Показатели ликвидности:
–коэффициент текущей ликвидности
(Ктл) дает общую оценку ликвидности предприятия,
показывая, сколько рублей оборотных средств
(текущих активов) приходится на один рубль
текущей краткосрочной задолженности
(текущих обязательств):
Ктл =
где ОС – оборотные средства;
КП – краткосрочные пассивы;
– промежуточный коэффициент
покрытия (коэффициент быстрой ликвидности)
(Кбл) определяется как отношение суммы
ликвидных активов (денежные средства
плюс краткосрочные финансовые вложения)
и дебиторской задолженности к величине
краткосрочной задолженности:
Кбл =
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые
вложения;
КДЗ – краткосрочная дебиторская
задолженность;
– коэффициент абсолютной ликвидности
(Кал) определяется как отношение суммы
денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений к величине краткосрочной задолженности:
Кал =
Показатели финансовой устойчивости:
– коэффициент независимости
или собственности (Kн) исчисляют отношением
собственных средств к валюте баланса:
Кн =
где СС – собственные средства;
ВБ – валюта баланса;
– коэффициент заемных средств
(Кзс) показывает долю заемных средств
в стоимости имущества предприятия. Этот
коэффициент исчисляют отношением заемных
средств к валюте баланса:
Кзс =
где ДЗС – долгосрочные заемные
средства;
–коэффициент финансирования
(Кф) показывает соотношение собственных
и заемных источников, то есть, какая часть
деятельности предприятия финансируется
за счет собственных источников, а какая
за счет заемных:
Кф =
где ЗС – заемные средства;
– коэффициент соотношения
заемных и собственных средств (Ксоот)
исчисляют делением заемных средств на
собственные:
Ксоот =
– коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами (Ксос)
характеризует наличие у предприятия
собственных оборотных средств, необходимых
для его финансовой устойчивости:
Ксос =
где СОС – собственные оборотные
средства;
ОА – оборотные активы.
Коэффициент восстановления
платежеспособности отражает наличие
(отсутствие) у предприятия реальной возможности
восстановить свою платежеспособность
в течение 6 месяцев.
Если Квос принимает значение
больше единицы (Квос > 1), то это свидетельствует
о наличии реальной возможности у предприятия
восстановить свою платежеспособность.
Если Квос меньше единицы (Квос<
1), то у предприятия отсутствует реальная
возможность в ближайшее время восстановить
свою платежеспособность.
Квос =
где Ктл1 – значение коэффициента
текущей ликвидности на конец отчетного
периода,
Ктл0 – значение коэффициента
текущей ликвидности на начало отчетного
периода,
У – период восстановления
платежеспособности (6 месяцев);
Т – отчетный период, принятый
за 12 месяецев,
Ктл(норм) – нормативное значение
коэффициента текущей ликвидности.
Квос (норм) ≥1
При условии признания структуры
баланса удовлетворительной (Ктл < 2 и
Квос >0,1), рассчитывается коэффициент
утраты платежеспособности в течение
3 месяцев.
Коэффициент утраты платежеспособности
отражает наличие (отсутствие) у предприятия
реальной возможности утратить свою платежеспособность
в течение 3 месяцев.
Кут =
где У – период утраты платежеспособности
(3 месяцев);
Кут (норм) ≥ 1
Одной из немногих отечественных
моделей, призванных оценить вероятность
наступления банкротства является R-модель,
разработанная в Иркутской государственной
экономической академии. Данная модель,
по замыслу авторов, должна была обеспечить
более высокую точность прогноза банкротства
предприятия, так как по определению (модель
все-таки российская) лишена недостатков
присущих иностранным разработкам. Формула
расчета модели ИГЭА имеет вид:
R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4
где К1 – оборотный капитал /
сумма активов;
К2 – чистая прибыль / собственный
капитал;
К3 – выручка от реализации /
сумма активов;
К4 – чистая прибыль / затраты.
Вероятность наступления банкротства
описывается следующей шкалой:
R– вероятность банкротства
максимальная (90–100%);
– вероятность банкротства
высокая (60–80%);
0– вероятность банкротства
средняя (35–50%);
– вероятность банкротства
низкая (15–20%);
– вероятность банкротства
минимальная (до 10%)
Модель оценки вероятности
банкротств М.А. Федотовой опирается на
коэффициент текущей ликвидности (Х1) и
долю заемных средств в валюте баланса
(Х2):
Z = -0,3877- 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2.
При отрицательном значении
индекса Z вероятно, что предприятие останется
платежеспособным.
Уравнение Р. С. Сайфулина, Г.
Г. Кадыкова имеет вид:
Z = 2.x1 +0,1х2 +0,08х3 +0,45х4+х5,
где x1 -- коэффициент обеспеченности
собственными средствами (нормативное
значение хг>0,1);
х2 - коэффициент текущей ликвидности
(х2>2);
х3 - интенсивность оборота авансируемого
капитала, характеризующая объем реализованной
продукции, приходящейся на 1 руб. средств,
вложенных в деятельность предприятия
(х3>2,5);
х4 - коэффициент менеджмента,
рассчитываемый как отношение прибыли
от реализации к выручке;
х5 - рентабельность собственного
капитала (х5>0,2).
При полном соответствии значений
финансовых коэффициентов минимальным
нормативным уровням индекс Z равен 1. Финансовое
состояние предприятия с рейтинговым
числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
- Оценка вероятности
банкротства предприятия по зарубежным
методикам
Наиболее широкое распространение
в западных методиках прогнозирования
риска банкротства нашли модели, разработанные
известными экономистами Альтманом, Бивером,
Лисом и Таффлером.
Двухфакторная модель
Альтмана — это одна из самых простых
и наглядных методик прогнозирования
вероятности банкротства, при использовании
которой необходимо рассчитать влияние
только двух показателей это: коэффициент
текущей ликвидности и удельный вес заёмных
средств в пассивах. Формула модели Альтмана
принимает вид:
Z = – 0,3877 – 1,0736 × Ктл + 0,579 × (ЗК/П)
где Ктл — коэффициент
текущей ликвидности;
ЗК — заемный капитал;
П — пассивы.
При значении Z > 0 ситуация
в анализируемой компании критична, вероятность
наступления банкротства высока.
В целом по содержательности
и набору факторов-признаков модель Таффлера
ближе к российским реалиям, чем модель
Лиса.
Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4,
где Х1 — прибыль
от реализации / краткосрочные обязательства;
Х2 — оборотные
активы / сумма обязательств;
Х3 — краткосрочные
обязательства / сумма активов;
Х4 — выручка
от реализации / сумма активов.
Интерпретация результатов:
Z > 0,3 — малая вероятность
банкротства;
Z < 0,2 — высокая вероятность
банкротства.
В модели Лиса факторы-признаки
учитывают такие результаты деятельности,
как ликвидность, рентабельность и финансовая
независимость организации.
Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4,
где Х1 — оборотный
капитал / сумма активов;
Х2 — прибыль
от реализации / сумма активов;
Х3 — нераспределенная
прибыль / сумма активов;
Х4 — собственный
капитал / заемный капитал.
Интерпретация результатов:
Z < 0,037 — вероятность
банкротства высокая;
Z > 0,037 — вероятность
банкротства малая.
Модель Бивера.
Модель описывает направленность
изменения экономических показателей
для анализа финансового положения и риска
банкротства.
Коэффициент Бивера = (Чистая
прибыль – Амортизация) /(Долгосрочные
обязательства + (Краткосрочные обязательства)
Рентабельность активов = Чистая
прибыль / Активы
Финансовый леверидж = (Долгосрочные
обязательства + краткосрочные обязательства)
/ Активы
Коэффициент покрытия чистым
оборотным капиталом = (Собственный капитал
– Внеоборотные активы) / Активы
Коэффициент покрытия = Оборотные
активы / Краткосрочные обязательства
Однако зарубежные модели в
российской практике необходимо использовать
ограничено. Так как формирование собственного
капитала в России в условиях инфляции
осуществляется в основном за счет проводимой
переоценке износившихся основных средств,
величина уставного капитала на отдельных
предприятиях в общей величине собственного
капитала составляет всего 10%, а в таких
странах как США и Великобритания эта
величина составляет 60% и более.
Учитывая многообразие показателей
финансовой устойчивости, различия в уровне
их критических оценок и возникающая в
связи с этим сложность в определении
риска банкротства вызывает необходимость
в разработке более расширенных моделей,
учитывающих специфику формирования капитала
российских предприятий.
- Диагностика вероятности банкротства на примере ООО трест «Татспецнефтехимремстрой»
2.1 Организационно-экономическая
характеристика предприятия
ООО "Трест "Татспецнефтехимремстрой"
является дочерним предприятием ОАО "Нижнекамскнефтехим".На
сегодняшний день ООО трест «Татспецнефтехимремстрой»
- одно из крупных предприятий Нижнекамска.
В своем составе имеет 3 специализированных
ремонтно-строительных управлений (СРСУ),
основной специализацией которых является
капитальный ремонт нефтехимического
оборудования, зданий и сооружений строительство,
реконструкция и модернизация объектов
акционерного общества, проведение специализированных
ремонтных работ. В тресте своя сохраненная
база стройиндустрии, призванная обеспечить
объекты раствором, бетоном, асфальтом,
столярными изделиями и металлоконструкциями,
управление автомобильного транспорта
и строительных механизмов. Есть мобильная
строительно-монтажная сварочная лаборатория
с широким спектром услуг, проектно-конструкторский
отдел, нацеленный на исполнение срочных
и важных проектов производства работ.
От проектов и задач до воплощения их в
реальность трудятся все подразделения
и службы треста.
Компания ООО трест "ТСНХРС"
осуществляет следующие виды деятельности
(в соответствии с кодами ОКВЭД, указанными
при регистрации):
1 Производство
изделий из асфальта или аналогичных материалов
2 Оптовая торговля химическими
продуктами
3 Деятельность
в области архитектуры; инженерно-техническое
проектирование; геолого-разведочные
и геофизические работы; геодезическая
и картографическая деятельность; деятельность
в области стандартизации и метрологии;
деятельность в области гидрометеорологии
и смежных с ней областях, мониторинга
состояния окружающей среды, ее загрязнения;
виды деятельности, связанные с решением
технических задач, не включенные в другие
группировки
4 Производство, передача
и распределение электроэнергии,
газа, пара и горячей воды .Производство,
передача и распределение электроэнергии. Деятельность
по обеспечению работоспособности электрических
сетей
5 Предоставление прочих
видов услуг
Данные таблицы 2 показывают,
что в 2012 г. по сравнению с 2011 г. наблюдается
улучшение финансовых показателей. Так,
выручка от продажи в 2012г. больше уровня
2011 г. на 477683 тыс. руб. или 69,14%. Поскольку
переменные затраты растут прямо пропорционально
объему продукции, соответственно возросла
себестоимость продаж на 425168 тыс. руб.
или на 64,36%. Следует отметить, что темпы
роста выручки опережают темпы роста себестоимости,
что в свою очередь благоприятно сказывается
на результатах финансово-хозяйственной
деятельности предприятия. Уровень прибыли
от продажи за анализируемый период увеличился
на 52515 тыс. руб. или на 173,41%.
Для успешной работы предприятия
необходимо, чтобы темпы роста производительности
труда опережали темп роста заработной
платы. Однако, как показывают данные таблицы
1, темп роста заработной платы в 2012 году
по сравнению с 2011 г. (110,04%) опережает темп
роста производительности труда (100,13%),
что является негативной тенденцией.
Таблица 1.
Показатели |
Един. измер. |
2011г. |
2012 г. |
2013 г. |
Отклонение (+,-) |
Темп прироста, % |
2012 от 2011 |
2013 от 2012 |
2012 от 2011 |
2013 от 2012 |
Стоимость выполненных работ
и оказанных услуг |
Тыс. руб |
685115 |
1152647 |
1165251 |
+467532 |
+12604 |
+68,24 |
+1,09 |
Выручка от продажи продукции,
работ, услуг |
Тыс. руб |
690875 |
1168558 |
1183773 |
+477683 |
+15215 |
+169,14 |
+101,3 |
Себестоимость проданной продукции,
работ, услуг |
Тыс. руб |
660591 |
1085759 |
1110487 |
+425168 |
+24728 |
+164,36 |
+102,28 |
Прибыль от продажи продукции,
работ, услуг |
Тыс. руб |
30284 |
82799 |
73286 |
+52515 |
-9513 |
+273,41 |
-88,51 |
Чистая прибыль |
Тыс. руб |
4725 |
44538 |
24595 |
+39813 |
-19943 |
+842,60 |
-44,78 |
Производительность труда |
Тыс. руб |
549,2 |
549,9 |
563,7 |
+0,7 |
+13,8 |
+100,13 |
+102,51 |
Численность, всего |
Чел. |
1258 |
2125 |
2100 |
+867 |
-25 |
+168,92 |
-98,82 |
Среднемесячная заработная
плата |
Руб. |
10225 |
11252 |
12337 |
+1027 |
+1085 |
+110,04 |
+109,64 |
В 2013 г. по сравнению с 2012 г.,
напротив, наблюдается снижение финансовых
показателей. Темп роста выручки не такой
высокий как в предыдущем году – всего
101,30%. Себестоимость продаж повысилась
на 24728 тыс. руб. или на 2,28%. Снижение чистой
прибыли предприятия на составило за данный
период 19943 тыс. руб. или на 44,78%. Темп роста
заработной платы в 2013 году по сравнению
с 2012г. (109,64%) опережает темп роста производительности
труда (102,51%), что является также негативной
тенденцией. Для большей наглядности представим
основные технико-экономические показатели
в виде рисунка 1.