Ценные бумаги, их виды и особенности обращения

Ценными бумагами могут быть закреплены следующие права:

1. право требования уплаты определенной суммы денег (облигации, векселя, чеки, сберегательные сертификаты и др.);
2. право участия в управлении и на получение части прибыли в виде дивидендов (акции);
3. вещное право, чаще всего право собственности или право залога на товары, находящиеся во владении другого лица, выступающего, например, в качестве перевозчика или хранителя. Такие ценные бумаги закрепляют права на получение определенных товаров и являются одновременно средством распоряжения товарами, то есть товарораспорядительными документами (коносаменты, свидетельства товарного склада и др.).

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на 2 класса (Приложение 1). [7].

Ценные бумаги классифицируются по ряду оснований (Приложение 2), которые охватывают практически все виды ценных бумаг, отражая их разнообразие и множественность характерных качеств [8, с.26].

Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь предлагает такое разбиение ценных бумаг:

корпоративные ценные бумаги – акции, облигации;

государственные ценные бумаги –  государственные долгосрочные облигации, государственные краткосрочные  облигации, именные приватизационные чеки;

ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь;

вексель;

ценные бумаги банков – депозитные и сберегательные сертификаты;

прочие ценные бумаги – коносамент, чек, банковская сберегательная книжка на предъявителя, складские свидетельства, закладные;

производные ценные бумаги – фьючерс, опцион. [9].

Ценные бумаги выполняют следующие  функции:

являются регулятором, т.е. обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и  отток капитала из других;

являются орудием мобилизации  денежных средств инвесторов;

выполняют информационную функцию, т.е. свидетельствуют о состоянии  экономики;

являются связующим звеном между  общественными, политическими, государственными институтами и совокупностью  экономических отношений и связей в обществе.

Ценная бумага должна обладать рядом  экономических, юридических и технических  характеристик, основные из которых: срок существования ценной бумаги; происхождение – ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы или от других ценных бумаг; форма существования; национальная принадлежность; территориальная принадлежность; субъект прав; форма выпуска; характер обращаемости; степень риска вложения в данную ценную бумагу; форма выплаты дохода; тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходную основу; форма собственности; экономическую сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага; наличие дохода; форма вложения средств; документарность; воплощает частные права; необходимость презентации; публичная достоверность; стандартность; регулируемость и признание государством; рыночность – неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением; раскрытие информации – должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов; ликвидность – способность ценной бумаги к реализации, степень ее обратимости в денежные средства; доходность – отношение дохода, полученного от ценной бумаги (дивиденда, процента, премии), к инвестициям в нее; курс – цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги на фондовом рынке; номинал – стоимость представляемая ценной бумагой в момент ее выпуска (эмиссии); надежность – устойчивость курсов ценных бумаг к изменениям рыночной конъюнктуры.

Значение ценной бумаги заключается  в следующем:

• она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями  и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и т. п.;

• она предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую  информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.);

• она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Ценная бумага предоставляет возможность  обмена ее на деньги в разных формах – путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки; возможность использования в расчетах; возможность использования как предмета залога; возможность хранения в течение ряда лет или бессрочно; возможность передаваться по наследству и в результате дарения.

Таким образом, ценная бумага по своей сути имеет двойственную природу. С одной стороны, ценная бумага представляет собой имущественное право, а с другой, документ, удостоверяющий наличие этого имущественного права.

 

 

2. Характеристика и особенности  обращения ценных бумаг

 

2.1. Характеристика и  особенности обращения акции

 

 

Согласно статьи 70 Закона Республики Беларусь от 09.12.1992 «О хозяйственных  обществах» акция является бессрочной эмиссионной ценной бумагой, свидетельствующей  о вкладе в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющей права  ее владельца на участие в управлении этим обществом, получение части  его прибыли в виде дивидендов и части имущества, оставшегося  после расчета с кредиторами, или его стоимости в случае ликвидации акционерного общества. [10].

Акции выпускаются при  создании акционерного общества либо при увеличении его уставного  фонда. Акции выпускаются в размере  оплаченного уставного фонда  создаваемого акционерного общества и  размещаются среди инвесторов на условиях и по итогам подписки. Все  выпускаемые акционерным обществом  акции обеспечиваются его имуществом. При отсутствии имущества производится предварительная подписка на акции, средства от которой не могут быть использованы до проведения государственной  регистрации акций.

Решение о выпуске акций  принимается общим собранием  акционеров.

Дополнительный выпуск акций, осуществляемый в связи с увеличением  уставного фонда путем подписки, возможен только после полной оплаты акций и их государственной регистрации. Решение о дополнительном выпуске  акций принимается общим собранием  акционеров по окончании подписки.

Размещение дополнительного  выпуска акций открытого акционерного общества возможно в форме распределения  между участниками общества, открытой продажи либо по итогам подписки.

Подписка на акции либо их продажа первому владельцу  по цене ниже номинальной стоимости  не допускается. При этом номинальная  стоимость акций должна быть выражена только в национальной денежной единице. Открытая продажа дополнительного  выпуска осуществляется на основе договора купли-продажи.

Номинальная стоимость всех выпускаемых акционерным обществом  акций одинакова. Не допускается  выпуск акций в качестве ордерных ценных бумаг или ценных бумаг  на предъявителя. То есть в Республике Беларусь акция является именной ценной бумагой. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Акционерное общество вправе выпускать акции двух категорий: простые (обыкновенные) и привилегированные. Каждая простая (обыкновенная) акция удостоверяет одинаковый объем прав ее владельца. Уставом акционерного общества может быть предусмотрен выпуск привилегированных акций одного или нескольких типов. Каждая привилегированная акция одного типа удостоверяет одинаковый объем прав ее владельца. Типы привилегированных акций различаются объемом удостоверяемых ими прав, в том числе фиксированным размером дивиденда, и (или) очередностью его выплаты, и (или) фиксированной стоимостью имущества, подлежащего передаче в случае ликвидации акционерного общества, и (или) очередностью его распределения.

Так различают: кумулятивные, конвертируемые, плюральные акции, привилегированные  акции с увеличивающейся долей  в ликвидационном фонде, возвратные, или отзывные привилегированные  акции.

Кумулятивными считаются  такие акции, по которым невыплаченный  или не полностью выплаченный  дивиденд, размер которого определен  в уставе, накапливается и выплачивается  в последствии.

Конвертируемыми привилегированными считаются такие акции, которые  могут быть конвертируемы (обменены) в простые или привилегированные  акции других типов.

Плюральные акции известны в мировой практике, и их сущность состоит в том, что они наделены большими правами при голосовании  или имеют более высокое соотношение  между правом голоса и номиналом.

Привилегированные акции  с увеличивающейся долей в  ликвидационном фонде предоставляют  акционеру преимущественное право  при роспуске общества, и дивиденды  по ним выплачиваются, как правило, из ликвидационного фонда.

Широкое распространение  имеют так называемые возвратные, или отзывные привилегированные  акции. Суть их состоит в том, что  они могут быть выкуплены акционерным  обществом и погашены, в отличие  от простых акций, которые не гасятся  до тех пор, пока существует акционерное  общество, их эмитировавшее.

Акционерное общество может выпустить  привилегированные акции с долей  участия. Такие акции дают право  ее владельцу не только на фиксированный  дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

Доля привилегированных  акций всех типов в общем объеме уставного фонда акционерного общества не должна превышать двадцати пяти процентов.

Законодательными актами или уставом акционерного общества могут быть установлены ограничения  суммарной номинальной стоимости  или количества простых (обыкновенных) и (или) привилегированных акций, принадлежащих  одному акционеру, либо доли принадлежащих  ему таких акций в общем  объеме уставного фонда акционерного общества.

Владельцы простых (обыкновенных) акций имеют право на:

получение части прибыли  акционерного общества в виде дивидендов;

получение в случае ликвидации акционерного общества части имущества, оставшегося после расчетов с  кредиторами, или его стоимости;

участие в общем собрании акционеров с правом голоса по вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров.

Владельцы привилегированных  акций имеют право на:

получение части прибыли  акционерного общества в виде фиксированных  размеров дивидендов;

получение в случае ликвидации акционерного общества фиксированной  стоимости имущества либо части  имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами;

на участие в общем  собрании акционеров с правом голоса при принятии решений о реорганизации  и ликвидации акционерного общества, о внесении в устав акционерного общества изменений и (или) дополнений, ограничивающих их права.

В случае, если на общем собрании акционеров было принято решение  о невыплате дивидендов по привилегированным  акциям определенного типа или было принято решение об их неполной выплате  либо решение о выплате дивидендов не было принято, владельцы привилегированных  акций такого типа могут участвовать  в последующих общих собраниях  акционеров с правом голоса с момента  принятия (непринятия) такого решения  до момента выплаты по указанным  акциям дивидендов в полном объеме.

В зарубежной практике получают распространение  привилегированные акции с плавающей  ставкой дивиденда, ориентированной  на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг. Могут выпускаться  гарантированные привилегированные  акции. Такие акции могут быть выпушены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным  акциям гарантируется репутацией вышестоящей  организации.

Акции обладают следующими свойствами:

акция – титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества;

акция является формой бессрочного вложения средств, т.е. у эмитента нет обязательств по выкупу уже размещенных акций (возврату вкладов), за исключением акций закрытого акционерного общества;

для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;

акция номинируется в денежных единицах (в национальной валюте либо в иностранной валюте);

акции могут расщепляться (одна акция превращается в несколько) и консолидироваться (число акций уменьшается).

Держателей (акционеров) можно  разделить на:

• физических (частных, индивидуальных);

• коллективных (институциональных);

• корпоративных.

В мировой практике предпочтение отдается коллективному (институциональному) держателю, который поддерживается государством и имеет больше возможностей по сравнению с индивидуальным (физическим). За рубежом наиболее влиятельными коллективными  инвесторами считаются страховые  компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды и фонды взаимных вложений.

По существующим нормативным  документам акция должна содержать  следующие реквизиты:

1) фирменное наименование  акционерного общества и его  местонахождение;

2) наименование ценной бумаги – «акция»;

3) ее порядковый номер;

4) дата выпуска;

5) вид акции (простая  или привилегированная);

6) номинальная стоимость;

7) имя держателя при  выпуске именных акций;

8) размер уставного фонда  на день выпуска акций;

9) количество выпускаемых  акций;

10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная  стоимость (только для привилегированных  акций);

11) подпись председателя  правления акционерного общества;

12) печать компании – эмитента.