Анализ финансового состояния и кредитоспособности предприятия

    Кредитоспособность  заемщика - это его способность  полностью и своевременно рассчитаться по своим долговым обязательствам. Кредитоспособность - понятие более  узкое, чем платежеспособность, ведь погашения займа - это лишь один из видов задолженности, которую может  иметь предприятие (фирма).

    Перечень  показателей, характеризующих кредитоспособность организации, зависит от состояния  кредитных отношений банка с  заемщиком. Определение кредитоспособности клиента представляет собой комплексную  оценку его финансового состояния, позволяющую принять обоснованные решения о выдаче кредита или  нецелесообразности кредитных отношений  с заемщиком.

    Анализ  кредитоспособности предполагает изучение:

    – состава и динамики дебиторской  и кредиторской задолженности;

    – способности заемщика производить конкурентносноспособную продукцию;

    – прибыльности организации-заемщика;

    – финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса;

    – эффективности использования активов;

    – цели запрашиваемого кредита;

    – величины кредита с учетом ликвидности баланса клиента;

    – возможности погашения кредита за счет залога, предоставленных гарантий и поручительства;

    – обеспечения кредита активами заемщика, включая высоколиквидные ценные бумаги.

    Для определения кредитоспособности клиента  разрабатывается критериальный  уровень выбранных оценочных  показателей и их классности (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика определяются условия предоставления кредита (размер ссуды, срок кредита, форма  обеспечения, процентная ставка). Банки  имеют свои методики определения кредитоспособности клиентов, которые составляют коммерческую тайну банка.

    Клиенты делятся банками в зависимости  от степени кредитоспособности на 3-5 классов, чаще на 3, но чем крупнее  банк, тем шире разделение. Критериальные  показатели на уровне средних величин  являются основанием отнесения заемщика ко второму классу, выше средних - к  первому классу, ниже средних - к  третьему классу.

    Классы  кредитоспособности заемщиков зависят  от величины коэффициентов абсолютной ликвидности, промежуточной ликвидности  общей ликвидности (коэффициент  покрытия) и финансовой независимости 

    3.1 Анализ финансовых  коэффициентов

    Коммерческим  банкам рекомендуется использовать для экономической оценки деятельности заемщиков такую систему финансовых коэффициентов:

    - Коэффициент общей ликвидности,  который характеризует, насколько  объем текущих обязательств по  кредитам и расчетам можно  погасить за счет всех мобилизованных  оборотных активов;

    - Коэффициент абсолютной (срочной)  ликвидности, который характеризует,  насколько краткосрочные обязательства могут быть немедленно погашены высоко ликвидными денежными средствами и ценными бумагами;

    - Коэффициент соотношения привлеченных  и собственных средств (коэффициент  автономии), который характеризует  размер привлеченных средств  на 1 игры. собственных средств;

    - Коэффициент финансовой независимости,  который показывает удельный  вес собственных средств в  общей сумме задолженности;

    - Коэффициент маневренности собственных  средств, который характеризует  степень мобильности использования  собственных средств.

    Помимо  способа оценки кредитоспособности заемщиков на основе системы финансовых коэффициентов в банковской практике могут использоваться и такие  способы:

    - На основе анализа денежных  потоков;

    - На основе анализа делового  риска.

    Оценка  кредитоспособности заемщиков на основе анализа денежных потоков предусматривает  определение чистого сальдо различных  поступлений и расходов клиента  за определенный период, то есть сопоставление  притока (прибыль, амортизация, создание резервов предстоящих расходов, высвобождение  средств, рост кредиторской задолженности, увеличение других пассивов, получения  новых займов, увеличение акционерного капитала) и оттока (дополнительные вложения средств, сокращение кредиторской задолженности, уменьшения других пассивов, отток акционерного капитала, финансовые затраты, погашение займов) средств. Для анализа денежных потоков  на предприятии-заемщику берутся финансовые данные как минимум за три года. Кредитоспособным считается предприятие, которое имеет устойчивое превышение притока над оттоком средств.

    Оценка  кредитоспособности на основе анализа  делового риска предусматривает  выделение важнейших факторов делового риска (надежность поставщиков, сезонность поставок, длительность хранения товаров, уровень цен на товары, риск введения государством ограничений на вывоз  и ввоз импортных товаров и  т.п.), их формализации, оценку в баллах и определения на этой основе класса кредитоспособности того или иного  конкретного заемщика. Анализ степени  делового риска у клиента позволяет  банку спрогнозировать достаточность  источников погашения ссуды. 

    3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности

    Способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия обязательств определяется как ликвидность. Покрытие необходимых платежей может быть с нарушением срока, но для расчета  по кредиторской задолженности, которая  требует немедленного погашения, следует  определить платежеспособность.

    Наличие на расчетном счете достаточного объема средств и отсутствие просроченной кредиторской задолженности является основными признаками платежеспособности.

    Ликвидностью  актива считается его способность  переходить в денежные средства, а  степень ликвидности характеризуется  отрезком времени, в течение которого осуществляется это преобразование. Чем короче этот период, тем выше ликвидность актива.

    Если  в текущих активах значительный удельный вес приходится на дебиторскую  задолженность, то показатели ликвидности  могут охарактеризовать финансовое положение как удовлетворительное. Но в действительности оценка может  быть ошибочной. Поэтому можно сказать, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу.

    Необходимость оценки платежеспособности предприятия  порождает необходимость анализа  ликвидности баланса.

    Активы  группируют по степени ликвидности:

    А1 – наиболее ликвидные активы (самые  мобильные активы, поскольку в  любой момент могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность. К этой группе относятся деньги и  ценные бумаги);

    А2 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, по которой платежи ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

    А3 – медленно реализуемые активы (НДС  по приобретенным ценностям, дебиторская  задолженность, по которой платежи  ожидаются более чем через12 месяцев  после отчетной даты, и другие оборотные  активы);

    А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы).

    Пассивы группируют по степени срочности  их оплаты:

    П1 – наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность);

    П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные  заемные средства, прочие краткосрочные  пассивы, расчеты по дивидендам);

    П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы, доходы будущих  периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей);

    П4 – постоянные(устойчивые) пассивы (статьи раздела «Капитал и резервы» за вычетом  убытков);

    Группы  активов баланса сопоставляются с группами пассивов, и делаются выводы о ликвидности баланса. Если выполняются следующие условия, то баланс считается абсолютно ликвидным:

    А1≥П1  А2≥П2  А3≥П3  А4≥П4

    Если  же одно из первых трех условий не выполняется, то ликвидность баланса считается  нарушенной. Причем избыток средств  одной группы активов не сможет компенсировать недостаток других.

    С помощью сравнения и расчетов ликвидных средств и обязательств можно вычислить показатели текущей  и перспективной ликвидности.

    Текущая ликвидность характеризует ближайший  к рассматриваемому моменту промежуток времени, то есть говорит о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия:  А1+А2≥П1+П2; А4≤П4.

    Сравнивая ожидаемые в перспективе платежи  и поступления, прогнозируют платежеспособность на основе перспективной ликвидности: А3≥П3 А4≤П4; показатель А4≤П4 свидетельствует о недостаточном уровне перспективной ликвидности.

    Более детально анализ платежеспособности проводится при помощи финансовых коэффициентов:

    1. Коэффициент текущей ликвидности  показывает, достаточно ли у предприятия  средств, которые могут быть  использованы им для погашения  своих краткосрочных обязательств  в течение года. Это основной  показатель платежеспособности  предприятия. 

    Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

    К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

    В мировой практике значение этого  коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности  более 2-3, это, как правило, говорит  о нерациональном использовании  средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы  говорит о неплатежеспособности предприятия.

    2. Коэффициент быстрой ликвидности,  или коэффициент «критической  оценки», показывает, насколько ликвидные  средства предприятия покрывают  его краткосрочную задолженность.  Коэффициент быстрой ликвидности  определяется по формуле:

    К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

    В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности  может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

    3. Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть кредиторской  задолженности предприятие может  погасить немедленно. Коэффициент  абсолютной ликвидности рассчитывается  по формуле:

    К = А1 / (П1 + П2)

    Значение  данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

    4. Для комплексной оценки ликвидности  баланса в целом рекомендуется  использовать общий показатель  ликвидности баланса предприятия,  который показывает отношение  суммы всех ликвидных средств  предприятия к сумме всех платежных  обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что  различные группы ликвидных средств  и платежных обязательств входят  в указанные суммы с определенными  весовыми коэффициентами, учитывающими  их значимость с точки зрения  сроков поступления средств и  погашения обязательств. Общий показатель  ликвидности баланса определяется  по формуле:

    К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

    Значение  данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

    В ходе анализа ликвидности баланса  каждый из рассмотренных коэффициентов  ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Следует отметить, что в большинстве  случаев достижение высокой ликвидности  противоречит обеспечению более  высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении  оптимального сочетания ликвидности  и прибыльности предприятия.