Управление рисками на предприятии

4) Вероятности  – числовые значения, расположенные  на ветвях дерева и обозначающие  вероятность наступления этих  событий. Сумма вероятностей в  каждой точке принятия решений  равна 1;

5) Ожидаемое  значение (последствие) – это расположение  в конце ветви количественное  выражение каждой альтернативы (рис.4).

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4 -  Схема иерархичного «дерева решений»

 

В результате построения «дерева решений» рассчитываются вероятность каждого сценария развития проекта, NPV по каждому сценарию, а также ряд других принципиально важных (как для анализа рисков проекта, так и для принятия управленческих решений) показателей. Показатель NPV рассчитывается по формуле (2):

 

                                                    (2),

 

Где  I0— первоначальные инвестиции, CFt — чистый поток средств в год t, rt— годовая ставка дисконта в год t, N — период прогнозирования.

 

 

2.3 Пятифакторная модель Альтмана и страхование как метод управления рисками на предприятии

 

 

Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска [10, с.125].

Страхование представляет собой совокупность экономических отношений между его участниками по поводу формирования за счет денежных взносов целевого страхового фонда и использование его для возмещения ущерба и выплаты страховых сумм.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, чтобы избежать риски, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически если стоимость страховки равна возможному убытку, то инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь (капитала, доходов), которые он может понести.

Страхование предполагает выплату страхового взноса, или премии с целью избежать убытков. Приобретая страховой полис, инвестор соглашается пойти на гарантированные издержки взамен вероятности понести гораздо больший ущерб, связанный с отсутствием страховки [10, с.130].

Для осуществления расчетов целесообразно ввести следующие обозначения, предложенные Шапкиным А.С.: W – страховая сумма; S – страховой платеж; p – вероятность страхового случая, а застрахованное имущество оценивается в Z. По правилам страхования W = Z [10, с.141].

 

Таким образом, можно предположить следующую схему, представленную в таблице 2.

 

Таблица 2 – Схема страхования

 

Вероятность Операции	1-р	р
Страхования нет	0	-Z
Операция страхования	-S	W-S
Итоговая операция (страхование есть)	-S	W-S-Z

 

 

Необходимо найти характеристики операции без страхования и итоговой операции. Из теории страхования известно, что при нулевой рентабельности страховщика можно считать, что S = рW. Получаемые результаты можно записать в виде таблицы.

 

Таблица 3 – Расчетные формулы

 

Операции	Характеристики операции
Страхования нет	М1 = -pz, D1 = p(1 - p)z2, r1 = z
Операции страхования	M2 = 0, D2 = p(1 - p)w2, r2 = w
Итоговая операция	M = -s (1-p) + p(w-s-z) = p(w-z)-s = -pz D = s2(1-p) + (w-s-z)2 p-(-pz)2 r =

 

 

Если W=Z, т.е. страховое возмещение равно оценке застрахованного имущества, тогда D =0 и r = 0.

Таким образом, страхование представляется выгоднейшим мероприятием с точки зрения уменьшения риска, если бы не страховой платеж, иногда он составляет заметную часть страховой суммы и представляет собой солидную сумму [10, с.148].

Пятифакторная модель Альтмана

Данная модель позволяет оценить вероятность банкротства предприятия, а следовательно определить зону риска.

Пятифакторная модель Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид (3):

 

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5                                              (3),

 

Где,      X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = не  распределенная прибыль к сумме  активов предприятия, отражает уровень  финансового рычага компании. 
X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании. 
X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств. 
Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия [11, с.130].

Предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются, безусловно-несостоятельными, а интервал Z [1,81–2,99] составляет зону неопределенности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Разработка  рекомендаций по  управлению рисками  на предприятии

 

       3.1 Характеристика финансово- хозяйственной деятельности СХКП «Комсомолец»

 

 

Деятельность предприятия многогранна и характеризуется различными показателями. Результативность деятельности предприятия может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счет наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Данные для анализа ликвидности баланса приведены в таблице 4.

 

Таблица 4 – Анализ ликвидности баланса СХКП «Комсомолец»

 

Показатели в тыс. руб.	2010	2011	2012	Отклонение 12-11	Тем роста
А1	1421	4553	9630	5077	211,5%
А2	25936	21177	19449	-1728	91,8%
А3	28029	38064	45493	7429	119,5%
А4	8440	24402	26671	2269	109,3%
П1	14526	16240	15431	-809	95,0%
П2	0	5750	18700	12950	325,2%
П3	3327	2440	10087	7647	413,4%
П4	62225	59399	56297	-3102	94,8%

Для определения ликвидности баланса сопоставим итоги приведенных групп по пассиву и активу. Баланс считается ликвидным если удовлетворяются следующие неравенства:

>  ;   

;

,

< .

Баланс СХКП «Комсомолец» нельзя считать абсолютно ликвидным, так как не удовлетворяется условие >  (9630 < 15431). Но стоит заметить, что темп роста наиболее ликвидных активов 211,5%, а наиболее срочнее обязательства сократились на 5%, следовательно, ликвидность баланса по сравнению с 2010 годом значительно улучшилась.

 

Таблица 5 – Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности СХКП «Комсомолец»

 

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Отклонение 12-11	Темп роста
Коэффициент текущей ликвидности	3,81	2,90	2,18	-0,72	75,31%
Коэффициент быстрой ликвидности	1,88	1,17	0,85	-0,32	72,81%
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,10	0,21	0,28	0,08	136,27%
Общий коэффициент ликвидности	1,57	1,21	0,97	-0,24	80,05%

 

 

На основании данных таблицы 5 можно сделать вывод о том, что наблюдается тенденция спада коэффициентов, однако все они находятся в пределах рекомендуемых значениях. Это говорит о том, что предприятие способно погасить обязательства за счет ликвидных активов. Уменьшение коэффициентов происходит по тому, что в 2011 – 2012 увеличилась задолженность по кредитам и займам (5 750 тыс. руб. в 2011 году и 18 700 тыс. руб. в 2012 году).

Показатели финансовой устойчивости описывают финансовое состояние предприятий с позиций долгосрочной перспективы. Желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается необходимостью нести определенные обязательства, связанные с принятием на себя дополнительного риска. За полученные в долгосрочное пользование денежные средства нужно делать обязательные регулярные платежи, а привлеченные средства необходимо вернуть. Результаты анализа финансовой устойчивости сведены в таблицу 6.

 

Таблица 6 – Анализ финансовой устойчивости

 

Показатель	2010	2011	2012	Отклонение 12-11	Темп роста
Показатели финансовой независимости
Коэффициент автономии	0,7771	0,7086	0,5601	-0,1485	79,04%
Коэффициент финансовой устойчивости	0,8186	0,7377	0,6604	-0,0772	89,53%
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,2334	0,3702	0,6063	0,2361	163,76%
Показатели обеспеченности собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности СОС	0,6777	0,6170	0,4070	-0,2100	65,97%
Коэффициент маневренности	0,6032	0,6627	0,5392	-0,1235	81,36%

 

 

По результатам проведенного анализа мы видим, что все показатели имеют тенденцию спада, кроме коэффициента соотношения заемных и собственных средств, в 2012 году этот показатель увеличился на 63,76%, что также негативно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Стоит отметить, что не смотря на спад, все коэффициенты держатся в пределах допустимой нормы. Это говорит о том, что СХКП «Комсомолец» финансово устойчиво, но если ничего не предпринять, то ситуация значительно ухудшится.

Используя трехфакторную модель определим тип финансовой устойчивости СХКП «Комсомолец». Необходимые данные приведены в таблице 7.

 

Таблица 7 – Данные для определения типа финансовой устойчивости

 

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Отклонение 2011-2010г.	Отклонение 2012-2011г.
Запасы	28029	38064	44641	10035	6577
Собственный капитал	62225	59399	56297	-2826	-3102
Внеоборотные активы	24692	20035	25943	-4657	5908
Долгосрочные обязательства	3327	2440	10087	-887	7647