Основные направления анализа финансовой устойчивости на примере ОАО «Волго-Каспийский судоремонтный завод»

2.2 Анализ финансового  положения ОАО «Волго-Каспийский судоремонтный завод» на основе данных баланса

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

Анализ финансового состояния ОАО «ВК СРЗ» основывается на отчетах, предоставленных организацией за несколько лет. На основе данных баланса определим величину СОС, рассчитаем коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, сравним полученные показатели за последние три года, и на основе них сделаем выводы.

В соответствии с подразделом 1.1 СОС = СК – ВНА

СОС2010г. = 30500 - 23163 = 7337 тыс.руб.

СОС2011г.= 32307 - 32394 = -87 тыс.руб.

СОС2012г.= 35240 - 36052 = -812 тыс.руб.

Проследим,  как изменялась величина СОС     ОАО «ВК СРЗ» на протяжении последних трех лет (таблица 3).

Таблица 3 - Величина СОС ОАО ВК СРЗ за три года.

 

 

Год	Величина СОС, тыс.руб.
2010г.	7337
2011г.	-87
2012г.	-812

 

Из таблицы видно, что с 2011г. предприятие совсем не обеспечено собственными оборотными средствами, причем показатель продолжает снижаться. Сохранение финансовой устойчивости требует, чтобы собственные ресурсы покрывали не только основные средства и иные внеоборотные активы, но частично и оборотные средства. Все оборотные средства ОАО ВК СРЗ сформированы за счет заемных источников средств, сумма которых значительно выросла по сравнению с предыдущими годами Данное утверждение подтверждено на основании фактических данных в таблице 4.

Таблица 4 – Данные краткосрочных и долгосрочных обязательств ОАО «ВК СРЗ»

 

№	Наименование показателей	Ед. изм.	2010г.	2011г.	Изм. по сравнению с 2010	2012г.	Изм. по сравнению с 2011
1.	Долгосрочные обязательства:	тыс.руб.	1621	1970	+349	2329	+359
2.	Заемные средства	тыс.руб.	-	-	-	-	-
3.	Отложенные налоговые обязательства	тыс.руб.	1621	1970	+349	2329	+359
4.	Краткосрочные обязательства:	тыс.руб.	16123	31065	+14942	45867	+14802
5.	Заемные средства	тыс.руб.	-	5000	+5000	1700	-3300
6.	Кредиторская задолженность	тыс.руб.	15806	25901	+10095	44004	+18143

И таблицы видно, что в 2010 году у предприятия не было краткосрочных и долгосрочных заемных средств, а в 2011 году предприятию был выдан краткосрочный кредит на сумму 5000 тыс.руб. В 2012 году сумма краткосрочных кредитов увеличилась на 1000 тыс.руб. Отсюда можно сделать вывод, что предприятие сформировало свои мобилизованные активы за счет привлеченных краткосрочных кредитов.

Проанализировав состав и структуру главных составляющих показателя СОС - собственного капитала и внеоборотных активов, можно понять, почему произошла данная ситуация (таблица 5, таблица 6).

Таблица 5 - Состав и структура внеоборотных активов ОАО ВК СРЗ за три года

 

Показатели	2010г.		2011г.		2012г.
	тыс.руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%
Основные средства	22952	99,2	22844	70,5	35799	99,3
Незавершенное производство	135	0,58	9480	29,3	189	0,5
Отложенные налоговые активы	0	0	70	0,2	64	0,2
Всего внеоборотных активов	23163	100	32394	100	36052	100

 

 

 

Таблица 6 - Состав и структура собственного капитала ОАО ВК СРЗ за последние три года.

 

 

Показатели	2010г.		2011г.		2012г.
		тыс.руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%
Уставный капитал	61	0,13	61	0,13	61	0,18
Добавочный капитал	27207	60,22	27207	58,18	27207	77,2
Резервный капитал	3	0,01	3	0,01	3	0,01
Нераспределенная прибыль	3229	39,64	5036	41,68	7969	22,61
Итого собственный капитал	30500	100	32307	100	35240	100

Из данных таблицы 5 видно, что за последние три года произошло

значительное увеличение внеоборотных активов, оно составило 55,6%, за счет увеличения основных средств. Таким  образом,  можно предположить, что ОАО «ВК СРЗ» в 2011г. приобрело объект основных средств, либо вложило денежные средства в строительство нового объекта, введя его в эксплуатацию в 2012г. Возможно, что это капитальное вложение в будущем будет приносить дополнительную прибыль.

Изменение собственного капитала незначительно, оно составило 15% за последние три года и произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли.

Таким образом, можно отметить, что полученная отрицательная величина СОС является результатом значительного увеличения внеоборотных активов предприятия.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности предприятии СОС за последние три года как отношение СОС к оборотным активам (таблица 7). Так как величина СОС рассчитанная выше в 2010г. и в 2011г. имела отрицательные значения, соответственно, значение коэффициента в эти года будет также отрицательное.

Кобесп = СОС / ОА

Кобесп(2010) = 7337 / 25081 = 0,29

Кобесп(2011) = -87 / 32948 = -0,00264

Кобесп(2012) = -812 / 47384 = -0,0171

Таблица 7 - Значение коэффициента обеспеченности СОС ОАО «ВК СРЗ»

 

 

Год	Значение коэффициента
2010г.	0,29
2011г.	-0,00264
2012г.	-0,0171

 

В 2010г. значение этого коэффициента находилось на уровне 0,29, то есть оборотные активы на 29% финансировались за счет собственных средств. Но в 2011г. этот показатель значительно снизился и имеет отрицательное значение, что говорит о том, что текущая деятельность финансируется за счет заемных источников. Можно сделать вывод, что ОАО «ВК СРЗ» для увеличения внеоборотных активов привлекло заемные средства.

Для того чтобы понять, как сформирован капитал предприятия, рассмотрим его структуру.

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.

Капитал любого предприятия представлен двумя составляющими собственные и заемные средства. Такие статьи баланса как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, фонд потребления, резервы по сомнительным долгам при определенных условиях являются по существу источниками собственных средств. Величина, структура и изменения источников формирования хозяйственных средств представлены в таблице 8.

Таблица 8 - Источники формирования хозяйственных средств за 2010,2011,2012гг.

 

 

Показатели	2010г		2011г		2012г
		тыс.руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%
Собственный капитал	30500	63,2	32307	49,5	35240	42,2
Заемный капитал	17744	36,8	33035	50,5	48196	57,8
Всего	48244	100	65342	100	83436	100

На конец 2012г. величина источников составила 83436 тыс.руб., то есть за последние три года этот показатель увеличился на 72%. Это хороший результат, но рост произошел в основном за счет увеличения заемного капитала. То есть, можно сделать вывод, что роль заемного капитала с каждым годом увеличивается, особенно это увеличение было заметным в 2011г, причем величина собственных средств не имеет больших изменений, и ее доля с каждым годом снижается.

Превышение суммы заемного капитала над суммой собственного не всегда свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. За счет займа предприятие обеспечит выполнение крупного заказа, что позволит не только погасить кредит и покрыть проценты, но и получить дополнительную прибыль. Следовательно, необходимо провести анализ эффективности использования привлеченных средств.

Одним  из  показателей,  применяемых  для  оценки эффективности использования  заемного капитала, является эффект финансового рычага.

 

ЭФР
 = (
1 - С
н
)
 × (
ЭР
-С
ПС
Р
)
 × ЗК/С
К,

где
:

ЭФР
 – эффе
кт фи
н
а
н
с
о
в
о
го
 р
ыча
га


С
н
 – с
та
в
ка
 н
а
л
о
га
 н
а
 пр
и
был
ь

ЭР
 – эко
н
о
ми
че
с
ка
я р
е
н
та
бе
л
ьн
о
с
ть

С
ПС
Р
 – с
р
е
дн
яя р
а
с
че
тн
а
я с
та
в
ка
 пр
о
це
н
та


ЗК – за
е
мн
ый ка
пи
та
л


С
К – с
о
бс
тв
е
н
н
ый ка
пи
та
л
.

ЭР = прибыль до налогооблажения/средняя величина активов

СРСП = % по кредитам/ сумма кредита

ЭФР
2011=(
1-0,2)
*(
 )
*(
 )
=-0,08

ЭФР
2012=(
1-0,2)
*(
 )
*(
 )
= 0,0274

За 2011 год ЭФР
<0, таким образом, из расчета эффекта финансового рычага за 2011 год можно сделать вывод, что его дифференциал, а значит и сам ЭФР имеют отрицательное значение. Заемные средства значительно превышали величину прибыли до налогооблажения на единицу активов предприятия (дифференциал финансового рычага), а так как в случае наращения заемных средств будет увеличиваться значение плеча рычага (которое итак превышает единицу, то есть величина заемных средств превышает величину собственных),  будет еще более сильным отрицательное значение показателя эффекта финансового рычага, что крайне нежелательно. Однако, в 2012 году, за счет снижения суммы обязательств по выплатам процента (на 11,5%), а также за счет большого увеличения темпа прироста прибыли до налогооблажения (на 56,53%), величина экономической рентабельности возросла в то время, как величина средней расчетной ставки процента снизилась с 15% до 3,5%. Разностью был получен уже положительный дифференциал, который и повлиял на плечо финансового рычага. В результате ЭФР возрос на 0,1074 и остался на положительном уровне = 0,0274. Итак, анализ эффекта финансового рычага показал, что ОАО «ВКСРЗ» необходимо привлекать кредиты под такой процент, который не будет негативно влиять на экономический дифференциал, тем самым будет увеличиваться значение показателя ЭФР в положительную сторону.

Для того чтобы понять структуру заемного капитала проанализируем таблицу 9 и сделаем соответствующие выводы.

Таблица 9 - Состав и структура заемного капитала и обязательств ОАО «ВК СРЗ»

 

 

Показатели	2010г.		2011г.		2012г.
		тыс.руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%
Краткосрочные займы и кредиты	-	-	5000	15,2	1700	3,5
Кредиторская задолженность	15806	90,7	25901	78,8	44004	91,6
Долгосрочные обязательства	1621	9,3	1970	6	2329	4,9
Всего	17427	100	32871	100	48033	100