его секторах, где участие банков заметно (это государственные ценные бумаги в рублях и в иностранной валюте, а также рынок корпоративных облигаций), они сохранят свои позиции как эмитенты и как инвесторы. Однако можно предположить, что в ближайшем будущем все же финансирование экономики по-прежнему будет осуществляться преимущественно через кредитование.[13]

     Произойдут  существенные изменения в инвестиционных процессах и применяемых инвестиционных технологиях: возможность информационного и финансового контроля над использованием инвестиционных ресурсов инвестора в режиме On-line, удаленного на любое расстояние от места вложения ресурсов; внедрение единых информационных стандартов залоговых механизмов, бухгалтерской отчетности, представления проектов и программ, предприятий, регионов и государств в информационных системах; создание интегрированной инвестиционной инфраструктуры (банковской, законодательной, организационной) обслуживания инвестиций.

     В выборе объектов инвестирования российские инвесторы чаще прибегают к логичности, нежели чем к расчетам финансовых показателей и коэффициентов инвестиционной привлекательности акций предприятия:

     Во-первых, надо выбирать наиболее перспективные  отрасли экономики, продукция которых  пользуется наибольшим спросом, рынки  сбыта продукции этих отраслей должны только расти. Традиционно первый по привлекательности сектор – нефть. Нефть – международный товар, его легко оценить. Показатели рыночной капитализации компании на баррель запасов или добычи – уже основа для сравнения российских компаний с иностранными. Другие отрасли, вызывающие интерес у инвесторов, – телекоммуникации и энергетика.