Анализ финансового состояния предприятия

Коэффициент маневренности также принимает отрицательные значения как на начало -1,09 так и на конец -2,9 периода. Коэффициент показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме. Мобильных собственных средств у ОАО «Хлебпром» нет.

По всем рассчитанным показателя ОАО «Хлебпром»  - проблемное предприятие с критической финансовой устойчивостью. Необходимо дополнительно рассчитать коэффициент банкротства по модели Альтмана.

Эта пятифакторная модель, представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования  совокупности из 33-х американских компаний. Рассчитывается итоговый коэффициент Z5 .

Если Z5 < 1,8 – вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z5 < 2,7 – вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z5 < 2,9 – банкротство возможно, но при определенных обязательствах;

Z5 > 3,0 – очень малая вероятность банкротства.

   Модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

 

 

 

        Произведем  расчет прогноза банкротства  ОАО «Хлебпром»   по пятифакторной модели (Z5) Альтмана. Опустим четвертое слагаемое - рыночную стоимость акций.   

        На начало  года:

 

 

         На конец  года:

 

 

 

Вывод:   поскольку по пятифакторной модели Z5 > 3,0 (на начало и на конец года), то   вероятность банкротства ОАО «Хлебпром» мала. Данное предприятие сможет выйти на устойчивое финансовое положение за счет спроса на свою продукцию (четвертое слагаемое в модели Альтмана «перетягивает» все остальные слагаемые и дает общее значение Z5 > 3). Объемы производства предприятия растут, и это главное преимущество предприятия.

 

 

 

 

 

4 Анализ деловой активности

          Показатели  деловой активности, формулы расчета  и данные из бухгалтерских  форм №1 и №2 для расчета  приведены  в таблице 4.1. Показатели деловой  активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Таблица 4.1

Показатели деловой активности

	на начало	на конец	Изме	Продолж.обоорота, дн.
Название показателя	периода	периода	нение	на нач.	на кон.	измен.
				пер.	пер.
Оборачиваемость активов	2,8	3,6	0,8	129	100	-28
Оборачиваемость запасов	8,0	11,4	3,3	45	32	-13
Оборачиваемость дебиторской	10,4	9,1	-1,3	35	40	5
задолженности
Операционный цикл	х	х	х	80	72	-8
время 1 оборота дебит.задолженности				35	40
время 1 оборота запасов				45	32
Оборачиваемость готовой продукции	26,2	44,1	18,0	14	8	-6
Фондоотдача	10,3	13,5	3,2	35	27	-8
Оборачиваемость собственного	16,3	37,9	21,6	22	9	-13
капитала
Оборачиваемость общей
задолженности	3,4	4,0	0,6	105	90	-15
Оборачиваемость привлеченного	10,0	14,2	4,2	36	25	-11
финансового капитала (задолженности по кредитам)

 

          Оборачиваемость всех активов  ОАО «Хлебпром» возрастает с 2,8 до 3,6 оборотов в год. При этом  время одного оборота сокращается на 28 дней, но остается довольно  длительным -  100 дней.  Однако тенденция ускорения оборачиваемости активов позитивна для предприятия с точки зрения высвобождения денежных средств.

Оборачиваемость запасов, определенная как частное от деления себестоимости продукции к стоимости запасов, также возросла: с 8 до 11,4 оборотов. Время нахождения средств в запасах снизилось на 13 дней: с 45 до 32 дней. Следовательно, даже небольшое, всего на 2,4% снижение запасов по их количеству,  а по удельному весу на 3,2% (из приложения 3), позволило увеличить их оборачиваемость. Это свидетельство повышения деловой активности.

Однако оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась на 1 оборот. Время нахождения средств в дебиторской задолженности увеличилось с 35 до 40 дней, это отрицательное влияние – рост объема дебиторской задолженности на 66,6% при этом рост выручки составил всего  46,2 % .

Для анализа оборотных активов необходимо рассмотреть величину  операционного цикла, а также сравнить между собой периоды  оборота отдельных составляющих − материально-производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, меньше операционного на среднее время обращения кредиторской задолженности [3,с.34].

Операционный цикл снизился только на 8 дней, и составил 72 дня. Повлияло положительное влияние снижения времени нахождения средств в запасах и отрицательное влияние времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

В результате роста операционного цикла увеличилась оборачиваемость готовой продукции с 26 до 33 оборотов, время нахождения готовой продукции на складе снизилось на 6 дней,  готовая продукция от момента производства до момента поступления покупателю проходит за 8  дней.

Более эффективно предприятие стало использовать основные средства,  оборачиваемость которых возросла на  3,2 оборота.   С 1 рубля фондов стало производиться на 3, 2 рубля больше продукции.  А сами основные фонды полностью используются в отчетном году на   8 дней быстрее.

Оборачиваемость собственного капитала возросла с 16 до 38 оборотов. Эффективность использования собственного капитала стала выше: выручка от реализации  выросла на 46,6%, а стоимость собственного капитала снизилась на 62%, это изменение повлияло на  рост оборачиваемости  собственного капитала.

Оборачиваемость   общей задолженности возросла, и на  15 дней сократилось время нахождения средств в  общей задолженности, поскольку снизились  объемы долгосрочных кредитов, а рост выручки от реализации  опережал рост всех краткосрочных обязательств: и банковских займов, и привлеченных средств в виде кредиторской задолженности (приложение 3).

Оборачиваемость задолженности по кредитам тоже возросла.  Кредитные средства оборачиваются на 11 дней быстрее, чем в начале периода, а время прохождения средств в кредитах стало равным 25 дням. Это положительная тенденция, поскольку увеличение оборачиваемости приводит к эффективному использованию.

Делая общий вывод, можно сказать, что управленческий персонал понимал сложность финансового положения и принимал в течение отчетного года  действенные меры для высвобождения из оборота денежных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5 Анализ финансовых результатов  деятельности

Для анализа финансовых результатов принципиальное значение имеет форма №2 «Отчет о прибылях и убытках. Конечным финансовым результатом является чистая прибыль  хозяйствующего субъекта – разность выявленной за отчетный период бухгалтерской прибыли (как разность учетных доходов  и расходов за период по основным видам деятельности и обязательных платежей из нее. Чистая прибыль представляет собой нераспределенную прибыль и служит основным источником   прироста собственного капитала хозяйствующего субъекта.

От определения конечного финансового результата зависит оценка доходности  (рентабельности) собственного капитала, т.е. капитала, принадлежащего владельцам коммерческой организации. 

Проанализировав таблицу Отчет «о прибылях и убытках», можно сделать вывод, что на нашем предприятии наблюдается убыток чистой прибыли на 168% по сравнению с началом периода, которая составляла 42496 т.р. Это можно объяснить снижением удельного веса прибыли от обычной деятельности на 1723 т.р. уменьшилась на 2,7% (с 104582 т.р. до 102859 т.р.). Снижение прибыли от обычной деятельности от 1723 т.р. вызвано прежде всего тем, что происходит уменьшение прибыли до налогообложения на 114% по сравнению с началом периода, которая составляла 67436 т.р.

Уменьшение прибыли до налогообложения объясняется:

• увеличением процентов к уплате на 29,7%, что свидетельствует об увеличении налогов;
• увеличением удельного веса прочих операционных расходов на 40% по сравнению с началом периода 73543 т.р.

Расходы по налогу на прибыль уменьшаются с 20394 т.р. до 19492 т.р. Это связано с тем, что уменьшается прибыль предприятия.

Внереализационные доходы и расходы, как на начало, так и на конец анализируемого периода не были задействованы.

Также наблюдается увеличение процентов к получению на 17 т.р., что очень хорошо для нашего предприятия, так как это своего рода доход.

Уменьшаются прочие операционные доходы на 72,3% и в конце анализируемого периода составляют 12239 т.р., что конечно отрицательно для предприятия.

Поскольку для нашего предприятия характерно снижение чистой прибыли связанное с тем, что происходит непропорциональное увеличение выручки от продаж товаров на 46,2% (1273930 т.р. – 1862344 т.р.) и себестоимости проданных товаров, которая составляет наибольший удельный вес (61%) в составе выручки от продаж на 38,1% (823786 т.р. – 1137596 т.р.).

Следовательно, рассчитывать на развитие предприятия за счет чистой прибыли, как источника, предприятию не приходится. Этими источниками будут пока только долгосрочные кредиты – под приобретение основных средств и строительство, и краткосрочные кредиты – под оборотные средства для осуществления текущей деятельности.

Показатели доходности ОАО «Хлебпром» рассчитаны  в  таблице 5.1.    

Таблица 5.1

Показатели рентабельности ОАО «Хлебпром»

Наименование показателя	Значение на начало периода	Значение на конец периода	Измене-ние значения
1. Рентабельность активов (коэффициент экономической  рентабельности)	0,09	-0,06	-0,15
2. Рентабельность собственного капитала	0,54	-0,59	-1,13
3. Рентабельность реализации	0,08	0,06	-0,02
4. Рентабельность текущих затрат	0,09	0,06	-0,03
5. Рентабельность инвестируемого (используемого) капитала	0,38	-0,54	-0,92
6. Рентабельность инвестиций	0,3	0,33	0,03

 

Рентабельность активов снизилась с положительного значения  0,09 (или в процентах 9% ) до отрицательного значения 0,06. Причина снижения – снижение прибыльности деятельности, а также рост активов за счет преимущественного роста дебиторской задолженности, т.е. из-за проблем с ликвидностью сбыта продукции и своевременной ее оплаты.

Рентабельность собственного капитала снизилась с положительного значения  0,54 (или в процентах 54%) до отрицательного значения -0,59. Доходность всего совокупного капитала ОАО «Хлебпром» упала из-за возникновения чистого убытка.

Рентабельность реализации снизилась на 0,02 (с 0,08 до 0,06). Этот показатель свидетельствует о достаточном благополучном финансовом результате от продаж, доходности растущих продаж ОАО «Хлебпром»:  Рентабельность от реализации продукции могла бы быть выше, чем 6%, если бы не  падение прибыли от реализации по сравнению с ростом выручки от  реализации.

Рентабельность текущих затрат – следующий показатель, характеризующий доходность самого предприятия. Прибыль от реализации в данном показателе сравнивается с суммой текущих затрат. Рентабельность текущих затрат на конец периода могла бы возрасти, т.к. затраты на 1 рубль реализации  продукции, как мы видели, снизились на 3,6 коп. Однако  бесконтрольный рост коммерческих и управленческих расходов привел к снижению рентабельности текущих затрат. Экономия затрат в производстве и реализации  продукции сочеталась у ОАО «Хлебпром» с  перерасходов  затрат на содержание коммерческого и управленческого персонала и на  расходы, связанные со сбытом продукции.

Рентабельность инвестируемого (используемого) капитала   рассчитывается по чистой прибыли и, поскольку по итогам отчетного периода получен убыток, показатель принимает отрицательное значение. Если в начале периода на каждый рубль собственного и долгосрочного заемного капитала  создавалось 38 коп. чистой прибыли, то в конце периода – убытки в размере 54 коп..

Рентабельность инвестиций рассчитывается по конкретным объектам. В данной работе допускаем, что в объекты строительства и расширения производственной базы направлено на начало года 18000 тыс.руб., а в конце года – 1500 тыс.руб. По отчету  о движении денежных средств от инвестиционной деятельности получено прибыли 5400 тыс.руб. в прошлом году и 500 тыс.руб. – в отчетном ( общий чистый убыток сформировался в основном за счет текущей деятельности, а от инвестиционной деятельности достигнута прибыль). Рентабельность инвестиций не снижается, и при растущем объеме производства это - положительное явление, позволяющее считать предприятие в перспективе жизнеспособным.