Оценка и анализ рисков вложения в ценные бумаги, используемые брокером для предоставления маржинального займа на примере ООО "ГИД"

Для снижения степени  финансового риска применяются различные способы: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, страхование, хеджирование, секьюритизация и др.

Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация – это рассеивание инвестиционного риска, т.е. распредление инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. На принципе диверсификации  базируется деятельность инвестиционных фондов. Которые передают клиентам свои акции. А полученные средства вкладывают в ценные бумаги. Покупаемые на фондовом рынке и приносящий устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.

Однако диверсификация не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что  на предпринимательскую и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объемов вложения капитала, и, следовательно. На них не влияет диверсификация.

К внешним факторам относятся  процессы, происходящие в экономике  страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки ЦБ РФ, изменение процентных ставок по депозитам и кредитам коммерческих банков и т.д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

Таким образом. Риск состоит из двух частей: диверсифицированного и не диверсифицированного. Диверсифицированный риск, называемый ещё не систематическим, может быть устранен путем его рассеивания, т.е. диверсификации.

Недиверсифицированный риск, называемый ещё систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией. Зависимость объема риска от диверсифицации дана на рис. 1.1.  

 

Рис. 1.1. Зависимость объема риска от диверсификации

 

На Рис. 1.1 величина АВ соответствует объему общего риска, который состоит из диверсифицированного риска (АК) и недиверсифицированного риска (КВ). Приведенная графическая зависимость показывает, что расширение объектов вложения капитала от 5 до 7 объектов позволяет легко и значительно уменьшить объем риска в величины от Р1 до Р2. Поэтому основное внимание следует уделить уменьшению степени недиверсифицированного риска.

Инвестор иногда принимает  решение, когда результаты не опредлены  и основанны на ограниченной информации. Естественно, что если бы у инвестора  была более полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром, за который инвестор готов платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства, Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого либо приобретения, когда имеется полная информация, и и ожидаемой стоимостью, когда информация не полная.

Лимитирование – это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд при заключении договора на овердрафт и т.п.; хозяйствующими субъектами при продаже товаров в кредит; инвестрам – при определении сумм вложения капитала и т.п.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактисчески, если стоимость страховки равна возможному убытку, инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени. Страхование – это особые экономические отношения. Для них обязательно наличие двух сторон: страховщика и страхователя. Сраховщик создает за счет платежей страхователя денежный фонд.

Для страхования характерны: целевое назначение создаваемого денежного  фонда, рсходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений, так как заранее не известно, когда наступит соответствующие событие, какова будет его сила и какого из страхователей оно затронет; возвратность средств, так как данные средства предназначены для выплаты возмещения потерь по всем страхователям.

Секьюритизация – это участие двух банков в кредитной операции. Кредитная сделка выполняется в два этапа:

1. разработка условий и заключение кредитного договора (сделки);
2. предоставление кредита заемщику.

Суть секьюритизации заключается в том, что эти  два этапа выполняются различными банками.

Описанные выше методы, безусловно, можно использовать для снижения рисков вложения в ценные бумаги, однако они все же требуют некоторой  корректировки. Так, страхование в классическом смысле не применительно к акциям и другим видам ценных бумаг – ни одна страховая компания не застрахует риски снижения их стоимости. С другой стороны существуют специальный инструменты на финансовом рынке (фьючерсы, опционы, варранты), использования которых с экономической точки зрения сродни страхованию.

 

 

 

 

2. ОЦЕНКА РИСКА ВЛОЖЕНИЙ ООО «ГИД» В ЦЕННЫЕ БУМАГИ

1. Общая характеристика ООО «ГИД»

2.1.1. Экономическая среда и конкуренты

 

ООО «ГИД» по существу является финансовой компанией – профессиональным участником рынка ценных бумаг. Компания имеет четыре лицензии на осуществление дилерской, брокерской, депозитарной деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами. В условиях разразившегося мирового финансового кризиса, именно финансовая сфера (деятельность инвестиционно-финансовых компаний и банков) испытывает самое серьезное давление. В связи с этим можно констатировать, что за последнее время произошли серьезные перемены, как в экономической среде, так и в конкурентной.

Если 2-3 года назад инвестиционный бизнес рассматривался как высокорентабельный, при грамотном подходе к управлению, то теперь налицо существенное снижение доходности от инвестиций. В связи  с тем, что деятельность финансовых компаний представляет собой, прежде всего, предложение финансовых услуг широкому кругу инвесторов, в основе которых лежит получение ими положительного финансового эффекта, можно говорить, что в текущих рыночных условиях это представляется крайне затруднительным и сопряжено с серьезными рисками. Подробнее о предлагаемых ООО «ГИД» услугах будет рассказано ниже.

Проводя анализ работы конкурентов ООО «ГИД» можно отметить, что в основном конкуренцию оказывают финансовые компании по направлению брокерского обслуживания (Интернет-трейдинга). По остальным услугам говорить о высоком уровне конкуренции не приходится, так как, либо компании-конкуренты располагаются не в Ижевске (Москва, Екатеринбург, Пермь), или же услуги настолько специфичны и имеют настолько индивидуальный подход к клиентам, что их сравнение у разных компаний не имеет смысла. Говоря о брокерском обслуживании, можно выделить следующих основных конкурентов: ЗАО «Финам», ОАО ИК «ЦЕРИХ. Кэпитал Менеджмент», ОАО «БД Открытие», ИК «БКС».

В качестве основных преимуществ конкурентов можно выделить следующие:

• ОАО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»
• Минимальные тарифы.
• Широкая рекламная компания и филиальная сеть.
• Отсутствие дополнительных сборов.
• ЗАО «Финам»
• Отличная аналитическая поддержка.
• Большой дилинговый зал, и как следствие наличие «трейдерской тусовки».
• Широкая рекламная компания.
• Очень низкие тарифы по маржинальному кредитованию.
• ОАО «БД Открытие»
• Большой дилинговый зал, и как следствие наличие «трейдерской тусовки».
• Низкие тарифы по маржинальному кредитованию.
• ИК «БКС»
• Узнаваемость «брэнда».
• Отличная аналитическая поддержка.
• Большое количество дополнительных сервисов.

 

В качестве основных конкурентных преимуществ ООО «ГИД» можно  выделить следующие:

• Возможность принимать денежные средства в кассу компании, и как следствие отсутствие комиссии за ввод ДС.
• Небольшие сроки заключения договора на брокерское обслуживание.
• Наличие Фиксированного тарифа, позволяющего привлекать крупных клиентов (лучший тариф в городе).
• Собственная аналитическая поддержка.
• Отсутствие дополнительных расходов кроме комиссии от оборотов и за использование маржинальных ресурсов.

 

2.1.2. Правовой статус, состав и структура предприятия

 

Общество с ограниченной ответственностью фирма «ГИД»  создано 13 сентября 1993 года. Численность персонала на сегодняшний день составляет 34 человека. Фирму возглавляет директор, который одновременно является основным учредителем и собственником ООО «ГИД».

Стратегические решения  по развитию фирмы и ее финансовой политики принимаются общим собранием участников общества.

Директор осуществляет контроль и управление деятельностью  всех подразделений и фирмы в целом, решает кадровые, управленческие вопросы, вопросы по оплате труда и премировании сотрудников. Директор компании подписывает все договора, акты о приеме-передачи имущества, расходные документы, связанные с хозяйственной, финансовой и коммерческой деятельностью предприятия, либо принимает решение о делегировании данных полномочий на момент своего отсутствия или по конкретным видам сделок.

Главный бухгалтер отвечает за правильное ведение бухгалтерского, налогового и финансового учета предприятия. Осуществляет управление сотрудниками бухгалтерии, а также общий контроль за документооборотом в компании и своевременным его отражением в учете.

 Бухгалтерия, состоящая из четырех человек (Главный бухгалтер, бухгалтер, бухгалтер-кассир  помощник бухгалтера), занимается ведением бухгалтерского учета, контролем за документооборотом, осуществляет расчеты с клиентами по расчетным счетам в банках и через кассу наличными.

Руководители подразделений  осуществляют оперативное управление внутри сектора. Осуществляют контроль за деятельностью отделов и соблюдением  требований директора фирмы. Также  предоставляют директору информацию о деятельности подразделения и  о проводимых крупных и/или значимых для фирмы операций.

Для того чтобы нагляднее  представить систему управления и взаимоотношений подразделений  на рис. 2.1. представлена организационная структура управления предприятием.

Выделены два основных отдела:

• отдел фондовых операций - руководитель отдела, а также 8 специалистов по соответствующим направлениям деятельности;
• отдел финансовых обязательств и прямых инвестиций – руководитель отдела и пять специалиста долговых операций.

Каждый из отделов  разделен на несколько направлений по различным видам деятельности. Так, внутри отдела фондовых операций можно выделить следующие направления: направление брокерского обслуживания, фронт-офис (отдел по работе с клиентами), бэк-офис (организация внутреннего учета), трейдерской подразделение (торговля на бирже). В отделе финансовых обязательств и прямых инвестиций также можно выделить несколько направлений: вексельное направление и направление займов.

Для обеспечения работы фирмы в  целом существуют следующие подразделения:

• бухгалтерия – главный бухгалтер, заместитель главного бухгалтера, бухгалтер, бухалтер-кассир,  помощник бухгалтера;
• общий отдел – помощник директора, менеджер по персоналу, дворник, в подчинении заместителю директора по общим;
• юридический отдел – руководитель отдела и юристконсульт;
• отдел рекламы и PR – заместитель директора по маркетингу и специалист по рекламе и продвижению компании;
• зам. директора по внутреннему контролю – осуществляет контроль за соблюдением компанией требований ФСФР, совмещает должность руководителя юридического отдела, замещает функции внутреннего управления и контроля в компании на время отсутствия директора и финансового директора;
• IT- отдел – два программиста, функции: разработка и поддержание функционирования приложений для учета, техническое оснащение компании.

Рис.2.1. Организационная структура управления предприятием

 

Инвестиционные проекты  выделены в отдельно функционирующие  компании со своим штатом сотрудников  и поэтому в данной курсовой не рассматриваются.

Координация и взаимодействие структурных подразделений осуществляется посредством внутренней деловой  переписки и еженедельных общих  собраний – планерок. На собраниях  руководители подразделений докладывают  директору компаний о текущем  состоянии дел в отделах, производится краткосрочное планирование и установку задач на ближайшее время.

2.1.3. Экономическая среда и конкуренты