Теоретические основы реструктуризации

3. Оценка и управление рисками, как составная часть финансовой реструктуризации

Нестабильная  экономическая среда, внутри которой  действуют предприятия, предполагает необходимость систематического анализа  финансового состояния. При этом основным объектом исследования должны стать финансовые риски предприятия  и возможные пути их снижения. Существенное возрастание финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуацией в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов.

Большинство управленческих решений, связанных  с финансовой деятельностью предприятия, принимаются в условиях риска, что  обусловлено рядом факторов: отсутствием  полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности  и многим другим.

Чтобы выжить в условиях рыночных отношений, нужно  решаться на внедрение технических  новшеств и на смелые, нетривиальные  действия, а это усиливает риск. А без знаний о риске предприниматель  неполноценен. Для любого бизнеса  важным является не избежание риска вообще (это практически невозможно), а предвидение и снижение его до минимального уровня. Более того, отсутствие риска, то есть опасности возникновения непредсказуемых и нежелательных для фирмы, компании, банка, предприятия последствий его собственных действий, как правило, вредит экономике, поскольку подрывает ее динамичность и эффективность.

Последствия финансовых рисков влияют на финансовые результаты предприятия, они могут  привести не только к финансовым потерям, но и к банкротству предприятия.

Финансовый  риск – степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных  и собственных средств, используемых для финансирования предприятия или объекта собственности. Чем больше доля заемных средств, используемых для финансирования предприятия или объекта собственности, тем выше финансовый риск.

По источникам возникновения выделяют следующие  группы финансовых рисков:

а)   систематический  или рыночный риск. Он характеризует  вероятность финансовых потерь, связанных  с неблагоприятными изменениями  коңюнктуры различных видов финансового рынка. Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности;

б)   несистематический  или специфический риск. Он характеризует  вероятность финансовых потерь, связанных  с неэффективной деятельностью  конкретного предприятия. Этот риск вызывается неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью  к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров  и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых  в значительной мере можно предотвратить  за счет эффективного управления финансовыми  рисками.

Управление  финансовыми рисками включает в  себя разработку и реализацию экономически обоснованных для фирмы рекомендаций и мероприятий, направленных на уменьшение исходного уровня риска при осуществлении  финансовых сделок или финансовых операций до приемлемого финального уровня, что позволяет предпринимательской  фирме: выявлять потенциально возможные ситуации, связанные с неблагоприятным развитием событий для предпринимательской фирмы, т.е. ситуации, связанные с риском, результатом которых может быть недостижение поставленных целей в результате осуществления финансовой деятельности; получать характеристики возможного ущерба, связанного с нежелательным развитием событий; заблаговременно при подготовке решения о выборе финансовой операции планировать и при необходимости осуществлять меры по снижению финансовых рисков до приемлемого уровня; учитывать при принятии решений расходы, связанные с предварительной оценкой и управлением риском.

Управление  финансовыми рисками реализует  свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций, эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием риск-менеджмента:

- функции  управления финансовыми рисками  предприятия как управляющей  системы (состав этих функций  в целом характерен для любого  вида менеджмента, хотя: и должен  учитывать его специфику);

- функции  управления финансовыми рисками  как специальной области управления  предприятием (состав этих функций  определяется конкретным объектом  данной функциональной системы  управления).

В группе функций управления финансовыми  рисками предприятия мак управляющей  системы основными являются: формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей системы управления финансовыми рисками; сформированы внешние и внутренние источники информации, удом створяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка; осуществление риск-анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия; осуществление риск-планирования финансовой деятельности предприятий по основным ее направлениям. Реализация этой функции управления финансовыми рисками связана с разработкой системы планов и оперативных бюджетов по основным направлениям защиты предприятия от возможных финансовых угроз внешнего и внутреннего характера, обеспечивающих нейтрализацию идентифицированных финансовых рисков; осуществление эффективного контроля реализации принятых рисковых решений.

Количественная  оценка рисков проводится на основе данных, полученных при качественной их оценке, то есть оцениваться будут только те риски, которые присутствуют при  осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения. Для  каждого зафиксированного риска  составляется таблица оценки риска  на основе данных, полученных из статистических, научных, периодических источников, а также на основе личного опыта  руководителей. Данные таблицы оценки риска составлены таким образом, чтобы наиболее полно определить составляющие факторы риска. При  использовании этого подхода  достигается высокая оперативность  качественной оценки финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. Проблема субъективности при оценке может быть устранена  применением метода Дельфи. Выделяют следующие методы количественной оценки рисков: статистические методы оценки позволяют получить наиболее полное количественное представление об уровне риска, поэтому достаточно часто используются в практике финансового менеджмента. Расчетно-аналитические методы оценки позволяют количественно оценить вероятность возникновения финансовых рисков на основе использования внутренней информационной базы самой фирмы. В этом случае вероятность возникновения отдельных рисков устанавливается в зависимости от значений плановых показателей финансовой деятельности фирмы. Экспертные методы оценки применяются в том случае, если у предпринимательской организации отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов или сравнений. Аналоговые методы оценки позволяют определить уровень вероятности возникновения рисков по отдельным наиболее часто повторяющимся операциям фирмы.

Современная рыночная среда немыслима без  риска. Риск присутствует всегда и везде, его трудно избежать, но его можно  предвидеть, определить степень риска  и уровень ущерба, который он может  нанести предприятию. Наличие риска  как элемента хозяйственного процесса обусловлено ограниченностью материальных, трудовых, финансовых, информационных и других ресурсов. Поэтому от умения своевременно выявить и давать обоснованную оценку риска зависит эффективность деятельности, а, следовательно, конкурентоспособность предприятия. Сущность риска как управленческой категории проявляется во взаимосвязи его основных элементов, таких как возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива; вероятность достижения желаемого результата; отсутствие уверенности в достижении поставленной цели; возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы. Каждому риску присущи противоречивость, альтернативность и неопределенность, которые способствуют пониманию его содержания.

В рыночной экономике основным принципом менеджмента  является успешное элиминирование влияния  рисковых ситуаций, что в перспективе  обеспечивает наибольшую финансовую устойчивость. Управление риском, как система управления, предполагает осуществление ряда процессов и действий, реализующих целенаправленное воздействие на риск, к которым относятся: определение целей рисковых вложений капитала, сбор и обработку данных по аспектам риска, определение вероятности наступления рисковых событий, выявление степени и величины риска, выбор приемов управления риском и способов его снижения.

Список использованных источников

1. Аисова, М. Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления. Стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям / М. Д. Аисова. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 287 с.
2. Мазур, И. И. Реструктуризация предприятий и компаний / И. И. Мазур, В. Д. Шапиро. – М.: Экономика, 2001. – 456 с.
3. Тутунджян, А. К. Реструктуризация предприятий в условиях перехода к рыночной экономике: проблемы теории и практики / А. К. Тутунджян. – М.: Экономика, 2001. – 262 с.
4. Королькова, Е. М. Реструктуризация предприятий: учеб. пособие / Е. М. Королькова. – Тамбов: Изд-во ТГТУ, 2007. – 80 с.
5. Белых, Л. П. Реструктуризация предприятий: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Л. П. Белых. – 2-е изд, доп. и перераб. – М.: ЮНИТИ_ДАНА, 2007. – 511 с.

¹ Драккер П. Управление, нацеленное на результаты. / Пер. с англ. М.: Технолог. школа бизнеса, 1992. 

² Хизрич Р., Питерс М. Создание и развитие нового предприятия. М.: Прогресс-Универс, 1992.