Современные концепции финансового менеджмента

Оглавление

 

 

 

 

Введение

 

В настоящее время  перед многими российскими предприятиями  стоит серьезная проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий.

В ситуации, когда банковская система недостаточно развита, и  возможности получения инвестиционных кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и  эффективных способов финансирования развития производства.

Лизинг — это уникальный инвестиционный инструмент, который  способствует повышению конкурентоспособности  российской промышленности, напрямую стимулирует процесс замещения  импортной продукции качественными отечественными аналогами, повышению занятости населения, росту доходов частного бизнеса и государства.

 

1. Понятие лизинга

1.2. История лизинга

 

История арендных отношений  насчитывает более 4000 лет. Первые договоры аренды историки нашли в шумерском  городе Ур. Они были написаны на глиняных табличках, датируемых 2000 г. до н.э. В основном древние шумеры арендовали сельскохозяйственный инвентарь. Но не только плуги были объектом аренды в древнем мире. Финикийцы успешно сдавали в аренду морские суда и в качестве дополнения предлагали свои команды. В Средние века пользовалась популярностью аренда рыцарских доспехов, купить которые мог далеко не каждый.

Современный лизинг появился в середине XX века. В начале 1940-х  годов продавец автомобилей из Чикаго Золи Фрэнк придумал отдавать в аренду не один, а целый парк машин. Сегодня этого человека называют «отцом современного автолизинга». Первые лизинговые компании появились спустя десять лет - в середине 50-х годов XX века. В некоторых источниках содержится точная дата – 1954 год. С этого времени начинается современная история лизинга. Спустя десятилетия финансовая аренда стала чрезвычайно популярной в мире. Сегодня в развитых странах на долю лизинга приходится до 30-40% реальных инвестиций в экономику.

В России финансовая аренда появилась намного позже – в начале 90-х годов. Поэтому история лизинга в России насчитывает всего полтора десятка лет, в то время как на Западе – больше полвека. Тем не менее, в нашей стране все больше предприятий уже оценили преимущества лизинга. В условиях нехватки инвестиций, трудности получения долгосрочного финансирования и острой необходимости обновлять производство финансовая аренда становится выгодным инструментом для развития промышленности и торговли.

1.2. Что такое лизинг?

 

Слово лизинг происходит от английского слова «lease» - аренда. Определение лизинга или финансовой аренды содержится в двух документам – Гражданском кодексе РФ (ст. 665) и Федеральном законе РФ «О финансовой аренде (лизинге)». Ниже приводится определение, взятое из Федерального закона:

Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

Договор финансовой аренды (договор лизинга) — договор, в  соответствии с которым арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем (ст. 665. ГК РФ: "Договор финансовой аренды").

Лизинговая деятельность — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Лизинговые компании (фирмы) — коммерческие организации (резиденты Российской Федерации  или нерезиденты Российской Федерации), выполняющие в соответствии с  законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей.

Предметом лизинга могут  быть любые непотребляемые вещи, в  том числе предприятие и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты (Статья 666 ГК РФ), а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъектами лизинга  являются:

Лизингода́тель —  физическое или юридическое лицо, которое за счёт привлеченных или  собственных денежных средств приобретает  в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингодатели могут  быть двух видов:

1. предприятия - производители  объектов лизинга

2. самостоятельные лизинговые  фирмы, для которых эта деятельность  является уставной. Такие фирмы  достаточно часто создаются при  участии банков либо в таком качестве выступают сами банки. В отличие от кредитной деятельности, лизинговая деятельность не требует лицензирования.

Лизингополуча́тель —  физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором  лизинга обязано принять предмет лизинга за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга. Физические лица могут быть лизингополучателями только при условии получения статуса индивидуального предпринимателя (или "предпринимателя без образования юридического лица", ПБОЮЛ) и соответствующей государственной регистрации.

Продавец - физическое или  юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с  лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингодателя в пределах одного лизингового правоотношения.

Сублизинг — вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель  по договору лизинга передает третьим  лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование  за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга.

1.3. Схема лизинговой сделки

 

Схема лизинговой сделки предполагает участие четырех сторон: лизингополучателя, лизинговой компании, поставщика и страховой компании. Если лизинговая компания использует в своей работе кредитные ресурсы, то к участникам сделки добавляется банк.

Существует несколько вариантов  проведения лизинговой сделки (финансовой аренды), рассмотрим этапы по классической схеме:

1. Лизингополучатель самостоятельно определяет поставщика оборудования и условия сделки (цены, сроки поставки, комплектность)
2. Лизингополучатель подает заявку и полный пакет документов в лизинговую компанию
3. Лизинговая компания рассматривает документы и принимает решение о финансировании
4. Заключается договор между лизинговой компанией и лизингополучателем
5. Лизинговая компания приобретает объект финансовой аренды (например, оборудование, автотранспорт, недвижимость) и страхует его от всех имущественных рисков в страховой компании
6. Объект лизинга передается лизингополучателю во владение и пользование на срок, установленный договором лизинга
7. Лизингополучатель выплачивает лизинговые платежи в течение установленного договором срока
8. После исполнения обязательств по договору к лизингополучателю переходит право собственности на объект лизинга

Преимущества лизинга  заключаются в возможности получить необходимое оборудование, недвижимость и другое имущество на максимально  выгодных условиях. Российское законодательство предусматривает особое налогообложение при лизинге, позволяющее оптимизировать налоговые отчисления. В частности, лизинг (финансовая аренда) позволяет снизить налоговые платежи за счет ускоренной амортизации (уменьшение налога на имущество) и включения всех лизинговых платежей в себестоимость продукции и расходы предприятия (уменьшение налога на прибыль).

Система лизинговых взаимоотношений  изображена на рис.1.

 

2. Виды лизинга

2.1. Оперативный лизинг

 

Оперативный лизинг —  вид лизинга, при котором лизингодатель  закупает на свой страх и риск имущество  и передает его лизингополучателю  за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование.

При истечении срока  действия договора лизинга и при  условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором, предмет лизинга возвращается. При  оперативном лизинге он может  быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока его амортизации. Оперативный лизинг называют также операционным или эксплуатационным лизингом.

Амортизация предмета лизинга  обеспечивается за счет платежей нескольких последовательных пользователей. Эта  форма лизинга называется также рентингом. Примером оперативного лизинга часто является прокат технических средств.

2.2. Финансовый лизинг

 

Финансовый лизинг — относительно новый для России вид инвестиционной деятельности. Потенциальные возможности этого финансового механизма по оценке экспертов российского правительства и зарубежных специалистов очень велики.

Суть финансового  лизинга заключается в инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором купли-продажи имущество у определенного продавца и предоставляет это имущество в соответствии с договором лизинга лизингополучателю за плату во временное владение и пользование.

Понятие «Финансовый  лизинг» в нашей стране закреплено на законодательном уровне в Гражданском кодексе РФ, часть вторая, глава 34, параграф 6, статьи 665-670; на нормативном уровне — в Указе Президента РФ от 17.09.94г. № 1929, Постановлении Правительства РФ от 29.06.95 № 633 с дополнениями.

Схема реализации сделки финансового лизинга

• Подача потенциальным лизингополучателем заявления на проведение лизинга
• Заключение договора залога и/или поручительства
• Заключение договора финансового лизинга
• Заключение кредитного договора и получение финансирования
• Подписание и оплата договора купли-продажи
• Поставка и приемка имущества совместно лизингодателем и лизингополучателем
• Страхование предмета лизинга
• Лизингополучатель обязательно страхует залог в пользу Залогодержателя в указанной им страховой компании
• Лизинговые платежи
• Возврат кредита и уплата процентов
• Выкуп предмета лизинга лизингополучателем по остаточной стоимости (либо выкупной) стоимости

Закрытие договора лизинга, передача предмета лизинга  в собственность лизингополучателю.

 

 

2.3. Международный лизинг

 

Международный лизинг —  понятие, возникшее, когда лизинг вышел  на международный уровень. Делится  соответственно на экспортный и импортный.

Согласно договору экспортного  лизинга лизинговая фирма приобретает  имущества у национальной фирмы, а затем передает его в пользование на договорных началах иностранному лизингополучателю. Импортный лизинг предполагает обратную ситуацию, когда оборудование лизингодатель закупает у иностранного субъекта хозяйственной деятельности, а затем предоставляет его на правах лизинга отечественному лизингополучателю.

Лизинговая сделка классифицируется как сделка международного лизинга  в том случае, если лизингодатель (лизинговая компания) и лизингополучатель  являются резидентами различных  государств. Резидентом какого государства в данном случае является поставщик оборудования, не имеет значения. Наиболее сложные сделки международного лизинга могут включать неограниченное число задействованных стран. Главный критерий принадлежности сделки лизинга к сделке международного лизинга заключается в том, являются ли лизингодатель и лизингополучатель резидентами одной страны.

Выгодность применения сделок международного лизинга —  в использовании благоприятного налогового режима, установленного в  той или иной стране. Это можно  представить как экспорт налоговых льгот из страны лизингодателя в страну лизингополучателя.