Валютные риски

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                           

1. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНЫХ  РИСКОВ

      1.1.Определение   валютного риска

      1.2 Сущность и разновидности валютных рисков

     1.4. Риск и валютные операции

2. УПРАВЛЕНИЕ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ

     2.1.Этапы и методы управления валютным риском 
     2.2. Методы снижения валютного риска

2.3. Методы оценки и страхования валютных рисков

       2.4. Проблемы управления валютными рисками

2.5. Валютные риски при расчетах по клирингу

ЗАКЛЮЧЕНИЕ  
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Риск-это ситуативная  характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные  неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения убытков следствии неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществление выплат по забалансовым операциям. Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и их нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска  увеличивается, если: 
. проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям; 
. поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка, что особенно актуально в наших условиях, где институт коммерческих банков только начинает развиваться; 
. руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой или дополнительной  прибыли); 
. существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер.

Риску подвержены практически  все виды банковских операций.

Анализируя риски коммерческих банков России на современном этапе, надо учитывать: кризисное состояние экономики переходного периода, которое выражается не только падением производства, финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда хозяйственных связей; неустойчивость политического положения;  незавершенность формирования банковской системы; отсутствие или несовершенство некоторых основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей ситуацией;  инфляция, переходящая в гиперинфляцию.

Данные обстоятельства вносят существенные изменения в  совокупность возникающих банковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличия  общих проблем возникновения  рисков и тенденций динамики их уровня.

Риски возникают в  связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в  виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.

        При написании дипломной работы преследовалась цель - изучение валютного риска, причины его возникновения, кто подвержен риску. Определить сущность валютных рисков, причины их возникновения и способы страхования от риска с помощью финансовых инструментов.

       Задачами дипломной работы являются выявление способов управления валютными рисками, а так же разобрать проблемы управления валютных рисков.

 

 

 

 

1. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО  РИСКА

 
1.1. Определение валютного риска

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск – это  риск потерь при покупке-продаже  иностранной валюты по разным курсам.

Валютный риск, или  риск курсовых потерь, связан с интернализацией  рынка банковских операций, созданием  транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.1

При этом изменение курсов валют по отношению друг другу  происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий, состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Валютные риски –  опасность валютных потерь, связанных  с изменением курса иностранной  валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной цены является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.

В обоих случаях эквиваленты  в нерациональных валютах будут  отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен в иностранной для них валюте, включая 
государственные организации и банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран.

В условиях Бреттонвуддской валютной системы при режиме фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и кредитные отношения.

1.2. Сущность и разновидности валютных рисков

Риск как  таковой ассоциируется с неопределенностью, последняя же связана с событиями, которые трудно или невозможно предвидеть.В банковской деятельности процесс глобализации операций коммерческих банков в мировой практике сопровождается заметным ростом нестабильности валютных курсов, процентных ставок, увеличением кредитного риска и риска ликвидности.

Рис.1.Влияние  риска на доходность банка 

В последнюю  четверть века наблюдается существенное возрастание рисков, связанных с  банковской деятельностью, что ставит проблему "риск-ликвидность" в  центр управления банковскими операциями (рис.1.).

Любое вложение денег в бизнес с целью получения  дохода предполагает рассмотрение вопроса  о соотношении риска и потенциального дохода. Соотношение риска и дохода должно быть достаточно привлекательным  для инвестора. Чем выше рискованность  вложения, тем больше должен быть доход, как результат успеха этого проекта. И чем надежнее вложение, чем больше гарантий его успешности, тем ниже его потенциальная доходность.

При осуществлении  операций на валютном рынке и международном  кредитовании коммерческие банки сталкиваются с рядом специфических рисков, основными из которых являются финансовый, валютный и страновой.

Среди основных групп финансовых рисков различают  следующие виды риска: процентный риск, кредитный риск, валютный риск, бизнес-риск и инвестиционный риск.

Каждый из них  оказывает влияние на определенные сферы деятельности хозяйствующего субъекта, но это не означает замкнутости  действия. Один вид риска может  порождать другой. Их взаимодействие отражено на рис.2.

Рис.2. Взаимосвязь  основных видов финансовых рисков.

Под валютным риском подразумевается возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. Величина валютного риска  связана с потерей покупательной  способности валюты, поэтому она  находится в прямой зависимости  от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа. В международной практике экспортер валюты несет убытки в случае заключения контрактов до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер получит меньше национальных денежных средств. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса (повышении курса валюты), так как для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств. Неустойчивость валютного курса заставляет банки применять различные методы регулирования валютного риска по каждой отдельной операции.

Страновой риск обозначает практически все риски, кроме финансового, который принимает  на себя банк при предоставлении международного кредита заемщику из другой страны. Его также называют "суверенным" или политическим риском. Этот риск охватывает валютно-курсовой риск, риск валютного контроля, а также опасность сильного изменения экономических и политических условий в стране заемщика, что может негативно сказаться на его способности возвратить долг

Сфера действия финансового риска - финансовый рынок  во всем его многообразии. Валютный риск, как часть финансового рынка, связан с интернационализацией рынка  банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банков, а также с диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. В широком смысле валютный риск состоит в несбалансированности активов и пассивов в каждой валюте по срокам и суммам. Изменение курсовых соотношений может привести к долгосрочным негативным последствиям через падение конкурентоспособности.

Валютные риски  и необходимость их страхования  возникают из множества неторговых операций.  
1. Инвестиции в ценные бумаги, депозиты, размещенные на денежном рынке, прямые инвестиции и т.д. являются активами в иностранной валюте. Валютный риск в этих случаях покрывается за счет форвардных продаж соответствующих валют.  
2. Займы в иностранной валюте, сделанные на рынках капиталов за границей, представляют собой пассивы в иностранной валюте. Возникающий валютный риск может быть застрахован путем форвардных покупок соответствующих валют.

Рассмотрение  финансового риска обусловлено  тем, что он возникает и действует  в процессе совершения сделок на валютном рынке. Он также тесно связан с изменением курсов валют и процентными ставками, отсюда вытекает два направления риска: риск изменения валютных курсов и риск изменения процентных ставок. Каждый из этих рисков имеет свои разновидности. Рассмотрим основные из них.

1. Риск изменения курсов позиции спот. Открытая валютная позиция спот банка подвергается риску изменения валютных курсов.

Пример 1:

Банк покупает 1 млн немецких марок за рубли  по курсу 13,70. Банк будет подвержен  валютному риску открытой позиции спот, пока не продаст купленные марки. Если курс марки вырастет до 13,80 рублей, банк получит прибыль в размере:

( 13,80 - 13,70 ) ґ 1 000 000 = 100 000 рублей.

Если же курс упадет до 13,60, то банк эту сумму потеряет.

Методом ограничения  данного риска могут служить ограничения, вводимые на объем покупки-продажи каждой валюты в течение дня, а также суточные лимиты торговли по каждой валюте, определяющие максимальную позицию спот, которая может быть создана в течение суток. Подобные лимиты устанавливаются отдельно по каждой валюте и по каждому дилеру.  
2. Риск изменения курсов форвард при сделках аутрайт. Открытая форвардная позиция подвергается как риску изменения валютных курсов, так и, в меньшей степени, риску изменения процентных ставок. Так как в случае форвардных сделок в расчет принимается еще одна величина - срок, то проблема уменьшения риска усложняется. Даже сбалансированная по суммам форвардная позиция подвергается риску изменения валютных курсов, если сроки форвардных покупок и продаж не совпадают. Поэтому при установлении лимитов позиции с целью уменьшения риска следует ранжировать еще и по срокам форвардных сделок, то есть устанавливать лимиты сумм по срокам до трех месяцев, полгода, год.  
3. Риск изменения позиции своп и позиции форвард против форварда. Так как форвардный курс включает в себя курс спот и премию или дисконт, то и риск открытой форвардной позиции включает риск позиции спот и риск изменения маржи. Преимуществом операций своп и форвард-форвард является то, что процентные маржи подвергаются риску изменения валютных курсов в незначительной степени. Расчет форвардной позиции производится в разрезе валют и сроков путем вычитания из суммы форвардных покупок суммы форвардных продаж. Риск открытой позиции по валютным фьючерсам идентичен риску открытой форвардной позиции.  
4. Процентный риск открытой форвардной позиции. Так как открытая форвардная позиция подвержена риску изменения процентных ставок, то, как уже было сказано, для уменьшения риска устанавливаются лимиты открытых форвардных позиций по валютам и срокам сделок.  
5. Процентный риск операций на валютном рынке. Операции на валютном рынке (своп, форвард, процентные фьючерсы) должны хеджироваться, то есть сделка должна быть не только застрахована на рынке капиталов, но также должно соблюдаться соответствие структуры активов и пассивов баланса по срокам. Если структура активов и пассивов по срокам различается, то возникает процентный риск реинвестирования или рефинансирования. Для уменьшения риска банки устанавливают по срокам общие лимиты открытых позиций, в некоторых случаях ограничиваются объемы сделок. Если операции отражаются в балансе, следует следить за соблюдением принципа достаточности капитала.  
6. Процентный риск позиции своп. Из-за постоянных колебаний процентных ставок позиция своп подвергается процентному риску. Если позиция своп создается для страхования сделок, то курсы своп могут отличаться от разницы в процентных ставках по депозитам (особенно средне- и долгосрочным). Если происходит сильное колебание валютных курсов, то возникающая разница может существенно повлиять на курс своп.