Государственное регулирование финансов предприятия

Сравнив группы по активу и пассиву ,получаем следующие выводы.

Таблица 3 Оценка ликвидности баланса  за отчетный период 2008 года

Абсолютно ликвидный баланс	На начало 2008года	На конец 2008 года
А1П1; А2 П2; А3 П3; А4 > П4	А1П1; А2>П2; А3 <П3; А4 П4.	А1> П1; А2< П2; А3> П3; А4 > П4.
А4 <П4;	А4>П4	А4<П4;

Из четырех соотношений, характеризующих  соотношение активов по степени  ликвидности и обязательств по сроку  погашения, выполняются три. Организация  способна погасить наиболее срочные  обязательства за счет высоколиквидных  активов (денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений), которых больше на 64,6%.. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов  по степени ликвидности, краткосрочной  дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных  обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае это соотношение не выполняется - у ОАО "Лукойл" недостаточно краткосрочной дебиторской задолженности (34% от необходимого) для погашения среднесрочных обязательств.

Также компании способна погасить задолженность  по краткосрочным пассивам путем  привлечения медленнореализуемых активов- запасов, долгосрочной дебиторской задолженности.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Лукойл» как недостаточную. Сопоставление  итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.

Таким образом, в конце года предприятие  могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 0,5% своих краткосрочных  обязательств, что свидетельствует  о существенном недостатке абсо-лютно ликвидных средств.

Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изме-нения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свиде-тельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ₂₀₀₈(А1+А2) - (П1+П2) = -36 710 551-на начало года

ТЛ₂₀₀₈(А1+А2) - (П1+П2) =-147 504 051 -на конец года

Такая ликвидность свиде-тельствует о неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

То есть на протяжении всего анализируемого периода текущая ликвидность  предприятия отрицательна. Так как  второе неравенство не соответствует  условию абсолютной ликвидности  баланса (А2<П2), то даже при погашении ОАО «ЛУКОЙЛ» краткосрочной дебиторской задолженно-сти, предприятие не сможет погасить свои краткосрочные обязательства и ликвидность не будет положительной.

Проводимый по изложенной схеме  анализ ликвидности баланса является при-ближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который будет проведен чуть позже.

Ликвидность предприятия - это способность  возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность  оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности  баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, С  помощью данного показателя осуществляется оценка изменения фи-нансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потен-циальных партнёров на основе отчётности.

Различные показатели ликвидности  не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации  при разной степени учёта ликвидности  средств, но и отвечают интересам  различных внешних пользователей  аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент  абсолютной ликвидности. Покупатели и  держатели акций предприятия  в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Исходя из данных баланса на 2008 год ОАО«ЛУКОЙЛ» коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения:

 

Таблица 4

Коэффициенты ликвидности

Показатель	Формула	Рекомендуемое значение	Значение показателя по данным баланса
			2007	2008
Коэффициент текущей ликвидности		1-2	1,84	1,48
Коэффициент срочной ликвидности		Св. 1	0,847	0,74
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,2-0,5	0,12	0,32
Коэффициент покрытия		0,5-0,7	0,87	0,52

Анализ расчетных значений коэффициентов  текущей ликвидности (К_л1) за анализируемый период в 2008 году соответствовал рекомендуемому значению - 1,48.

Расчетные значения коэффициента срочной  ликвидности (К_л2) за последние два года меньше рекомендованного значения (больше 1). В то же время руководству предприятия следует активизировать работу с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

Расчетные значения коэффициента абсолютной ликвидности (К_л3) в 2007 году составившие 0, 12 показывает, что у предприятия недостаточное количество денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, необходимых для погашения краткосрочных обязательств. В 2008 году динимика показателя улучшилась по сравнению с прошлым годом и коэффициент составил 0,32,что выше нормы. Абсолютно ликвидные активы завывают 70% долгосрочных обязательств.

Коэффициент покрытия показывает, во сколько раз операционная прибыль  превышает выплаты по заемному капиталу, насколько обременительно для корпорации привлечение заемного капитала.

Коэффициент финансовой зависимости  характеризует зависи-мость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше зай-мов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффи-циента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: ИНФРА-М, 2006.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует  наличие собственных оборотных  средств необходимых для финансовой устойчивости предприятия

Для детального отражения разных видов  источников (собственных, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей

Таблица 5 Коэффициенты структуры  капитала ОАО «ЛУКОЙЛ»

Показатель структуры  капитала	Расчет	Рекомендуемое значение	Значение показателя по данным баланса
			на начало отчетного периода	на конец отчетного  периода
Общая величина запасов и  затрат (ЗЗ)	ЗЗ=стр210+стр220		3 981 955	1 017 928
Наличие собственных оборотных  средств (СОС)	СОС=стр490-стр190		(118 676 749)	(173 822 149)
Функциональный капитал(ФК)	ФК=стр490+стр590+стр690-стр190		(33 630 112)	(147 380 905)
Общая величина источников (ВИ)	ВИ=стр490+стр590+стр610-стр190		108 985 411	114 785 861
СОС-ЗЗ	СОС-ЗЗ	Если >0 ,то -1 Если < 0, то -0	(122 658 704)	(174 840 077)
ФК-ЗЗ	ФК-ЗЗ	Если >0 ,то -1 Если < 0, то -0	(37 612 067)	(148 398 833)
ВИ-ЗЗ	ВИ-ЗЗ	Если >0 ,то -1 Если < 0, то -0	105 003 456	113 767 933
Коэффициент финансового  рычага		>=1	1,09	1,073
Коэффициент финансовой автономии		>=0.5	0,48	0,46
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	{0.1.1} {0.0.1} {0.0.0}	Нормальная Неустойчивая Кризисная	{0.0.1} Неустойчивая

На конец 1 кв. 2009г. собственный капитал Лукойла составлял $52 134 млн. (+2,2% по сравнению с 2008г.). При этом, доля собственных средств в валюте баланса достаточно высока: 71,8%. Необходимо также отметить, что основной удельный вес капитала компании приходится на нераспределенную прибыль, доля которой в капитале на конец анализируемого периода составляет почти 90%..

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации на протяжении всего 2008 года был неустойчивым.

2.3 Анализ финансовой  эффективности деятельности предприятия

Качественными критериями оценки деловой  активности являются: широта рынков сбыта  продукции, репутация предприятия  и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

- степень выполнения плана по  основным показателям, обеспечение  заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования  ресурсов предприятия.

К основным показателям этого блока  относятся рентабельность авансированного  капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном  аспекте следует принимать во внимание три ключевых особенности:

- временный аспект, когда предприятие  делает переход на новые перспективные  технологии и виды продукций;

- проблема риска;

- проблема оценки, прибыль оценивается  в динамике, собственный капитал  в течении ряда лет.

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений  финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

Начиная с 1 января 2009 г. Группа приняла  решение изменить метод учета  готовой продукции и товаров, приобретенных для перепродажи, с метода учета по средневзвешенной стоимости на метод учета по стоимости  первого по времени приобретения или выработки (ФИФО). Руководство  считает, что метод учета затрат ФИФО для указанных категорий  запасов более предпочтителен по причине

того, что он отражает результаты наиболее последней по времени деловой  активности, позволяет наиболее оперативно отражать результаты деятельности и  представляет наилучшее соответствие между затратами и соответствующей  реализацией. Группа определила, что  ретроспективно определить накопленный  эффект от применения такого изменения  не представляется возможным из-за отсутствия необходимой информации.

Стоимость всех прочих категорий запасов  определяется с использованием метода средневзвешенной стоимости.

 

Таблица 6

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты
по данным неконсолидированной  бухгалтерской отчетности эмитента
Показатель	1-й кв. 2008г.	2-й кв. 2008г.	3-й кв. 2008г.	4-й кв. 2008г.
Рентабельность
Общая рентабельность, %	10,465	16,096	14,649	14,154
Рентабельность активов (ROA), %	2,080	7,586	9,882	10,479
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	4,362	16,879	20,839	21,505
Рентабельность продукции (продаж), %	9,227	10,918	9,820	8,356
Рентабельность оборотных  активов, %	6,089	21,056	30,877	36,820
Период окупаемости собственного капитала, раз	22,926	5,925	4,799	4,650

 

Заключение

Главная цель хозяйствующего субъекта современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности  управления финансовыми ресурсами  и предприятием целиком и полностью  зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль  управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание  становится непрерывной.

В первой главе данной работы был  показан механизм формирования финансовых ресурсов предприятия, составляющих основу экономического потенциала государства. Основным источником финансовых ресурсов действующих предприятий выступает  выручка от реализации продукции, услуг, работ. В процессе перераспределения  выручки отдельные её части принимают  форму доходов и накоплений.

В главе второй, занимающей большую  часть работы, было исследовано действующее  предприятие и его финансовое положение. В ходе работы было установлено  реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие  эти изменения.

Исследования показали, что деятельность предприятия финансируется в  основном за счет собственных средств. Баланс предприятия можно охарактеризовать ликвидным в недостаточной мере, из-за чего предприятие постоянно испытывает недостаток в денежных средствах (факт осложняющий положение предприятия).