Финансовые результаты деятельности предприятия

 

Первые три  неравенства означают необходимость  соблюдения неизменного правила ликвидности – превышения активов над обязательствами. Четвертое неравенство требует превышения или равенства величины собственного капитала и других видов постоянных пассивов над стоимостью труднореализуемых активов.

Анализ баланса  ОАО «НЛМК» показал, что предприятие  ликвидно, т.е. на предприятии за счет собственных средств полностью  сформированы внеоборотные активы и частично покрыта потребность в оборотных активах.

 

Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активов  собственными средствами по данным баланса  рекомендуется рассчитывать следующие  показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = СК-ВА (стр. 490- стр. 190)

Наличие СОС ОАО «НЛМК»

 

2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (нормативное значение этого коэффициента составляет 0,1)

 

где СК – собственный  капитал (стр. 490);

 ВА – внеоборотные  активы (стр. 190);

 ОА – оборотные  активы (стр. 290)

 

При изучении баланса  предприятия важное значение имеет  показатель – чистый оборотный капитал. Это абсолютный показатель, с помощью которого можно оценить ликвидность организации, а по его изменению проследить динамику платежеспособности.

Чистый  оборотный капитал определяется как разница между всеми оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

 

Чистый оборотный  капитал ОАО «НЛМК» составил:

в 2002 году: 27 606 789 – 4 050 613 = 23 556 176 тыс. руб.

в 2003 году: 48 904 079 – 5 673 869 = 43 230 210 тыс. руб.

Сравнение показывает рост чистого оборотного капитала на 19 674 034 тыс. рублей.

Источником  образования чистого оборотного капитала является увеличение чистого дохода, акционерного капитала, долгосрочных обязательств и др. Наиболее надежным партнером считается организация со значительным размером оборотного капитала, поскольку она может отвечать по своим обязательствам, расширять масштабы своей деятельности. Таковым является Новолипецкий металлургический комбинат.

Оборотные активы ОАО «НЛМК» за анализируемый период значительно превышают краткосрочные  обязательства, следовательно, можно  сделать вывод, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных источников.

Организация считается  ликвидной, если она в состоянии  выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы. Основные средства, если они не приобретаются  с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут  быть источниками погашения текущей задолженности.

Организация может  быть ликвидной в большей или  меньшей степени в зависимости  от структуры оборотных активов, от соотношения легко- и труднореализуемых оборотных средств для погашения внешней краткосрочной задолженности.

Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности. Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих срочных обязательств. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.

Коэффициент текущей  ликвидности К рассчитывается как отношение фактической суммы оборотных активов организации к сумме срочных обязательств по формуле:

,

где IIА – итог раздела II актива баланса;

VП – итог раздела V пассива баланса.

В нашем случае коэффициент текущей  ликвидности:

2002 год: 

2003 год:

Такое значение показателей свидетельствует  об удовлетворительной структуре баланса  предприятия, т.е. обладает хорошей платежеспособностью.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов  и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1 : 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает  соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

В Постановлении Правительства  РФ предусмотрен также показатель восстановления платежеспособности организации. Установлен период восстановления платежеспособности, единый для всех организаций без отраслевой дифференциации, равный 6 месяцам. Для расчета этого показателя надо знать текущую ликвидность на конец и начало рассматриваемого периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Квос)  рассчитывается по формуле:

где К_к – коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода,

К_н - коэффициент текущей ликвидности на начало анализируемого периода,

Т – число месяцев  в анализируемом периоде,

2 – нормативное значение  коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициента платежеспособности больше единицы, то организация платежеспособна в течение ближайших шести месяцев, если коэффициент меньше единицы, то она за это время не в состоянии восстановить платежеспособность. Рассчитаем коэффициент платежеспособности ОАО «НЛМК» за период 2002-2003 годов.

Коэффициент больше единицы, следовательно  предприятие платежеспособна в течение ближайших шести месяцев.

Коэффициент срочной  или критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (II раздел актива) к краткосрочным обязательствам (раздел V пассива баланса). Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности К_с.л. 1:1. Для нашего предприятия  это соотношение составило

в 2002 году:

в 2003 году: , т.е. возросло на 79%. Коэффициент срочной ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, т.е. 2-3 дня.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (II раздел актива) к краткосрочной задолженности (Итог раздела V пассива – стр.640,650,660). Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или на другую конкретную дату.

По данным баланса  ОАО «НЛМК» в 2002, 2003 годах коэффициент  абсолютной ликвидности составил:

 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть  краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: К_{абс. л.} ³ 0.2

По данным нашего примера  соотношение денежных средств и  краткосрочных обязательств составляет 6,8 на 2002 год и 8,7 на 2003 год. Это говорит о том, что, ОАО «НЛМК» может, не испытывая трудностей, погасить свою краткосрочную задолженность за счет быстрореализуемых активов, даже в случае предъявления к нему требований со стороны всех кредиторов (обязательства перед которыми истекают в ближайшее время) одновременно. Т.е. предварительно можно сказать, что предприятие находится в устойчивом финансовом состоянии.

4. Анализ структуры источников  средств и их использования.

 

Внутренний анализ структуры  источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д.

В общем случае вне  зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

В целом информация о  величине собственных источников представлена в III разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся:

уставный  капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы;

резервный капитал - источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год и др.;

добавочный  капитал – возникает вследствие прироста стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки и эмиссионного дохода;

фонды социальной сферы - источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;

нераспределенная  прибыль - часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления баланса.

Данные о составе  и динамике заемных средств отражаются в разделах IV и V пассива баланса. К ним относятся:

краткосрочные кредиты  банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года;

долгосрочные  кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года;

краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;

долгосрочные  займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года;

кредиторская  задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты;

задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;

задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

 

Анализ собственных  источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли.

Затем переходят к поэлементному изучению каждого источника, имея в виду их различную роль в функционировании предприятия.

Так, при анализе уставного капитала прежде всего оценивают полноту  его формирования, выясняя, в случае необходимости, кто из учредителей  не выполнил (частично выполнил) свои обязательства по вкладу в уставной капитал. У ОАО «НЛМК» уставный капитал на протяжении с начала 2002 по конец 2003 года находится на уровне 5987 тысяч рублей и оплачен полностью.

Далее следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в течение отчетного периода и её соответствии данным, зафиксированным в учредительных документах. Очевидно, что анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия. Новолипецкий металлургический комбинат является открытым акционерным обществом.

Важное значение для  оценки эффективности деятельности предприятия имеет динамика величины фондов специального назначения (накопления и потребления). При этом анализ должен учитывать различную функциональную роль указанных фондов в механике финансирования деятельности предприятия. Поэтому анализ следует вести раздельно в части средств, направляемые на производственные нужды (инвестирование и пополнение оборотных средств) и нужды потребления.

Показатели оценки структуры источников

К числу основных показателей, характеризующих структуру источников средств, относятся коэффициент  независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент обеспеченности.

Коэффициент независимости исчисляется по формуле:

Этот коэффициент важен  как для инвесторов, так и кредиторов организации, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества организации.