Исследование проблем инвестирования

Содержание

 

 

Введение

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это  обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные  основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна прежде всего тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются прежде всего на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время – время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.

Инвестиции представляют собой  применение финансовых ресурсов в форме  долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Осуществление инвестиций – протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Цель данной работы – изучить понятие, структуру и роль в экономическом развитии.

Задачи работы:

– изучить сущность, источники  и формы инвестиций;

– провести анализ инвестиций в России;

– изучить мероприятия  по привлечению инвестиций в российскую экономику.

 

1. Экономическая сущность, структура и роль инвестиций

1.1. Понятие и структура инвестиций

Если оттолкнуться от самого термина "инвестиции", происходящего от латинского слова "invest" и означающего - "вкладывать". Вложение капитала или финансовых ресурсов не вполне исчерпывает понятие инвестиций, а является только частью более сложного и емкого понятия. Кроме того та­кое определение формирует и стимулирует представление об инвестиционной деятельности, как о деятельности направленной на скорейшее частное финансовое обогащение, при том, любыми средствами: вложенный капитал должен обернуться в наиболее короткие сроки, принеся при этом максимальную норму прибыли. Однако понятие инвестиций по своей сути - «вложение чего-то во что-то» - более широкое и явно не сводится лишь к капиталу (деньгам). Ведь инвестировать (вкладывать) можно не только капитал, но и имеющиеся в распоряжении ресурсы, например личное время, или труд, или знания и т.д., с целью получения заранее запланированного позитивного с точки удовлетворения общественных потребностей результата. Акцент на удовлетворение общественных потребностей является существенным и в корне меняет сущность инвестиций, ориентируя их не на исключительно личное обогащение любыми способами, а на реализацию общественно-полезных и актуальных проектов. При этом не ограничивается получение инвестором (лицом, вкладывающим ресурсы) доходов от инвестиций в любых размерах, но ставится ограничение по объектам инвестирования - они должны быть общественно полезны. Характерным примером сущности инвестиций капитала с целью частного обогащения является политика транснациональных корпораций в середине прошлого века, приводившая к разграблению стран третьего мира и превращению их в сырьевые придатки экономически высокоразвитых стран. «Результатом» такой инвестиционной деятельности стало варварское использование и уничтожение в этих странах природных ресурсов, создающее угрозу экологической безопасности планеты. Эти факты были изложены в Первом докладе Римского клуба и послужили основой для разработки Организацией Объединенных Наций (ООН) серии международных программ по оказанию помощи странам третьего мира и защите экологии. Таким образом, целью инвестиций не являлось решение общественно полезных задач. При этом доходы от инвестиций капитала получали отдельные частные корпорации, а расплачиваться за результаты «инвестиций» начала мировая экономическая система. Подчеркнем, что и результатом инвестирования не обязательно должно быть получение прямого дохода. Доход, например, может быть получен косвенно через большой промежуток времени и выражаться в виде снижения уровня заболеваемости производственного персонала и, как следствие этого, повышение средней производительности труда, что естественно приведет к повышению уровня дохода. А поскольку капитал это только один из возможных ресурсов, да и позитивных общественно полезных результатов много и они не ограничиваются только доходом, то следующее общее определение инвестиций будет более точно отражать их суть и содержание с позиции учета общечеловеческих ценностей: «Инвестиции - это вложение имеющихся в распоряжении ресурсов с целью достижения в будущем позитивного общественно полезного результата, отвечающего целям и задачам социально-экономического развития государства, региона, планеты». Если финансовые инвестиции определяются как вложения капитала, то под нефинансовыми инвестициями понимают не денежные вложения в форме машин, оборудования, земельных участков, недвижимости и т.п. В свою очередь интеллектуальные инвестиции подразумевают вложение прав, лицензий, ноу-хау, передачу опыта, совместные научные разработки и т.д. Вложение времени на подготовку специалистов, воспитание молодежи, выполнение общественных работ и поручений - это временные инвестиции. Акцентируем внимание на том, что обычно при рассмотрении инвестиционной деятельности ограничиваются рассмотрением материальных инвестиций, существенно ограничивая при этом сущность и эффективность инвестиций как уникального социально-экономического явления. Вместе с тем, по мере снижения доли живого труда в результатах общественно-полезной деятельности, роль нематериальных инвестиций в развитии человечества возрастает и это объективный процесс. Процесс инвестирования и его содержание Определение содержания инвестиций - множественно, поскольку напрямую зависит от уровня рассматриваемого объекта. Так, например, на макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются как часть валового национального (ВНП) или валового внутреннего продукта (ВВП) - продукция произведенная, но не потребленная в текущем периоде и обеспечивающая прирост капитала в экономике. В то же время на микроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются как процесс создания нового капитала, включая его классическое понятие и формирование его через прибыль, а также новую форму капитала - человеческий капитал. В теории финансов под инвестициями принято понимать вложение денежных средств в приобретение реальных или финансовых активов, то есть обмен определенной стоимости сегодня на возможную стоимость в будущем, где появляется элемент неопределенности. То есть, эти вложения имеют ярко выраженный вероятностный характер. При этом экономическим содержанием и сущностью инвестиций на макроэкономическом уровне является целенаправленное позитивное воздействие на сферы деятельности человека с целью обеспечения стабильного социально-экономического развития общества. Переходя на микроэкономический уровень - уровень отдельного предприятия - экономическое содержание инвестиций трансформируется в привлечение финансовых ресурсов на достижение стратегических целей и решение задач по обеспечению сто долгосрочного стабильного развития. Если первый компонент предназначен для реализации внутренних задач непосредственно связанных с производственной деятельностью предприятия и ориентирован на создание условий по выпуску конкурентоспособной продукции, включая приобретение новых технологий и оборудования, патентов и т.п, а второй компонент - ориентирован во внешнюю среду на создание условий повышения эффективности использования финансовых ресурсов, а также создание наиболее благоприятных конкурентных условий и минимизацию рисков деятельности производств. Решение внутренних производственных задач достигается за счет мобилизации внутренних финансовых ресурсов, а в случае их недостатка на привлечение внешних инвестиций с ориентацией на финансовые рынки в качестве заемщика ресурсов. Для решения задач повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и минимизации рисков так же необходим выход на финансовые рынки, но уже в качестве непосредственного инвестора. Например, для минимизации зависимости от колебаний стоимости сырья, сталелитейные компании заинтересованы в приобретении пакетов акций сырьевых компаний; энергетики - в приобретении акций газодобывающих компаний; крупные производящие компании во всем мире заинтересованы в приобретении акций своих конкурентов и т.д. До этого мы рассматривали понятие инвестиций как некое экономическое явление вложения имеющихся ресурсов с целью достижения некоторого общественно полезного результата. Однако само понятие вложения ресурсов дает понимание инвестиции как динамического процесса - процесса инвестирования, реализуемого в рамках сложного организационно-экономического механизма. Структурными элементами такого механизма, реализующего процесс инвестирования материальных ресурсов (финансовые инвестиции в частности), являются: экономические субъекты, располагающие свободными ресурсами; система соответствующих инвестиционных рынков (финансовых рынков) на которых торгуются соответствующие финансовые инструменты: инвесторы, как система финансовых посредников и прямых инвесторов: заемщики; система законодательных актов, регламентирующих функционирование механизма: система управления, включая государственные надзорные органы и саморегулируемые организации. Основной функцией, которую реализует механизм инвестирования - это перераспределение ресурсов от экономических субъектов и частных лиц имеющих свободные ресурсы в избытке к юридическим и физическим лицам испытывающим потребность в соответствующих ресурсах.

 

 

 

 

 

Структуру инвестиций можно представить  при помощи следующей схемы (см. рис. 1.1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.1. Структура инвестиций

Воспроизводство основных фондов народного  хозяйства происходит посредством трех основных каналов поступления инвестиционных вложений: государственных капитальных вложений; капитальных вложений, осуществляемых за счет предприятий и компаний; инвестиций, осуществляемых за счет ресурсов инвестиционных фондов и компаний, формируемых на основе аккумуляции денежных средств населения.

Различают отраслевую и  территориальную, технологическую  и воспроизводственную структуру капитальных вложений.

Для технического обновления производства большое значение имеет  использование капитальных вложений на реконструкцию действующих предприятий. В связи с этим очень важно установить целесообразное соотношение между вложениями в новое строительство, реконструкцию, модернизацию и расширение существующих производственных мощностей.

В США, например, на рубеже 90-х гг., была изменена технологическая  и воспроизводственная структура  промышленных инвестиций: на активные элементы основного капитала – машины и оборудование – в начале 80-х приходилось 62% инвестиций, а в начале 90-х – 85%. На модернизацию оборудования – соответственно 52 и 75%. В ФРГ,  в настоящее время, более 80 % капиталовложений направляется на модернизацию и замену оборудования, и только 20 % - на расширение мощностей.

Доля реконструкции в капитальных  вложениях у нас повышается, но еще ниже, чем в развитых странах, прежде всего в США. Для того, чтобы  реконструкция предприятий заняла подобающее ей место, нужно предусматривать ее как обязательную стадию долгосрочного развития каждого предприятия, аналогично тому, как планируется капитальный ремонт здания и оборудование предприятия. Желательно, чтобы осуществление реконструкции и модернизации совпало бы и во времени с капитальным ремонтом.

1.2. Роль инвестиций в экономике  страны

Среди важных факторов развития рыночных отношений существенное место  занимает привлечение иностранного капитала. В условиях административно-командной экономики страна стала полностью отделена от потоков движения капитала. Между тем в странах Запада международная миграция капитала привела к углублению интернационализации хозяйственной жизни.

Рост вывоза капитала из одних промышленно развитых стран  в другие отражает углубление международного разделения труда и интернационализацию производства. Современное производство под влиянием научно-технической революции становится все более сложным. Производство конечного продукта расчленяется на отдельные участки производства, которые оказываются в разных странах. Следуя за развитием производства, капитал также интернационализируется.

Перелив капитала из одной  страны в другую отражает стремление компаний сосредотачивать в своих руках отдельные этапы производства продукта, оказавшиеся в разных странах. Компании промышленно развитых стран, особенно крупные, становятся все более транснациональными, выходя за национальные границы. Образование крупных транснациональных компаний, у которых имеются предприятия, расположенные в разных странах, ведет к ускорению международной специализации и кооперации, так как у одного собственника предприятия есть возможность более устойчиво развивать производственные связи. Таким образом, взаимное движение капитала, образование на его базе транснациональных компаний выступают важнейшим фактором углубления экономической взаимозависимости стран в мировом хозяйстве.

В 1986–1990 годах среднее  ежегодное увеличение капиталовложений из четырех крупнейших стран-инвесторов (Японии, США, ФРГ и Великобритании) составило 20,8%, в то время как в 1982–1986 годах – 10%. В 1990–1991 годах общий объем вывоза капитала составил 419 млрд. долл., в том числе из Японии – 78,8 млрд., из США – 58,8 млрд., из Германии – 44,4 млрд., из Великобритании – 35,3 млрд. В 1990 году общий объем иностранных инвестиций четырех крупнейших стран-инвесторов превысил 1101 млрд. долл. (9 2010г. №2)

Для повышения эффективности  производства в некоторых отраслях существенное значение имеет использование иностранных технологий. Это относится, например, и к основной экспортной отрасли – нефтедобыче и переработке нефти.

Привлечение иностранных  инвестиций может способствовать увеличению выпуска определенных видов продукции (и особенно товаров народного потребления), расширению экспорта с помощью иностранных партнеров и др. Все это имеет немаловажное значение, и, если с помощью иностранных инвестиций удастся продвинуться в решении этих задач, это будет весомым вкладом в создание современной экономики.

Сотрудничество с зарубежными  партнерами может дать положительный  эффект с точки зрения освоения зарубежного  опыта управления, маркетинга, подготовки кадров и др.

Деятельность уже функционирующих  совместных предприятий (СП) оправдывает  надежды, возлагающиеся на них с  точки зрения эффективности. По данным за первый квартал 1993 года, производительность труда на промышленных СП в 3 раза превышала аналогичный показатель на российских предприятиях, а фондоотдача была выше на 42%.

Иностранный капитал  может не только дать дополнительные и материальные, и денежные средства, но и стать серьезным катализатором развития рыночных отношений в стране. 

Привлечение иностранного капитала, дальнейшее развитие совместного предпринимательства могут иметь существенное значение в борьбе с монополизмом. Важная черта этого процесса – возможность путем создания предприятий с участием иностранного капитала формировать в стране конкурирующие структуры, способные противостоять диктату сложившихся монополий.

Условия в стране, влияющие на приток капитала, складываются из широкого комплекса факторов, объединяемых под общим понятием «инвестиционный климат».

На инвестиционный климат прямое влияние оказывают также общее состояние экономики страны и фаза его развития, положение в валютной, финансовой и кредитной сферах, таможенный режим, уровень инфляции, устойчивость валютного курса, размер кредитных ставок, стоимость рабочей силы и ее соответствие производительности труда и квалификации персонала.

Спад производства, гигантская инфляция, неустойчивость валютного  курса, невозможность получения  долгосрочных кредитов в стране, постоянные изменения таможенного режима (за 1992–1994 он принципиально менялся семь раз) – все это не способствует созданию благоприятного климата для иностранных инвестиций.

Важное влияние на инвестиционный климат оказывают государственная  политика в отношении капиталовложений, участие страны в системе международных договоров и традиции их соблюдения, стабильность и однозначность функций органов государственного управления, степень и методы их вмешательства в экономическую деятельность, эффективность работы государственного аппарата, оперативность принятия решений, последовательность в проведении экономической политики и т.п.

1.3. Источники инвестиций в России

Инвестиционная политика - оптимизация объемов внешних  и внутренних инвестиций

          Анализируя приведенную макроэкономическую  модель сбережений и инвестиций, зададимся вопросом: за счет каких источников может быть покрыт дефицит инвестиционных ресурсов, необходимых для развития экономики и какова в этой связи может быть инвестиционная политика государства?

Известно, что в общем  случае для экономики открытого  типа существует два альтернативных вида источников финансовых ресурсов, из которых можно покрыть инвестиционный дефицит и связанные с ними два вида инвестиционной политики.

1 .Внешний источник - покрытие  инвестиционного дефицита за  счет заимствований на международном финансовом рынке. Это один из простейших путей решения поставленного вопроса, не требующий значительных организационных усилий, а инвестиционная политика в этом случае - импортоориентированная - государство под гарантии национального богатства может осуществлять внешние заимствования. Однако, следует понимать, что плата за такое простое решение достаточно высока - рост внешнего долга и связанные с этим последствия полной или частичной экономической и политической зависимости от инвесторов, и связанных с этим проблемами в выборе самостоятельного пути развития. С позиции национального инвестиционного потенциала ориентация на внешние заимствования минимизирует его значение;