Бизнес планирование

 

 

 

 

Таблица 12

Отчет о движении денежных средств

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ			"0"	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	ИТОГО
Поступления от продаж		руб.	0	25 920 000	65 664 000	69 120 000	69 120 000	69 120 000	298 944 000
Затраты на материалы и комплектующие		руб.	0	-22 063 242	-55 893 547	-58 835 313	-58 835 313	-58 835 313	-254 462 727
Зарплата		руб.	0	-1 152 000	-1 812 000	-1 896 000	-1 896 000	-1 896 000	-8 652 000
Общие затраты		руб.	0	0	0	0	0	0	0
Налоги		руб.	0	-513 171	-1 581 678	-2 942 922	-2 912 970	-2 883 018	-10 833 760
Выплата процентов по кредитам		руб.	0	-333 745	-143 713	0	0	0	-477 459
Денежные потоки от операционной деятельности		руб.	0	1 857 841	6 233 061	5 445 765	5 475 717	5 505 669	24 518 054
Инвестиции в здания, оборудование и другие активы		руб.	-9 506 000	0	0	0	0	0	-9 506 000
Оплата расходов будущих периодов		руб.	-1 000 000	0	0	0	0	0	-1 000 000
Инвестиции в оборотный капитал		руб.	0	-266 611	122 032	15 287	-7 488	-7 488	-144 268
Выручка от реализации активов		руб.		0	0	0	0	0
Денежные потоки от инвестиционной деятельности		руб.	-10 506 000	-266 611	122 032	15 287	-7 488	-7 488	-10 650 268
Поступления акционерного капитала		руб.	7 000 000	0	0	0	0	0	7 000 000
Целевое финансирование		руб.	0	0	0	0	0	0	0
Поступления кредитов		руб.	3 506 000	155 700	0	0	0	0	3 661 700
Возврат кредитов		руб.	0	-1 746 930	-2 263 146	0	0	0	-4 010 076
Лизинговые платежи		руб.	0	0	0	0	0	0	0
Выплата дивидендов		руб.		0	0	0	0	0	0
									0
Денежные потоки от финансовой деятельности		руб.	10 506 000	-1 591 230	-2 263 146	0	0	0	6 651 624
Суммарный денежный поток за период		руб.	0	0	4 091 947	5 461 053	5 468 229	5 498 181	20 519 410
Денежные средства на конец периода		руб.	0	0	4 091 947	9 552 999	15 021 229	20 519 410

 

 

 

6.10 Расчет показателей  финансовой состоятельности

В табл. 13 приведены коэффициенты, характеризующие непосредственно сам проект.     

Таблица 13

Показатели финансовой состоятельности

ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ		"0"	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.
Прибыльность продаж	%		-2,6%	5,7%	6,5%	6,6%	6,6%
Период сбора дебиторской задолженности	дн.		12,7	17,0	17,7	17,7	17,7
Период сбора кредиторской задолженности	дн.		11,0	15,5	16,4	16,4	16,4

 

6.11 Оценка эффективности инвестиций

Показатели экономической эффективности проекта определены по горизонту расчета в 5 лет.

Ставка дисконтирования по проекту принята в размере 27%. Для определения ставки использован метод оценки средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

WACC = wкр×kкр×(1–t)+wск×ROE = 66,63%*19%*(1-0,155)+33,37%*47,7%=27%

где  wкр – доля заемного капитала;

kкр – ставка процентов по заемному капиталу;

wск – доля собственного капитала;

t – предельная эффективная ставка налога на прибыль;

ROE – рентабельность собственного  капитала (требование собственников  к рентабельности собственного  капитала для действующего предприятия).

Риск по реализуемому проекту оценивается как низкий, не превышающий обычный для действующего предприятия, поэтому дополнительная поправка на риск в ставке дисконтирования не используется. Годовой уровень инфляции (используется для приведения реального (безинфляционного) потока денежных средств, в котором ведутся расчеты, в номинальный) принят для расчетов на уровне прогнозируемого для текущего года – 8,3%.

Срок окупаемости составляет 2,16 года.

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) составляет 5376813 руб. Норма доходности полных инвестиционных затрат – 50,5% (индекс доходности дисконтированных инвестиций – 1,51 ).

Внутренняя норма доходности проекта (IRR) – 49,7 что в сравнении со ставкой сравнения (27%) является хорошим показателем. Модифицированная внутренняя норма доходности составляет 37,8%.

    Таким образом, при заложенном в расчетах уровне доходов и расходов проект следует признать эффективным и возможным для реализации.

     На рис. 2 приведен финансовый профиль проекта (график окупаемости).

Рис. 2. Финансовый профиль проекта

 

 

 

 

 

Таблица 14

Расчет эффективности проекта

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ			"0"	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	ИТОГО
Расчет эффективности инвестиций выполнен для:	1	полных инвестиционных затрат
Учитывать остаточную стоимость проекта	0	нет
Годовая ставка дисконтирования:	27%		27,0%	27,0%	27,0%	27,0%	27,0%	27,0%
ставка дисконтирования  на расчетный период				6,2%	6,2%	6,2%	6,2%	6,2%
коэффициент дисконта			1,00	1,16	1,48	1,88	2,38	3,03
Учитываемые денежные потоки проекта:	Учитывать?
Денежные потоки от операционной деятельности	да	руб.	0	1 857 841	6 233 061	5 445 765	5 475 717	5 505 669
за исключением  процентов по кредитам	да	руб.	0	333 745	143 713	0	0	0
Денежные потоки от инвестиционной деятельности	да	руб.	-10 506 000	-266 611	122 032	15 287	-7 488	-7 488
Поступления акционерного капитала	нет	руб.		0	0	0	0	0
Поступления кредитов	нет	руб.		0	0	0	0	0
Возврат кредитов	нет	руб.		0	0	0	0	0
Лизинговые платежи	да	руб.	0	0	0	0	0	0
Выплата дивидендов	нет	руб.		0	0	0	0	0
Остаточная стоимость проекта	нет	руб.		0	0	0	0	0
Чистый денежный поток (с поправкой на инфляцию)		руб.	-10 506 000	2 064 356	7 361 804	6 684 618	7 229 739	7 850 885
Дисконтированный чистый денежный поток		руб.	-10 506 000	1 661 468	5 005 410	3 573 187	3 041 828	2 600 921	5 376 813
Дисконтированный поток нарастающим итогом		руб.	-10 506 000	-8 844 532	-3 839 123	-265 936	2 775 892	5 376 813
Простой срок окупаемости	2,16	года
недисконтированный  поток нарастающим итогом			-10 506 000	-39 202 713	-15 303 481	12 261 252	40 307 227	70 763 120
знак остатка  денежных средств			-1	-1	-1	1	1	1
Чистая приведенная стоимость (NPV)	5 376 813	руб.
Дисконтированный срок окупаемости (PBP)	3,08	года
знак остатка  дисконтированных денежных средств			-1	-1	-1	-1	1	1
Внутренняя норма рентабельности (IRR)	49,7%
Норма доходности полных инвестиционных затрат	50,5%
инвестиции			10 506 000	266 611	-122 032	-15 287	7 488	7 488
дисконтированная  стоимость инвестиций			10 506 000	216 338	-72 329	-9 294	3 155	2 485	10 646 354
Модифицированная IRR (MIRR)	37,8%
Ставка реинвестирования доходов	27%
Ставка дисконтирования инвестиционных затрат	27%

 

6.12 Анализ чувствительности  проекта

Основная цель анализа чувствительности – установить границы изменения основных исходных параметров, при которых проект сохраняет приемлемый уровень эффективности и финансовой состоятельности. Анализ чувствительности проекта представлен на рис. 3

Рис. 3 – Анализ чувствительности проекта

Анализ чувствительности показал, что для обеспечения положительного значения NPV необходимо, чтобы:

• уровень цен на продукцию не снижался более чем на 10% от заложенного в расчетах (при сохранении объемов реализации, которые заложены в расчетах);
• объем продаж продукции не снижался более чем на 33% от заложенного в расчетах (при сохранении цен на услуги, текущих и инвестиционных затрат на уровне тех, которые заложены в расчетах);
• стоимость материалов и комплектующих не должна возрастать более чем на 17%  от планируемых, 

Таким образом, рассматриваемый проект характеризуется хорошей устойчивостью к изменению основных параметров и риск неэффективности реализации проекта можно считать низким.

Заключение

 

     В результате выполненной работы можно сделать вывод, что по данным расчета инвестиционного проекта его окупаемость составит 2,16 года. Максимальный объем производства и реализации нового продукта – 2304000 булок в год. Выручка от продажи продукции — 69,12 млн. руб. в год. 

     Для  реализации данного проекта предприятие  использует собственные средства  в размере 7 млн.руб, и заемные (в  виде кредита) – 3,66 млн.руб.

     В  теоретической части курсовой  работы проведено ознакомление  с маркетинговым, организационным  и производственным планом инвестиционного  проекта.

     В  расчетной части данной работы  рассмотрены расчеты финансового  плана инвестиционного проекта.

     Проект обладает высокой устойчивостью к различным изменениям таких факторов, как уровень цен на продукцию, объем продаж, стоимость материалов. Таким образом проект можно рекомендовать к внедрению.

     Данный проект был разработан с помощью программного продукта «Альт-Инвест-Прим» Версия 5.02. основными достоинствами данной программы являются:

     - легкость  составления отчетов (отчеты формируются  автоматически по заданным параметрам);

     - построение  графиков, исходя из исходных  данных;

     - хорошо  структурированы исходные данные  и результаты;

     - имеется  функция автоматический подбор  кредита (если используются заемные  средства);

  - возможность создавать и корректировать реальные планы производства и сбыта продукции.

 

 

 

Библиографический список 

 

1. Гончаренко, Л.П. Менеджмент инвестиций и инноваций: учебник - М.: КНОРУС, 2009.- 160с.
2. Староверова Г.С., Медведев А.Ю. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие для ВУЗов. - 3-е изд., стер. - М.: КноРус, 2010.- 312 с.
3. Чернов В.А., Баканова М.И Инвестиционный анализ: учеб. пособие для студ., обуч. по специальностям экономики и управления - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- 159с.
4. Управление инвестиционными проектами: Метод. указания по выполнению курсового проекта/сост. Голев А.В., Сиротина Н.А., Чумакова С.Е.; Перм. нац. исслед. политех. ун-та, Березниковский филиал ПНИПУ. – 2012. -59с.
5. Интернет-ресурсы

http://www.businesskompas.ru/bizplan18.html

        http://www.finconnect.com/