Валютный рынок и валютные операции

 

Рис.  1     Пирамида рисков  [3].

В настоящее время  мировой финансовый рынок нестабилен. По этому поводу существует много  разных мнений и предложений.  Академик А.В. Захаров уверен, что проблема, которой всерьез должны заняться российские монетарные власти,- устойчивость механизмов денежного предложения. Это достаточно серьезный вопрос, который оказывает влияние не только на состояние банковской ликвидности. Но и на сам характер развития финансового сектора в Российской Федерации. Сейчас уже ясно, что в среднесрочной перспективе действует канал денежной эмиссии - операции Банка России на валютном рынке - не обеспечит потребности растущей экономики в средствах. Поэтому назрела острая необходимость разработать рациональный способ расширения денежного предназначения. Для этого наиболее целесообразно использовать два механизма:

• Регулирование денежного предложения с помощью процентных ставок;
• Прямое управление денежным предложением [9].

Является ли рубль  мировой резервной валютой? Споров немало по этому поводу. Бажан А.И. считает, что снижение курса доллара и кризисные явления в мировой финансовой системе явились одной из причин того, что в последнее время в России всерьез заговорило возможности повышения международного статуса рубля.

Доверия к рублю не может быть без стабильности валютного  курса и покупательной способности рубля. В связи с этим необходимы меры по обузданию роста цен, локомотивом которого является постоянное возрастание тарифов и цен на энергоносители и транспортные услуги, что не только обесценивает рубль как национальную валюту, но и подрывает конкурентоспособность отечественных товаропроизводителей [4].

В настоящее время  можно сказать, что альтернативной формой проведения денежно-кредитной  политики является валютные комитеты. У М.В.Кучапина есть своя точка зрения на этот счет. Он считает, что желание достичь денежной цивилизации в кратчайшие сроки, ограниченный опыт проведения операций  Центральным Банком, отсутствие знаний, касающихся трансмиссионных каналов и значимых временных интервалов для проведения самостоятельной денежной политики и инфляционного таргетирования, - все это   вернуло в экономическую жизнь  Европы явление, относящееся к эпохе Британского колониализма – валютные комитеты [13].

В настоящее время  отличается большой интерес к  научному, или, по крайней мере, систематическому осмыслению проблем, которые раньше относились исключительно  к компетенции  практиков. Сказанное в полной мере касается теории валютных зон (ТОВЗ) – наиболее сложной теории, лежащей в основе монетаризма – глобализма.

При наличии единой валюты страны производят единую денежную и экономическую политику, и наоборот, государства не могут иметь единую  валюту до тех пор, пока они различаются по своим политико-экономическим интересам (введение единой валюты имеет смысл только при одноправленности интересов). Однако история знает примеры, когда при разработке общесоюзной денежно-кредитной политики принимались во внимание интересы большинства членов объединения. Конечно же речь идет о Европейском экономическом и валютном союзе [22].

Консолидация валютных и финансовых рынков включает различные меры, которые условно можно разделить на три типа:

• Снятие валютных ограничений и барьеров на пути движения капиталов;
• Устранение валютных ограничений и консолидация рынков финансовых услуг;
• Развитие рыночной инфраструктуры. Сюда можно отнести: согласованный выпуск государственных ценных бумаг в национальных валютах, совместное управление иностранными инвестициями и т.д. [6].

С 1 января 2007 года в Федеральном  Законе «О валютном регулировании и  валютном контроле» произошли существенные изменения, оказывающие влияние на права и обязанности граждан и юридических лиц, возникающие в связи с совершением валютной операции. Многие статьи претерпели значительные изменения, а некоторые даже утратили свою силу. Так, например, статья 21, которая предусматривала обязательную продажу части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации, утратила свою силу. В этом изменении закона, несомненно, нашло свое отражение общее оздоровление  финансовой ситуации в Российской Федерации и укреплении ее национальной валюты [23].

 

Выбор функциональной валюты определяется основной экономической  средой компании, в которой она  осуществляет свою деятельность. К  числу прочих факторов, влияющих на определение функциональной валюты, относятся поступления средств от финансовой деятельности (долговые и фондовые инструменты), а также ведение первично документации.

Под влиянием колебания  валютных курсов  по отношению к  валюте отчитывающейся организации, возникает  так называемая курсовая разница как результат отражения в учете  того же количества единиц иностранной валюты в валюте отчетности под другим валютным курсом [18].

В настоящее время  официальный курс иностранных валют (доллара США и Евро), установленные  Центральным Банком Российской Федерации для целей учета и таможенных платежей cоставляют:

Дата	Доллар США	ЕВРО
09.05.2013	31.0829	40.7404
08.05.2013	31.0789	40.6450
07.05.2013	31.0839	40.7386
01.05.2013	31.0433	40.6264

 

[16].

Исключительное значение на приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

 В российскую экономику  оказывает политика  валютного  курса  рубля, проводимая  в  стране  в последние полтора  десятилетия. При этом влияние  данного фактора многогранно  отражается как на мотивации  зарубежных инвесторов,  так и  на эффективности привлечения ПИИ с позиций российской стороны.

Несмотря на декларированный  т.н. «плавающий» режим курсообразования, на самом деле действующую систему  установления курса рубля можно  характеризовать как «гибкую  инфляцию»,  поскольку  роль валютного  рынка в режиме курсообразования больше формальная, чем решающая.

Если рассмотреть динамику движения валютного курса рубля  и цен на внутреннем российском рынке, то выявится явно выраженная непараллельность развития этих двух параметров. При  сохраняющемся или даже укрепляющемся курсе рубля внутренние цены, выраженные в тех же рублях, растут с годовыми темпами как минимум 18-20%, что ухудшает ценовую конкурентоспособность экспорта.

Возникает вопрос. Насколько  величина и динамика валютного курса  рубля, в определенной степени, сдерживающие экспорториентированные ПИИ в экономику РФ, являются  объективно детерминированными показателями и насколько они выступают результатом  субъективных факторов.

Движение валютного  курса национальной денежной единицы  сказывается не только на внешней торговле и платежном балансе стран, но и на экономике в целом. Снижение номинального валютного курса, при прочих равных условиях, благоприятно отражается на развитии экспорта, поскольку при продаже одного и того же количества иностранной валюты экспортер получает больше национальной. Верно противоположное: повышение курса валюты обычно ведет к снижению темпов роста экспорта или даже его сокращению. Импорт при снижении валютного курса дорожает.

Использование валютного  курса в современных условиях способствует отставанию изменения  валютного курса от динамики изменения показателей инфляции на внутрироссийском рынке  со всеми вытекающими последствиями, противодействующими развитию экспорта и импортозамещения,  ухудшающими ценовые факторные условия притока. ПИИ  в российской экономике.

Динамика реального  валютного курса рубля служит в современных условиях важнейшим  обстоятельством,  определяющим перспективы  экономического роста в России. Если экономические власти заинтересованы в продолжении экономического роста, то своей политикой они не должны способствовать слишком быстрому увеличению реального валютного курса. Для повышения темпов экономического роста может оказаться необходимым попытаться снизить уровень реального эффективного валютного курса, устранив непараллельность развития валютного курса рубля и рублевой инфляции.

Итак, исключительное значение  на приток ПИИ в российскую экономику  оказывает политика валютного курса  рубля, влияние которой многогранно  отражается как на мотивации зарубежных инвесторов, так и на эффективности привлечения ПИИ с позицией российской стороны. Ухудшение условий для национального экспорта через неблагоприятную динамику валютного курса рубля одновременно означает ухудшение перспектив импортозамещения в т.н. торгуемых отраслях и сокращение доли российских производителей на внутреннем российском рынке.

Относительно низкий и устойчивый валютный курс можно  считать одним из наиболее эффективных перспективных инструментов Российской промышленной политики и устойчивого экономического роста. Одним из инструментов восстановления параллельности валютного курса рубля и инфляции на российском рынке может рассматриваться дополнительная незначительная и контролируемая эмиссия [20].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Валютные  рынки и валютные операции

2.1 Основные характеристики валютного рынка

Каждое государство  эмитирует  собственную денежную единицу, наделяя ее нарицательной  стоимостью. Пока деньги обращаются  в пределах национальных границ, это  внутреннее дело каждого государства. Но как только денежные потоки устремляются за границу, они перестают быть лишь национальным атрибутом, формируя более сложные отношения на международном валютном рынке.

Валютный  рынок – это совокупность экономических отношений, возникающей при организации операций купли-продажи иностранной валюты в разных носителях на основе спроса и предложения.

Валютный рынок является одним из денежных рынков.

Рис. 2 Место валютного рынка в системе денежных рынков.

С технической  точки  зрения валютный рынок представляет собой совокупность телекоммуникационных систем (телеграфных, телефонных, электронных и т.д.), соединяющих участников в процессе осуществления международных расчетов и иных валютных операций.

С институциональной  точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность институциональных участников, осуществляющих операции с валютой.

Под валютным рынком может  пониматься официальный центр, где  сосредоточена купля-продажа валюты и валютных ценностей.

Необходимость функционирования валютного рынка, на которых осуществляется обмен одной валюты на другую, вызвана отсутствием единого платежного средства при международных расчетах.

В основе функционировании денег на валютном рынке лежат  экономические и политические  связи между государствами.

Функционирование на уровне межгосударственных связей, деньги не изменяют своей внутренней природы, выполняя практически те же функции, что и национальном денежном обороте страны. Тем не менее, определенная специфика в их обращении и в качестве мировых денег имеется.

Обслуживая международные  расчеты, деньги гораздо позже, чем  в национальных границах потеряли тесную связь с золотом.

Первоначально, во времена  обращения полноценных денег, перевод  одной денежной единицы в другую осуществлялся простым весовым  соотношением монет. Ценнее и дороже была та из них, которая весила больше. Другим распространенным способом расчетов, особенно популярным в 19-20 веках, были расчеты весовым золотом в слитках. Сегодня слитковое золото появляется на мировых рынках в основном как обычный товар и не оказывает прямого воздействия на состояние финансовых рынков.

Появление в 19 веке неполноценных  денег во внутренних денежных оборотах определенным образом сказалось  на характере международных расчетов. Именно в это время началось формирование валютного рынка. Можно выделить основные предпосылки, способствовавшие этому:

• Развитие международных экономических связей;
• Институциональное формирование мировой валютной системы, возлагающей на страны – участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;
• Расширение специализации в рамках начавшегося процесса международного разделения труда и последовавшая за этим концентрация и централизация банковского капитала;
• Развитие средств связи.

                  Пройдя долгий путь развития, современный валютный рынок предстает в виде сложного механизма, направленного на регулирование валютных отношений, способствующего перераспределению  капитала в мировом экономическом пространстве на рыночных началах.

Участниками современного валютного рынка являются:

-центральные банки, которые в рамках проводимой валютной политики совершают операции, воздействующие на величину валютного курса, объем золотовалютных резервов, а также определяют тенденции развития системы процентных ставок на внутренних ранках. Их главной задачей является валютное регулирование на внешнем рынке - а именно, предотвращение резких скачков курсов национальных валют, с целью недопущения экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта и т.п. Центральные банки оказывают прямое влияние на валютный рынок. Их влияние может быть как прямым - в виде валютной интервенции, так и косвенным - через регулирование объема денежной массы и процентных ставок. Их нельзя относить к быкам или к медведям, т.к. они могут играть как на повышение, так и на понижение исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данный момент. ЦБ может выступать на рынке в одиночку, для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке или же для совместных интервенций.