Управление рисками в системе менеджмента

На самом  деле в реальной жизни все обстоит  сложнее, ибо приходится учитывать изменение базиса, т. е. разницы между наличной и фьючерсной ценой товара, скорость движения которых не одинакова.

Страховать  реальные сделки можно также путем покупки опциона. Он представляет собой контракт, по условиям которого продавец за определенную невозвращаемую плату, называемую премией, предоставляет покупателю право совершить в оговоренные сроки с определенной ценой исполнения сделку или отказаться от нее.

Величина  премии зависит от соотношения спроса и предложения на рынке опционов, процентных ставок по краткосрочным депозитам (при их увеличении премия снижается, ибо полученные деньги можно положить в банк под более высокие, чем прежде, проценты), динамики цен на реальные активы (чем больше их колебание, тем выше премия, поскольку в этих условиях реализация актива чаще всего бывает выгодна); от срока исполнения опциона (при его приближении премия снижается, ибо колебания цены менее вероятны).

Возможность рисковать только премией делает опцион похожим на страховой полис.

По технике  исполнения выделяют три вида опционов: 1) на право купить актив или фьючерсный контракт по определенной цене; 2) на право их продать; 3) на право выбрать одну из двух сделок.

Продажа опциона  на продажу актива получила название «короткий пут», продажа опциона на покупку — «короткий колл», покупка опциона на покупку актива — «длинный колл», а покупка опциона на продажу актива — «длинный пут».

Рассмотрим механизм осуществления опционных стратегий. Предположим, что существует некий актив с рыночной ценой 50 тыс. руб. На него может быть приобретен опцион с премией 10 тыс. руб. Здесь возможны следующие случаи [8, 11].

1. В ожидании роста цен приобретается опцион на покупку 
   («длинный колл») с ценой исполнения 55 тыс. руб. Если текущая цена актива к моменту исполнения срока опциона будет меньше 55 тыс. руб., то он останется нереализованным; при цене от 55 до 65 тыс. руб. реализация позволит сократить убытки; в дальней<span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439__Char" style=" font-size: 14pt