Тенденции и специфика биржевых сделок в РФ

Направление, которое занимается конструированием новых финансовых инструментов, называется «финансовый  инжиниринг», по аналогии с процессом  конструирования материальных благ и процесса их производства. Созданием  новых инструментов рынка ценных бумаг обычно занимаются наиболее крупные  и наиболее продвинутые в научном  плане профессиональные участники рынка мирового значения.

Изменения в характере  рыночных операций. Развитие рыночных операций может быть рассмотрено  с позиций как инвестора (эмитента), так и профессиональных участников. Первые заключают сделки с ценными бумагами, а вторые либо помогают им в этом, либо обслуживают уже заключенную сделку. Поэтому данная тенденция распадается на изменения в:

• операциях, т. е. изменения, которые имеют место в операциях, осуществляемых эмитентами и инвесторами;

• торговле, т. е. изменения  в организации торговли ценными бумагами.

Изменения в операциях, которые  совершают участники рынка, есть достаточно редкое явление по самой  природе рыночной операции. Инвестиционные, спекулятивные и арбитражные  операции составляют триединую основу всех рыночных операций. Однако внзари этих типов операций время от времени происходят некоторые изменения — возникают новые виды операций, а какие-то операции становятся малоиспользуемыми. Одним из таких примеров сравнительно новых видов операций с ценными бумагами являются операции репо, которые, в частности, в российском законодательстве еще вообще не получили должного закрепления.

Изменения в организации  торговли на рынке ценных бумаг приобрели  широкий размах с развитием процесса компьютеризации. Обобщенно можно  сказать, что компьютеризация фактически ведет к стиранию всех существующих границ современного рынка, как временного, так и пространственного характера. Конкретно это проявляется в  следующих принципиальных изменениях в организации торговли ценными бумагами:

• отпадает необходимость  физического места встречи продавцов  и покупателей. Из этого вытекают два важных следствия:

1) становится невозможной  публичная фондовая биржа, публичный  торг; участники рынка не собираются  вместе, не заключают сделки в присутствии друг друга;

2) если нет физического  места торговли, то таким местом  является теперь мир в целом,  т. е. рынок ценных бумаг  становится глобальным не по  форме, не в качестве статистической  суммы национальных рынков, а  по существу происходящих на  нем процессов, которые не имеют  никаких национальных границ;

• отпадает потребность  в профессиональных торговых посредниках, задачей которых является сведение продавцов и покупателей между  собой.

 Компьютеризация позволяет  торговать без каких-либо посредников.  Различие между профессиональными  и непрофессиональными торговцами  принимает форму различий в  знании того, что происходит на  рынке, а не различий в юридическом  статусе участников рынка; 

 

• процесс торговли становится непрерывным. Электронная торговля не связана с физическими возможностями  профессиональных торговых или иных участников рынка, а потому она может  вестись в непрерывном режиме, т. е. 24 часа в сутки (круглосуточно);

• возникают автоматизированные формы торговли ценными бумагами. Компьютеризация позволяет торговать не только самому торговцу, который задает приказы в систему торговли, но и автоматизировать процесс подачи приказов на основе заранее заданного алгоритма. При появлении на рынке условий, заложенных в соответствующей программе торговли, компьютер самостоятельно отдает нужные приказы в торговую систему («программная торговля»).

Компьютеризация торговли ценными  бумагами, возможно, рано или поздно полностью вытеснит публичную торговлю, но не благодаря своей абстрактной  «прогрессивности», а в силу более  низких издержек торговли по сравнению  с традиционными ее формами, основанными  на публичности торга и участии профессиональных торговцев.

Главная проблема организации  электронной торговли состоит в  том, что отсутствие публичного процесса торговли не должно привести к отсутствию «публичности» процесса ценообразования, т. е. рыночный характер процесса ценообразования  должен не только сохраниться, но и  по возможности усовершенствоваться.

Основы рыночных нововведений. В совокупности рассмотренные тенденции  можно было бы еще называть нововведениями на рынке ценных бумаг в той  мере, в какой они связаны с  созданием все новых инструментов данного рынка, новых систем торговли ценными бумагами, совершенствованием инфраструктуры рынка и т.д.

В основе всех этих рыночных нововведений лежат разные причины, в частности:

• стремление к повышению  доходности капиталов, вложенных в ценные бумаги;

• компьютеризация всех сторон рыночных процессов как материальная основа для создания все новых  инструментов и механизмов рынка;

• усиление нестабильности (рискованности) на современном рынке  и в силу этого необходимость  создания все новых инструментов для борьбы с различными и все  увеличивающимися по номенклатуре и размерам рыночными рисками.

Рассмотренные тенденции, свойственные рынку ценных бумаг, показывают, что  в рыночных отношениях, как и вообще в живом организме, все закладывается, можно сказать, со стократным запасом  прочности, с бесконечными возможностями  взаимозаменяемости одних частей системы  другими и с неограниченными  путями дальнейшего роста и прогресса. Задача состоит в том, чтобы заключенные в существовании рынка ценных бумаг возможности и преимущества использовались на благо общественного развития страны и процветания ее населения (насколько это вообще воз-

можно в условиях капиталистических, т. е. нацеленных исключительно на получение  прибыли, отношений между людьми).

 

3.2 Улучшения нормативно-правовой  базы

В докладе ФСФР «О результатах  и основных направления деятельности на 2013-2015» имеется план улучшения  инфраструктуры фондового рынка  и повышение конкурентоспособности  бирж и торговых систем, а так  же повышение уровня информированности  граждан о возможностях и рисках инвестирования на финансовом рынке.

Вот цели это программы:

Повышение уровня информированности  граждан, о возможностях и рисках инвестирования.

Предоставление юридическим  и физическим лицам разъяснений  по раскрытию информации эмитентами и владельцами ценных бумаг, корпоративному управлению в открытых акционерных  обществах.

Осуществление мероприятий  по выявлению организаций, имеющих  признаки построения «финансовых пирамид».

Публикация в средствах  массовой информации сведений о  недобросовестной деятельности организаций на финансовом рынке.

Повышение конкурентоспособности  российских организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Создание нормативно-правовых и организационных условий для  возможности консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры.

Совершенствование регулирования  клиринговой деятельности и создание условий для внедрения в технологию исполнения сделок Центрального контрагента, совершенствование учета в регулировании  особенностей осуществления клиринга срочных договоров (контрактов).

Формирование эффективной  системы нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний.

Снижение рисков и транзакционных издержек, связанных с учетом прав владельцев ценных бумаг и осуществлением расчетов по операциям с ценными  бумагами. Регламентация деятельности Центрального депозитария.

Защита прав и законных интересов акционеров и инвесторов через контроль за соблюдением исполнения требований законодательства.

 

Заключение

Подводя итоги, можно выделить следующие позиции биржевого  движения в стране: нарастание экономической  мощи крупных специализированных бирж; стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации; нарастание форвардных и фьючерсных сделок; страхование  биржевых сделок, формирование единого  биржевого пространства в стране; детализация биржевого законодательства. Таким образом, биржевой институт затрагивает  многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и  развитие может и должно рассматриваться  в контексте проводимых демократических  преобразований.

Реальное положение на биржевом рынке таково, что малое  число предприятий реально использует биржевую информацию в процессе принятия управленческих решений. Потеря такого важного информационного источника  негативно влияет на динамику развития отраслей и их биржевых структур. Вместе с тем гибкость такого финансового  инструмента, как биржа, позволяет  значительно улучшить положение  в отрасли. Если учесть, что в мировой  практике объемы биржевых операций превосходят  объемы внебиржевых сделок, то можно предположить, что перспективы развития биржевого рынка в России большие. Вопрос лишь в том, как скоро они могут реализоваться, в частности это зависит от решения проблемы информационного обмена между биржей и предприятиями отрасли. Хотелось бы верить, что биржевая торговля получит свое развитие в нашей стране и со временем сможет стать реальным регулятором цен на товарных рынках страны.

Правовые аспекты и  формы регулирования большинства  внутрибиржевых отношений - то, благодаря чему биржа является биржей: рынком с совершенной конкуренцией, безопасным местом заключения сделок, структурой с эффективной системой решения конфликтов - являются уже достаточно хорошо отлаженными и их работоспособность доказана временем.

 

Список использованной литературы:

1 Федеральный закон «О Рынке ценных бумаг» от 20.04.1996

2 Закон «О товарных  биржах и биржевой торговли»  от 20.021992

3 Приказ ФСФР от 28 декабря 2010 г. N 10-78/пз-н  «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг»

4 Б.А. Подхолзин. Договоры, обязательства, сделки. Юридический комментарий. Судебная практика. Образцы договоров. – М.: Ось-89, 2010. – 592 с.

5 Роберт Коппел. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений. – М.: SmartBook, 2008. – 264 с.

6 Юрий Чеботарев. Случайность и неслучайность биржевых цен. – М.: SmartBook, 2008. – 256 с.

7 Олег Макаров. Биржевые миллионы. Кто и как заработал их на российском фондовом рынке. – М.: Аатроник, 2011. – 248 с.

8 К.М. Алиева. Сделки акционерного общества. – М.: Юстицинформ, 2008. – 136 с.

9 Андрей Куликов. Форекс для начинающих. Справочник биржевого спекулянта. – М.: Книга по Требованию, 2009. – 383 с.

10 Александр Элдер. Трейдинг с доктором Элдером. Энциклопедия биржевой игры. – М.: Альпина Паблишер, 2011. – 496 с.

11 Р.С. Куракин. Правовое регулирование биржевого срочного рынка. – М.: Wolters Kluwer, 2010. – 208 с.

12 Роберт Коппел. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений. – М.: SmartBook, 2011. – 264 с.

11 А.А. Кургузкин. Биржевая торговля. Игра по собственным правилам. – М.: АСТ, Полиграфиздат, 2010. – 256 с

12 Владимир Твардовский, Сергей Паршиков. Секреты биржевой торговли. Торговля акциями на фондовых биржах. – М.: Альпина Паблишер, 2012. – 552 с

13 Г.Я. Резго, И.А. Кетова. Биржевое дело. – М.: Финансы и статистика, Инфра-М, 2009. – 288 с.

14 В.В. Груздев. Возникновение договорного обязательства по российскому гражданскому праву. – М.: Wolters Kluwer, 2010. – 272 с.

15 Фьючерсные и опционные контракты как инструменты срочного биржевого рынка. Е.В. Иванова, "Международные банковские операции", № 5-6, сентябрь-декабрь 2007

16 Недействительные сделки: виды и последствия. Д.А. Шевчук, "Аудиторские ведомости", № 4, апрель 2009.

17 Биржевые сделки в современном гражданском праве. Н.Г. Семилютина, "Журнал российского права", N 6, июнь 2011 г.

18 Биржевые сделки с иностранным элементом: применимое право и выбор биржевого рынка. Р.С. Куракин, "Право и экономика", N 9, сентябрь 2011 г.

19 Правила проведения торгов по ценным бумагам в ЗАО "ФБ ММВБ" Действует: с 22.05.2013 с.-49

20 Доклад ФСФР «О РЕЗУЛЬТАТАХ  И ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЯХ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  на 2013-2015 годы» с.-17