Процедура банкротства «Финансовое оздоровление»

 

Текущие    финансовые    обязательства    и    состояние    кредиторской задолженности отражены в таблице 2:

Таблица 2

Вертикальный анализ формы  №1(тыс.руб.)
	Абсолютное значение		Относительное значение		Отклонение
Параметр	2011 год	2012 год	2011 год	2012 год	Абсолютное	Относительное
АКТИВ
Дебиторская задолженность  до12 месяцев	193240	218062	51,46451761	52,62774286	24822	1,163225257
Денежные средства, в т.ч.	1013	2878	0,269786568	0,694585228	1865	0,42479866
Расчетный счет	947	1945	0,25220916	0,469412185	998	0,217203024
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	0
Касса	66	933	0,017577407	0,225173043	867	0,207595636
ПАССИВ
Уставной капитал	3366	3366	0,896447766	0,812360624	0	-0,084087141
Собственный капитал	29086	30385	7,746310076	7,333207835	1299	-0,413102241
Долгосрочные кредиты	134900	95943	35,92715496	23,15517391	-38957	-12,77198105
Краткосрочные обязательства, в т.ч.
Краткосрочные кредиты	54633	309118	14,55009827	74,60347341	254485	60,05337514
Краткосрочные займы	156620	177507	41,71171987	42,84007646	20887	1,128356588

Таблица 3

Анализ кредиторской задолженности(тыс.руб.)

Статьи задолженности	на 31.12.11	на 31.12.12
Кредиторская задолженность, в т.ч.:	156620	177507
Поставщики и подрядчики	124134	165743
Задолженность перед персоналом организации	6138	7543
Задолженность по налогам  и сборам	4180	3976
Авансы полученные (предоплата)	65783	72432

Из – за высокой конкуренции на рынке предприятие вынуждено было пойти на встречу покупателям и увеличить отсрочку платежа по поставленной продукции, что повлияло на оборачиваемость дебиторской задолженности покупателей, что в 2011 году, что в 2012. Эта мера увеличила дебиторскую задолженность на 88 млн. руб. по сравнению с 2010 годом, и на 24 млн. руб. по сравнению с 2011 годом.

Этот факт отразился на расчётах с поставщиками. Кредиторская задолженность перед поставщиками выросла на 70 млн. руб. в 2011 году, на 21 млн. руб. – в 2012 году.

Денежно – временной разрыв предприятие компенсирует кредитованием.

2. Краткие сведения  по плану финансового оздоровления

Срок реализации плана  финансового оздоровления ОАО «Брянский  мясокомбинат» составит 3 года (с 2012 по 2014 включительно).

Для осуществления указанных  в плане мероприятий предприятию  необходима сумма денежных средств в размере 53 млн. руб.

Необходимая сумма инвестиций составит 10 млн. 300 тыс. рублей. Остальные средства буду привлечены из чистой прибыли.

Проект полностью окупит себя, причем срок окупаемости составит около 3 лет. Финансовый результат от реализации плана – поддержание стабильной платежеспособности ОАО «Брянский мясокомбинат», повышение показателей ликвидности предприятии.

 

 

 

 

3.Анализ финансового состояния  предприятия

Анализ финансового состояния  предприятия предусматривает подробную  характеристику учетной политики, применяемой  предприятием, а также сводную  таблицу финансовых показателей  предприятия (табл. 4) (коэффициенты ликвидности, устойчивости, деловой активности, прибыльности).Таблица 4

Сводная таблица финансовых показателей предприятия

Показатели	Норматив	Годы
		2011	2012
Коэффициенты  ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	>2	1,231012	1,048945
Коэффициент срочной ликвидности	0,8-1	0,919528	0,770833
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05-0,2	0,004795	0,010041
Коэффициент перспективной  ликвидности	>1	0,459874	0,830326
Размер собственных оборотных  средств		48559	12634
Собственный оборотный капитал		48802	14029
Маневренность собственных  оборотных средств	>0,15	0,020861	0,227798
Коэффициенты  устойчивости
Коэффициент финансовой зависимости	<0,4	0,92189	0,923301
Коэффициент кредитоспособности	>1	0,084026	0,079424
Коэффициент реальной стоимости  имущества	>0,5	0,405961	0,436618
Коэффициент финансовой устойчивости	<1	3,968473	3,74178
Коэффициент общей платежеспособности	>2	2,622459	2,291441
Коэффициент мобильности  оборотного капитала	около 0,15	0,743074	0,725292
Доля сомнительных долгов предприятия	<0,05	0	0
Коэффициент погашения ДЗ	<	0,212873	0,24875
Коэффициенты  деловой активности
Окупаемость собственного капитала		153,0842	23,39107
Окупаемость текущих активов		1368,711	231,4503
Окупаемость валюты баланса		1976,221	318,9746
Окупаемость инвестиций		863,0842	97,25019
Оборачиваемость оборотных  активов	<=73 дня	76,63422	89,54991
Коэффициенты  рентабельности и доходности
Фондоотдача		10,04239	8,658265
Производственная рентабельность продаж		0,041362	0,04479
Общая рентабельность продаж		0,003665	0,005656
Чистая рентабельность продаж		0,000209	0,001482
Коэффициент затратности		0,923778	0,915733
Производственная рентабельность основной деятельности		0,044774	0,048911
Общая рентабельность основной деятельности		0,003967	0,006176
Чистая рентабельность основной деятельности		0,000227	0,001618
Индекс доходности		1,082511	1,092021

Коэффициенты текущей  ликвидности изменяются скачкообразно, что говорит о том, что предприятие  сможет рассчитаться с долгами только в ближайшей перспективе.

Коэффициент срочной ликвидности (платежеспособности) показывает, что ОАО «Брянский мясокомбинат»  способен постепенно погасить все свои краткосрочные обязательства.

Показатель оборачиваемости оборотных активов увеличился с 76 до 89 дней, что свидетельствует о понижении деловой активности предприятия (норматив 73 дня). Для улучшения данного показателя предприятию необходимо обеспечить ритмичный выпуск и своевременную отгрузку готовой продукции.

Коэффициент финансовой зависимости далёк от норматива, то есть необходимо увеличивать собственный капитал, чтобы быть независимым от внешних источников финансирования.

Коэффициент общей платежеспособности уменьшился на 12,6% по сравнению с 2011 годом, что сделало предприятие менее платежеспособным.

Также мы видим, что коэффициент  погашения увеличился на 16,9%, что говорит о том, что структура дебиторской задолженности в выручке предприятия значительно увеличилась – плохая тенденция для предприятия.

Данные финансового анализа  говорят о весьма нестабильном финансовом положении предприятия. Во многом это  связано с негативным влиянием финансово-экономического кризиса. В особенно неблагоприятном положении предприятие оказалось в 2012 г. (нулевые показатели рентабельности, ниже нормы показатели ликвидности, неблагоприятная динамика показателей финансовой устойчивости и некоторых деловой активности).

Далее проведём анализ угрозы банкротства с использованием различных  моделей.

Существует большое количество разнообразных приёмов и методов прогнозирования финансового состояния предприятия с позиций возможного банкротства.

Двухфакторная модель угрозы банкротства:

где

Расчетные значения Z-счета меньше нуля, следовательно, угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.

1. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства:

2011 год:

 

 

2012 год:

Таким образом, проанализировав  Y за последние два года, видно Y>1,425, поэтому с вероятностью в 95% можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет, и с вероятностью в 79% - его не ожидается в течение пяти лет.

Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана.

Оригинальная модель имеет  вид: 

Z=1,2·Х₁ +1,4·Х₂ +3,3·Х₃ +0,6·Х₄ +1,0·Х₅,

где 

В таблице 5 представлены расчеты Z-счета в динамике за три года.

Таблица 5

Динамика показателя Z-счета

Показатель	Года
	2011	2012
Х1	0,6926	0,7256
Х2	0,0245	0,0253
Х3	0,0741	0,0609
Х4	0	0
Х5	2,4176	2,1157
Z	4,0899	3,2228

 

В зависимости от полученного  значения для Z-счѐта можно судить об угрозе банкротства  с вероятностью 95% в течение ближайшего года (табл. 6).

Таблица 6

Значения Z-счѐта

Z-счѐт	Угроза банкротства
меньше 1,8	Очень высокая
1,8 – 2,7	Высокая
2,8 – 2,9	Возможна
2,99 и выше	Очень низкая

Таким образом, исходя из полученных значений Z-счета за два года и его значения, можно судить о том, что в ближайшее время угроза банкротства ОАО «Брянский мясокомбинат» очень низкая.

Усовершенствованная модель имеет вид:

- для производственных  предприятий: 

Z=0,717·Х1 +0,847·Х2 +3,107·Х3 +0,420·Х4 +0,998·Х5,       (1)

 

 

 

 

 

Рассчитываем уровень  банкротства по модели Альтмана в 2011 году.

 

 

 

 

 

Рассчитываем значение Z по формуле (1).

Z=0,717·0,129 +0,847·0,065 +3,107·0,074 +0,420·0,084 +0,998·2,42 = 0,092 +0,055 + 0,23 +0,035+2,42 = 2,832

Рассчитаем уровень банкротства  по модели Альтмана для 2012 года.

 

 

 

 

 

Рассчитываем значение Z по формуле (1).

Z=0,717·0,030 +0,847·0,062 +3,107·0,061 +0,420·0,079 +0,998·2,12 = 0,022 +0,053 + 0,19 +0,033+2,12 = 2,418

В зависимости от полученного  значения Z можно судить об угрозе банкротства по следующим данным (табл.7).