Фонтанная арматура и манифольд

Для оценки эффективности инвестиционного проекта ВНД сопоставляется с нормой дисконта. Если значение ВНД больше вели¬чины нормы дисконта, ЧДД положителен и инвестиционный проект эффективен. Если значение ВНД меньше величины нормы дисконта, ЧДД отрицателен, и инвестиционный проект неэффективен.

Сроком окупаемости называют продолжительность периода от начального момента реализации проекта до момента окупаемости. Моментом окупаемости является тот наиболее ранний момент време¬ни в расчетном периоде, после которого накопленный дисконтированный денежный поток становится положительным и в дальнейшем остается неотрицательным (срок окупаемости с учетом дисконтирования).

Потребность в дополнительном финансировании

Срок окупаемости Т может быть определен, из следующего равенства:

максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо денежного потока инвестиционного проекта. Эта величина показывает минимальный дисконтированный объем финансирования- проекта, необходимый для его финансовой реализуемости. Этот показатель иногда называют капиталом риска. Индексы доходности (ИД) характеризуют «отдачу проекта» на вложенные в него денежные средства. Отдача измеряется количеством денежных единиц, получаемых на каждую вложенную денежную единицу за расчетный период реализации проекта с учетом дисконтирования.

Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Его значение равно увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

 

Контрольные вопросы

1.Основные понятия инновационной  деятельности..

2.Состояние и использование  инвестиций в нефтегазовом комплексе  России.

3.Методы оценки коммерческой  эффективности инвестиций.

4.Дисконтирование и его  использование в инвестиционных  проектах.

5.Внутренняя норма рентабельности.

 

13. ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

13.1. Виды внешнеэкономической деятельности

Внешнеэкономическая деятельность (ВЭД) - это предпринимательская деятельность юридических и физических лиц в области международного обмена товарами, услугами, перемещения материальных, финансовых и интеллектуальных ресурсов.

Выбор внешнеэкономической деятельности зависит от конкретных направлений деятельности предприятия, его финансового положения, механизма государственного регулирования и органов управления ВЭД, условий хозяйствования предприятий различных форм собственности.

Внешнеэкономическая деятельность в отраслях ТЭК осуществляется по следующим направлениям:

экспорт нефти, газа, нефтепродуктов;

создание совместных предприятий (СП);

вывоз капитала (строительство или участие в строительстве предприятий нефтяной и газовой промышленности за пределами национальных границ РФ).

Внешняя торговля - торговля между странами, состоящая из вывоза (экспорта) и ввоза (импорта) товаров и услуг. Внешняя торговля осуществляется преимущественно через коммерческие сделки, оформляемые внешнеторговыми контрактами.

Внешнеторговый контракт - основной коммерческий документ внешнеторговой операции, свидетельствующий о достигнутом соглашении между сторонами. Предметом внешнеторгового контракта могут быть купля-продажа товара, выполнение подрядных работ, аренда, лицензирование, предоставление права на продажу, консигнация и др. Расчеты за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговому контракту могут производиться в иностранной, международной, национальной валюте и на безвалютной основе.

Валютные условия контракта - условия, которые согласо¬вываются во внешнеторговых контрактах:

-валюта цены контракта;

-валюта платежа;

-курс пересчета валюты  цены в валюту платежа;

-оговорки, защищающие стороны  от валютных рисков.

В отношении практики применения квотирования и лицен¬зирования экспорта и импорта на территории нашей страны следует отметить такой вид квотирования, как «естественное квотирование», заключающееся в регулировании «доступа к трубе» вследствие ограниченной пропускной способности магистральных нефтепроводов, нефтепродуктопроводов и терминалов в морских портах.

Вывоз за пределы РФ материалов, оборудования (изделий), технологий, содержащих сведения, составляющие государственную тайну, осуществляется в соответствии с требованиями Закона РФ «О государственной тайне».

Что касается товаров топливно-сырьевой группы, достигающей 60 % стоимости российского экспорта, то их вывоз в целом, не сталкивается с какими-либо серьезными препятствиями на внешних рынках.

Экспорт нефти, газа и нефтепродуктов обеспечивает существенную часть доходов бюджета и большую часть валютных поступлений (около 4/5) в стране. В сложившихся экономических условиях нефтегазовый профиль российского экспорта неизбежен, поскольку позволяет решать неотложные экономические и социальные проблемы, включая обслуживание внешнего долга России. Основные трудности в реализации экспорта нефти:

-падение объёмов добычи  нефти, что влияет на величину  экспорта;

-сильная конкуренция  со стороны стран ОПЕК;

-высокие издержки на  добычу нефти и высокие тарифы  на транспортировку, которые в  свою очередь формируют высокие  цены на российскую нефть.

 Основными элементами  экспортной цены являются внутренние  цены на нефть и транспортные  расходы. В структуре внутренних  цен на нефть и нефтепродукты  доля налогов составляет около 50-65 %, доля же транспортных тарифов  в цене экспортируемой нефти - 28%. В этом отношении российская  нефть проигрывает не только  странам ОПЕК, но и европейским  производителям нефти.

 

13.2. Международная производственная  кооперация в добыче углеводородного  сырья

Собственные капитальные затраты иностранного партнера на разведку и обустройство месторождения возмещаются смешанной компанией в течение определенного периода после начала коммерческой эксплуатации из амортизационных отчислений.

Собственность на оборудование, сооружения и добытое сырье делится пропорционально доле участия в капитале компании.

В рамках смешанных предприятий доходы принимающей страны складываются из трех основных источников: прибыли от реализации своей доли продукции, роялти и налога на прибыль.

Для российских партнеров создание совместных предприятий (СП) в нефтяной и газовой промышленности имеет целью:

-распределение риска;

-привлечение новых методов  и технологий;

-наилучшее использование  специалистов по ГРР;

-оптимизация состава  участников для участия в тендерах (с учётом специальных знаний  и профессионального опыта, возможностей  сбыта продукции и т.д.);

-наилучшие условия для  финансирования и налогообложения.

Зарубежные партнёры имеют свои мотивы для создания СП в России. В первую очередь к ним можно отнести:

-освоение новых рынков;

-сокращение издержек  производства;

-приток ресурсов (в нефтяной  и газовой промышленности это, прежде всего, приобретение новых  источников сырья).

СП, осуществляющие свою деятельность на рынках добычи и производства энергоресурсов, разделяются на группы, работающие в разных направлениях:

СП, участвующие в разработке месторождений, строительстве технологических объектов отрасли вне своих национальных границ;

СП, привлекающие инвесторов на свою территорию для разработки собственных месторождений с падающими объёмами добычи, плохими характеристиками призабойной зоны и т.д., строительства технологических объектов отрасли внутри своих территориальных единиц;

СП, как совместные проекты по созданию, разработке, производству и внедрению новых машин, механизмов, оборудования.

Совместное предприятие - это партнерство, созданное на основе совместного капитала двух или более фирм, представляющих различные государства, для осуществления производительной экономической деятельности и принятия активной роли в процессе принятия решений.

Главный вклад иностранного партнера осуществляется в виде финансовых средств, которые позволяют закупать технологическое оборудование, а также организовать добычу нефти в условиях нехватки собственного оборотного капитала. Местный партнер обеспечивает доступ к ресурсам, т.е. предоставляет право на эксплуатацию месторождений полезных ископаемых. Как правило, предоставление иностранным партнером кредитов или других финансовых средств тесно связано с понятием прокачки нефти. Организационная, технологическая и маркетинговая составляющие деятельности нефтяных СП обеспечиваются в большей мере российской стороной, хотя для некоторых СП характерно привлечение зарубежных технологий, а также участие зарубежного партнера в сбыте продукции.

 

13.3. Международное инвестиционное  сотрудничество

Из всех форм внешнеэкономической деятельности самой сложной и ответственной можно назвать прямое инвестирование. Поскольку, по сравнению с экспортом продукции при прямом инвестировании капитала на инвестора накладывается значительно больший риск, привлечение иностранных средств возможно в виде:

-торговых кредитов, полученных  от международных финансовых  организаций (МВФ, ВБ, ЕБРР), кредитов  правительств иностранных государств  под гарантии Правительства РФ;

-портфельные инвестиции (Портфельные инвестиции -инвестиции  в ценные бумаги, формируемые  в виде портфеля ценных бумаг, не позволяют инвестору установить  эффективный контроль над предприятием  и не свидетельствуют о наличии  у инвестора долговременной заинтересованности  в развитии предприятия. Но портфельное  инвестирование позволяет планировать  и оценивать конечные результаты  всей инвестиционной деятельности  в различных секторах фондового  рынка.

Все соглашения, действующие в нефтяной и газовой промышленности, можно разделить на две основные категории: концессии и контракты (подрядные соглашения). Принципиальное различие между ними заключается в том, что в случае создания концессии государство - собственник недр уступает право собственности на них концессионеру, а в случае подписания подрядного соглашения (контракта) оставляет эти права за собой.

Денежные отчисления инофирмы в пользу принимающей страны в этом случае, как правило, включают: платежи с добычи (роялти), платежи с дохода (налоги на чистую прибыль), арендную плату  и единовременные премиальные выплаты (бонусы).

Соглашение о разделе продукции

В случае удачного результата капитальные и текущие затраты компании - контрактора погашаются после начала эксплуатации месторождения путем предоставления ей отчасти сырьевой продукции («компенсационной нефти»), доля которой оговаривается в контракте. Как правило, эта доля колеблется от 20 до 50%.

Естественно, доля этой нефти тем больше, чем сложнее условия ее поиска и добычи; чем эта доля ниже, тем продолжительнее период амортизации инвестиций, что в принципе выгодно принимающей стране. В некоторых соглашениях предусматривается, что доля продукции, предназначенная для возмещения издержек, сокращается по мере роста объема производства.

Первые контракты «продакшн шеринг» не предусматривали выплат иностранным партнерам роялти и подоходного налога, поскольку предполагалось, что все причитающиеся государству поступления обеспечиваются продажей его доли продукции. Однако в настоящее время взимаются оба эти вида платежей. Таким образом, государство имеет возможность регулировать рентабельность операций компании при разных пропорциях раздела добычи путем введения дифференцированных ставок подоходного налога.

При выборе схемы раздела варьируются в основном три следующих параметра:

-   ставка роялти;

-  предельное значение  компенсационной продукции, предоставляемой  инвестору для возмещения его  затрат;

- пропорции раздела прибыльной  продукции.

Эксплуатация месторождений может вестись и финансироваться самостоятельно национальной компанией, либо - также за определенную плату - иностранным контрактором. Однако в обоих случаях собственником всего добытого сырья является принимающая страна. Возмещение расходов контрактора и оплата его услуг осуществляется либо в денежной форме, либо путем предоставления ему на определенный период права приобретения части продукции (20-50%) по льготным ценам (на 3-5% ниже рыночных). Прибыли контрактора облагаются подоходным налогом, предусматривается также выплата роялти.

В отличие от перечисленных форм соглашений, предусматривающих проведение всего комплекса работ по разведке и разработке месторождений в обмен на долгосрочные поставки сырья, соглашения о технических условиях предполагают осуществление иностранным подрядчиком лишь отдельных видов работ (например, строительство трубопроводов, геологоразведки и т.п.) за гарантированное денежное вознаграждение без какой-либо доли участия и риска. По условиям управленческих контрактов на иностранные компании ложатся общая организация и текущее управление производством, а в ряде случаев - и подготовка национальных кадров. Оплата этих услуг производится отчислением согласованного процента от прибылей (объема продаж). Управленческие контракты часто используются в комплексе с другими соглашениями. В «горнодобывающей промышленности достаточно широко применяются также контракты на строительство предприятий «под ключ».