Валютный рынок и валютные операции

-коммерческие банки, ведущие счета участников валютного рынка и осуществляющие основной объем операций на нем;

-валютные биржи, являющиеся официальными центрами формирования валютных курсов;

- экспортеры и импортеры, создающие основу для проведения валютных операций и формирующие спрос и предложения валюты;

- валютные спекулянты, воздействующие на динамику изменения валютных курсов;

- финансовые и инвестиционные компании, формирующие дополнительный спрос и предложение валюты и регулирующие межнациональное протекание финансового капитала.

Виды валютных рынков.

Сложная экономическая  природа валютного рынка обуславливает  его многоплановость. Существуют различные  принципы классификации, позволяющие  выделить те или иные сегменты валютного  рынка.

Существует следующая  классификация валютных рынков:

 

Рис. 3 Классификация валютных рынков.

 

1. По сфере распространения валютообменных операций различают следующие валютные рынки:
• Мировой (международный)
• Национальный  (внутренний или местный)

Под мировым (международным) валютным рынком понимается совокупность национальных рынков, тесно связанных между собой кабельными и спутниковыми коммуникациями.

Под национальным (внутренним или местный) валютным рынком понимается валютный рынок, функционирующий внутри данной страны.

При этом как мировой, так и многие национальные рынки включают региональные валютные рынки.

Основные виды валютных рынков	Включаемые  региональные валютные ранки
Мировой (международный) валютный рынок	Рынки отдельных экономических  регионов мира или международных  региональных экономических организаций
Национальный (внутренний или местный) валютный рынок	Рынки отдельных административно  – территориальных образований  или экономических регионов данной страны

Рис. 4 Региональные сегменты мирового и национального валютных рынков

Мировой валютный рынок обслуживает денежные потоки, возникающие в процессе осуществления международных экономических связей, в том числе международного движения товаров, услуг, капиталов.

Национальный (внутренний ил местный) валютный рынок обслуживает денежные потоки внутри страны и обеспечивает связь национальной экономики с мировой экономикой. Степень участия национального валютного рынка в операциях мирового валютного рынка зависит от степени интеграции страны в мировую экономику.

 

2. По степени организации различают биржевой и внебиржевой валютные рынки.

               Биржевой валютный рынок – это организованная часть рынка, на котором действует валютная биржа. Основная особенность биржевого валютного рынка заключается в том, что он действует в рамках жестких правил, установленных биржевым комитетом. Это делает биржевые торги рискованными.

Внебиржевой валютный рынок – неорганизованная часть валютного рынка, на которой проводят широкий круг участников: дилеры и брокеры (они могут быть и не быть членами биржи), банки, экспортеры и импортеры, физические лица.

 

3. По механизму организации валютные рынки можно классифицировать по трем группам: свободные, административно регулируемые и нелегальные.

Свободными рынки считаются в случае отсутствия на них ограничений на проведение операций. Если таковые ограничения имеются, то такие рынки называются административно регулируемыми.  Следует заметить, что в ряде случаев можно провести границу между рынками. Постоянное усложнение экономических и политических связей приводит к установлению серьезных ограничений и самоограничений, что несколько сковывает свободный рыночный характер валютообменных операций.

Нелегальный валютный рынок формируется в странах с высоким уровнем запретов.

4. По режиму курсообразования можно выделить рынки с плавающим, фиксированным или двойным режимом. 

 Режимы плавающего  и фиксированного курса валюты  уже были рассмотрены ранее.  Валютный рынок с двойным режимом  курсообразования функционирует  в условиях сочетания этих  способов валютного регулирования.  Основная задача, решаемая национальными правительствами при введении двойного режима, - установление особого порядка регулирования движения потоков реального и финансового капитала между внутренним и международным рынком, защита отечественного товаропроизводителя, интересов финансовых группировок внутри страны. Именно поэтому данный режим свойствен странам с невысоким уровнем развития экономики.

Современный валютный рынок  объединяет огромное число участников и обуславливает многие важные макроэкономические параметры, предопределяющие направления и интенсивность развития общества. На нем заключается широкий спектр разнонаправленных сделок, Которые можно классифицировать следующим образом:

1) Сделки  с наличной валютой. Основными участниками являются коммерческие банки, страховые, инвестиционные и прочие финансовые компании, корпоративные клиенты и частные фирмы; он весьма популярен во всем мире, так как характеризуется высокой ликвидностью. Сделки с наличной валютой наиболее известны рядовым гражданам, не  вовлеченным в деятельность валютного рынка. Однако этот сегмент значительно меньше того, который формируется в безналичной форме.

2) Сделки  с валютой в безналичной форме. Данную группу сделок можно разделить на две группы: исполняемые немедленно и срочные. К первой группе операций, заключающихся в немедленной поставке валютного товара, относят сделки спот (от англ. «spot» - наличный, немедленно оплачиваемый). По условиям данной сделки поставка валютных ценностей покупателю производится в течение одних суток (временной разрыв необходим для проведения операций через банки). В международных валютных центрах сформировались целые спот — рынки.

Состав срочных сделок весьма широк и разнообразен. Зачастую данный сегмент ранка называют форвардным (от англ. «forward» - вперед)

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Для  этих целей существуют специальные  рынки, на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками. Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий. На этих рынках частные лица, компании, банки, государственные учреждения взаимодействуют друг с другом с целью обмена одной валюты на другую, которая может быть нужна им по самым разным причинам. Также имеется возможность “спекулировать”, приобретая или продавая валюту, то есть, играя на ее будущей цене.

Следует отметить, что  высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой  конкуренции. С институциональной  точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.

К важнейшим функциям валютного рынка можно отнести следующие:

• Своевременное осуществление международных расчетов;
• Регулирование валютных курсов;
• Диверсификация валютных резервов;
• Страхование валютных рисков;
• Получение прибыли участников валютного рынка в виде разницы курсов валют.

По мере интернационализации  хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров и  услуг, капиталов и кредитов. В  мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный перелив денежного  капитала, формирующегося в процессе национального общественного воспроизводства. Причем в каждом суверенном государстве законным платежным средством является его национальные деньги. Однако в международном обороте обычно используются иностранные валюты. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока еще отсутствует общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для всех стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Котировка валюты и валютный курс

 

Длительное время для  соотнесения валют использовалось простое весовое соотношение  монет, чеканившихся  в разных странах. Однако с течением времени денежное обращение отошло от использования благородных металлов в расчетах – им на смену пришли банкноты, Имеющие лишь нарицательную стоимость. Этот факт обусловил необходимость определения справедливого пропорционального соотношения валют на иной основе – при помощи валютных курсов.

 Валютный курс - это  цена денежной единицы одной  страны, выраженная в денежной  единице другой страны, то есть  соотношение, на основе которого  происходит обмен валют разных  стран. Таким образом, валютный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Обычно он показывает, сколько единиц валюты какой-либо страны требуется для покупки одной единицы иностранной валюты. Однако в некоторых случаях, например, в Великобритании, валютный курс выражается в количестве единиц иностранной валюты, которое можно купить на одну единицу иностранной валюты. Обычно валютный курс бывает представлен в виде двух показателей - цены покупки и цены продажи. Разница между этими двумя курсами составляет прибыль, или комиссию, получаемую организацией, осуществляющей обмен. Курс иностранной валюты выступает как равновесная цена, как точка пересечения кривых спроса и предложения.

Под курсом валюты или  валютным курсом (exchange rate, rate of exchange), понимается стоимостное соотношение двух валют при их обмене, т.е. цена денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны. В валютном курсе отражается целый комплекс отношений, складывающийся между различными национальными экономиками. Наиболее существенные аспекты этих отношений:

• Соотношение покупательной способности валют;
• Темпы инфляции;
• Спрос и предложение валют на международных валютных рынках.

Установление курса  национальной валюты – процесс сложный  и многоплановый. Основные факторы, которые влияют на величину обменного курса каждой денежной единицы, можно разделить на несколько групп:

1. Структурные факторы. К структурным факторам установления валютного курса можно отнести:

- изменение уровня  процентной ставки;

- состояние платежного  баланса страны;

- уровень инфляции;

- объем и темпы роста  (падения) валового внутреннего  продукта страны.

2. В группу конъюнктурных  факторов принято относить спекуляции на внутреннем и международном валютных рынках, уровень деловой активности в национальной экономике страны, Колебания на мировых товарных рынках и рынках ценных бумаг. Данные факторы могут существенно повлиять на валютный курс в краткосрочном временном интервале.
3. Основными политическими факторами, оказывающими влияние на валютный курс, является доверие к национальному правительству; наличие у правящей элиты реальной программы развития страны (зачастую требуются программа вывоза национальной экономики из кризиса), степень слаженности работы различных уровней власти (федеральной, региональной и местной) и ветвей власти (в первую очередь законодательной и исполнительной); наличие (или ожидание) военного конфликта;  степень вмешательства государства в сферу бизнеса; глубина и качество государственного регулирования экономики.
4. К психологическим факторам, воздействующим на величину обменного курса национальной валюты, принято относить степень доверия к национальной валюте, ожидания инфляции или денежных реформ и т.д. Данные  факторы отражают господствующие в стране настроения по отношению к экономическим перспективам развития государства. Чем оптимистичнее  настроение, тем крепче национальная валюта.

Все перечисленные группы факторов влияют на формирование валютного  курса, однако он далеко не всегда отражает истинное соотношение ценности сопоставимых валют.

Причинами, или факторами колебания валютного курса, во-первых, является покупательная способность национальной денежной единицы и состояние спроса и предложения на нее. Во-вторых, на изменение валютного курса оказывают влияние степень обесценения денег, падение их покупательной способности внутри страны. Чем выше темп инфляции в стране, тем сильнее снижение курса ее валюты при прочих равных условиях.

 

Установление валютного  курса называется котировкой (от франц. «secoter» - нумеровать, метить). Котировка валютных курсов производится в зависимости от соотношения спроса и предложения той или иной валюты на валютном рынке, а также не редко – под воздействием целого ряда общеэкономических и политических факторов.

Котировки устанавливаются  Центральным Банком или крупнейшими коммерческими банками в соответствии с действующим законодательством и принятой практикой организации валютной торговли. Курсы могут устанавливаться на биржах (например, в Париже, во Франкфурде-на-Майне, на ММВБ в Москве), валютными брокерами, ассоциацией банков (в Лондоне).  Публикуются котировки в курсовых бюллетенях банков и в финансовых информационных агентств, ежедневных газетах.