Анализ финансовой деятельности

 

 

 

 

 

 

Оборачиваемость дебиторской  задолженности достаточно низкая как  в течение 2001 года, так в 2002 году. Низкая оборачиваемость дебиторской  задолженности говорит о том, что предприятие излишне «любит»  своих потребителей, устанавливая большие продолжительности кредитов или не требуя выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Это доказывает 2002 год, когда срок оборачиваемости значительно увеличился.

 

Так же замечены значительные изменения в увеличении срока оборачиваемости активов, что явилось результатом увеличения среднегодовой стоимости активов в 2002 году.

 

За отчетные периоды были получены убытки, но в 2002 году этот убыток удалось  снизить почти вдвое за счет уменьшения внереализационных расходов, получения внереализационных дохов и увеличения прибыли от продаж в 1,5 раза больше, чем в предыдущий год.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4 Коэффициенты финансовой устойчивости

Таблица 1.6 - Анализ показателей  финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя			Описание показателя и его нормативное значение
	на начало 2001 года	на конец 2001 года	на конец 2002 года
Коэф-т автономии	0.33	0.22	0.11	Отношение собственного капитала к валюте баланса.  Рекомендованное значение: > 0,5 (обычно 0,6-0,7)
Коэф-т отношения заемных и собственных средств	2.01	3.61	7.90	Отношение заемного капитала к собственному. Оптимальное значение: 1.
Коэф-т покрытия инвестиций	0.77	0.67	0.71	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.  Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9. Критическое: < 0,75
Коэф-т маневренности  собственного капитала	0.40	0.24	0.17	Отношение собственных  оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных  средств.
Коэф-т мобильности  оборотных средств	0.54	0.49	0.40	Отношение оборотных  средств к стоимости всего  имущества.
Коэф-т обеспеченности материальных запасов	2.32	1.09	1.35	Отношение собственных  оборотных средств к величине материально-производственных запасов.  Нормативное значение: не менее 0,5
Коэф-т обеспеченности текущих активов	0.57	0.32	0.30	Отношение собственных  оборотных средств к текущим  активам.  Нормативное значение: не ниже 0,1
Коэф-т краткосрочной  задолженности	0.35	0.42	0.32	Отношение краткосрочной  задолженности к сумме общей задолженности.
Коэффициент мобильности	-0,236	-0,602	-1,213	Собственные оборотные  средства                            Оборотные средства
Коэффициент финансовой устойчивости	0,765	0,669	0,719	Источники собственных  средств +                   Долгосрочные обязательства.                                     Валюта баланса Нормативное значение: не ниже 0,5
Коэф-т финансовой зависимости	3	4,6	8,8	Валюта баланса  Собственный капитал
Коэф-т концентрации заемного капитала	0,66	0,78	0,88	Заемный капитал Валюта баланса

 

 

 

 

 

 

Коэффициент автономии  организации говорит о крайне высокой зависимости организации  от заемного капитала, которая с  каждым годом имеет тенденцию  к увеличению. Это, скорее всего, связано  с бурным развитием рынка и  расширением производства, что в свою очередь требует заемные средства, которые обеспечат наиболее краткосрочное их осуществление.

Значение коэффициента заемных средств (2), показывающего  соотношение заемного и собственного капитала, по экономическому смыслу полностью  соответствует коэффициенту автономии (1) и показывает, что в данном случае величина собственного капитала меньше величины заемного.

Коэффициент маневренности  собственного капитала (4) показывает, какая часть собственных средств  организации находится в мобильной  форме, позволяющий относительно свободно маневрировать этими средствами. Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением 0,5-0,6. В данном случае значение показателя составляет 0.24, а в 2002 году снизился до 0,17.

Судя по коэффициенту мобильности оборотных средства (5) доля оборотных средств во всем имуществе организации поставляет 49 %, а в 2002 году уже 40%.

Краткосрочная задолженность в  общей сумме обязательств организации  составляет на конец 2002 года 32 %, что  на 10 % меньше, чем в конце 2001 года. Т.е. у организации появилась возможность использовать более долгосрочные средства, которые дают больше возможности их вложения в долгосрочные проекты.

Значение коэффициента финансовой устойчивости показывает, что организация твердо стоит на ногах и с каждым годом старается улучшить это положение путем привлечения долгосрочных средств в общем объеме обязательств.

Коэф-т финансовой зависимости  показывает, что с каждым годом  доля собственных средств в общей  сумме капитала уменьшается, при чем как показывают данные этого коэффицианта в 2002 году, доля собственных средств уменьшилась почти вдвое, что приводит к значительной зависимости предприятия от других привлекаемых средств.

Коэф-т концентрации заемного капитала также доказывает выше сказанное утверждение, показывая увеличение в 2002 году доли заемного капитала в общей сумме капитала. Это увеличение, скорее всего, связано с активной инвестиционной деятельностью предприятия и финансовыми вложениями.

 

1.5 Имущественное положение

Таблица 1.7 - Структура имущества организации и источников его формирования

	На начало 2001 года		На конец 2001 года		На конец 2002 года
	тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %
АКТИВ
Имущества всего:	721 704	100	962 146	100	1 507 340	100
1.1. Иммобилизационные активы	331 832	46,0	491 794	51,1	902 623	59,9
1.2. Оборотные активы	389 872	54,0	470 352	48,9	604 717	40,1
1.2.1. Запасы	104 826	14,5	153 645	16,0	151 542	10,1
1.2.2. Дебиторская задолженность	280 884	38,9	307 658	32,0	450 570	29,9
1.2.3. Денежные средства	4 162	0,6	9 049	0,9	2 605	0,2
ПАССИВ
Источников имущества  всего:	721 704	100	962 146	100	1 506 467	100
1.1. Собственный капитал	240 016	33,3	208 735	21,7	169 378	11,2
1.2. Заемный капитал	481 688	66,7	753 411	78,3	1 337 089	88,7
1.2.1. Долгосрочные обязательства	312 377	43,3	434 644	45,2	913 007	60,6
1.2.2. Краткосрочные обязательства	30 709	4,3	116 340	12,1	221 239	14,7
1.2.3. Кредиторская задолженность	138 602	19,2	202 427	21,0	202 843	13,5

 

 

 

Таблица 1.8 – Расчет доли средств  в активах

Наименование показателя	Расчетная формула	за 2001 год	за 2002 год
Доля ОС в активах	Стоимость основных средств Валюта баланса	0,19	0,12
Доля активной части  ОС в активах	Стоимость активных основных средств Валюта баланса	0,19	0,12

 

Итак, на основе полученных данных видно, что за два года общее имущество организации выросло почти в 2 раза начиная с 721 704 тыс. руб. до 1 507 340 тыс. руб. В основном на это повлияли иммобилизационные активы, оборотные активы, а также дебиторская задолженность, которая увеличилась вдвое.

Если проанализировать источники  организации, то также можно выделить значительное увеличение заемного капитала, которое составляет почти 2,5 раза, по сравнению с началом 2001 года.

Появление новых источников финансирования и более долгосрочных позволило предприятию произвести значительные вложения для улучшения и расширения производства.

Рассмотрев показатели доли активной части ОС в активах видно, что  все имеющиеся у организации  ОС участвуют в производстве, а  их уменьшение связано с увеличением валюты баланса на конец 2002 года. 

2. Оценка динамики финансовых коэффициентов

Таблица 2.1 – Динамика финансовых коэффициентов

1 Оценка имущественного  положения	Формула расчета		на начало 2001	на конец 2001			абсолютное изменение	темп роста	на конец 2002		абсолютное изменение	темп роста
1 Сумма хозяйственных  средств находящихся в распоряжении  организации	итог баланса-нетто		721704,000	962146,000			240442,000	1,333	1507340,000		545194,000	1,567
2 Доля основных средств  в активах	стоимость основных средств/итог баланса-нетто		0,235	0,179			-0,057	0,759	0,124		-0,061	0,670
2 Оценка ликвидности
3 Величина собств. оборотных  средств (функционирующий капитал)	собств. капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы		220561,000	151585,000			-68976,000	0,687	180635,000		35312,000	1,243
4 Маневренность собств.оборотных  средств	денежные средства/функционирующий  капитал		0,015	0,053			0,038	3,472	0,001		-0,054	0,026
5 Коэффициент текущей  ликвидности	оборотные активы/краткосрочные  пассивы		2,303	1,476			-0,827	0,641	1,426		-0,030	0,979
6 Коэффициент быстрой  ликвидности	(оборотные активы -  запасы)/краткосрочные пассивы		1,684	0,994			-0,690	0,590	1,069		0,075	1,076
7 Коэффициент абсолютной  ликвидности	денежные средства/краткосрочные  пассивы		0,020	0,025			0,005	1,268	0,001		-0,025	0,024
8 Доля оборотных средств  в активах	оборотные активы/всего  хоз.средств (нетто)		0,540	0,489			-0,051	0,905	0,401		-0,081	0,832
9 Доля собств.оборотных  средств в активах	собств.оборотные средства/оборотные  активы		0,566	0,322			-0,243	0,570	0,299		-0,014	0,954
2 Оценка ликвидности	Формула расчета		на начало 2001	на конец 2001			абсолютное изменение	темп роста	на конец 2002		абсолютное изменение	темп роста
10 Доля запасов в  оборотных активах	запасы/оборотные активы		0,269	0,327			0,058	1,215	0,251		-0,067	0,789
11 Доля собств. оборотных  средств в покрытии запасов	собств.оборотные средства/запасы		2,104	0,987			-1,117	0,469	1,192		0,206	1,209
12 Коэффициент покрытия  запасов	«нормальные» источники  покрытия/запасы		2,716	2,095			-0,621	0,771	3,038		0,896	1,419
3 Оценка финансовой устойчивости
13 Коэффициент концентрации  собственного капитала		собственный капитал/всего  хоз. средств (нетто)	0,333		0,217		-0,116	0,652	0,112		-0,104	0,520
14 Коэффициент финансовой  зависимости		всего хоз.средств (нетто) /собственный капитал	3,007		4,609		1,603	1,533	8,899		4,270	1,922
15 Коэффициент маневренности  собственного капитала		собств.оборотные средства/собственный  капитал	0,919		0,726		-0,193	0,790	1,066		0,367	1,525
16 Коэффициент концентрации  заемного капитала		заемный капитал/всего  хоз.средств (нетто)	0,667		0,783		0,116	1,173	0,888		0,104	1,132
17 Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств		заемный капитал/собственный  капитал	2,007		3,609		1,603	1,799	7,899		4,270	2,176
4 Оценка деловой активности
18 Выручка от реализации (товарооборот)			518451,000	884523,000			366072,000	1,706	764510,000		-120013,000	0,864
19 Чистая прибыль			311,000	-21134,000			-21445,000	-67,955	-9199,000		11935,000	0,435
4 Оценка деловой активности		Формула расчета	на начало 2001		на конец 2001		абсолютное изменение	темп роста	на конец 2002		абсолютное изменение	темп роста
20 Оборачиваемость       средств в дебиторах		ср.дебиторская задолженность*270 дней/товарооборот за период	-		119,768		-	-	178,521		58,753	1,491
21 Оборачиваемость средств  в запасах		средние запасы * 270 дней/товарооборот за период	-		52,599		-	-	70,380		17,781	1,338
22 Продолжительность  операционного цикла		показатель 20 + показатель 21	-		172,367		-	-	248,901		76,534	1,444
23 Оборачиваемость собственного  капитала		выручка от реализации/ср.величина собств.капитала	-		3,942		-	-	4,054		0,112	1,028
24 Оборачиваемость совокупного  капитала		выручка от реализации/итог среднего баланса-нетто	0,718		0,919	0,201		1,280	0,507		-0,412	0,552
5 Оценка рентабельности
25 Рентабельность продукции		прибыль от реализации/выручка  от реализации	0,039	0,002			-0,037	0,053		0,00497	0,003	2,436
26 Рентабельность основной  деятельности		прибыль от реализации/затраты  на произв-во и сбыт продукции	0,040	0,002			-0,038	0,051	0,00500		0,003	2,444
27 Рентабельность совокупного  капитала		чистая прибыль/итог среднего баланса-нетто	-		-0,025		-	-	-0,007		-0,0001	1,004
28 Рентабельность собственного  капитала		чистая прибыль/ср.величина собств.капитала	-		-0,094		-	-	-0,049		-0,0002	1,002

 

 

Интерпретацию результатов  расчета предлагаем начать с рассмотрения структуры активов и пассивов баланса.

 На конец года внеоборотные активы составили 60%, что отражено на рисунке 1.

 

 

 

 

 

 

 

Основной удельный вес принадлежит  внеоборотным активам, что объясняется  тем, что наряду с розничной реализацией  своей продукции данная организация занимается и производственной деятельностью, а предприятию занимающимся производством, важно иметь значительный объем внеоборотных средств.

В структуре внеоборотных активов  наибольшую долю занимают долгосрочные финансовые вложения, которые состаляют 80%. Так как мы не являемся инсайдерами данного предприятия, то можно предположить, что  занимается строительством или приобретением новых объектов основных средств, которые необходимы для производства. Но с другой стороны, в долгосрочных финансовых вложениях значительная часть это долгосрочные займы другим организациям, т.е. организация, занимается диверсификацией капитала, путем перевода средств в другую сферу, чтобы ускорить процесс развития нового вида деятельности.

В структуре оборотных  средств (рисунок 2) наибольшая доля принадлежит дебиторской задолженности (75%), это объясняется тем, что высокий уровень деловой активности – чем больше объем продаж, тем обычно больше объем дебиторской задолженности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Следующая наибольшая доля оборотных активов - это запасы (22%), что обеспечивает бесперебойность производства и снижает риск упущенной выгоды. Но детальное рассмотрение структуры запасов позволяет сделать вывод о том, что основную долю составляет сырье, материалы и незавершенное производство, при нулевом проценте готовой продукции, что в свою очередь свидетельствует об эффективной маркетинговой политике организации.

 

Рассмотрим теперь структуру пассивов.

Как видно из баланса, наибольшая доля в структуре пассивов приходится на долгосрочные пассивы, это состаляет 60% от валюты баланса. Организация привлекает долгосрочные заемные средства, что в свою очередь дает больше возможности проводить активные вложения, по сравнению с краткосрочными средствами.

Краткосрочные пассивы (28%) в основном представлены в виде кредитов банков, объяснением чего является причина нехватки долгосрочных ресурсов у кредитных учреждений. В основном данные краткосрочные кредиты используются в качестве источников для пополнения оборотных средств.

Теперь перейдем к рассмотрению динамики изменения статей баланса и основных финансовых коэффициентов.

Итак, на основе полученных данных видно, что имущественное положение организации за два года значительно выросло начиная с 721 704 тыс. руб. до 1 507 340 тыс. руб., а по сравнению с предыдущим годома выросло в 1,5 раза. Причиной этого является появление новых источников финансирования, при чем долгосрочных, это позволило предприятию произвести значительные вложения для улучшения и расширения производства.

Рассмотрев показатели доли активной части ОС в активах видно, что все имеющиеся у организации ОС участвуют в производстве, а их уменьшение связано с увеличением валюты баланса на конец 2002 года.

 

Динамика показателей ликвидности значительно не изменилась, но если же сравнивать значения на начало 2001 года и на конец 2002, то видны изменения в худшию сторону.

Величина собственных оборотных  средств увеличилась, и темп роста  данной величины составил 1,24. Такое  изменение следует считать положительным, с точки зрения возрастания ликвидности и платежеспособности организации. Наблюдая подобную динамику, потенциальный кредитор проникается доверием по отношению к данной организации, как возможному заемщику денежных средств. В то же время, организация имеет хорошие показатели динамики краткосрочных задолженностей, при чем кредиторская задолженность имеет стабильные значения, это говорит об устойчивых отношениях с поставщиками, которые не требуют получения «живых» денег по факту поставки и предоставляют отсрочку по выплате средств.

Коэффициент текущей ликвидности находится ниже уровня 2 (стабильно находится на уровне 1,4), это может свидетельствовать о достаточно оперативной работе менеджмента. Это говорит об активном использовании денежных средств и рациональной кредитной политике, которая приводит к равномерному кредитованию.

Динамика показателей подтверждает возрастание ликвидности предприятия. В то же время отмечается резкое снижение показателя абсолютной ликвидности  на конец 2002 года, что явилось следствием сокращения предприятием денежных средств и их эквивалентов.

Учитывая специфику отрасли, увеличение оборотных активов с целью  повышения ликвидности – это  весьма нерациональный шаг. Рассмотренные показатели по существу годятся лишь для жесткой оценки на случай катастрофы. С точки зрения деятельности компании целесообразнее проводить анализ ожидаемых  в будущем общих поступлений денежных средств. Соотнесение текущих активов и текущих обязательств обычно охватывает только небольшую долю этих общих возможных денежных поступлений.

 

Оценка динамики финансовой устойчивости показывает, что организация с каждым годом увеличивает долю заемного капитала. Причиной этого динамичного развития может свидетельствовать либо о проведение активной финансовой и инвестиционной деятельности, либо о проведении вложений в другие отрасли, с целью распределения рисков.

Краткосрочная задолженность в  общей сумме обязательств организации  составляет на конец 2002 года 32 %, что  на 10 % меньше, чем в конце 2001 года. Т.е. у организации появилась возможность  использовать более долгосрочные средства, которые дают больше возможности их вложения в долгосрочные проекты.