Бюджетная система РФ

Анализ структуры источников финансирования дефицита федерального бюджета показывает, что основными источниками являются источники внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета, среди которых основную долю составляют государственные ценные бумаги.

По сравнению с предыдущим бюджетным циклом источники финансирования дефицита федерального бюджета снижаются в 2012 году в 2 раза, в 2013 году - на 43 %.

Предусматривается, что в 2012 - 2014 годах будут значительно увеличены государственные заимствования, динамика которых представлена в следующей таблице[2].

Таблица 2. Государственные заимствования

Объем привлечения средств за счет государственных заимствований увеличился в 2012 году по сравнению с показателем, утвержденным на 2011 год, на 218,2 млрд. рублей, или на 12,1 %, и составит 2 019,3 млрд. рублей, в 2013 году незначительно сократится и составит 2 015,7 млрд. рублей, в 2014 увеличится до 2 099,8 млрд. рублей, что больше в 1,2 раза, чем утверждено на 2011 год.

При этом объемы привлечения заемных средств будут превышать размер дефицита федерального бюджета.

Для погашения долга по государственным заимствованиям предусматривалось направить в 2012 году 33,3 % занимаемых средств, в 2013 году - 34 %, в 2014 году - более 40,6 %.

Ненефтегазовый дефицит федерального бюджета в абсолютных размерах в 2012 году составил 6 451,4 млрд. рублей, что на 17,5 % превысило ожидаемый показатель 2011 года (5 491,9 млрд. рублей), в 2013 году увеличится до 6 670,6 млрд. рублей, в 2014 году сократится до 6 618,3 млрд. рублей, но превысит ожидаемый уровень 2011 года на 20,5 %.

2.2 Анализ источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета в 2012 – 2014 годах

В соответствии с пунктом 1 статьи 20 законопроекта и приложениями 40 и 41 к законопроекту источники внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета на 2012 год были предусмотрены в размере 899,4 млрд. рублей (1,45 % ВВП), на 2013 год - 950,8 млрд. рублей (1,45 % ВВП), на 2014 год - 418,7 млрд. рублей (0,6 % ВВП).

Динамика источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета в 2011 - 2014 годах приведена в Приложении 1.

Анализ источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета за 2011 - 2014 годы показывает, что в структуре указанных источников основную долю занимают государственные ценные бумаги (положительное сальдо), иные источники (положительное сальдо), изменение остатков средств на счетах по учету средств Резервного фонда и ФНБ (отрицательная величина).

Анализ приведенных данных показывает, что источники финансирования дефицита федерального бюджета наиболее полно отражаются только в расчетах по статьям классификации источников финансирования дефицита федерального бюджета на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов (далее - расчет источников), содержащихся в материалах к законопроекту.

Источники финансирования дефицита федерального бюджета, утверждаемые приложениями 40 «Источники финансирования дефицита федерального бюджета на 2012год» и 41 «Источники финансирования дефицита федерального бюджета на плановый период 2013 и 2014 годов» к законопроекту, представляют собой сальдированную разницу между привлечением средств и погашением соответствующих долговых обязательств, изменением остатков средств на счетах по учету средств федерального бюджета, а также сальдированный показатель по иным источникам.

В соответствии с расчетом внутренних источников привлечение средств за счет размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерацию, предусматривается в 2012 -2014 годах в объемах 1 809,3 млрд. рублей, 1 802,7 млрд. рублей и 1 880,9 млрд. рублей соответственно[10].

В соответствии с приложениями 40 и 41 к законопроекту, проектами программ государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов (приложения 32 и 33 к законопроекту) утверждается разница между средствами, поступившими от размещения указанных бумаг, и средствами, направленными на их погашение, в объемах 1 208,8 млрд. рублей, 1 186,1 млрд. рублей и 1 093,5 млрд. рублей соответственно[9].

В 2012 - 2014 годах планируемая доходность по краткосрочным инструментам составит до 4,5 - 5,5 %, по среднесрочным - до 6 - 7,5 %, по долгосрочным - 7,5 - 8,5 %.

Значительная часть заимствований будет использована на рефинансирование увеличивающегося долга по государственным ценным бумагам. В соответствии с пунктом 5 статьи 20 законопроекта бюджетные ассигнования на погашение основного долга по государственным ценным бумагам предусмотрены в 2012 году в сумме 600,4 млрд. рублей (33,2 % занимаемых средств), в 2013 году - 616,6 млрд. рублей (34,2 %), в 2014 году - 787,4 млрд. рублей (41,9 %).

Необходимо отметить, что возможность разместить на рынке значительные объемы государственных ценных бумаг, запланированные на 2012-2014 годы, во многом будет зависеть от успешного решения задачи повышения ликвидности государственных долговых обязательств. С этой целью в соответствии с Основными направлениями государственной долговой политики Российской Федерации на 2012 - 2014 годы предусматривается [11]в том числе совершенствование инфраструктуры российского рынка государственных ценных бумаг, расширение инвесторской базы. Для этого планируется упрощение доступа иностранных участников к рынку ОФЗ, объединение торговли корпоративными и государственными облигациями на фондовой бирже.

Вместе с тем привлекательность ОФЗ для российских инвесторов не является устойчивой. За три последних года средняя доходность 10-летних российских государственных облигаций составила 8,53 % при отклонении от стандартного показателя 1,37 %, 10-летних казначейских облигаций США - 3,23 %, отклонение - 0,4 %. Высокая волатильность на внутреннем долговом рынке негативно влияет на инвестиционную привлекательность рынка ОФЗ. По сравнению с рынком корпоративных ценных бумаг объем вторичного рынка и ликвидность ОФЗ малы, среднедневной оборот вторичных торгов по корпоративным бумагам составляет 24,7 млрд. рублей, ОФЗ - 13,1 млрд. рублей[2].

По официальной информации Минфина России [8], на 24 августа 2011 года коэффициент активности (отношение объема спроса по номиналу на ОФЗ к объему эмиссии ОФЗ) на 16 (41 %) из 39 проведенных аукционов по размещению государственных ценных бумаг в январе - августе 2011 года составлял ниже 1, на 10 аукционах (26%) коэффициент активности был ниже или равен 0,5.

Таким образом, существуют риски непривлечения для финансирования дефицита федерального бюджета средств за счет размещения на внутреннем рынке государственных ценных бумаг в заявленных объемах и условиях.

В расчетах внутренних источников в 2012-2014 годах предусматривается значительное увеличение поступлений средств от продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности Российской Федерации. В 2012 году указанные поступления предусматривались в сумме 300,0 млрд. рублей, в 2013 году - 380,0 млрд. рублей, в 2014 году - 475,0 млрд. рублей. В расчетах к Федеральному закону от 13 декабря 2010 г. № 357-ФЗ [1]планировались поступления в сумме 298,0 млрд. рублей, по оценке исполнения федерального бюджета за 2011 год, ожидается 174,3 млрд. рублей.

Необходимо отметить, что фактическое исполнение прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества на 2008 год составило 55 %, на 2009 год - 16 %. В

2010 году объем поступлений составил 14,9 млрд. рублей. По состоянию на 1 сентября 2011 года привлечено 115,1 млрд. рублей, или 38,6% утвержденного годового объема, причем поступления указанных средств были в основном обеспечены за счет поступлений от продажи 10 % акций ОАО «Банк ВТБ» на сумму 95,7 млрд. рублей.

Согласно пояснительной записке к законопроекту в 2012 - 2014 годах предполагается осуществить отчуждение из федеральной собственности акций крупнейших акционерных обществ, в том числе ОАО «Банк ВТБ», ОАО «НК Роснефть», ОАО «Россельхозбанк», ОАО «Транснефть», ОАО «Роснано», ОАО «РЖД», ОАО «ФСК ЕС», ОАО «Зарубежнефть», ОАО «АК АЛРОСА».

С учетом нестабильности на финансовых рынках существуют риски недополучения в предусматриваемых объемах средств от продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности Российской Федерации, в 2012 - 2014 годах.

В соответствии с пунктами 2 и 3 статьи 20 законопроекта [1]объемы поступлений от реализации драгоценных металлов и драгоценных камней предусматриваются в 2012 году в сумме 11,43 млрд. рублей, в 2013 году - 10,97 млрд. рублей, в 2014 году - 11,95 млрд. рублей, выплаты на приобретение драгоценных металлов и драгоценных камней предусмотрены в 2012 году в сумме 9,95 млрд. рублей, в 2013-2014 годах - по 9,45, млрд. рублей ежегодно.

Планируемые поступления от реализации ценностей Госфонда России в 2012 - 2014 годах значительно ниже фактического уровня 2010 года (26,1 млрд. рублей). За восемь месяцев 2011 года указанные поступления составили 3,3 млрд. рублей, или 0,3% запланированного объема.

В соответствии с пунктом 1 статьи 13 законопроекта объем средств на предоставление бюджетных кредитов из федерального бюджета другим бюджетам бюджетной системы Российской Федерации в 2012 году предусмотрен в сумме 105,0 млрд. рублей, что меньше, чем в 2011 году, на 23,6 млрд. рублей, или на 18,3 %.

Необходимо отметить, что статьей 13 законопроекта определены объемы предоставления бюджетных кредитов только на 2012 год, объемы предоставления бюджетных кредитов приведены только в расчете внутренних источников и составят в 2013 году 52,0 млрд. рублей, в 2014 году - 20 млрд. рублей.

Кредиты в соответствии с пунктом 1 статьи 13 законопроекта предоставляются на срок до трех лет для частичного покрытия дефицитов бюджетов субъектов Российской Федерации, покрытия временных кассовых разрывов, возникающих при исполнении бюджетов субъектов Российской Федерации, а также для осуществления мероприятий, связанных с ликвидацией последствий стихийных бедствий и техногенных аварий. В пределах общего объема бюджетных ассигнований на предоставление бюджетных кредитов, предусмотренных настоящей частью, предоставляются бюджетные кредиты бюджетам субъектов Российской Федерации на реализацию комплексных программ поддержки развития дошкольных образовательных учреждений в субъектах Российской Федерации в сумме до 8,0 млрд. рублей.

В соответствии с расчетом внутренних источников возврат указанных кредитов в 2012 году по сравнению с предыдущим годом предусматривается в сумме 150,9 млрд. рублей, что на 101,2 млрд. рублей, или в 3 раза, больше, в 2013 году - 106,6 млрд. рублей (на 44,3 млрд. рублей, или на 29,3 %, меньше), в 2014 году - 92,9 млрд. рублей (на 13,7 млрд. рублей, или на 12,9 %).

Объем задолженности по бюджетным кредитам субъектов Российской Федерации по состоянию на 1 января 2011 года составил 321,5 млрд. рублей.

Пунктом 4 статьи 13 законопроекта предусматривается объем предоставления федеральным бюджетом бюджетных кредитов внутри страны за счет средств целевых иностранных кредитов только на 2012 год в сумме 0,4 млрд. рублей, что на 42 ,9 % больше, чем утверждено на 2011 год (0,28 млрд. рублей).

В соответствии с расчетом внутренних источников предоставление указанных бюджетных кредитов в 2013 году планируется в сумме 0,08 млрд. рублей, в 2014 году предоставление кредитов не предусматривается.

Таким образом, предусматривается значительное сокращение объемов предоставления бюджетных кредитов внутри страны за счет средств целевых иностранных кредитов.

Возврат указанных кредитов в соответствии с расчетом внутренних источников в 2012 году предусмотрен в сумме 1,98 млрд. рублей, что в 2,6 раза меньше, чем предусмотрено в расчетах внутренних источников на 2011 год (5,1 млрд. рублей), в 2013 году - 2,1 млрд. рублей, в 2014 году - 2,2 млрд. рублей.