Направлениями инвестиционной
политики компании «ЛУКойл» являются:
- оптимизация соотношения
собственных и заемных средств;
- формирование портфеля
инвестируемых проектов, в котором
сочетаются высокорисковые и сверхдоходные
инвестиции с надежными, но обеспечивающими
средний уровень рентабельности. Конкретно
для компании это означает сочетание проектов
с относительно более быстрыми сроками
окупаемости в сфере нефтепереработки,
нефтехимии и, особенно, сбыта продукции
с долгосрочными инвестициями в разведку
и освоение новых месторождений и поддержание
добычи на действующих месторождениях;
- проведение активной
амортизационной политики, стимулирующей
технологическое обновление производства;
- приобретение акций
предприятий нефтегазового комплекса,
обеспечивающих стратегическое
усиление компании за счет
эффекта синергии.
Инвестиционная
программа компании «ЛУКойл» на ближайшее
время, как и раньше, на 80% состоит из средств,
направляемых на развитие добычи нефти.
В этой части программы - средства на сокращение
числа бездействующих скважин на освоенных
месторождениях, разведка, освоение новых
месторождений в Западной Сибири и других
нефтегазоносных регионах страны. Инвестиции
в зарубежные проекты (азербайджанские,
казахстанские), а также в сооружение каспийского
трубопровода предполагается финансировать
за счет зарубежных партнеров, в т.ч. за
счет стратегического инвестора «ЛУКойла»-
американской компании «Атлантик Ричфилд»
(АРКО). Вторым крупным направлением инвестиций
будут вложения в модернизацию Пермского
НПЗ, третьим - расширение сбытовой сети,
в частности, сооружение нескольких десятков
автозаправочных станций на территории
России, в республиках СНГ, странах Балтии,
Турции [13].
К сожалению, в инвестиционной
программе компании «ЛУКойл» не уделяется
достаточно внимания таким направлениям
диверсификационной деятельности, как
углубление переработки углеводородного
сырья (попутного нефтяного газа, сжиженного
газа, фракций переработки нефти и др.)
с целью получения нефтехимической продукции.
Практика работы транснациональных и
крупнейших национальных нефтегазовых
компаний показала, что выручка от реализации
нефтехимических товаров занимает существенную
долю в суммарной выручке компании и что
в период падения цен на нефть и нефтепродукты
именно «нефтехимическое крыло» позволяло
компаниям удерживать основные финансовые
показатели на приемлемом уровне.
Компания «ЛУКойл»
пока самостоятельно решает проблему
поиска инвестиционных ресурсов, поскольку
отечественная банковская структура не
ориентирована на реальный сектор экономики,
а государственное финансирование сведено
практически до нуля. В этой связи наряду
с указанными выше источниками компания
прибегает к продаже своих акций, выкупанию
акций у держателей, приобретению акций
других предприятий, различным альянсам
и стратегическим союзам. Такого рода
деятельность является дополнением к
инвестированию в новое строительство
и модернизацию.
При выборе проектов
компания исходит из совокупности показателей
рентабельности и риска. Обычно используются
стандартные процедуры оценки эффективности
проекта, которые дополняются экспертными
оценками экологической приемлемости
и улучшения социальных индикаторов.
Наибольшую сложность представляет
собой определение портфеля инвестиционных
проектов. Сложность возникает из-за
взаимного влияния проектов и
каждого из проектов по отношению
к накопленному капиталу. Для повышения
уровня обоснованности разрабатываемых
инвестиционных программ компания создает
специализированное управление инвестиционными
проектами.
По мере развития
рыночных отношений в нефтегазовом
комплексе все большее значение
приобретают операции по покупке
активов с целью поглощения и
слияния. Такой метод структурного
роста рассматривается в компании
в качестве альтернативы инвестированию
в новое строительство и модернизацию
действующего производства. Учитывая
тот факт, что процесс приватизации
нефтегазового комплекса еще
продолжается, компания «ЛУКойл» в качестве
стратегической задачи приняла решение
участвовать в конкурсе по продаже акций
нефтяных компаний, еще находящихся в
государственной собственности (компании
«Роснефть», «Славнефть» и др.).
Особую привлекательность
представляет собой компания «Роснефть»,
контролирующая значительные запасы нефти
и имеющая долю в перспективном
международном проекте «Сахалин»
[13]. Однако за акции «Роснефти» между
нефтяными компаниями предстоит
борьба. Чтобы победить, компании образуют
альянсы и стратегические союзы:
«Газпром» плюс «Ройял Датч Шелл» (крупнейшая
в мире англо-голландская нефтяная компания);
«Сиданко» (контролируемая ОНЭКСИМбанком)
и «Бритиш петролеум»; «Юкос» и «Сибнефть»
образовали суперхолдинг «ЮКСИ». Не стоит
в стороне «ЛУКойл», который образовал
стратегический союз с РАО «Газпром» и
нефтяной компанией «ОНАКО» [13].
Таким образом, в
описываемый период компания успешно
реализовала финансово-инвестиционную
стратегию типа «Консорциум», предусматривающую
консолидацию инвестиционных ресурсов
на базе интеграции отечественных предприятий,
расположенных вдоль технологической
цепочки «сырье - конечный продукт».
В качестве источников финансирования
использованы собственные средства,
вторичная эмиссия акций, привлеченные
средства интегрированных предприятий.
Кредиты пренебрежимо малы. В последнее
время намечается трансформация
финансово-инвестиционной стратегии
в направлении привлечения иностранного
капитала путем выхода на мировые
фондовые рынки (размещение ценных бумаг
типа АДР). Компания имеет иностранного
стратегического инвестора. Реализует
пакет инвестиционных проектов, нацеленных
главным образом на ресурсно-рыночные
стратегические решения.
финансовый стратегия предприятие
Список использованных источников
1. Федеральный
закон «О банкротстве» от 24.10.2005 № 133 –
ФЗ.
2. Федеральный
закон «О залоге» от 30.12.2004 № 216 – ФЗ.
3. Положение
о порядке начисления амортизации по основным
фондам.
4. Основы
управления финансами / Дж. К. Ван Хорн.
– М.: Финансы и статистика, 2007. – с.788.
5. Финансы:
Учебник для вузов / Под ред. Проф. Л.А.Дробозиной.
– М.: ЮНИТИ, 2000 – 527с.
6. Введение
в финансовый менеджмент / под ред. В.В.Ковалев.
– М.: Финансы и статистика, 2003.- 768с.
7. Финансы
предприятий: Учебник для вузов/ Н.В.Колчина, Г.Б.Поляк, Л.П.Павлова
и др.;. – 2-е изд., перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2002. – 447с.
8. Финансовые
ресурсы организаций (предприятий) / В.Е.Леонтьев.
– СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. – 70с.
9. Лысенко
И. А. “Финансы предприятия: имущество,
фонды, налоги”, М., ИПИО “Приз”, 2005. –
430с.
10. Никольский
П. С. “Экономические методы регулирования
воспроизводства основных фондов”, “Книга и бизнес”,
2007. – 270с.
11. Финансы
предприятий: Учебник / Л.Н.Павлова. – М.:
Финансы, ЮНИТИ, 2006. – 370с.
12. Источники финансирования
и формирование капитала акционерного
общества: Автореф. дис. канд. экон. наук
/ А.В.Пилюга. – Саратов, 2006. – 509с.
13. Родионова
В. М. “Финансы”, М., “Финансы и статистика”,
2007. – 307с.
14. Методические
рекомендации по разработке финансовой
политики предприятия. Утверждены приказом
Министерства экономики РФ от 01.10.1997 №118
// Экономика и жизнь. – 2000. - №2. – с. 12-16.
15. Сысоева
Е.Ф. Финансовые ресурсы и капитал организации
// Финансы и кредит.- 2007.- №21. – с. 6-11.
Список использованных
источников
Положение по бухгалтерскому учету
Бухгалтерская отчетность организации,
утв. Приказом Министерства финансов РФ
(ПБУ 4/96) от 29.07 98г. №34н.
Положение о составе затрат по производству
и реализации продукции (работ, услуг),
и о порядке формирования финансовых
результатов, учитываемых при налогообложении
прибыли, утвержденное постановлением
Правительства РФ от 05.08.95 N552, с учетом
изменений и дополнений, утвержденных
правительством РФ от 01.07.97. N661.
Инструкция Министерства финансов
Российской Федерации от 19.10.97. N115.
Инструкция ГНС РФ от 10.08.96. № 37.
Абрамов А. Е. Основы анализа финансовой,
хозяйственной и инвестиционной
деятельности предприятия в 2-х ч.
М.: Экономика и финансы АКДИ, 1994-96
.
Баканов М. И. Шеремет А. Д. Теория экономи
ческого анализа. - М.: Финансы и статистика,
1996. - 288с.
Балабанов И. Т. Основы финансового
менеджмента. Как управлять капиталом?
- М.: Финансы и статистика, 1995.
Ветров А. А. Операционный аудит-анализ.
- М.: Перспектива, 1996.
9.Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы.
-М.:Высшая школа, 1993.
Гусева Е. Г. Управление производством
на малом предприятии.
Учебно-практическое пособие. -М.: МГУЭСИ,
1998. -114с.
Ефимова О. В. Финансовый анализ - М.: Бухгалтерский
учет, 1996.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление
капиталом, выбор инвестиций, анализ
отчётности. - М.: Финансы и статистика,2000.
-512с.
Ковалева А. М. Финансы в управлении
предприятием. - М.: Финансы и статистика,
1998.