Управление процентным риском в коммерческом банке

      r-реальная процентная ставка

      p-ожидаемые темпы инфляции

Модель Фишера позволяет определить будущее движение темпов инфляции. При этом следует  отличать номинальные и реальные процентные ставки.

Номинальная процентная ставка=Ожидаемая, реальная, безрисковая процентная ставка+Ожидаемый уровень инфляции+Риск-премия(риск несоблюдения срока, риск непогашения).

Реальная процентная ставка-это  такой уровень процентной ставки, который необходим, чтобы заинтересовать потребителя сберегать часть  его доходов.

Соответственно финансовый результат банка складывается в основном из разности между доходами по размещенным средствам и расходами по привлеченным.

P = P_A - C_П = i_A*A – i_П*П   ,                      (1.2)

    где P – прибыль;

А – сумма  активов;

П – сумма пассивов;

i_A и i_П – ставки по активам и пассивам соответственно.

В этом случае изменение  ставок оказывает влияние на финансовый результат только в случае, если ставки по привлеченным и размещенным  средствам имеют разное движение или когда активы и пассивы, разные по сумме, либо все это одновременно.

Получаем, что  факторами процентного риска  являются ценообразование на ресурсы  и их количественное соотношение. Надо учесть, что все переменные в формуле (1.2) являются функциями от времени, следовательно, прибыль также является как бы функцией от времени.

Так как банк интересует не только сиюминутная прибыль, но и его существование во времени, то при управлении риском необходимо оптимизировать прибыль как функцию  от времени (Р(t)).

Таким образом, в любом методе управления процентным риском должны присутствовать оценки влияния на риск следующих факторов: способ установления ставок на требования и обязательства и соотношение между привлеченными и размещенными средствами с учетом временного фактора.

Финансовый  результат может выражаться не только прибылью, но и другими показателями. В частности в дальнейшем в качестве такового будет рассматриваться стоимость банка, как финансовой организации. Так как все виды показателей финансового результата являются различными формулами одного события, то и факторы остаются прежними.

Деятельность  по управлению процентным риском вынуждает  банк ставить конкретные задачи по получению чистого дохода в виде процентов и измерять подверженность банка процентному риску. Для  этого используется либо метод разрыва (гэп менеджмент), либо метод анализа длительности. Хотя оба метода дополняют друг друга, они различаются по учитываемым событиям, влияющим на изменение рыночной ситуации, и по способу измерения степени риска.

Анализ текущего уровня процентного риска, прогноз изменения структуры активов и пассивов (прежде всего, по срокам окончания договоров) и прогноз изменения рыночных ставок служат фундаментом стратегии и тактики управления процентным риском, на основе которых осуществляется текущее управление ресурсами банка.  Рассмотрим подробнее названные методы и аспекты.

1.4 Методики оценки  уровня процентного риска

1.4.1 Гэп менеджмент

Активные и  пассивные позиции банков не могут  быть полностью приведены в соответствие, так как бизнес, в котором заняты банки, часто бывает неопределенной продолжительности и различного вида. Не приведенное в соответствие положение потенциально увеличивает прибыльность, но также может повысить риск убытков.

Таким образом, одним из главных показателей  позиции банка по процентному риску является степень несбалансированности (несогласованности) между активами и пассивами. Несбалансированность относится к разнице во времени, в течение которой могут произойти изменения процентных ставок по активам и пассивам. Такой период времени обычно известен как дата установления новой цены по статье активов и пассивов. Ключевой метод измерения подверженности риску изменения процентных ставок связан с применением методики, который называется гэп менеджментом. Данная методика основывается на оценке влияния процентной ставки на процентную прибыль банка.

Выраженный  в рублях (долларах) ГЭП измеряется следующим образом:

ГЭП =АЧП –  ПЧП ,        (1.3)

где    АЧП  – активы, чувствительные к изменению  процентной ставки;

ПЧП - пассивы, чувствительные к изменению процентной ставки.

Ключевыми моментами  применения методики анализа разрыва  являются следующие: прогноз тенденции  изменения процентных ставок, определение  горизонта планирования, разделение активов и пассивов банка на две  категории: активы/пассивы, чувствительные к изменению процентных ставок, которые группируются по срокам погашения или до первой переоценки, и активы/пассивы, не чувствительные к изменению процентных ставок. Введение горизонта планирования является способом учета временного фактора.

Определение горизонта  планирования риска изменения процентных ставок является исходной точкой анализа  разрыва. Так, возможна оценка влияния  риска изменения процентных ставок в перспективе на один квартал  или на один только месяц. При этом, приходится делать выбор: либо увеличивать длительность рассматриваемого периода и анализировать на подверженность риску изменения процентной ставки более широкий круг активов и пассивов, либо сузить горизонт планирования, но превысить точность анализа. В случае, если изменения в ставке процента для АЧП и ПЧП одинаковы, это может быть представлено следующим образом

DЧПД = (гэп)*(DI)                                    (1.4)  

где    DЧПД – ожидаемые изменения чистого дохода в виде процентов;

         DI - ожидаемое изменение уровня процентных ставок.

Таким образом, изменение чистого процентного  дохода банка зависит от изменения  уровня процентных ставок и разрыва  ГЭП между активами и пассивами, чувствительными к изменению  уровня процентных ставок.

Чистый процентный доход (ЧПД)=Процентные доходы-Процентные расходы

На ЧПД в  виде процентов влияют: изменения  в уровне процентных ставок, норма  дохода банка и величина процентного  дохода банка. Плавающие процентные ставки могут увеличить, уменьшить  или оставить без изменений доход  банка в виде процентов. Указанное изменение зависит от: структуры кредитного портфеля банка, чувствительности активов и пассивов банка,  величины ГЭП.(5)

 Если за  период рассмотрения гэп процентные  ставки возрастут, то положительный  гэп приведет к ожидаемому увеличению чистого дохода в виде процентов. Если ставки понизятся, то отрицательный гэп также приведет к увеличению ожидаемого чистого дохода в виде процентов. Действительное изменение чистого дохода в виде процентов будет соответствовать ожидаемому, если изменения процентных ставок пойдут в предполагаемом направлении и масштабе.

По мнению автора Т.Севрук, в зависимости от ситуации можно воздействовать на  величину дохода, используя следующие принципы управления ГЭПом:

• Поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам хозяйства портфель активов. Кроме того, выбирать как можно больше кредитов и ценных бумаг, которые можно легко реализовать на рынке.
• Разработать специальные планы операций для каждой категории активов и пассивов для каждого периода делового цикла, т.е. решить, что делать с разными активами и пассивами при данном уровне процентных ставок и изменении трендов движения ставок. Не стоит связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

На различных этапах цикла предлагается    выполнять следующие действия(см.табл1.2)(1).

 

Таблица1.2

Управление  ГЭПом

ЭТАПЫ	ХАРАКТЕРИСТИКА	ДЕЙСТВИЯ
Первый  этап	Низкие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается  их   рост.	Увеличить сроки  заемных средств Сократить кредиты с фиксированной ставкой. Сократить сроки  портфеля ценных бумаг. Продать ценные бумаги. Получить долгосрочные займы. Закрыть кредитные  линии.
Второй  этап:	Растущие процентные ставки, ожидается достижение максимума  в ближайшем будущем.	1.Начать сокращение сроков заемных средств. 2.Начать удлинять  сроки инвестиций. 3.Подготовиться  к началу увеличения доли кредитов  с фиксированной ставкой. 4.Подготовиться  к увеличению инвестиций в  ценные бумаги. 5.Рассмотреть  возможность досрочного погашения  задолженности с фиксированным процентом.
Третий  этап	Высокие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается  снижение.	1.Сократить  срок заемных средств. 2.Увеличить  долю кредитов с фиксированной  ставкой. 3.Увеличить  сроки портфеля ценных бумаг. 4.Запланировать будущую продажу активов. 5.Сконцентрироваться  на новых кредитных линиях  для клиентов
Четвертый этап	Падающие процентные ставки, ожидается достижение минимума в ближайшем будущем	1. Начать удлинять  сроки заемных средств. 2. Начать сокращение  сроков инвестиций. 3.Начать увеличение  доли кредитов с переменной  ставкой. 4.Начать сокращение  инвестиций в ценные бумаги. 5.Выборочно  продавать активы с фиксированной  ставкой. 6.Начать планирование  долгосрочной задолженности с  фиксированной ставкой.

Однако при  использовании техники анализа разрыва следует иметь в виду, что практические варианты ее реализации не всегда в полной мере позволяют оценить процентный риск. Последнее связано с тем, что:

1. даже за определённый промежуток, времени активы и пассивы переоцениваются с различными интервалами, вызывая движение денежных средств, которое может значительно отличаться от того, которое прогнозируется с помощью анализа разрыва;
2. выбор горизонта планирования в значительной степени произволен, результатом чего является попадание отдельных статей баланса в промежутки между плановыми периодами, что приводит к существенным погрешностям в случае изменения ставок;
3. прогнозирование процентных ставок часто бывает неверным, особенно в условиях нестабильного финансового рынка;
4. при использовании техники анализа разрыва игнорируется стоимость денег с учетом доходов будущих периодов, так как при разделении на отдельные временные промежутки не делаются различия между движением денежных средств в начале и конце периода.

Итак, гэп менеджмент является методикой оценивающей влияние процентной ставки на процентную прибыль банка и дающей схему управления активами и пассивами при известном движении процентной ставки.

В качестве показателей, характеризующих изменение всех процентных платежей банка, могут  также использоваться процентная маржа и спрэд.[4]

Процентная маржа-это  разность между процентами полученными  и процентами уплаченными. Спрэд  является понятием, близким по значению к понятию процентной маржи. Спрэд  понимается как разница между  средними процентными ставками по активам и по пассивам. Этот метод широко используется в зарубежной практике. Чистая процентная маржа рассчитывается по формуле:

Чистая процентная маржа=((Чистый процентный доход)/Активы) *100% = =((Процентные доходы-Процентные расходы)/Активы)*100%

Коэффициент ЧПМ (или спрэд-метод) позволяет оценить  эффективность политики банка в  области управления процентным риском. А данная политика должна заключаться  в том, чтобы стабилизировать, а  затем систематически наращивать банковскую процентную маржу.

1.4.2 Анализ длительности портфеля

Наряду с  гэп менеджментом, который сосредоточивает  внимание на возможном изменении  чистого дохода в виде процентов  за определенные промежутки времени, для  оценки и минимизации процентного  риска в финансовом анализе широко используется методика анализа длительности (дюрации), которая, учитывая сроки движения денежных средств, позволяет оценить изменение рыночной стоимости активов и пассивов банка, чувствительных к изменению процентной ставки, в зависимости от изменения базовых процентных ставок.

Дюрация- представляет собой   взвешенный по текущей  стоимости срок погашения, учитывающий  временной график всех поступлений  по активам(например, потоков ожидаемых  банком выплат по его займам и ценным бумагам)  и по пассивам (например, потоков процентных платежей банка по хранимым им депозитам). В действительности измеряется среднее время, необходимое для возмещения инвестиционных средств. Выравнивая средние сроки погашения активов и пассивов, банк может сбалансировать средний срок ожидаемых поступлений и выплат, даже если изменение ставок для активов и пассивов не будет одинаковым по величине и направлению.[11]

Рассмотрим  один из возможных вариантов данной методики. Предполагаем, что задан временной график всех входящих (исходящих) денежных потоков СF_t, где t обозначает соответствующий день и меняется от 1 до Т (1 <t<Т ), а Т соответствует дате последнего платежа по позиции банка. Определим текущую (дисконтированную) стоимость PV потока входящих (исходящих) платежей по формуле:

PV =   ,       (1.5)

   где СF_t – заданный денежный поток на день t;

t - день, на который рассчитывается денежный поток;

R_t – ставка дисконтирования входящих (исходящих) платежей на день t.

В качестве ставки дисконтирования обычно берется доходность ликвидного финансового инструмента. Так, до начала финансового кризиса в качестве ставок размещения по рублям и валюте можно было брать доходность ГКО соответствующих сроков погашения, а в качестве ставок привлечения – доходность векселей ведущих российских банков.

Вычислив текущую  стоимость входящих PV_А и исходящих денежных потоков PV_П, можем определить текущую стоимость банковского портфеля PV как разность PV_А и PV_П. Отметим, что здесь и в дальнейшем нижние индексы А и П соответствуют потокам входящих (возврат размещенных средств) и исходящих (исполнение обязательств банка) платежей.

Далее, после  расчета по формуле (1.5) текущей стоимости  входящего (исходящего) денежного потока в горизонте планирования Т (1<t<Т)  вычисляется ставка дисконтирования R потока входящих (исходящих) платежей, которая определяется из уравнения

PV = ,       (1.6)

 где    PV - текущая стоимость потока входящих (исходящих) платежей, 

          определяемая по формуле (1.5);

СF_t - входящий (исходящий) денежный поток в день t;

t - день, на который рассчитывается денежный поток.

Риск изменения  текущей стоимости активов и  пассивов, в первую очередь, связан с риском изменения базовых процентных ставок. Так, изменение базовых ставок привлечения/размещения и, тем самым, ставок дисконтирования R_А потока входящих и R_П потока исходящих платежей влечет за собой изменение текущей стоимости входящих PV_А и исходящих денежных потоков PV_П, соответственно. При этом, изменение R_A и R_П на приращения DR_A и DR_П, соответственно, приведет к изменению текущей стоимости входящих/ исходящих денежных потоков на приращения DPV_А и DPV_П. Тогда изменение текущей стоимости банковского портфеля можно определить следующим образом.