Государственное регулирование финансов предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние  активов и пассивов компании задачам  финансово-хозяйственной деятельности.

В российской практике обобщающим показателем  финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1),

где ЗЗ - величина запасов и затрат;

З - запасы (строка 210 ф. 1);

НДС - налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям (стр.220 ф. 1).

При этом используется различная степень  охвата отдельных видов источников, а именно:

1) Наличие собственных оборотных  средств, равное разнице величины  источников собственных средств  (собственного капитала) и величины  внеоборотных активов.

СОС = СС - ВА +ДЗ = стр. 490 - стр.190 + стр.590,

где СОС - собственные оборотные  средства;

СС - величина источников собственного капитала;

ВИ - величина внеоборотных активов;

ДЗ - долгосрочные займы.

2) Многие специалисты при расчете  собственных оборотных средств  вместо собственных источников  берут функциональный капитал:  наличие собственных оборотных  средств и долгосрочных заемных  источников формирования запасов  и затрат, то есть с учетом  долгосрочных кредитов и заемных  средств.

ФК= стр.490+стр.590-стр.190

где ФК- функциональный капитал;

3) Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных  оборотных средств, долгосрочных  кредитов и заемных средств,  краткосрочных кредитов и заемных  средств, то есть все источники,  которые возможны.

ВИ = ФК+стр610

где ВИ - все источники; КЗС - краткосрочные  заемные средства.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и  затрат является приближенным, так  как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для  формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения  степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных  оборотных средств:

ФСОС = СОС - ЗЗ,

где ФСОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2) Излишек или недостаток функционального  капитала:

ФФК = ФК-ЗЗ,

где ФФК - излишек или недостаток функционального капитала.

3) Излишек или недостаток всех  источников (показатель финансово  - эксплуатационной потребности):

ФВИ = ВИ - ЗЗ,

где ФВИ - излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть

1, если Ф.>0,

S(Ф) =

0, если Ф.<0.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно  выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового  состояния, если

S = {1, 1, 1}

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних  кредиторов, запасы и затраты полностью  покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип  финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового  состояния предприятия, гарантирующая  его платежеспособность, то есть

S = {0, 1, 1}

Это соотношение показывает, что  предприятие использует все источники  финансовых ресурсов и полностью  покрывает запасы и затраты.

3) Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее,  сохраняется возможность восстановления  равновесия за счет пополнения  источников собственных средств,  сокращение дебиторов и ускорение  оборачиваемости запасов, то есть

S = {0, 0, 1}

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия.

Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой "нормальных" источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть  внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Финансовая неустойчивость считается  нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов  и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает  суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и  затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию  к существенному ухудшению финансового  состояния.

4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные  средства, краткосрочные финансовые  вложения (за вычетом стоимости  собственных акций, выкупленных  у акционеров), дебиторская задолженность  организации (за вычетом задолженности  учредителей (участников) по взносам  в уставной капитал) и прочие  оборотные активы не покрывают  даже его кредиторской задолженности  (включая резервы предстоящих  расходов и платежей) и прочие  краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0}

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие  источников формирования запасов, а  отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами  выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов  и оптимизация их структуры, а  также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счёт накопления нераспределенной прибыли или за счёт распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

Углубленный анализ состояния запасов  выступает в качестве составной  части внутреннего анализа финансового  состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской  отчетности и требующей данных аналитического учета.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор  или система коэффициентов.

Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния  активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности  в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев  для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит  от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования.

Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных  активов, репутации предприятия  и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и  направлений изменения могут  быть установлены только для конкретного  предприятия.

С учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления  по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые  коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально  связаны между собой

Можно выделить следующие показатели коэффициентов финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) - это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

КА = Ск / Вб = СК / стр.700,

Коэффициент автономии составляет 0,84 и 0,86 на начало и конец отчётного  года. Высокое значение данного показателя говорит о том фирма является финансово устойчивой и не зависит от заёмного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент финансового риска (коэффициент  задолженности, соотношения заемных  и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

КФР = (стр.590+КрО) / СК,

Коэффициент финансовой устойчивости - это отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

КФУ = ПК / Вб = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 700,

где КФУ - коэффициент финансовой устойчивости.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Крылов Э.И., Власова  В.М., Журавкова И.В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2005.

Ликвидность - способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства. Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности Любушин  Н.П., Бабичева Н.Э. Анализ методик по оценке финансового состояния организации. //Экономический анализ: теория и практика. 2006. №22 (79)..

Анализ показателей ликвидности  очень важен. Способность предприятия  платить по своим обязательствам при наступлении сроков платежа - определяющий фактор прочности финансового  положения. Ендовицкая А.В. Комплексная оценка финансовой устойчивости аграрной организации. // Экономический анализ: теория и практика. 2006. №22 (79).

Для оценки платежеспособности предприятия  используются три относительных  показателя ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности - дает общую оценку ликвидности  активов. Показывает сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0.

Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому  банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой  ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности (Промежуточный коэффициент ликвидности) - рассчитывается аналогично предыдущему  показателю, с той лишь разницей, что из расчета исключается стоимость  запасов. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1.

Однако оно может оказаться  недостаточным, если большую долю ликвидных  средств составляет дебиторская  задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях  требуется соотношение1,5 :1. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Это наиболее жесткий показатель ликвидности.

Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 -0,3. Если предприятие  в текущий момент может на 25%-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих  условий:

1) коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  ниже нормативного значения для  соответствующей отрасли

2) коэффициент обеспеченности собственным оборотными средствами ниже нормативного значения для соответствующей отрасли

3) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.

Если величина данных коэффициентов  превышает нормативные значения, то это свидетельствует о критической  ситуации, при которой предприятие  не сможет рассчитаться по своим обязательствам, даже распродав все свое имущество. Такая ситуация может привести к  реальной угрозе ликвидации предприятия  посредством банкротства. Любушин  Н.П., Бабичева Н.Э. Анализ методик по оценке финансового состояния организации. //Экономический анализ: теория и практика. 2006. №22 (79).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается :

 

Коэффициент собственности характеризует  долю собственного капитала в структуре  капитала компании, а, следовательно, соот-ношение интересов собственников предприятия и кредиторов.

Это является защитой от больших  потерь в периоды спада дело-вой активности и гарантией получения кредитов.