Операционный рычаг

Введение

Одной из самых главных  задач предприятия является оценка его финансового положения, которая  возможна при совокупности методов, позволяющих определить состояние  дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени. Цель этого анализа - получение информации о его финансовом положении, платежеспособности и доходности.

Операционный анализ, отслеживающий  зависимость финансовых результатов  фирмы от объемов производства (реализации), является эффективным методом для  оперативного и стратегического  планирования. Задача операционного  анализа - найти наиболее выгодное сочетание  переменных и постоянных издержек, цены и объема реализации. Ключевыми  элементами операционного анализа  являются валовая маржа, операционный и финансовый рычаг, порог рентабельности и запас прочности фирмы.

В условиях рыночной экономики  благополучие любого предприятия зависит  от величины получаемой прибыли. Одним  из инструментов управления и влияния  на балансовую прибыль предприятия  является операционный леверидж (рычаг). Он позволяет оценить экономическую выгоду в результате изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции. Производственный леверидж аналитики используют для определения степени чувствительности операционной прибыли компании к изменению объема продаж. Данный показатель тесно связан с расчетом области безубыточности, т. е. точки с нулевой операционной прибылью (общие доходы равны общим издержкам).

В общем виде операционный производственный рычаг (леверидж) представляет собой процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание прибыли, т.е. это некий фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, дать так называемый эффект рычага или леверажный эффект.

Цель данного исследования – изучить методы расчета и  анализа операционного рычага в  управлении финансовым механизмом предприятия. Для решения данной цели были представлены следующие задачи:

1) рассмотреть понятие  и использование операционного рычага;

2) изучить эффект операционного рычага;

3) рассмотреть взаимосвязь  эффекта операционного рычага  и предпринимательского риска  предприятия.

 

Актуальность данной работы обусловлена тем, что каждое предприятие  сегодня стремится максимизировать  свою прибыль, а операционный или  производственный рычаг – это  потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения  структуры себестоимости и объема выпуска продукции.

Понятие «рычаг» имеет  отношение к условиям, вызываемым наличием стабильного элемента затрат в сочетании с колебаниями  в широких пределах уровня прибыли.

Операционный рычаг - это  соотношение между постоянными  и переменными издержками фирмы.

Операционный рычаг показывает долю постоянных затрат в структуре  общих затрат данного предприятия. Операционный рычаг значителен на тех  предприятиях, где высока доля постоянных затрат по отношению к переменным; самый низкий уровень операционного  рычага наблюдается на предприятиях, где больший удельный вес в  составе затрат занимают переменные затраты .

Цель данной работы: описать  эффект операционного рычага. принципы операционного анализа.

Были поставлены следующие  задачи:

- описать сущность операционного  рычага;

- раскрыть содержание  постоянных и переменных затрат;

- проанализировать методы  распределения затрат и их  влияние на операционный рычаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие операционного  рычага

 

Операционный рычаг = (объем  выручки - переменные издержки)/ (объем  выручки - себестоимость общая)

Экономический смысл: количественная оценка изменения прибыли в зависимости  от изменения объема реализации . Операционный рычаг:

- показывает, на сколько  процентов изменится прибыль  при изменении выручки на 1%;

- связан с уровнем предпринимательского  риска: чем выше операционный  рычаг, тем выше риск. Чем выше  риск, тем больше возможное вознаграждение (также как и возможные потери). Для продукта с высоким значением  операционного рычага положение  ниже точки безубыточности сопряжено  с большими убытками; достижение  уровня безубыточности вознаграждается  прибылью, быстро растущей с увеличением  продаж. Ситуация с низким операционным  рычагом сопряжена с меньшим  риском, но также и с меньшим  вознаграждением в форме прибыли;

- тем выше, чем ближе  к точке безубыточности "расположен" объем продаж, с чем и связан  высокий риск;

При одинаковых суммарных  затратах операционный рычаг тем  больше, чем меньше доля переменных затрат, или чем больше доля постоянных затрат в общей сумме издержек.

Операционный рычаг зависит  от отрасли. Высокий уровень рычага соответствует фондоемким отраслям - машиностроению, судостроению. Низкий - пищевой и легкой промышленности, торговле.

Если рентабельность позиции  отрицательная (общая себестоимость > объем выручки), то в знаменателе  появляется минус, что делает бессмысленным  показатель операционного рычага (в  таком случае он удаляется из расчета).

Коэффициент операционного  левереджа (Кол) позволяет определить зависимость прибыли компании от уровня постоянных издержек.

 

Кол = сумма постоянных операционных издержек

общая сумма операционных издержек

 

Чем выше значение Кол на предприятии, тем больше оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема продаж.

Эффект операционного  левереджа (Эол) есть отношение процентного изменения прибыли до выплаты налогов и процентов к процентному изменению объема продаж, или операционный рычаг: отношение маржинальной прибыли к прибыли до уплаты налогов и процентов.

Отрицательное значение операционного  левериджа свидетельствует об отрицательной скорости изменения EBIT (уменьшение потерь с ростом объема продаж). Способность изменяющегося соотношения переменных и постоянных затрат влиять на изменение валового дохода называют эффектом производственного рычага (чем выше уровень постоянных затрат в структуре себестоимости, тем сильнее колебания выручки увеличивают или уменьшают прибыльность), или степенью предпринимательского риска: чем больше эта величина, тем выше риск неспособности производства изменять структуру выпускаемой продукции.

В современных условиях на российских предприятиях вопросы регулирования  массы и динамики прибыли выходят  на одно из первых мест в управлении финансовыми ресурсами. Решение  данных вопросов входит в рамки операционного (производственного) финансового менеджмента. Известно, что предпринимательская  деятельность связана со многими  факторами, влияющими на ее результат. Все их можно разделить на две  группы. Первая группа факторов связана  с максимизацией прибыли за счет спроса и предложения, ценовой политики, рентабельности продукции, ее конкурентоспособности. Другая группа факторов связана с  выявлением критических показателей  по объему реализуемой продукции, наилучшим  сочетанием предельной выручки и  предельных затрат, с делением затрат на переменные и постоянные.

Именно со структурой затрат тесно связан операционный рычаг. Операционный рычаг или производственный леверидж (leverage в дословном переводе - рычаг) - это механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. С его помощью можно прогнозировать изменение прибыли предприятия в зависимости от изменения объема продаж, а также определить точку безубыточной деятельности.

Необходимым условием применения механизма операционного рычага является использование маржинального  метода, основанного на подразделении  затрат предприятия на постоянные и  переменные. Чем ниже удельный вес  постоянных затрат в общей сумме  затрат предприятия, тем в большей  степени изменяется величина прибыли  по отношению к темпам изменения  выручки предприятия.

Как уже говорилось, на предприятии  существуют два вида затрат: переменные и постоянные. Их структура в целом, а в частности уровень постоянных затрат, в общей выручке предприятия  или в выручке от единицы продукции  могут значительно влиять на тенденцию  изменения прибыли или издержек. Это происходит из-за того, что каждая дополнительная единица продукции  приносит некоторую дополнительную контрибуцию, которая идет на покрытие постоянных затрат, и в зависимости  от соотношения постоянных и переменных затрат в структуре издержек компании, общий прирост контрибуции от дополнительной единицы товара может  выразиться в значительном скачкообразном изменении прибыли. Как только достигается  уровень безубыточности, появляется прибыль, которая начинает расти  быстрее, чем объем продаж. Операционный рычаг является инструментом для  определения и анализа данной зависимости. Другими словами он предназначен для установления влияния  прибыли на изменение объема продаж.

Уровень операционного рычага рассчитывается как:

, где ОР – уровень операционного рычага.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Эффект операционного рычага

 

В современных условиях на российских предприятиях вопросы  регулирования массы и динамики прибыли выходят на одно из первых мест в управлении финансовыми ресурсами. Решение данных вопросов входит в  рамки операционного (производственного) финансового менеджмента.

Основа финансового  менеджмента — финансовый хозяйственный  анализ, в рамках которого на первый план выступает анализ структуры  себестоимости.

Известно, что предпринимательская  деятельность связана со многими  факторами, влияющими на ее результат. Все их можно разделить на две  группы. Первая группа факторов связана  с максимизацией прибыли за счет спроса и предложения, ценовой политики, рентабельности продукции, ее конкурентоспособности. Другая группа факторов связана с  выявлением критических показателей  по объему реализуемой продукции, наилучшим  сочетанием предельной выручки и  предельных затрат, с делением затрат на переменные и постоянные.

К переменным затратам, которые изменяются от изменения  объема выпуска продукции, относятся  сырье и материалы, топливо и  энергия для технологических  целей, покупные изделия и полуфабрикаты, основная заработная плата основных производственных рабочих, освоение новых  видов продукции и др. К постоянным (общефирменным) затратам — амортизационные  отчисления, арендная плата, заработная плата административно-управленческого  аппарата, проценты за кредит, командировочные  расходы, расходы на рекламу и  др.

Анализ производственных затрат позволяет определить их влияние  на объем прибыли от реализации, но если к этим проблемам подойти  глубже, то выясняется следующее:

1. такое деление помогает решить задачу увеличения массы прибыли за счет относительного сокращения тех или иных затрат;
2. позволяет искать наиболее оптимальное сочетание переменных и постоянных затрат, обеспечивающих прибавку прибыли;
3. позволяет судить об окупаемости затрат и финансовой устойчивости на случай ухудшения хозяйственной ситуации.

Критерием выбора наиболее рентабельной продукции могут служить  следующие показатели:

1. валовая маржа на единицу продукции;
2. доля валовой маржи в цене единицы продукции;
3. валовая маржа на единицу ограниченного фактора.

Рассматривая поведение  переменных и постоянных затрат, следует  анализировать состав и структуру  затрат на единицу продукции в  определенном периоде времени и  при определенном количестве продаж. Вот как характеризуется поведение  переменных и постоянных затрат при  изменении объема производства (сбыта).

Таблица. Поведение  переменных и постоянных затрат при  изменении объема производства (сбыта)

Объем производства (сбыта)	Переменные издержки		Постоянные издержки
	суммарные	на единицу продукции	суммарные	на единицу продукции
Растет	Увеличиваются	Неизменные	Неизменные	Уменьшаются
Падает	Уменьшаются	Неизменные	Неизменные	Увеличиваются