Анализ финансово хозяйственной деятельности

 

Таблица 9

Анализ динамики и структуры оборотных активов ОАО «Газпром»

Оборотные активы	Наличие, тыс.руб.			Структура, %		Изменение
	Начало года	Конец года	Изменение	Начало года	Конец года
Запасы	245146165	281000069	35853904	10,40	9,70	-0,70
НДС по приобр. ценностям	21189481	20357283	-832198	0,90	0,70	-0,20
Деб. Задолженность (>12 мес)	- 703918072	- 520637888	1224555960	- 42,6	- 0,22	- 42,38
Деб. Задолженность (<12 мес)	1150076459	1854550327	704473868	48,79	64,00	15,22
Финансовые вложения	20198008	23102447	2904439	0,86	0,80	-0,06
Денежные средства и денежные эквиваленты	207711797	187778183	-19933614	8,81	6,48	-2,33
ИТОГО	1653506620	2376890870	723384250

 

За рассматриваемый  период величина оборотных активов  увеличилась на 723384250 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения запасов на 35853904 тыс.руб., также за счет увеличения дебиторской задолженности ((>12 мес) на 1224555960 тыс.руб. Значительно увеличилась доля дебиторской задолженность (<12 мес) на 15,22 %.

Определим органическое строение капитала как отношение оборотного капитала к основному.

На начало года: ;

На конец  года: .

За рассматриваемый  период наблюдается улучшение органического  строения капитала, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости.

1.2.4. Анализ показателей рентабельности  предприятия

В системе показателей эффективности  деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности. Рентабельность  представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся под влиянием инфляции, чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных расходов (затрат). [7]

Оценим  рентабельность предприятия с помощью  следующих показателей:

1. Рентабельность продукции (R_П):

 R_П = ,

где П_п - прибыль от продаж, тыс. руб.;

С – себестоимость проданных  товаров, продукции, тыс. руб.

;

.

Факторная модель для данного показателя выглядит следующим образом:

R_ПР = П / С = ( В – УК – С ) / С, где

П – прибыль от продаж;

В – выручка от продаж;

УК  – сумма коммерческих и управленческих расходов;

С – себестоимость.

Исходные  данные для анализа – соответствующие  статьи формы № 2 (раздел I) отчетности.

Для анализа  воспользуемся методом цепных подстановок. При этом объем реализованной продукции и сумма «УК» будут количественными  показателями, а себестоимость – качественным.

R_{ПР 0} = (В₀ – УК₀ – С₀) / С₀ = (2 879 390 342 – 806 514 113 – 1 250 895 386) / 1 250 895 386= - 34,3 %;

R_ПРусл1 = (В₁ - УК₀ – С₀) / С₀ = (3 534 341 431 – 806 514 113 – 1 250 895 386) / 1 250 895 386= 18,07%;

R_ПРусл2 = (В₁ – УК₁ – С₀) / С₀ = (3 534 341 431 –893 631 621–1 250 895 386) / 1 250 895 386= 11,12 %;

R_{ПР 1} = (В₁ – УК₁ – С₁) / С₁ = (3 534 341 431 –893 631 621–– 1 452 194 381) / 1 452 194 381= -18,16%;

∆ R_{ПР В} = R_{ПР усл1} – R_{ПР 0} = 18,07% + 34,3% = 52,37%;

∆ R_{ПР УК} = R_{ПР усл2} – R_{ПР усл1} = 11,12% - 18,07% = -6,95%;

∆ R_{ПР С} = R_{ПР 1} – R_{ПР усл2} = -18,16% – 11,12% = -29,28%.

Результаты  подтверждают правильность наших расчетов:

∆ R_ПР = ∆ R_{ПР В} + ∆ R_{ПР УК} + ∆ R_{ПР С} = 52,37-6,95-29,28 = 16,1%.

За исследуемый  период рентабельность продукции увеличилась на 16,1%. При анализе наблюдается рост всех трех факторов, при этом рост выручки вызвал увеличение рентабельности на 52,37%, а рост себестоимости и рост расходов «УК» вызвали его снижение, а именно на 29,28% и 6,95% соответственно.

 

2. Рентабельность продаж ( ):

,

где В_рп – выручка от продажи товаров, продукции, тыс. руб.

;

.

Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько  прибыли приходится на единицу реализованной  продукции. Уменьшение данного коэффициента свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или о росте затрат при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия. Следовательно, в 2011 году в 1  заработанном рубле – 33,6 коп. прибыли, что на 5,1 коп. меньше,  чем в 2010 году.

3. Показатели  рентабельности капитала:

а) рентабельность собственного капитала ( ):

,

где ЧП –  чистая прибыль, тыс. руб.;

СК – собственный  капитал, тыс. руб.

;

.

Следовательно, в 2011 году 1 руб. собственных средств, вложенных в предприятие, приносит 11,7 коп. прибыли собственникам.

б) рентабельность операционного капитала ( ):

,

где ОК –  операционный капитал, тыс. руб.

;

.

Характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе. За рассматриваемый период данный показатель увеличился на 2,22%.

в) рентабельность инвестиционного капитала ( ):

,

где К_ИК – величина инвестиционного капитала, которая равна сумме величины собственного капитала и величины долгосрочных кредитов и займов, тыс. руб.

;

.

Рентабельность  инвестиционного капитала увеличилась  на 5,33%. На это повлияло увеличение чистой прибыли на 515 123 282 тыс. руб.

г) рентабельность совокупного капитала ( ):

, где

ТС – совокупный капитал предприятия.

⁰ = (594262277 / 7828107263) * 100 = 7,59%;

¹ = (1205595018 / 9520654856) * 100 = 12,66%.

За отчетный период это показатель вырос на 5,07%. Коэффициент рентабельности совокупного капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

 

Таблица 10

Показатели эффективности использования  капитала предприятия

Показатель	Прошлый период	Отчетный период	Изменение
Выручка от реализации продукции (Врп), тыс. руб.	2 879 390 342	3 534 341 431	654 951 089
Брутто-прибыль (БП), тыс. руб.	594 262 277	1 205 595 018	611 332 741
Прибыль от реализации продукции (Прп), тыс. руб.	821 980 843	1 188 515 429	366 534 586
Отношение брутто-прибыли к операционной прибыли, Wп	0,72	1,01	0,29
Чистая прибыль (ЧП), тыс. руб.	364 478 382	879 601 664	515 123 282
Доля чистой прибыли в общей  сумме брутто-прибыли, Дчп	0,61	0,73	0,12
Средняя сумма совокупного капитала (TC), тыс. руб.	7 828 107 263	9 520 654 856	1 692 547 593
Средняя сумма собственного капитала (СК), тыс. руб.	6 187 890 234	7 540 011 643	1 352 121 409
Мультипликатор капитала, МК	1,27	1,26	- 0,01
Средняя сумма операционного капитала (ОК), тыс. руб.	6 277 856 040	7 766 744 896	1 488 888 856
Доля операционного капитала в  общей его сумме, (Удок)	0,81	0,82	0,01
Рентабельность оборота (Rоб), %	28,5	33,6	5,1
Рентабельность операционного капитала (ROK), %	13,09	15,31	2,22
Рентабельность совокупного капитала (RTC), %	7,59	12,56	5,07
Рентабельность собственного капитала (RCK), %	5,9	11,7	5,8
Коэффициент оборачиваемости операционного капитала, Коб = Врп / ОК	0,46	0,46	0

 

Факторный анализ рентабельности операционного капитала.

.

Факторный анализ проведен методом цепных подстановок:

R_ОК ⁰ = К_об⁰ * R_об⁰ = 0,46*28,5 = 13,11% (отклонение в 0,02% за счет округлений коэффициента оборачиваемости);

R_ОК ¹ = К_об¹ * R_об¹ = 0,46*33,6 = 15,45%;

R_{ОК усл.} = К_об¹ * R_об⁰ = 0,46*28,5 = 13,11%.

∆R_ОК (К_об) = R_{ОК усл.} - R_ОК⁰ = 13,11 – 13,11 = 0

∆R_ОК (R_об) = R_ОК ¹- R_{ОК усл.} = 15,45 – 13,11 = 2,34%;

∆R_ОК = 2,34%(отклонение за счет округлений).

Вывод: рентабельность операционного капитала увеличилась на 2,22%. Данное изменение произошло за счет роста рентабельности  оборота, в результате чего рентабельность ОК увеличилась на 2,34 %.

Факторный анализ рентабельности совокупного капитала.

.

Согласно  данным таблицы 10 общее изменение рентабельности совокупного капитала составляет:

∆R_TC = R_TC¹ - R_TC⁰ = 12,56 – 7,59 = 5,07%.

R_TC ⁰  = W_п⁰ * R_об⁰ * К_об⁰ * Уд_ОК⁰ = 0,72*28,5*0,46*0,81 = 7,65%;(за счет округления)

R_TC ¹ = W_п¹ * R_об¹ * К_об¹ * Уд_ОК¹ = 1,01*33,6*0,46*0,82 = 12,8% (за счет округления коэффициента оборачиваемости);

∆R_TC = R_TC¹ - R_TC⁰ = 12,8-7,65 = 5,15%.

В том числе за счет изменения:

R_{TC усл1}= W_п¹ * R_об⁰ * К_об⁰ * Уд_ОК⁰ = 1,01*28,5*0,46*0,81 = 10,73%;

R_{TC усл2} = W_п¹ * R_об¹ * К_об⁰ * Уд_ОК⁰ = 1,01*33,6*0,46*0,81 = 12,65%;

R_{TC усл3} = W_п¹ * R_об¹ * К_об¹ * Уд_ОК⁰ = 1,01*33,6*0,46*0,81 = 12,65%;

∆R_TC(W_п) = 10,73 – 7,65 =  3,08%;

∆R_TC(R_об) = 12,65 – 10,73 = 1,92%;

∆R_TC(К_об) = 12,65 – 12,65 = 0%;

∆R_TC(Уд_ОК) = 12,8 – 12,65 = 0,15%;

∆R_TC = 3,08+1,92+0,15 = 5,15%.

Вывод: рентабельность совокупного капитала выросла на 5,07%. Данное увеличение вызвано ростом всех факторов, кроме коэффициента оборачиваемости – так как он не изменился, то и роли никакой не сыграл. Наибольшее влияние оказало увеличение брутто-прибыли, что изменило рентабельность совокупного капитала на 3,08%. Также в связи с ростом рентабельности оборота  рентабельность совокупного капитала увеличилась на 1,92%, а увеличение доли операционного капитала в общей его сумме – на 0,15%.

 

Факторный анализ рентабельности собственного капитала.

Рентабельность  собственного капитала и рентабельность совокупного капитала связаны между  собой следующим образом:

.

Согласно  данным таблицы 10 общее изменение рентабельности собственного капитала составляет:

∆ R_СК = R_СК ¹ – R_СК ⁰ = 11,7 – 5,9 = 5,8%.

В том числе за счет изменения:

R_{СК усл1 =} Д_ЧП¹ * R_TC⁰ * М_К⁰ = 0,73*7,59*1,27 = 7,04%;

R_{СК усл2 =} Д_ЧП¹ * R_TC¹ * М_К¹ = 0,73*12,56*1,26 = 11,55%;

∆ R_СК (Д_ЧП) = 7,04 – 5,9 = 1,14%;

∆ R_СК (R_TC) = 11,55 – 7,04 = 4,51%;

∆ R_СК (М_К) = 11,7 – 11,55 =  0,15%;

∆ R_СК = 1,14+4,51+0,15 = 5,8%.

Вывод: за анализируемый нами период рентабельность собственного капитала возросла на 5,8%.  На такое изменение наибольшее влияние оказало увеличение рентабельности совокупного капитала (4,51%). Два других фактора также способствовали увеличению рентабельности собственного капитала, но не значительно: 1,14 % и 0,15%.

 

 

 

 

1.2.5. Анализ оборачиваемости капитала  предприятия

Под оборачиваемостью капитала понимается скорость прохождения  средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость капитала характеризуют двумя основными  показателями:

1. К_об = В / К – оборачиваемость активов в оборотах (коэффициент оборачиваемости), где, К – среднегодовая стоимость всего капитала; В – выручка за анализируемый период (год).

K_об – показывает, сколько оборотов за анализируемый период (год) делают средства, вложенные в имущество предприятия. Если К_об растет, то деловая активность повышается.

2. П_об = Т / К_об (дней) – длительность одного оборота, где, T – продолжительность (в календарных днях) анализируемого периода.

Между оборачиваемостью и финансовым результатом существует глубокая взаимосвязь: чем выше скорость обращения капитала, тем более высокий финансовый результат (прибыль) получит компания. В свою очередь, это означает рост деловой активности предприятия.

Для расчёта  коэффициента оборачиваемости операционного  капитала (К_об^ОП), мы используем формулу, по которой К_об^ОП = В / ОК (данные обозначения нам уже известны из предыдущих параграфов).

 При  этом, мы должны в качестве  выручки учесть только валовой доход от основной деятельности; сумма операционного капитала будет соответствовать сумме оборотных активов, за вычетом: незавершенного строительства, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. Далее необходимо, применив приём расширения факторной модели рассчитать влияние факторов на К_об^ОП. В качестве факторов выступят удельный вес оборотного капитала в операционном капитале (Уд.^ОБ) и коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коб.^ОБ). Необходимые данные приведены в таблице 11.

 

 

Таблица 11