Анализ платежеспособности коммерческого предприятия

КК – краткосрочные  кредиты.

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть краткосрочной  задолженности организация может  погасить в ближайшее время. Этот коэффициент не должен быть ниже нормальных ограничений 

2 Коэффициент текущей  (критической) ликвидности (Кт.л.) или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации к величине краткосрочных обязательств: 

 

 
, (2)

Коэффициент текущей ликвидности  показывает платежные возможности  организации, оцениваемые при условии  не только своевременных расчетов с  дебиторами и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае необходимости прочих элементов  материальных оборотных средств. Нормальным для него считается ограничение  .

3. Еще одним показателем,  характеризующим ликвидность и  платежеспособность предприятия,  являются чистые оборотные активы, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Следовательно, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

Полезно определить, какая  часть собственных средств предприятия вложена в наиболее маневренные активы. Для этого рассчитывают коэффициент маневренности:  

 

(3)

где СК – собственный  капитал предприятия;

ВА – внеоборотные активы.

Следует иметь в виду, что расчет показателей финансовой устойчивости предприятия по данным баланса проводится чаще всего контрагентами  фирмы, кредиторами и пайщиками. При этом динамика показателя маневренности  в первую очередь будет интересовать акционеров, оценивающих насколько гибко управляющие распоряжаются собственными средствами предприятия. Кредиторов же будут интересовать показатели абсолютной и общей ликвидности, высокий уровень которых обеспечивает минимальный риск неплатежа.

Показатели анализа ликвидности  и платежеспособности тесно связаны  с показателями финансовой устойчивости, поскольку они характеризуют  степень риска банкротства предприятия.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия  разделяются на следующие группы.

А1 Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:  

 

А1 = ДС + КФВ (4) 

 

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

А2 Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. 

 

А2 = КДЗ + ПОА (5)

где КДЗ – краткосрочная  дебиторская задолженность.

А3 Медленно реализуемые  активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную  стоимость 

 

А3 = З + НДС (6) 

 

где З – запасы;

НДС – налог на добавленную  стоимость;

ПОА – прочие оборотные  активы.

А4 Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность:

А4 = ВОА + ДБЗ (7) 

 

где ВОА – внеоборотные активы;

ДБЗ – долгосрочная задолженность  дебиторская;

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1 Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность:  

 

П1 = КЗ +ЗУВД, (8) 

 

где КЗ – кредиторская задолженность;

ЗУВД – задолженность  участникам по выплате доходов

П2 Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы:

П2 = КЗС + + ПКО , (9) 

 

где КЗС – краткосрочные  заемные средства;

ПКО – прочие краткосрочные  обязательства.

П3 Долгосрочные пассивы  — это статьи баланса, относящиеся  к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты  и заемные средства, резервы предстоящих  расходов и платежей: 

 

ПЗ = ДО + РПРП, (10) 

 

где ДО – долгосрочные обязательства;

РПРП – резервы предстоящих  расходов и платежей.

П4 Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»: 

 

П4 = СКО +ДБП, (11) 

 

где СКО – собственный  капитал организации;

ДБП – доходы будущих  периодов.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: 

 

А1 ≥ П1 А2≥П2 А3≥П3 А4≤ П4, (12) 

 

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить  итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства  свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости — наличия у предприятия оборотных  средств.

В случае, когда одно или  несколько неравенств системы имеют  знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  вычислить следующие показатели:

текущую ликвидность, которая  свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: 

 

ТЛ = (А1 +А2) — (П1 + П2), (13) 

 

перспективную ликвидность  — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений  и платежей: 

 

ПЛ = А3 – П3. (14) 

 

При этом следует учитывать  риск недостаточной ликвидности, когда  недостает высоколиквидных средств  для погашения обязательств, в  риск излишней ликвидности когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые являются низкодоходными, происходит потеря прибыли.

Общий показатель платежеспособности определяется по формуле: 

 

L1=(А1+0,5*А2+0,3*А3): (П1+0,5*П2+0,3*П3) (15)  

 

Наряду с абсолютными  показателями для оценки, ликвидности  и платежеспособности предприятия  рассчитывают следующую относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности

Данные показатели представляют интерес не только для руководства  предприятия, но и для внешних  субъектов анализа: коэффициент  абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья  и материалов, коэффициент быстрой  ликвидности – для банков, коэффициент  текущей ликвидности—для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных  финансовых вложении ко всей сумме  кратко-, срочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных Обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы оборотных  активов, включая запасы и незавершенное  производство, к общей сумме краткосрочных  обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают  оборотные пассивы. 

 

Ктл = (ОА – РБП) : (КО – ДБП – РПРП). (16) 

 

Превышение оборотных  активов над краткосрочными финансовыми  обязательствами обеспечивает резервный  запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие  при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет  обычно коэффициент больше 2.

Однако обосновать общую  величину данного показателя для  всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы  деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого  цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи  с этим невозможно провести сравнение  предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать  предварительные выводы об улучшении  или ухудшении ситуации, которые  должны быть уточнены в ходе дальнейшего  исследования отдельных компонентов  текущих активов и текущих  пассивов.

Если коэффициент текущей  ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих-показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособную за период, равный шести месяцам: 

 

 
(17) 

 

где К_тл1 
и К_тл0 — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К_{тлноррм}– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 — период восстановления платежеспособности, мес.;

Г — отчетный период, мес.

Если К_вп>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_вп <1 — у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический  уровень К_тл равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_у,п) за период, равный 3 месяцам:

 
(18) 

 

Если К_ул >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот. 

 

 

 

1.3 Методы управления  платежеспособностью предприятия 

 

Развитие рыночных отношений  требует от предприятий повышенной ответственности и самостоятельности  в выработке и принятии управленческих решений. Важным фактором при этом является учет интересов большого числа групп  заинтересованных лиц: собственников  предприятия, потребителей продукции, поставщиков, органов власти, общественных и других организаций. Выполнение предприятием своих обязательств, а также реализация ожиданий заинтересованных групп зависят  оттого, насколько предприятие способно выявлять эти потребности и ожидания, эффективно их удовлетворять, выдерживая оптимальный баланс привлекаемых ресурсов и создаваемого добавочного продукта. Указанная способность предприятия  требует эффективной координации  действий в различных сферах, привлечения  наиболее передовых технологий управления.

Самостоятельность предприятия  в условиях рыночной экономики заставляет учитывать его конкурентоспособность  и заботиться о решении проблем  не только роста и развития, но и  самосохранения. Проблема самосохранения предприятия многоаспектна. Она  включает вопросы организационного, кадрового, инновационного, производственного, финансового менеджмента, правовой и экологической безопасности, взаимодействия с целевыми аудиториями. Одной из ключевых является проблема эффективного управления финансами.

Финансовые ресурсы предприятия  — это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему  активов в целях осуществления  всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и  капитала, так и за счет различного рода поступлений.

Требование сбалансированности финансовых ресурсов с точки зрения их источников и направлений использования  порождает одну из ключевых проблем  рыночной экономики — платежеспособность предприятия.

Понятие «неплатежеспособность» несколько расплывчато. Фирма считается  технически неликвидной (неплатежеспособной), если она не в состоянии выполнять  свои текущие обязательства. Неплатежеспособность подобного рода часто представляет собой временную проблему, которую  можно решить (как правило, именно так и бывает). С другой стороны, конкурсное управление или банкротство  обычно означает, что пассивы данной фирмы превышают активы. В таком  случае говорят, что компания имеет  отрицательный собственный капитал. Это значит, что владельцы обычных  акций потеряют все свои вложения. Под финансовым «сбоем» подразумевается  целая шкала возможностей между  этими двумя.  
В современных экономических условиях деятельность любого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. На основе доступной им информации указанные лица стремятся оценить положение предприятия на рынке, его конкурентоспособность и финансовую устойчивость.