Эффективность использования бухгалтерского баланса для оценки деятельности предприятия

Высокая доля дебиторской задолженности в активе баланса свидетельствует о том, что акционерное общество широко использует для авансирования своих покупателей коммерческий (товарный) кредит. Кредитуя их, оно фактически делится с ними частью своего дохода. Однако когда платежи за товар задерживаются, ЗАО «Артэль» вынуждено брать кредиты для обеспечения текущей хозяйственной деятельности, увеличивая тем самым собственную кредиторскую задолженность.

Пассив баланса характеризуется отрицательной динамикой итоговой величины раздела «Капитал и резервы» (на – 218 593 тыс. руб., уменьшение на 14,4%) и положительной динамикой итоговой величины раздела «Краткосрочные обязательства» (на 2 109 709 тыс. руб., прирост на 754,3%).

Величина долгосрочных обязательств также возросла на 974 617 тыс. руб., или на 44,4%. Удельный вес в пассиве баланса итоговой величины раздела «Долгосрочные обязательства» составил на конец года 33,6%, итоговой величины раздела «Краткосрочные обязательства» - 25,4%, итоговой величины раздела «Кредиторская задолженность» - 26,5%, что в общей сумме составляет 85,6%. При этом на долю раздела «Капитал и резервы» (собственный капитал)  приходится лишь 13,8% (Рис. 2.4).

Такие отчётные показатели являются отрицательным фактором и свидетельствуют об ослаблении финансовой независимости организации от заёмного капитала, что увеличивает уровень финансовых рисков. Основным риском при структуре капитала с использованием заёмных средств является риск истощения запасов денежных средств в неблагоприятных условиях. Действительно, как видно из баланса, величина денежных средств уменьшилась к концу года на 219 021 тыс. руб., или на 65,9%.

 

                      

 

1 – Капитал и резервы                                4 – Кредиторская задолженность               

2 – Долгосрочные заёмные средства        5 – Прочие пассивы

3 – Краткосрочные обязательства

 

 

Рис. 2.4. Диаграммы структуры пассива баланса.

 

Оценка соотношения, сложившегося между дебиторской и кредиторской задолженностью приведена в таблице 2.4.

Данные таблицы демонстрируют неблагоприятные тенденции: темп прироста дебиторской задолженности (389,5%) значительно превышает темп прироста кредиторской (31,7%), что в перспективе будет способствовать сокращению объёма свободных средств у ЗАО «Артэль». Сама по себе структура имущества и даже её динамика не дают ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение средств в ЗАО «Артэль», а лишь оценивают состояние активов и наличие средств на погашение долгов.

 

 

 

Таблица 2.4

Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности                                              

  

Показатели	На  начало 2010 года	На  конец 2010 года	Изменение (+,-), т. руб.	Темп прироста,  %
1	2	3	4	5
1. Дебиторская задолженность	527 330	2 581 233	+2 053 903	+389,5
2. Кредиторская задолженность	1 898 082	2 500 013	+601 931	+31,7
3. Коэффициент соотношения дебиторской  и кредиторской задолженности	0,28	1,03	+3,41	+12,29

 

 

 

 

Рис. 2.5. Диаграмма соотношения дебиторской и кредиторской задолженности ЗАО «Артэль» за 2010 год

 

 

Одним из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования (Таблица 2.5).

 

 

Таблица 2.5

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

ЗАО «Артэль» за 2010 год (тыс. руб.)

 

Показатели	На начало отчётного периода	На конец отчётного периода	Изменение (+/-)
А	1	2	3
1.Собственный капитал, всего в том числе: 1.1 Капитал и резервы  1.2 Доходы будущих периодов	1 521 965   1 520 623 1 342	1 302 047   1 302 030 17	-217 268   -218 593 -1 325
2. Внеоборотные активы	2 182 202	2 186 405	+4203
3. Наличие собственного оборотного  капитала	-660 237	-884 358	-221 471
4. Долгосрочные кредиты и займы	2 185 606	3 165 098	+979 492
5. Наличие собств. оборотного и  долгосрочного заёмного капитала	1 525 369	2 280 740	+758021
6. Краткосрочные кредиты и займы	279 703	2 389 412	+2 109 709
7. Задолженность поставщикам и  авансы полученные	1 751 308	2 288 397	+537 089
8. Общая величина собственного  оборотного и заёмного капитала	3 556 380	6 958 549	+3 404 819
9. Общая величина запасов, включая НДС по приобретённым ценностям	1 300 278	1 574 882	+274 604
10. Излишек (+), недостаток (-) собств. оборотного  капитала для формирования запасов	-1 960 515	-2 459 240	∆СОС -496 075
11. Излишек (+), недостаток (-) собств. оборотного  и долгосрочного заёмного капитала для формирования запасов	225 091	705 585	∆СДИ +483 417
12. Излишек (+), недостаток (-) собств. оборотного  и заёмного капитала для формирования  запасов	2 256 102	5 383 667	∆ОИЗ +3 130 215

 

 

 

 

 Данные таблицы свидетельствуют, что в  анализируемом отчётном периоде акционерное общество испытывало нехватку собственного оборотного капитала, к концу года состояние ухудшилось, недостаток обеспеченности запасов источниками их формирования увеличился на 496 075 тыс. руб. В данной ситуации можно сделать вывод, что кредиторская задолженность используется ЗАО «Артэль» как источник формирования запасов.

Причиной этому, вероятно, послужили: процессы инфляции; негибкая ценовая политика; риски, связанные с деятельностью компании.

На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов, а именно:

● положение предприятия на товарном и финансовом рынках;

● рейтинг предприятия в деловом сотрудничестве с партнёрами;

● степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

● наличие неплатёжеспособных дебиторов;

● размер оплаченного уставного капитала;

● эффективность коммерческих финансовых операций;

● состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами и др.

Расчётные данные свидетельствуют, что финансовая независимость (автономия) ЗАО «Артэль» низкая, как на начало года (Кавт. = 0,26), так и на конец года (Кавт. = 0,14), которая снизилась на 0,12 пункта при рекомендуемом нормативном значении выше 0,5. Снижение этого показателя свидетельствует об уменьшении доли собственного капитала в общей сумме источников финансирования.

Отсюда следует, что, и коэффициент самофинансирования оказался также ниже нормативного значения (1,0): на начало года – 0,35; на конец года- 0,16. Следовательно, возможностей покрытия собственным капиталом заёмных средств у общества нет.

Значение коэффициента левериджа (финансового рычага), иногда называемого коэффициентом задолженности, показывающий соотношение между заёмными и собственными средствами, оказалось значительно выше рекомендуемого значения 0,67: Кфин. л. = 1,44 на начало года; Кфин. л. = 2,43 на конец года. Рост коэффициента в динамике на 0.99 пункта подтверждает усиление зависимости общества от привлечённого капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами, показывающий наличие возможностей у организации проводить составил - 0,18 на начало отчётного года и – 0,12 – на конец года. Отрицательные значения коэффициентов обусловлены значительным превышением  суммы внеоборотных активов (стр. 190 актив баланса) над суммой собственных источников (стр.490 пассив баланса), что даёт отрицательное значение в числителе формулы. Аналогично и по коэффициенту маневренности собственного капитала, показывающего, какая часть собственного капитала закреплена в денежных средствах, позволяющих маневрировать ими в течение года. Всё сказанное свидетельствует об отсутствии финансовых возможностей для маневра.

Значение коэффициента финансовой устойчивости (доля заёмных средств в валюте баланса) на начало (Кфин. уст.=0,42), на конец года (Кфин. уст.=0,59) значительно возросло (на 0,17 пункта в течение года) и превысило нормативное значение (не более 0,5) на 0,09 пункта. Следовательно, финансовая устойчивость ЗАО «Артэль» снизилась и возросла зависимость от внешних источников финансирования, что ещё раз подтверждает выше приведенный анализ валюты баланса, где доля долгосрочных обязательств (33,7%) и краткосрочных обязательств (24,4%) в валюте баланса на конец года суммарно составила 58,1%.

В условиях кризиса неплатежей и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (несостоятельности) объективная оценка финансового состояния имеет приоритетное значение. Главными критериями такой оценки являются показатели платёжеспособности и ликвидности.

Для определения ликвидности баланса статьи актива группируются по степени ликвидности, а статьи пассива – по срокам погашения платежей. Такая группировка статей актива и пассива баланса ЗАО «Артэль»  представлена в Приложении 8.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все следующие четыре условия: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Баланс ЗАО «Артэль» не является абсолютно ликвидным как на начало, так и на конец года, поскольку: А1<П1;  А2>П2; А3<П3; А4>П4.

Не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств (на начало года этот недостаток составил - 1560269 тыс. руб., на конец года – 2378847 тыс. руб.): А1<П1.

Выполняется только второе неравенство, когда А2>П2, т. е. быстро реализуемых активов (краткосрочная дебиторская задолженность и др.) достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочные кредиты и займы и др.). Превышение А2 над П2 составило 1811639 тыс. руб. на начало года и 3156160 тыс. руб. - на конец года.

Минимально необходимое условие для признания структуры баланса удовлетворительной также не выполняется, т. е. П4 должно быть ≥А4. Фактически группа постоянных пассивов П4 (собственный капитал) меньше группы трудно реализуемых активов (внеоборотные активы, дебиторская задолженность и др.) на 658935 тыс. руб. на начало отчётного года и на 880409 тыс. руб. – на конец года, что ещё раз подтверждает ведение обществом рискованной финансовой политики, которое использует на формирование долгосрочных вложений часть обязательств.

Вместе с тем текущая ликвидность свидетельствует о наличии у ЗАО «Артэль» избыточной величины ликвидных (текущих) активов (А1+А2+А3 или стр. 290 баланса) для погашения текущих обязательств (стр. 690 баланса), превышение составляет 1535037 тыс. руб. на начало года и  2288180 тыс. руб. на конец года.

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности  (платёжеспособности), показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счёт имеющихся денежных средств и быстро реализуемых краткосрочных финансовых вложений, составил в ЗАО «Артэль» в 2008 году 0,87 и  0,62 на начало и конец года, соответственно, при нормативе - более 0,2. Это означает, что каждый день подлежало погашению не менее 87% (на начало года) и не менее 62% (на конец года) краткосрочных обязательств общества, или, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчётной даты (за счёт обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов), краткосрочная задолженность, имеющая место на отчётную дату, погашалась в течение 2 дней (1 : 0,87; 1 : 0,62;). 

Ликвидность с учётом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент  критической ликвидности (промежуточного покрытия), показывающий прогнозируемую платёжеспособность организации при условии своевременного расчёта с дебиторами. Он составил 1,11 - на начало отчётного года и 1,14 – на конец. Этот коэффициент наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость предприятия. Превышение от минимального критериального уровня (0,8 - 1,0) составило в 2007 году +0,31 и +0,34 – соответственно, означающее, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности покрывают текущие долги. Росту коэффициента в течение года способствовало увеличение обеспеченности запасов привлечением долгосрочных кредитов и займов.

Значение коэффициента текущей ликвидности (общего покрытия) на начало года на уровне 1,7 и на уровне 1,46 на конец года при нормативной величине 1,0 – 2,0 означает, что балансовая стоимость оборотных активов превышает балансовую стоимость краткосрочных обязательств в 1,7 раза и 1,46 раза на начало и конец года, соответственно. Снижение значения коэффициента на 0,24 означает снижение платёжеспособности в течение года, однако, в части погашения долгов организации, наличия необходимых ресурсов и условий для устойчивого функционирования и развития имеются гарантии. Такая финансовая ситуация свидетельствует о наличии у ЗАО «Артэль» чистых оборотных активов (рабочего капитала), величина которых составила 1530354 тыс. руб. на начало года и 1362079 тыс. руб. на конец года (расчёт приведен в Приложении 9) .

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платёжеспособность, коэффициент общего покрытия отражает прогноз платёжеспособности  на относительно отдалённую перспективу.

Для оценки восстановления платёжеспособности до уровня «начала года» и приближения её значения к нормативному 2,0 сделаем прогноз на шесть следующих за отчётной датой месяцев путём расчёта коэффициента восстановления платёжеспособности на 6 месяцев (Квосст.).