Государственный кредит

Государственный кредит был и остается предметом многочисленных дискуссий среди экономистов и юристов. Государственный заем и налоги являются источниками доходов государства. Но у них различная экономическая сущность и правовая природа. Налоги - принудительное и безвозвратное изъятие части чистого дохода, заем же с юридической точки зрения носит добровольный характер и основывается на договоре. С экономической точки зрения налоги менее обременительны для государства, чем займы, потому что требуют минимальных затрат на их взимание, в то время как по займу затраты государства возрастают, так как надо уплачивать проценты.[14,с.178]

Кейнсианская доктрина, лежавшая в основе финансовой политики большинства промышленно развитых стран в течение почти сорока лет, обосновала целесообразность широкого использования займов для финансирования государственных расходов/посредством которых обеспечивается занятость населения и растет объем производства. Однако следование этой теории привело к значительным размерам государственного долга хроническим дефицитам бюджетов, стимулировало развитие инфляционных процессов. Поэтому в настоящее время отношение правительства к государственным займам достаточно взвешенное: представительная власть регулирует и контролирует деятельность исполнительной власти на национальном и международном рынках ссудных капиталов.

На фондовом рынке республики наиболее крупным сегментом являются государственные краткосрочные и долгосрочные облигации, именные приватизационные чеки «Имущество».

Обращение ценных бумаг подчиняется своим закономерностям и требует профессиональных знаний и умений специалистов фондового рынка. Этот рынок все в большей степени может оказывать воздействие на экономическую деятельность государства и финансово-хозяйственную деятельность предприятий, поэтому государство устанавливаем не только правила поведения участников этого рынка, но и создает специальный институт для оказания услуг по учету прав на ценные бумаги, хранению ценных бумаг и расчетам по операциям с ценными бумагами.

Совет директоров Национального банка в конце 1997 г. утвердил Порядок проведения операций по купле-продаже государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка в государственном учреждении «Межбанковская валютная биржа». (В настоящее время ГП «Межбанковская валютно-фондовая биржа».) В Законе «О бюджете Республики Беларусь на 2004 год» на покрытие дефицита бюджета было предусмотрено направить 180 млрд. рублей от размещения ГКО. Выпуск в обращение ГКО и ГДО регулируется Постановлениями Совета Министров. В качестве первичного инвестора на рынке ГЦБ могут выступать юридические лица, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, имеющие установленный размер уставного капитала и осуществляющие операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке. В роли финансового посредника на этом рынке выступает Национальный банк. Между Министерством финансов и Национальным банком заключено соглашение об обслуживании государственного внутреннего долга.

В настоящее время, согласно действующему законодательству, государственные облигации, выраженные в белорусских рублях, размещаются исключительно среди юридических лиц. В Российской Федерации подход иной. Здесь государственные ценные бумаги могут приобрести как предприятия и банки, так и население [8, с.107].

Закон «О ценных бумагах и фондовых биржах» не регулирует отношения по поводу государственных ценных бумаг. Основными приобретателями (инвесторами) ГЦБ выступают коммерческие банки Республики Беларусь, для которых этот финансовый инструмент часто является одним из самых выгодных направлений в работе не только из соображений безопасности, но и доходности.

По общему правилу, государственные ценные бумаги являются самым надежным вложением временно свободных средств юридическими и физическими лицами в силу двух обстоятельств. Во-первых, государство наделено правом введения и взимания налогов, во-вторых, - у него исключительное право на эмиссию денег. Значит, оно никогда не станет банкротом и сможет выполнить свои обязательства перед владельцами государственных ценных бумаг. С правовой точки зрения это так, но с экономической может быть и иначе, так как сбережения подвержены инфляционной коррозии.

На национальном и международном уровнях функционирует рынок ссудного капитала. Государство и частные заемщики прибегают к услугам данного рынка, когда собственных средств недостаточно для финансирования намечаемых расходов. Однако когда ссудный капитал направляется в виде кредитов в производственную сферу, он способствует росту производства. Другое дело если он поступает в распоряжение правительства. Здесь он в основном используется непроизводительно.

Если рассматривать государственный кредит с точки зрения его участия в распределении национального дохода, то он присутствует на стадии перераспределения уже распределенного дохода. Дело в том, что ссудный капитал представляет собой только часть доходов и сбережений в денежной форме.

Ссудный капитал не оторван от экономики, его происхождение имеет под собой производственную деятельность. Он не увеличивает финансовые ресурсы государства и. субъектов хозяйствования, посредством его происходит их перемещение в пространстве и во времени в связи с цикличностью производства. Сбалансированные доходы и расходы - это скорее исключение, чем правило и в масштабах государства, и применительно к субъекту экономической деятельности.[9,с.165]

Таким  образом, государственный кредит используется для решения трех основных задач: финансирования дефицита бюджета, регулирования денежного обращения, оказания временной финансовой помощи субъектам и отдельным категориям населения. Из этого следует, что он как самостоятельный финансово-правовой институт состоит из обособленных, однородных финансовых отношений, регулируемых специальными правовыми нормами.

2.Формы государственного  кредита, управление

государственным кредитом

На национальном и международном уровнях функционирует рынок ссудного капитала. Государство и частные заемщики прибегают к услугам данного рынка, когда собственных средств недостаточно для финансирования намечаемых расходов. Однако когда ссудный капитал направляется в виде кредитов в производственную сферу, он способствует росту производства. Другое дело если он поступает в распоряжение правительства. Здесь он в основном используется непроизводительно.

Если рассматривать государственный кредит с точки зрения его участия в распределении национального дохода, то он присутствует на стадии перераспределения уже распределенного дохода. Дело в том, что ссудный капитал представляет собой только часть доходов и сбережений в денежной форме.

Ссудный капитал не оторван от экономики, его происхождение имеет под собой производственную деятельность. Он не увеличивает финансовые ресурсы государства и. субъектов хозяйствования, посредством его происходит их перемещение в пространстве и во времени в связи с цикличностью производства. Сбалансированные доходы и расходы - это скорее исключение, чем правило и в масштабах государства, и применительно к субъекту экономической деятельности.[9,с.165]

До Второй мировой войны к государственному заимствованию прибегали в исключительных случаях. После войны с «легкой руки» Дж. М. Кейнса, (о нем и его учении можно прочитать в 16-главе учебного пособия) государственное заимствование становится общим правилом для многих стран, в том числе и бывшего Советского Союза, о чем почему-то многие авторы, пишущие на тему государственного кредита и государственного долга, не вспоминают

Послевоенные десятилетия стали периодом значительного усиления заемной деятельности в национальных хозяйственных механизмах многих стран мира. «Дефицитное финансирование» стало обычной нормой. Восстановление разрушенных в результате войны экономик стран западной, южной и восточной Европы требовало огромных средств. Рассчитывать только на налоговые поступления означало затянуть этот процесс на многие и многие годы. Поэтому государственные займы можно рассматривать как один из факторов быстрого восстановления пострадавших в войне национальных экономических систем.

Государственное заимствование может осуществляться как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Емкость внутреннего рынка в большинстве стран незначительная, в связи с чем правительства прибегают к заимствованиям у других стран и международных финансовых организаций, т.е. происходит развитие международного государственного кредита.

Масштабы заемной деятельности правительств многих стран достигают огромных размеров. Так, Министерство финансов США ежедневно производит займы на рынке ссудных капиталов в объеме 500 миллионов долларов. Эти средства идут на финансирование дефицита федерального бюджета. Постоянное присутствие столь мощного и надежного заемщика на рынке капиталов, поглощающего значительную долю накоплений, ведет к вытеснению более слабых заемщиков, сужает возможности финансирования экономики. Набирает темпы и заемная деятельность белорусского правительства. Причем в последние годы она в основном осуществляется на внутреннем финансовом рынке. Все большая часть бюджетного дефицита покрывается за счет различных государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций.

Внутренний государственный кредит в основном выступает в двух формах: государственных займов и вкладов населения в сберегательных учреждениях, которые участвуют в кредитовании правительственных расходов. Как форма государственного кредита государственные займы представляют собой привлечение временно свободных денежных средств предприятий и населения путем выпуска и размещения государственных облигаций. В связи с этим у правительства возникают обязательства по их погашению и выплате процентов. Таким образом, внутренние государственные займы являются не только формой финансирования дефицита бюджета, но и источником дополнительных доходов юридических и физических лиц. Вот почему при прочих равных условиях правительства предпочитают операции на внутреннем финансовом рынке, ведь заимствование на внешних рынках способствуют обогащению иностранных кредиторов.

Свободные средства граждан, размещенные в сберегательных учреждениях, становятся также источником покрытия бюджетного дефицита. Однако это происходит помимо согласия владельцев счетов в отличие от приобретения государственных облигаций, где самим фактом приобретения ценной бумаги подтверждается желание участвовать в этой финансовой операции.

Следует различать государственные займы и займы, производимые местными органами управления и самоуправления. Опыт западных стран и России свидетельствует о том, что в них. наряду с государством в лице центрального правительства, к заимствованиям прибегают и местные администрации. Это происходит в тех случаях, когда местные бюджеты разбалансированы и для покрытия их дефицита приходится прибегать к заимствованиям и не только внутри страны, но и за рубежом. Данный вопрос вызывает разные мнения, каждое государство вырабатывает свою модель поведения. Республика Беларусь идет по пути отнесения всего бюджетного дефицита на республиканский бюджет. Местные бюджеты всех уровней составляются сбалансированными по доходам и расходам. В этой связи у местных органов не возникает необходимости в местных займах. Местные займы в Беларуси практикуются для привлечения средств граждан в программы жилищного строительства.

Международный государственный кредит представляет собой отношения при которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика или кредитора. Эти отношения принимают форму государственных внешних займов. Как и внутренние займы, они предоставляются на условиях возвратности, срочности и платности. Получателями внешних займов могут выступать центральные правительства и местные органы власти. Кредиторами являются правительства, финансово-кредитные учреждения, а также международные финансовые организации.

В Республике Беларусь в первой половине 90-х годов для покрытия дефицита бюджета, укрепления позиций белорусского рубля и модернизации производства широко использовалось привлечение иностранных кредитов. Однако затем произошло значительное сокращение заемной деятельности белорусского правительства на внешних финансовых рынках. Это имеет как позитивное (уменьшение заимствования не способствует росту государственного внешнего долга), так и негативное значение, поскольку внутренних накоплений в республике недостаточно для коренной структурной перестройки экономики.[10,с.116]

Обращение государства к заимствованию на внутреннем финансовом рынке приводит к образованию его задолженности перед юридическими и физическими лицами. Такая задолженность получает юридическое оформление. Под внутренним государственным долгом понимается задолженность Правительства Республики Беларусь перед юридическими и физическими лицами, оформленная срочными долговыми обязательствами. К заимствованию Правительство прибегает для финансирования дефицита бюджета. По материальному содержанию внутренний государственный долг - это сумма выпущенных, но не погашенных Правительством своих денежных обязательств, выраженных в облигациях и других ценных бумагах. Дело в том, что законодательство устанавливает обязанность Совета Министров оформить привлекаемые централизованно кредитные ресурсы ценными бумагами.[8,с.197]

На использование этих инструментов для финансирования дефицита бюджета указывает Закон «О бюджетной системе и государственных бюджетных фондах Республики Беларусь», Закон «О Национальном банке Республики Беларусь» Закон «О внутреннем государственном долге Республики Беларусь».

Ежегодно Парламент утверждает предел для прироста внутреннего государственного долга. Управление государственным долгом заключается в определении условий выпуска, размещения, обращения и погашения государственных денежных обязательств. Эти функции относятся к совместной компетенции Министерства финансов и Национального банка. Причем порядок и сроки погашения внутреннего государственного долга определяются Правительством Республики Беларусь.