Управление финансовыми рисками предприятия

Таким образом, системный подход к управлению рисками позволяет экономическому субъекту эффективно распределять ресурсы  с целью обеспечения безопасности.

Управление  риском - процесс, который имеет своей  целью уменьшить или компенсировать ущерб для объекта при наступлении  неблагоприятных событий. Управление финансовыми рисками предприятия - специфическая сфера финансового  менеджмента, особая область знаний - «риск -менеджмент». Основной функцией специалистов («риск - менеджеров») является управление финансовыми рисками предприятия.

Таким образом, делает вывод И.А. Бланк, управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.¹⁹

Формирование  и реализация политики управления финансовыми  рисками предусматривает осуществление  основных мероприятий: 

1. Идентификация  отдельных видов рисков, связанных  с деятельностью предприятия.  Идентификация риска заключается  в систематическом выявлении  и изучении рисков, которые характерны  для данного вида деятельности. Процесс идентификации отдельных  видов финансовых рисков осуществляется  по следующим трем этапам:

а) Сначала определяются характерные внешние или систематические виды финансовых рисков. В связи со спецификой финансовой деятельности предприятия отдельные из рассмотренных в процессе классификации видов систематических финансовых рисков из формируемого перечня исключаются.

б) Определяется перечень внутренних или несистематических 
(специфических) финансовых рисков, присущих отдельным видам финансовой деятельности или намечаемых финансовых операций предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности и, структурный риск, кредитный риск и т.п.).

в) Формируется предполагаемый общий портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия (включающий возможные систематические и несистематические финансовые риски).

2. Оценка  достоверности информации, необходимой  для определения уровня финансовых  рисков. При выборе методов оценки  уровня финансовых рисков оценивают  качество и полноту информационной  базы. Именно эти два свойства  информационной базы влияют на  эффективность проводимой политики  управления финансовыми рисками.

3. Выбор  и использование методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Выбор   конкретных   методов   оценки   из   рассмотренного   их   арсенала определяется следующими основными факторами:

- видом  финансового риска;

- полнотой и достоверностью  информационной базы, сформированной  для оценки уровня вероятности  различных финансовых рисков;

- уровнем    квалификации    финансовых    менеджеров    (риск-менеджеров),  осуществляющих  оценку;  степень их  подготовленности  к использованию современного математического и статистического аппарата проведения такой оценки;

- технической и программной  оснащенностью финансовых менеджеров (риск - менеджеров), возможностью использования  современных компьютерных технологий  проведения такой оценки.

4. Определение  размера возможных финансовых  потерь при наступлении рискового  события по отдельным видам  финансовых рисков. Размер возможных  финансовых потерь обусловлен  характером осуществляемых финансовых  операций, объемом задействованных  в них активов (капитала) и максимальным  уровнем амплитуды колебания  доходов при соответствующих  видах финансовых рисков. На основе  этого определения производится  группировка осуществляемых (намечаемых  к осуществлению) финансовых операций  по размеру финансовых потерь.

Традиционно в финансовом менеджменте применяется  группировка финансовых операций по зонам риска с позиций возможных  финансовых потерь при наступлении  рискового случая. Группировка представлена в таблице 3.

Таблица 3

Характеристика различных зон финансовых рисков.

Гарантированный	Возможные	Финансовые	Потери
финансовый
результат
В размере расчетной	В размере	В размере	В размере суммы
суммы прибыли	расчетной суммы	расчетной	собственного капитала
	прибыли	суммы дохода
Безрисковая зона	Зона допустимого	Зона	Зона
	риска	критического	катастрофического риска
		риска
А	Б	В	Г                       Д
Точка полной	Точка	Точка	Точка          Точка
расчетной прибыли	минимальной	безубыточно-	бездо-           банкротства
	расчетной	сти	ходно-          с потерей
	прибыли		сти                собственного
			капитала

 

а) безрисковая зона. Возможные финансовые потери по этой зоне не прогнозируются в связи с безрисковым характером осуществляемых в ней операций. К таким финансовым     операциям    могут     быть    отнесены хеджирование, инвестирование средств в государственные краткосрочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и другие;

б) зона допустимого риска. При определении допустимого уровня 
финансовых рисков ориентируются на размер расчетной суммы прибыли;

в) зона критического риска. Критерий критического уровня 
финансовых рисков в данной зоне - возможность потерь по рассматриваемой 
финансовой операции в размере расчетной суммы дохода. В этом случае 
убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных им затрат (издержек);

г) зона катастрофического риска. Критерием катастрофического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере всего собственною капитала или существенной его части. Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно предприятие к банкротству и к прекращению деятельности.

В этой связи необходимо отметить, что если по уровню потерь риск оценивается  как критический или катастрофический, то при выборе метода управления риском целесообразно применять механизмы  сострахования и перестрахования с целью распределения значительной величины возможного ущерба.

Анализ  результатов проведенной группировки  позволяют оцени п. уровень концентрации финансовых операций в различных зонах в зависимости от возможных финансовых потерь. Чтобы оценить уровень концентрации определяется удельный вес отдельных финансовых операций в каждой из зон риска. В случае, если выделяются операции с высоким уровнем концентрации в наиболее опасных зонах риска (зонах катастрофического или критического риска), то данные операции требуют повышенного внимания со стороны риск-менеджера.

Профессор Бланк И.А. в своей книге «Основы финансового менеджмента»²⁰ для обобщающей характеристики уровня риска финансовой деятельности предприятия в целом предлагает показатель - «коэффициент концентрации капитала в зоне соответствующего финансового риска».

Он рассчитывается по следующей  формуле:

,

где:

ККЗР - коэффициент концентрации капитала предприятия в зоне соответствующего финансового риска;

ККЗ  - объем капитала предприятия, связанною с операциями не соответствующей зоне риска;

К - общая сумма капитала предприятия.

5. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия. В процессе исследования факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на объективные (факторы внешнего характера) и субъективные (факторы внутреннего характера).

6. Установление  предельно допустимого уровня  финансовых рисков по финансовым  операциям и видам финансовой  деятельности. Предельно допустимый  уровень устанавливается в разрезе  отдельных видов финансовых операций  с учетом соответствующего менталитета  руководителей и финансовых менеджеров предприятия.

При осуществлении  умеренной финансовой политики предельными  значениями уровня рисков отдельных  финансовых операций по оценке специалистов являются:

• по финансовым операциям с допустимым размером потерь - 0,1;
• по финансовым операциям с критическим размером потерь - 0,01;
• по финансовым операциям с катастрофическим размером потерь - 0,001.

Таким образом, намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из десяти по ней может быть потеряна вся расчетная сумма прибыли; в одном случае из 100 потеряна сумма расчетного валового дохода; в одном случае из 1000 потеряй весь собственный капитал в результате банкротства.

7. Выбор  и использование внутренних механизмов  в нейтрализации негативных последствий  отдельных видов финансовых рисков. Система таких внутренних механизмов  включает различные методы их  профилактики (например, проведение  самострахования).

8. Выбор  видов страхования (метод передачи) отдельных финансовых рисков  предприятия. В процессе такого  страхования, осуществляемого страховыми  компаниями, страхуемые риски с  существенными размерами возможных  финансовых потерь «передаются»  частично или полностью другим  субъектам хозяйствования. Виды  страхования финансовых рисков, а также механизм его осуществления  рассматриваются в третьей главе.

9. Оценка  результативности нейтрализации  финансовых рисков. Система показателей  результативности нейтрализации  включает уровень нейтрализуемых  возможных финансовых потерь; эффективность  нейтрализации (соотношение затрат  на ее осуществление с размером возможных потерь); оценку совокупного риска финансовой деятельности предприятия с учетом действий по их нейтрализации и другие.

Хохлов Н.В. дает наиболее общую и часто встречающуюся в работах других исследователей характеристику основным методам воздействия на риск. Он выделяет три основные группы методов²¹ - снижение, сохранение и передача риска.

Снижение  риска - уменьшение размеров возможного ущерба либо вероятности наступления  неблагоприятных событий. Чаще всею достигается при проведении предупредительных  мероприятий (это различные способы  усиления безопасности зданий и сооружений и пр.)

Сохранение  риска на существующем уровне не всегда означает отказ от действий, направленных на компенсацию ущерба, хотя такая  возможность предусмотрена. Предприятие  может создать специальные резервные  фонды (фонды самострахования или  фонд риска), из которых будет производится компенсация убытков при наступлении неблагоприятных событий. Тогда такой метод будет называться самострахованием. При сохранении риска могут быть предприняты следующие меры - получение кредитов, займов, получение государственных дотаций для компенсации убытков и восстановления производства.

Передача  риска - передача ответственности за него третьим лицам при сохранении существующего уровня риска. К ним относятся страхование (подразумевает передачу риска страховой компании за определенную плату), а также различного рода финансовые гарантии, поручительства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Исследование  основ теории риска, проведенное  в работе, показало, что многочисленные варианты объяснения сути понятия "риск" распадаются сегодня на два направления. Первое направление - это объяснение риска с позиции финансовых результатов  коммерческой деятельности. Риск - опасность  или возможность потерь при наступлении  некоторых нежелательных событий. Это величина возможного убытка, риск потери дохода. Второе направление  объединяет попытки исследователей измерить риск с помощью инструментов теории вероятностей, дать ему определение, опираясь на математический понятийный аппарат. Развитие понятия «риск» как  случайного события, наносящего ущерб, характеризует риск как вероятное  распределение результатов деятельности, отклонение фактических результатов  от плановых и распределение вероятностей неблагоприятных результатов.

Анализ  многочисленных определений риска  позволяет выявить основные моменты, которые являются характерными для  рисковой ситуации: случайный характер, наличие альтернативных решений; вероятность  возникновения убытков; дополнительной прибыли. Распределение вероятностей показывает, что самые распространенные рисковые ситуации, в которых средний  размер ущерба невелик, а вероятность (частота) ущерба высокая; а также  при большом размере возможного ущерба вероятность неблагоприятного события маленькая.

Различные классификации финансовых рисков можно  обобщить, выделив два «блока» - первая группа финансовых рисков включает в  себя спекулятивные риски - инфляционный, дефляционный, валютный, риск, инвестиционный и некоторые другие, а вторая группа содержит чистые риски - кредитный, банкротства, убытков вследствие перерывов в  производстве, неисполнения договорных обязательств. Итоги проведенного анализа  говорят о целесообразности применения классификации рисков для целей  изучения экономической природы  риска и выбора метода управления ими.