Управление финансовыми рисками предприятия

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Новосибирский государственный  университет

Экономический факультет

 

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

 

РЕФЕРАТ по дисциплине «Риск-Менеджмент»

 

Управление  финансовыми рисками предприятия

 

 

 

 

 

Выполнила:                             Позяева Н. Н.      студентка группы 6719

 

Преподаватель:                                        Перфильев А. А.

к.э.н.

                                            

 

 

 

 

 

Новосибирск                                                                                                                     2011

Оглавление

 

Введение3

  Глава 1. Сущность  и многообразие определений финансовых  рисков5

  Глава 2. Критерии  и классификация финансовых рисков9

  Глава 3. Оценка  финансовых рисков14

  Глава 4. Управление  финансовыми рисками и методы  воздействия на риск18

Заключение25

Список использованных источников27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Финансовая  деятельность предприятия во всех ее формах сопряжена с многочисленными  рисками. Возрастание степени влияния  финансовых рисков на результаты финансовой деятельности фирмы связано с  быстрой изменчивостью экономической  ситуации в стране и конъюнктуры  финансового рынка, расширением  сферы финансовых отношений, появлением новых для российской хозяйственной  практики финансовых технологий и инструментов и рядом других факторов.

Актуальность  темы работы обусловлена и трансформацией социально-экономической системы России и экономическим кризисом, разразившимся в 2008 г., который преобразовал и увеличил степень влияния финансовых рисков на экономическую эффективность деятельности промышленных предприятий. В связи с этим складывается объективная потребность в анализе причин возникновения финансовых рисков, в разработке эффективных механизмов управления ими для целей оптимизации их структуры и минимизации их влияния на финансово-экономический результат деятельности конкретного промышленного предприятия.

Общие основы определения и оценки финансовых рисков были заложены в трудах классиков  экономической теории и финансового  менеджмента, работах современных  отечественных и зарубежных ученых по проблемам финансовых рисков и  методов управления ими. Впервые категорию «предпринимательский риск» рассматривали представители классической теории, теории предельной полезности (Дж.Милль, Н. У. Сениор, А. Маршалл, А. Пигу), Йозеф Шумпетер.

В работе использованы теоретико-методологические подходы, изложенные в исследованиях российских ученых: А.П. Альгина, В.В. Глущенко, И.А. Бланка, И.Т. Балабанова, Б.А. Райзберга, Н.В. Хохлова.

Проблемы  управления финансовыми рисками  рассматриваются в работах А.Е. Величко, Н.Н.Гринева, М.Н. Крейниной, М.А. Лимитовского, С.В.Грибовского, Э.М.Короткова, Е.С. Стояновой.

Целью данной работы является изучение, анализ и обобщение имеющихся подходов к проблеме управления финансовыми рисками предприятия. В соответствии с целью определяются и задачи реферата:

- раскрыть сущность понятия «финансовый риск»   и    определить     место финансовых рисков в системе классификации рисков;

- разграничить стадии возникновения финансовых рисков и определить ключевые зоны их возникновения;

- рассмотреть основные методы управления риском и оценить их с точки зрения эффективности использования.

Главным препятствием научно обоснованного  управления финансовыми рисками  в России является недостаточная  разработанность многих теоретических  положений, а также методических подходов, обеспечивающих успешную реализацию рисковых решений. С учетом того, что каждый хозяйствующий субъект самостоятельно принимает решения и несет ответственность за возможные последствия реализации рисков, их выявление, анализ и оценка степени воздействия на результаты финансовой деятельности предприятия становятся одними из актуальных задач финансового менеджмента.

Кроме того, в условиях глобализации и  интернационализации мировых рынков, роста открытости национальной экономики, управление финансовыми рисками, наравне  с компетентностью персонала  и качеством продукции и услуг, эффективностью использования материальных и информационных ресурсов, становится решающим фактором повышения конкурентоспособности  промышленных предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Сущность и многообразие определений финансовых рисков

 

Проблема  финансовых рисков является одной из ключевых в предпринимательской  деятельности. Она связана с возможностью потери устойчивого финансового  положения фирмы в процессе деятельности и составляет неизбежный элемент  принятия любого хозяйственного решения. Одной из наиболее подверженной финансовым рискам сфер деятельности является внешнеэкономическая  деятельность. Особая важность учета  риска в этой области основывается на том, что во время проведения внешнеэкономических операции происходит сложный процесс движения значительной массы денежных, товарных, материальных средств, оборот экономической и юридической документации, а также информационных потоков.

Первоначально (во второй половине XIX - начале XX века) явление риска рассматривалось как частное и изучалось в самом общем виде достаточно ограничено с помощью методов математики, статистики, экономики и права. Но в дальнейшем это понятие углублялось и конкретизировалось с помощью развития новых научных дисциплин: теория вероятности, теория принятия управленческих решений, теория стратегических игр и т.д. Примерно в 60-м годам прошлого столетия понятие риска приобретает статус общенаучного понятия, выходящего за пределы той или иной частной науки, но рассматривается только как всеобщий экономический риск.

Первыми исследователями экономического риска  были такие представители классической теории риска, как Милль, Сениор¹. Они различали в структуре предпринимательского дохода процент (как долю на вложенный капитал), «заработную плату капиталиста» и плату за риск (как возмещение возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью).

В классической теории экономического риска, последний отождествляется с математическим ожиданием потерь, которые могут произойти в результате реализации выбранного решения. Риск здесь не что иное, как ущерб, который наносится осуществлением данного решения. Такое одностороннее толкование его содержания вызвало резкие возражения у части зарубежных экономистов, что повлекло за собой выработку иного понимания риска.

В тридцатые  годы прошлого столетия экономисты А.Маршалл и А.Пигу² разработали основы неоклассической теории экономического риска. Главное положение этой теории таково: предприятия, работающие в условиях неопределенности и прибыль которых является величиной случайно переменной, должны руководствоваться в своей деятельности двумя критериями: размерами ожидаемой прибыли; величиной возможных ее колебаний.

Поведение предпринимателя, согласно неоклассической  теории риска, обусловлено концепцией предельной полезности. Это означает, что, если нужно выбрать один из двух вариантов капитальных вложений, предполагающих одинаковую прибыль, то предпочтение отдается тому варианту, в котором колебания этой прибыли  меньше. Из неоклассической теории риска следует, что верная прибыль  имеет большую полезность, чем  прибыль того же ожидаемого размера, но связанная с возможными колебаниями. Так А.Маршалл делает вывод о  невыгодности держать пари, играть в лотереи, участвовать в азартных играх.

Знаменитый  английский экономист Дж.М.Кейнс³ обращал внимание на то, что данная теория не учитывает «склонности к азарту» в деятельности предпринимателей. Это привело к дополнению неоклассической теории фактором удовольствия от риска, то есть ради большей ожидаемой прибыли предприниматель может пойти на больший риск.

В своем  труде «Общая теория занятости, процента и денег» Дж.М.Кейнс обосновывает идею «издержек риска»: в стоимость должны входить затраты, связанные с возможными, неопределенными изменениями рыночных цен, чрезмерным износом оборудования или разрушениями в результате катастроф. Дж.М.Кейнс первым среди ученых стал выделять финансовый риск и считать его частью экономического риска. Так, он различал риск для предпринимателя и для кредитора, объясняя это владением разными капиталами и наличием различных финансовых целей.

Однако, в западной экономической литературе середины XX века риск все еще рассматривается как всеобщее экономическое явление. Один из ученых, Д.Тобин⁴, высказывает следующую точку зрения: «сущность риска - не ущерб, наносимый реализацией решения, а возможность отклонения от цели, ради которой принимается решение». Мы считаем, подобное сужение понятия риска только до учета возможного ущерба ограничивает его целесообразное использование в хозяйственной области.

В отечественной  литературе первые упоминания о риске  связаны со страховой и юридической  деятельностью, где его характеризуют  как «возможность наступления нежелательных  последствий для субъекта, вступающего  в правовые отношения, в результате действия непредвиденных случайных  факторов или неблагоприятных обстоятельств». В 30-е годы понятие «риск» было объявлено  «буржуазной категорией». Этот термин в последних изданиях Большой  Советской энциклопедии и Советском  энциклопедическом словаре отсутствует.

О риске  в российской экономической литературе начинают серьезно говорить лишь в  начале 90-х годов, с переходом  к рыночной экономике. При таком  типе хозяйствования государство не несет ответственности за обязательства  негосударственных предприятий, и  поэтому последствия риска ложатся  на предпринимателей. С развитием  экономики в нашей стране российские ученые стали вводить понятие финансового риска. Однако и сегодня, как считает выдающийся экономист А.Альгин, «перечень литературы о финансовом риске достаточно беден, фундаментальных исследований, по существу, нет. Дело ограничивается немногочисленными журнальными и газетными статьями преимущественно очеркового характера, проблема эта не получила должного обоснования и в практической работе руководителей»⁵.

Проанализировав отечественную экономическую литературу, посвященную проблеме финансового  риска таких авторов как В.А.Абчук, А.П.Альгин, Б.А.Райзберг, С.В.Жизнина, В.Крупнова, А.Федоровой, В.А.Чалого-Прилуцкого можно заметить, что среди исследователей существует достаточно большое число различных точек зрения и подходов к этой проблеме.

А.Альгин и А.Абчук⁶ определяют риск во всех экономических ситуациях как действие по «снятию неопределенности». В этом определении обоснованно отражается момент риска, при котором участники экономического процесса действуют особым образом. Однако, с экономической точки зрения, эта формулировка интереса не представляет.

Б.Райзберг⁷ и Л.Растригин определяют коммерческий риск как «ущерб, возможные потери», придерживаясь классической теории предпринимательского риска. Однако, здесь не учитываются условия неопределенности в деятельности хозяйствующего субъекта.

Известный современный экономист профессор И.Т. Балабанов⁸ характеризует финансовые риски как опасность денежных потерь. Он впервые в отечественной литературе классифицирует финансовый риск как часть коммерческого. В дальнейшем, ученый И.А. Бланк поддерживает точку зрения Балабанова И.Т. об определении финансовых рисков, уточняя, что это «есть вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия»⁹. Однако, в таком определении происходит некоторое сужение понятия финансового риска: риск не всегда может приводить к финансовым потерям.

Проанализировав существующие высказывания об определении финансового риска, понятно, что говорить о приоритетности какой-либо из рассмотренных точек зрения не представляется возможным, поскольку все эти определения в той или иной мере являются дискуссионными.

Теоретически  наиболее полно финансовый риск можно  определить как объективную экономическую  категорию, отражающую степень финансовых взаимоотношений между контрагентами сделок в условиях неопределенности для достижения поставленных целей при выборе конкретных экономических решений из числа альтернативных.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Критерии и классификация  финансовых рисков

 

Финансовый  риск - сложная экономическая категория¹⁰, связанная с осуществлением хозяйственной деятельности. Рассмотрим основные характеристики финансового риска (рис.1):

Рисунок 1. Основные характеристики категории финансового  риска

 

1. Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия. Финансовый риск связан с формированием доходов и финансовых результатов предприятия, характеризуется возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая определенное место в системе экономических категорий.