Анализ финансового состояния предприятия

Эта ответственность, прежде всего, перед своими  акционерами, работниками предприятия, банком, финансовыми органами и кредиторами.     Финансовое состояние  предприятия определяется  способностью  погасить свои долги и обязательства.

     Финансовое  состояние  предприятия  зависит  как  от   производственно-коммерческой деятельности, так и от финансовой деятельности.    Производственно-коммерческая  деятельность  обеспечивает  своевременный выпуск и реализацию продукции, и, соответственно, своевременное поступление денежных средств.

     Финансовая  деятельность  охватывает  процессы  формирования,  движения, обеспечения сохранности имущества предприятия,  контроль  за  их правильным размещением и эффективностью использования. 
 
    Задачи анализа финансового состояния предприятия: 
 
- изучение  платежеспособности  предприятия  и   ликвидности   активов баланса; 
 
- оценка динамики состава и структуры активов, изучение их состояния  и движения; 
 
- оценка динамики состава и структуры источников средств,  изучение  их состояния и движения; 
 
- изучение финансовой устойчивости предприятия;  
 
- определение эффективности использования оборотных средств. 
 
    Результатом общего анализа является предварительная оценка  финансового состояния предприятия, исключающая итоги анализа: 
 
- динамики валюты баланса (суммы значений показателей  актива  и пассива баланса). Нормой считается увеличение валюты  баланса. Уменьшение, как  правило,  сигнализирует  о  снижении  объемов производства и может служить одной из    причин неплатежеспособности предприятия; 
 
- структуры активов. Определение   долей иммобилизованных             (внеоборотных) и мобильных (оборотных)  активов, установление стоимости материальных  оборотных активов   (необоснованное превышение  приводит  к затовариванию,  а   недостача– к невозможности  нормального функционирования   производства). Определение  величины  дебиторской  задолженности  со   сроком погашения менее года и больше года, просроченной  дебиторской задолженности, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной  (расчетный счет) формах  и              краткосрочных финансовых вложений; 
 
- структуры  пассивов.  Анализ  проводится  во  взаимосвязи   с анализом источников формирования оборотных средств.  При  этом долгосрочные заемные  средства  в  силу  своего  преимущества использования  для  формирования   основного   фонда,   прочие источники  формирования оборотных  средств  (доходы   будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей) также могут учитываться в  составе  собственных источников  средств. При анализе  структуры  пассивов  определяется  соотношение  между заемными  и  собственными  источниками   средств  предприятия (значительный удельный вес заемных источников – больше  50%-свидетельствует о рискованной  деятельности  предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности),  динамика  и структура кредиторской задолженности предприятия и ее удельный вес в пассивах; 
 
- структуры запасов  и  затрат  предприятия.  Анализ  запасов  и затрат предприятия  обусловлен  значимостью  раздела  «Запасы» баланса для определения финансовой  устойчивости  предприятия. При анализе выявляются наиболее «значимые», имеющие наибольший удельный вес статьи (почему бы  этот  пункт  не  объединить  с анализом структуры активов); 
 
- структуры финансовых расчетов деятельности предприятия.  
 
      В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки  и  прибыли (выявление и измерения действия различных факторов) (по данным ф.№2, а не баланса). 
 
       Для проведения общего анализа рассчитываются: 
 
    1.Удельные  веса  абсолютных  значений  показателей  баланса,   которые характеризуют активы, пассивы, запасы предприятия; 
 
    2. Изменения в абсолютных величинах (разница в абсолютных значениях  на конец и на начало периода), характеризующие прирост или уменьшение  той  или иной статьи баланса; 
 
    3. Изменения в удельных весах (разница в удельных весах на конец  и  на начало периода), показывающие динамику структуры актива и  пассива баланса, запасов предприятия; 
 
    4. Темп прироста показателей баланса рассматриваемый период; 
 
    5. Удельный вес изменений показателей баланса  в  изменении  валюты  за анализируемый период.

     При проведении  общего  анализа  финансового  состояния  предприятия  в условиях инфляции и частых переоценках  основных  фондов  основное внимание целесообразно уделять относительным величинам. 

     2.4. Система показателей  финансового состояния  предприятия и  методы их определения.  

     Большинство   методик   анализа   финансового   состояния   предприятия предполагает расчет следующих групп показателей:  
 
- платежеспособности; 
 
- кредитоспособности; 
 
- финансовой устойчивости. 
 
    Оценка   платежеспособности   предприятия   производится   с    помощью коэффициентов  платежеспособности,  являющихся  относительными  величинами. Коэффициенты  платежеспособности,  приведенные  ниже,  отражают  возможность предприятия погасить  краткосрочную задолженность  за  счет  тех  или  иных элементов оборотных средств. 
 
    1. Коэффициент  абсолютной  ликвидности  Кла   показывает,   какая   часть краткосрочной  задолженности  может   быть   покрыта   наиболее  ликвидными оборотными активами –  денежными  средствами  и  краткосрочными  финансовыми вложениями: 
 
Кла=ДС/КП,                                                                    (1) 
 
где ДС – денежные средства и их эквиваленты (стр.  260),  тыс. руб.;   
 
 КП   - краткосрочные пассивы (стр.690-(стр.640+650+660)), тыс. руб. 
 
    Принято  считать,  что  нормальный  уровень   коэффициента   абсолютной ликвидности должен быть 0,03-0,08.  
 
    2. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой  ликвидности)  показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить  за  счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов: 
 
Клп=(ДС+ДБ)/КП,                                                            (2) 
 
        где ДБ – дебиторская задолженность, тыс. руб. 
 
Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен быть  не менее 0,7. 
 
   3. Общий коэффициент покрытия  (текущей  ликвидности)  Кло  показывает,  в какой степени  оборотные  активы  предприятия  превышают  его краткосрочные обязательства: 
 
Кло=IIА/КП,                                                                     (3) 
 
        где IIА –  итог второго раздела баланса, тыс. руб. 
 
    Принято считать, что нормальный уровень  коэффициента  общего  покрытия должен быть равен 1,5-3 и не должен опускаться ниже 1. 
 
    Чем выше коэффициент  общего  покрытия,  тем  больше  доверия  вызывает предприятие у  кредиторов.  Если  данный  коэффициент  меньше  1, то  такое предприятие  неплатежеспособно.  При  отсутствии  у   предприятия   денежных средств и  средств  в  расчетах,  оно  может  погасить  часть  краткосрочных обязательств, реализовав товарно-материальные ценности: 
 
Клтм.ц=З/КП,                                                                   (4) 
 
где Клтм.ц – коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей, %; З  – запасы (без 217 стр.), тыс. руб. 
 
    Для  правильного  вывода  о  динамике   и   уровне   платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:  
 
- характер  деятельности  предприятия.  Например,  у  предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и  мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной  торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.; 
 
- условия  расчетов   с   дебиторами.   Поступление   дебиторской задолженности через короткие промежутки  времени  после  покупки товаров (работ, услуг)  приводит  к  небольшой  доле  в  составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот; 
 
- состояние  запасов.  У  предприятия  может  быть  излишек   или недостаток запасов по сравнению  с  величиной,  необходимой  для бесперебойной деятельности; 
 
- состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов. 
 
    Кредитоспособность –  это  возможность,  имеющаяся  у  предприятия  для своевременного погашения кредитов. Следует учесть, что кредитоспособность  – это не только  наличие  у  предприятия  возможности  вернуть  кредит,  но  и уплатить проценты за него. 

Основными  показателями  для  оценки   кредитоспособности   предприятия являются: 
 
    1. Отношение объема реализации к чистым текущим активам: 
 
К1=Nр/Aчт,                                                                       (5) 
 
где Ачт – чистые текущие активы, тыс. руб.;  
 
Nр – объем реализации, тыс. руб.  
 

     Чистые  текущие активы – это оборотные  активы за  вычетом  краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент К1  показывает  эффективность  использования оборотных   активов.   Высокий   уровень   этого   показателя  благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия.  Однако  в  случае,  когда  он очень  высок  или  очень  быстро  увеличивается,  можно предположить,   что деятельность ведется  в  объемах,  не  соответствующих  стоимости  оборотных активов. Такая  ситуация  повышает  вероятность замедления  оборачиваемости задолженности  или  может  вызвать  падение  продаж  и  вследствие  этого  – затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности может быть вызвано неготовностью  дебиторов  к  оплате возрастающих  объемов  поставок;  может возникнуть и просроченная дебиторская задолженность. 

     Падение объема продаж является результатом  недостаточности материальных оборотных  активов  для  продолжения  бесперебойной  деятельности в  прежних масштабах. 
 
    1.  Отношение объема реализации к собственному капиталу: 
 
К2=Nр/СК,                                                                        (6) 
 
где СК – собственный капитал, тыс.руб. 
 
   

     Этот  показатель характеризует  оборачиваемость  собственных  источников средств. Однако необходимо реально оценить величину  собственного  капитала. В  активе  баланса  собственным   источником   покрытия  соответствуют,   в частности,  нематериальные   активы   и   запасы.   При   оценке   стоимости собственного   капитала   рекомендуется   уменьшить   его    на    величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не  стоили,  например, при  вынужденной  ликвидации  или реорганизации  предприятия.  Кроме  того, запасы надо уменьшить в соответствии с разницей цен, по какой  они  числятся на балансе и по какой они могли бы быть реализованы или списаны. Собственный капитал, откорректированный с учетом   реального  состояния названных элементов внеоборотных и оборотных активов,отражает  более  точностоимость  имущества  предприятия   в   части,   обеспеченной   собственными источниками покрытия. Выручка от реализации, отнесенная  к  этой  стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так  как  ни материальные  активы,  ни  превышение  балансовой  стоимости   запасов   над реальной их стоимостью не  являются  факторами, способствующими  увеличению объема продаж. 
 
    2. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу: 
 
К3=КЗ/СК,                                                                         (7) 
 
где КЗ – краткосрочная задолженность, тыс.руб. 
 
 

     Данный  коэффициент  показывает  долю  краткосрочной  задолженности   в собственном  капитале  предприятия.  Если  краткосрочная  задолженность   в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться  со  всеми кредиторами полностью.  На  практике существуют  первоочередные  кредиторы, долги  которым  должны  быть  оплачены  прежде,  чем   предъявят   претензии остальные   кредиторы.  Поэтому   практически    правильнее    сопоставлять первоочередную краткосрочную задолженность с величиной капитала и резервов. 
 
    3. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации: 
 
К4=ДЗ/Nр,                                                                          (8) 
 
где ДЗ – дебиторская задолженность, тыс.руб. 
 
    Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, 
затрачиваемого на получение причитающихся  с  покупателей  денег.  Например, отношение   1:4   означает   трехмесячный   срок    погашения   дебиторской задолженности. Много это или мало, зависит от сферы деятельности,  состояния расчетов  с  кредиторами,  длительности производственного  цикла   и   т.д. Ускорение  оборачиваемости  дебиторской  задолженности,  то  есть   снижение показателя К4 можно рассматривать как признак  повышения  кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги. 
 
    4.  Отношение   ликвидных   активов   к   краткосрочной   задолженности        предприятия: 
 
К5=Ал/Дк,                                                                          (9) 
 
где Ал – ликвидные активы, тыс.руб. 
 
    Как известно, под ликвидными активами подразумеваются оборотные  активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя  немедленно обратить  в деньги. В идеальном  случае наилучшим способом  повышения  кредитоспособности явился бы рост объема реализации при одновременном снижении  чистых  текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности. 

     Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние  (экономическое и финансовое)  предприятия,  при  котором  платежеспособность постоянна  во времени, а соотношение собственного и  заемного  капитала  обеспечивает  эту платежеспособность.

     На  практике  увеличение  объема  реализации  вызывает  рост  оборотных активов  и  в  части  запасов,  и   в   части   дебиторской задолженности; увеличиваются и долги   предприятия,   особенно   в   форме   кредиторской задолженности, если не  меняются  состав  кредиторов  и  договорные условия расчетов с ними. Это значит, что реальное  повышение  кредитоспособности  по трем  названным  показателям  будет  достигнуто,   если  объем   реализации увеличивается в большей степени, чем запасы и дебиторская  задолженность,  а кредиторская задолженность растет быстрее дебиторской.

     Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния  –  стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы.  Она  связана  со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов,  с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. 
Оценка финансовой устойчивости.

     В  отличие  от  понятий  «платежеспособность»  и  «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в  себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

     Для оценки финансовой устойчивости применяется  система коэффициентов. 
 
    1.  Коэффициент    концентрации   собственного   капитала   (автономии, независимости) Ккс: 
 
Ккс=СК/ВБ,                                                                     (10) 
 
где СК – собственный капитал, тыс. руб.;  
ВБ – валюта баланса, тыс. руб.  

     Этот  показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме  средств,  авансированных  в  его  деятельность.  Считается,  что  чем  выше значение этого коэффициента,  тем  более  финансов  устойчиво,  стабильно  и независимо от внешних кредиторов предприятие.

     Дополнением  к  этому  показателю  является  коэффициент   концентрации заемного капитала Ккп: 
 
Ккп=ЗК/ВБ,                                                                     (11) 
 
где ЗК – заемный капитал, тыс.р.Эти два коэффициента в сумме: Ккс + Ккп  = 1. 
 
   2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Кс: 
 
Кс=ЗК/СК.                                                                       (12) 
 
    Он показывает величину заемных средств, приходящихся  на  каждый  рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. 
 
   3. Коэффициент маневренности собственных средств Км: 
 
Км=СОС/СК,                                                                    (13) 
 
где СОС – собственные оборотные средства, тыс.руб.