Анализ и диагностика финансового состояния предприятия

Как свидетельствуют данные расчетов, в 2008 г. увеличение эффекта финансового рычага обусловлено в основном снижением уровня заемного капитала относительно собственного, снижением уровня налогообложения и уменьшением ставки ссудного процента. Изменение рентабельности инвестированного капитала оказало негативное влияние на динамику эффекта финансового рычага.

Следовательно, в сложившихся условиях предприятию не выгодно использовать заемные средства в обороте предприятия, так как в результате этого снижается размер собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала (ROE) замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Рассчитывается ROE отношением суммы чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала.

Необходимо рассчитать  влияние  данных на изменение уровня ROE, используя данные табл. 2.11.

Таблица 2.11

Анализ рентабельности собственного капитала

Как свидетельствуют данные таблицы, в текущем периоде рентабельность собственного капитала после уплаты налогов снизилась на 17,85% и составила 10,1%.

Следует изучить за счет каких факторов произошел рост показателя. Для этого можно воспользоваться методом абсолютных разниц.

Результаты факторного анализа представлены в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Факторный анализ доходности собственного капитала

Анализируя таблицу 2.12 можно сделать следующий вывод, что негативное влияние на доходность собственного капитала оказали все факторы, в большей степени снижение рентабельности продаж до уплаты налогов - в результате этого доходность собственного капитала снизилась на 7,04%

2.5 .Анализ платежеспособности предприятия на основе ликвидности

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

Нормальное ограничение KAJI > 0,2 означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, данный норматив следует считать завышенным.

Для    получения    более    реалистичного    нормального    ограничения необходимо на основе данных аналитического учета определить средний срок погашения кредитов и средний срок погашения кредиторской задолженности.

Тогда коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не меньше величины, которая показывает долю краткосрочных обязательств, подлежащую

ежедневной оплате.

Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент уточненной (текущей) ликвидности.

Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.

Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия.

Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочных Источников формирования запасов. В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и уточненной (текущей) ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.

Естественным    является    следующее    нормальное    ограничение    для коэффициента: Коп >2, (коэффициент общей платежеспособности).

Анализ показателей ликвидности баланса проводится по данным табл. 2.13, в которой приведена группировка активов по степени ликвидности.

Таблица 2.13

Группировка активов по степени ликвидности

Совместный анализ показателей платежеспособности предприятия осуществляется на основе табл. 2.14, содержащей наряду с фактическими значениями коэффициентов на начало и конец отчетного периода их нормальные ограничения.

Таблица 2.14

Анализ платежеспособности предприятия