Оценка финансового состояния организации

Анализируя показатели рентабельности за различные периоды деятельности предприятия, необходимо принимать во внимание особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов:

а) снижение рентабельности в отчетном периоде нельзя рассматривать  как негативную характеристику текущей деятельности, если предприятие переходит на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие инвестиционных вложений, поскольку показатели рентабельности определяются результативностью работы отчетного периода и не отражают планируемый эффект долгосрочных инвестиций;

б) управленческие решения, приносящие высокую норму прибыли, связаны с высоким риском, что  в итоге может привести к потере финансовой устойчивости;

в) числитель и знаменатель  коэффициентов рентабельности выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Прибыль отражает результаты деятельности за истекший период, активы и собственный капитал формируются в течение ряда лет и используются в расчете по балансовой стоимости, которая может существенно отличаться от рыночной стоимости.

Показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем выше их величина, тем эффективнее работает предприятие.

Формулы для  расчета показателей рентабельности и деловой активности предприятия представлены в Приложении 1.

 

 

 

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Важнейшей характеристикой  финансового состояния предприятия  является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов. [7]

Финансовая  устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками. В соответствии с этим выделяются следующие типы устойчивости финансового состояния:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается крайне редко) - запасы (З)  меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК): 

З <  СОК ; К = СОК/З > 1

2) Нормальная устойчивость финансового состояния    -  запасы  больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия (И_пл):

СОК  <  З <  И_пл ;  К =  И_пл /З > 1

3) Неустойчивое финансовое состояние – нарушается платёжный баланс, но возможно привлечение временно свободных источников средств (И_вр):

З =  И_пл + И_вр ; К = И_пл/З ≤ 1 

Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

4) Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на гране банкротства, поскольку запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования:

 З >  И_пл + И_вр ;  К = И_пл/З < 1 

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности.

Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности  структуры источников капитала (соотношения  собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, и, в первую очередь, от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Поэтому необходимо анализировать структуру источников предприятия и оценивать степень финансовой устойчивости и финансового риска.[3]

Характеристика  финансовой устойчивости в долгосрочном плане на основе расчета абсолютных показателей дает лишь общую оценку. Для более детального анализа разработана система соответствующих коэффициентов                        (см. Приложение 1).

«Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии)» - характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие.

«Коэффициент финансовой зависимости»  - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает заемных средств.

«Коэффициент манёвренности собственного капитала»  - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства.

«Коэффициент структуры долгосрочных вложений»  - коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

«Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств»  - характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.

«Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств»  - даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов.

2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации. [8]

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Понятие платежеспособности является близким к ликвидности, однако говорить о тождественности  указанных определений не всегда корректно. Платежеспособность предприятия — способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам. Ликвидность более емкое понятие, чем платежеспособность. Ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные  активы, такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые  активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

К третьей группе (А3) медленно реализуемых активов  относят производственные запасы, незавершенное  производство.

Четвертая группа (А4) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно  на четыре группы разбиваются и обязательства организации:

Наиболее срочные  обязательства (П1) — кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых в течение месяца.

Среднесрочные обязательства (П2) — краткосрочные кредиты банка, прочие краткосрочные обязательства со сроком погашения до одного года.

Долгосрочные  обязательства (П3) — долгосрочные кредиты банка и займы.

Постоянные  пассивы (П4) — собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении организации.

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если:

 А1 ≥ П1 ; А2 ≥ П2 ; А3 ≥ П3 ; А4 ≤ П4.

При выполнении первых трех неравенств четвертое будет  выполнено автоматически. Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Платежеспособность  – это готовность организации  погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.

Текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления  наиболее ликвидных средств и  быстро реализуемых активов с  наиболее срочными и краткосрочными обязательствами:  А1 + А2 П1 + П2.  

Перспективная платежеспособность характеризуется  условием:                                                     А3 П3.                                                                               

Наряду с  абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие  показатели:

 

«Величина собственных  оборотных средств» - характеризирует  ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов.

 «Манёвренность  функционирующего капитала»- характеризирует  ту часть собственных оборотных  средств, которая находится в  форме денежных средств. 

«Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)» - даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, это рассматривается как успешно функционирующее.

«Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия)» по смыслу аналогичен «коэффициенту покрытия», однако из расчёта исключены производственные запасы.

«Коэффициент абсолютной ликвидности» (платёжеспособности) - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.

Формулы  расчета относительных показателей для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия представлены в Приложении 1.

2.5 Методы диагностики банкротства

Одной из задач  анализа финансового состояния  предприятия является предотвращение угрозы его банкротства. В этой связи руководители организаций, менеджеры различных уровней должны быть знакомы с процедурами банкротства и уметь определить финансовое состояние организаций-контрагентов. Необходимо проводить и антикризисную диагностику собственной организации с целью избежать возможного банкротства. Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ                              «О несостоятельности (банкротстве)» понятие банкротства определено следующим образом:

«Несостоятельность (банкротство) — это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».[7]

Банкротство является результатом кризисного развития предприятия, когда оно проходит путь от эпизодической до хронической неплатежеспособности перед кредиторами. Поэтому можно сделать предположение, что предпосылки банкротства зарождаются внутри предприятия, в том числе в структуре его капитала, когда доля заемных средств превышает 50% его общего объема.

Федеральный закон  РФ «О несостоятельности (банкротстве)»  от 26.10.2002 г. разработан с учетом опыта  западных индустриально развитых стран, где в качестве основного критерия принят принцип неоплатности долга (исходя из соотношения активов и пассивов баланса, а также их поэлементной структуры). Поэтому Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ справедливо отвергает такие формальные признаки банкротства, как несоблюдение нормативных значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами.

Такими основными  критериями, определяющими неплатежеспособность российских предприятий, являются:

отрицательное сальдо денежного потока (превышение оттока денег над их притоком);

отрицательная величина чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств), возникающая вследствие превышения краткосрочных обязательств над оборотными активами.