Анализ финансовой деятельности

 

Валютный и рублевый кредит

Сбор документов предприятием для подачи в банк с целью получения  кредита. Осуществляется порядка 5 дней или составляет 40 человеко-часов.

Изучение банком документов. Процесс анализа документов занимает около 7 дней или 56 трудовых часов.

Таким образом, трудоемкость получения кредита в банке  равна 96 человеко-часам.

 

Вексельный заем

Осуществление подписки на векселя. По экспертным оценкам возможно примерно за 7 дней или 56 человеко-часов.

Проверка банком или  другим контрагентом векселей с точки  зрения их юридической надежности (проверка правильности заполнения всех реквизитов, а также полномочий лиц, чьи подписи имеются на векселе, и подлинности этих подписей). Осуществляется за 3 дня или 24 человеко-часа.

Таким образом, трудоемкость привлечения вексельного займа  составляет 80 человеко-часов.

 

Эмиссия акций и выпуск облигаций

Регистрация выпуска  ценных бумаг. Занимает 7 дней или 56 человеко-часов.

Рассмотрение регистрационных  документов регистрирующим органом  на предмет соответствия действующему законодательству. Занимает 7 дней или 56 человеко-часов.

Реализация ценных бумаг. Составляет один месяц или 240 человеко-часов.

Регистрация итогов выпуска. Трудоемкость – 14 дней или 98 человеко-часов.

Таким образом, трудоемкость привлечения капитала при помощи выпуска акций и облигаций составляет 450 человеко-часов.

 

3.3 Сроки финансирования

Валютный кредит

На сегодняшний день банки выдают валютный кредит на срок не более 1 года.

Рублевый кредит

Сегодня можно взять  рублевый кредит в банках только на краткосрочной основе – до 1 года, т.к. существет нехватка долгосрочных ресурсов.

Эмиссия векселей

Вексель выпускается  на срок не более 360 дней.

Эмиссия акций

Акции выпускаются без  установленного срока обращения. Как  правило, служат источником долгосрочных ресурсов.

Эмиссия облигаций

Облигации выпускаются  на определенный срок. Могут являться источником долгосрочного финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.4 Оценка уровня риска

 

Методики оценки уровня риска довольно сложна. Ограничимся  тем, что оценим риски по 5-балльной системе, причем 5 баллов – это самые  негативные последствия для предприятия, а 1 балл – самые незначительные.

• кредитный риск (тяжесть последствий при невыполнении обязательств);
• валютного риск (риск потерь, возникающих из-за колебаний курса валют);
• риск неразмещения (потери из-за неразмещения или неполного размещения эмиссии)

 

Таблица 3.3 – Риск источников финансирования

Источник финансирования	Вид риска
	кредитный риск	валютный риск	риск неразмещения
Валютный кредит	5	5	1
Рублевый кредит	5	1	1
Эмиссия векселей	4	1	2
Эмиссия акций	1	1	5
Эмиссия облигаций	1	1	5

 

Принимая во внимание устойчивое финансовое положение предприятия и средства, которыми оно располагает, определим важность каждого из видов риска для этой организации.

 

Таблица 3.4 – Важность для предприятия  рассматриваемых рисков

	Вид риска
	кредитный риск	валютный  риск	риск  неразмещения
Важность(вес)	3	2	5

 

Наибольшую важность для предприятия имеет риск неразмещения, т.к. организации необходимо получить указанные денежные средства в ближайшее  время, чтобы уменьшить издержки производства. Кредитный же риск для  нас менее важен, т.к. предприятие  может гарантировать его возврат своим имуществом и существует возможность взятия кредита под гарантию третьих лиц.

Стабилизация экономики  и политика ЦБ, обеспечивающая удержание  курса валюты в определенном диапазоне, а также сложившаяся на мировом  рынке нефти ситуация, выгодная для России, все это свидетельствует о стабилизации курса рубля, и поэтому потери связанные с валютными рисками менее всего опасны для нашего предприятия, но все-таки существуют.

Исходя из таблиц 3.3 и 3.4, вычислим средний риск по каждому  источнику инвестирования.

Таблица 3.5 – Оценка степени риска

Источник финансирования	Вид риска			Средний риск
	кредитный риск	валютный риск	риск неразмещения
Валютный кредит	5	5	1	3,0
Рублевый кредит	5	1	1	2,2
Эмиссия векселей	4	1	2	2,4
Эмиссия акций	1	1	5	3,0
Эмиссия облигаций	1	1	5	3,0

 

Как видно из таблицы  наименее рискованным является рублевый кредит.

 

 

3.5 Оценка  длительности периода поступления  денежных средств

Валютный кредит

При наличии договора с банком деньги поступают на расчетный  счет в течение недели.

Рублевый кредит

Аналогично валютному  кредиту

Эмиссия векселей

Размещение векселей занимает примерно три месяца.

Эмиссия облигаций

Размещение облигаций  занимает примерно три месяца.

Эмиссия акций

Для получения необходимого объема денежных средств требуется 180 дней

На основе рассмотренных  данных составим сводную таблицу  и рассчитаем многомерную среднюю.

 

 

Таблица 3.6 – Сводная таблица  оценки источников финансирования

Источник финансирования	Трудоемкость (человеко-затраты)		Затраты на привлеченный капитал (тыс. руб.)		Длительность периода  поступления (дни)		Уровень риска		Сроки финансирования	Многомерная средняя
Валютный кредит	96	0,41	27499	0,04	7	0,09	3,0	1,1	До 1-го года	0,41
Рублевый кредит	96	0,41	412500	0,59	7	0,09	2,2	0,8	До 1-го года	0,47
Эмиссия векселей	80	0,34	675000 (без аваля)	0,96	90	1,20	2,4	0,9	360 день	0,85
Эмиссия облигаций	450	1,92	1751500	2,49	90	1,20	3,0	1,1	фиксируется при выпуске	1,68
Эмиссия акций	450	1,92	650000	0,92	180	2,41	3,0	1,1	без установленного срока обращения	1,59
Х средн.	234	1	703299,8	1	74,8	1	2,7	1	-	1

 

 

На основе многомерной величины составим рейтинг источников финансирования (рисунок 3.1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

На основе расчета  многомерной средней и принимая во внимание приведенные ранее доводы по поводу возможности принятия того или иного источника инвестирования, получаем:

1. акции - снижается вес пакета акций существующих собственников, необходимость государственной регистрации;
2. облигации - высокий риск неразмещения, а, следовательно, и повышенные расходы, необходимость обеспечения уставным капиталом, необходимость государственной регистрации;
3. вексель - высокий риск неразмещения, краткосрочность обращения;
4. валютный кредит – риск потерь, связанных с изменением курса валют, необходимость получения доходов в валюте.

 

Итак, можно сделать  вывод о том, что целесообразным источником финансирования является рублевый кредит, к тому же в рейтинге он занимает второе место. Это также связано с незначительным уровнем риска, быстротой получения кредита, небольшой платностью и с функцией налогового щита, которую выполняют проценты по кредиту.

 

Таким образом, окончательным  решением будет взятие рублевого  кредита для повышения квалификации работников и управленческого персонала, внедрения новых управленческих систем, т.е. денежные средства будут направлены на снижение издержек связанных с производством продукции.

 

Это при прочих равных условиях должно привести к увеличению прибыли.

 

Проведем оценку потенциального роста прибыли:

1. Рассчитаем показатель рентабельности оборотных средств:

Рентабельность оборотных  средств = Чистая прибыль/Оборотные  средства=

=(-)9199/604717=(-)0,015.

 

 

 

2. С учетом роста оборотных активов оценим новое значение прибыли:

Чистая прибыль = Рентабильность оборотных средств*Оборотные средства=

=(-)0,015* (604717+5000)=9146.

Видно, что убыток уменьшился на 53 тыс. руб.

 

Значение прибыли изменилось не значительно, т.к. была учтена только сумма взятого кредита в банке, которая привела к незначительному  увеличению оборотных активов.

 

Т.к. обучение персонала  и внедрение новых систем управления требует определенного времени, то невозможно моментно определить влияние данного финансирования на деятельность предприятия. Поэтому, для более детального влияния прибегним к экспертным оценкам, на основе которых себестоимость продукции должна уменьшиться на 2%.

 

Теперь на основе изменившихся данных и при прочих равных условиях, спрогнозируем окончательный баланс, который будет иметь вид представленный в таблице №3.7.1, баланс предприятия после взятия кредита и в таблице №3.7.2, баланс предприятия после обучения персонала и с видимыми изменениями после финансирования, а также отразим изменения в отчете о прибылях и убытках таблица №3.8.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3.7.1 – Прогнозный баланс на следующий отчетный период

тыс. руб.

АКТИВЫ
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Доходные вложения в  мат. ценности
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I
Запасы
Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты)
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II
БАЛАНС
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Фонд социальной сферы
Целевые финансирование и поступления
Нераспределенная прибыль  прошлых лет
Нераспределенная прибыль отчетного года
ИТОГО по разделу III
Займы и кредиты
Прочие долгосрочные пассивы
ИТОГО по разделу IV
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих  расходов
Прочие краткосрочные  обязательства
ИТОГО по разделу V
БАЛАНС