Исследование проблем инвестирования

•     агрессивная (рискованная) - эта стратегия предполагает инвестирование в ценные бумаги приносящие доход выше среднего, но сопряжена с повышенным риском получения желаемого результата;

•     умеренная - эта стратегия ориентирована  на комбинацию рисковых и безрисковых  инвестиций, что в конечном итоге  приносит инвестору среднерыночную доходность;

•     без рисковая стратегия - эта стратегия размещения временно свободных ресурсов в без рисковые активы - активы надежных предприятий и государственные ценные бумаги - приносящие минимальные доходы, но имеющие при этом и минимальные риски.

2.2. Инвестиции инновационного типа

    Мировой опыт свидетельствует, что рост инвестиций в инновационные сферы экономики способствует ускоренному развитию народнохозяйственного комплекса страны и повышению уровня жизни. Однако вложение инвестиций в инновационные секторы не всегда способствуют росту прибыли и доходов. Как известно, в фундаментальной науке вложение средств зачастую не только не окупалось, но и приводило к негативным результатам. Например, существенные инвестиции в нанотехнологии не дают ожидаемого результата. Поэтому совершенно справедлива постановка вопроса о том, насколько эффективны те или иные инвестиции и инновации. Кроме социально-экономической оценки эффективности инвестиций и инноваций необходим анализ их влияния на процессы интенсификации общественного воспроизводства. Важно также в общей структуре инвестиций и инноваций выделить удельный вес, долю каждой из этих двух групп. Целесообразность такой классификации инвестиций и новаций определяется усилением актуальности использования интенсивных методов хозяйствования. Прежде всего, это связано с демографическим кризисом последних лет – на 1 тыс. жителей России умерших приходится сейчас в 1,5 раза больше, чем родившихся (приблизительно 15 человек против 10). В других странах могут быть актуальными и иные направления интенсификации. Так, в Узбекистане, Туркмении, Таджикистане, Киргизии исключительно важным является водосберегающее направление интенсификации общественного производства. В Японии, которая небогата природными ресурсами, весьма актуально материалосберегающее направление интенсификации, а при крайне ограниченных земельных ресурсах большое значение приобретает землесберегающее направление интенсификации. В большинстве стран мира актуальны энерго- и фондосберегающие направления. Интенсификация, важнейшим фактором которой является научно-технический прогресс, представляет собой обязательное условие и материально-техническую основу повышения социально-экономической эффективности и ускорения темпов развития народно-хозяйственного комплекса страны, а также повышения конкурентоспособности отечественной продукции. Необходимо использовать качественно новый физический и человеческий потенциал и результаты благоприятных условий хозяйствования. Требуются поиск новых, устойчивых источников развития и активизации процесса интенсификации производства.

Для повышения конкурентоспособности продукции и экономической эффективности российской экономики большое значение приобретает разработка проблем влияния интенсификации производства на рост его конкурентоспособности и эффективности при конкурентных отношениях. Социально-экономические процессы в условиях формирования конкурентных отношений все более нестабильны и изменчивы. Неопределенность экономической среды требует качественно иного подхода к формам управления производством, в том числе процессом интенсификации. Важнейшим условием ускорения интенсификации является государственное регулирование экономики, осуществляемое в двух основных формах. Возможно прямое государственное финансирование или же создание льготных условий для тех предприятий, которые расширяют научно-исследовательскую деятельность, внедряют прогрессивную технику и технологию. Шире следует использовать и методы ускоренной амортизации оборудования. Имеет смысл также разработать комплексно-целевую программу «Интенсификация экономики России и ее различных регионов при конкурентных отношениях», в которой учесть отраслевые и территориальные особенности инновационного развития производства. Формы методы государственного стимулирования и регулирования процесса интенсификации в переходный период могут быть самыми разнообразными. Это могут быть:

• финансирование из бюджета разных уровней, из специальных финансовых фондов – инновационных, инвестиционных, научных;
• ускоренная амортизация основных фондов;
• льготный порядок отнесения затрат, связанных с усилением интенсивного характера производства на себестоимость продукции;
• дифференцированное кредитование и налогообложение с учетом источников получаемых доходов и направлений расходования прибыли;
• дифференцированное ценообразование и целевые дотации на научно-техническую продукцию;
• таможенные и валютные льготы для экспортно-импортных операций, содействующих дальнейшей интенсификации;
• предоставление консультационных, информационных и других услуг государственными организациями и т.д.

В настоящее время, пожалуй, особое внимание следует уделить  эффективности косвенных методов государственного стимулирования, прежде всего в налоговой и амортизационной политике

3. Проблемы инвестиционной политики России

Отсутствие эффективного механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

Таким образом, ситуация в инвестиционной сфере экономики России является сегодня достаточно противоречивой.

Следует отметить, что  отраслевые предпочтения иностранных  инвесторов определяет и региональное распределение инвестиций- вложение капиталов в крупные центры с  развитой инфраструктурой рынка, со сравнительно более высокой платежеспособностью населения, а также в территории, обладающие значительными запасами сырья.

Количество действующих  предприятий с участием иностранного капитала (на конец года) по экономическим районам России за 2006-2010гг. приведено ниже:

Таблица 2.3

Количество действующих  предприятий с участием иностранного капитала  по экономическим районам  России за 2006-2010гг.

На 1 июля 2009г. на долю десяти регионов (Москва, Республика Татарстан, Тюменская область, Санкт-Петербург, Московская, Омская, Нижегородская области, Красноярский край, архангельская, Ленинградская области) приходится 84,6% всех накопленных иностранных инвестиций; при этом доля Москвы составила 67,0%, Республики Татарстан- 3,5%, Тюменской области- 3,1%. Низкая доля иностранных инвестиций остается характерной для таких регионов, как Курганская, Тамбовская, Костромская, Пензенская, Читинская, Ульяновская и Брянская области (от 0,004% до 0,03%). (3 №1 2011)

Группировка регионов по удельному весу поступивших иностранных  инвестиций в I полугодии 2010г. приводится ниже:

    Таблица 2.4

Группировка регионов по удельному весу поступивших иностранных  инвестиций в I полугодии 2010г.

Анализ макроэкономической ситуации и инвестиционной политики последних лет, прежде всего 2010-2008 гг., позволяет сделать убедительный вывод о том, что для преодоления кризисной ситуации в народном хозяйстве и обеспечения его подъема требуется прежде всего оживление инвестиционного процесса в стране. В этом мнении едины как ученые-экономисты, так и хозяйственные руководители всех уровней. Эта проблема активно обсуждалась при подготовке бюджета на 2009 г. в Правительстве и в ходе его рассмотрения на заседаниях Государственной Думы.

Главная трудность экономических  преобразований на сегодняшний день заключается в ограниченных возможностях внутренних государственных накоплений и неспособности частных инвесторов в полной мере компенсировать нехватку капиталовложений для преодоления экономического спада. Высокая инфляция обусловила норму процента, намного превышающую потенциальную рентабельность большинства производственных проектов, что сделало недоступным средне- и тем более долгосрочные кредиты.

Вложения в реальный сектор из-за высокого риска малопривлекательны для банковского капитала, отечественных  и иностранных инвесторов, для  населения. Потенциальные инвесторы предпочитают вкладывать средства в существенно более доходные и надежные финансовые активы, в том числе в государственные ценные бумаги.

Что касается государственной  инвестиционной политики, ее главная  слабость - в незащищенности расходов бюджета на инвестиционные цели. Финансирование этих расходов в силу ряда причин до последнего времени осуществлялось по остаточному принципу, следствием чего стали нарастающая из года в год кредиторская задолженность в инвестиционной сфере и постоянное сокращение объема реально осуществляемых инвестиций в производство. Нетерпимость такого положения особенно усиливается тем, что Правительство не смогло обеспечить своевременное финансирование даже быстро окупаемых инвестиционных проектов, где доля государства составляет всего 20%, а мобилизуемые инвестором средства, включая собственные, - 80%. В результате предприниматели, поверившие государству и занявшие в связи с этим в коммерческих банках 60% вложенных средств, попали в тяжелое финансовое положение: за II месяцев 2010 г. государственные инвестиции профинансированы на 34,4% от годового лимита, а конкурсные высокоэффективные проекты - вообще только на 5,2%. Все это дестабилизирует рынок капитальных вложений и лишает народное хозяйство импульса для возобновления экономического роста, а значит и для решения обострившихся социальных проблем.(6 С.19)

Вместе с тем тот же практический опыт последних лет, реальная жизнь в 2010 г. свидетельствуют, что уже складываются объективные предпосылки для выхода из инвестиционного тупика, о чем и говорят данные таблицы 2.3.

Несмотря на все политические трудности минувшего года (различные виды выборов, чеченские события и т.д.), резко увеличившие нагрузку на экономику, дефицит бюджета удалось удержать в разумных пределах. В сочетании с контролем за денежной массой это позволило существенно снизить инфляцию - уже несколько месяцев она находится на уровне 1-2% в месяц. В результате пошла вниз норма процента, ставка рефинансирования Центрального банка упала с 180 до 48%, снизилась доходность ГКО. Прогнозные оценки свидетельствуют о том, что есть все основания ожидать, что в 2010 г. инфляция, цена кредитов, доходность государственных ценных бумаг еще более снизятся. При 10% инфляции за год ставка в 15-20% годовых - это уже доступная плата за инвестиционный кредит.

Таблица 2.5

Инвестиционные средства Российской Федерации в 2007-2010 гг. (прогноз).

(трлн. руб. в ценах 2009 г.)