Слияние и поглощение коммерческих банков

     С точки зрения структуры рынка  по размеру приобретаемого пакета акций, то из 101 сделки в 2009 г. 38 были направлены на покупку пакета акций размером 75 - 100%. Совокупная стоимость таких  сделок составила 2,2 млрд. долл. США, что  соответствует 85,6% всего объема рынка M&A в финансовом секторе.

     Совокупные  инвестиции российских компаний в акции  отечественных эмитентов финансового  сектора составили в 2009 г. 0,88 млрд. долл. США или 34,4% всего объема рынка; было зафиксировано 79 сделок. Крупнейшие сделки представлены в Табл. 1. Крупнейшие сделки российского сегмента рынка иллюстрируют преобладание топливно-энергетического комплекса в структуре национальной экономики РФ, в частности относительно активности таких компаний на рынке слияний и поглощений.

     Связь финансового сектора с нефтегазовым, на примере сделок из выборки, свидетельствует  о наличии некоторых закономерностей  развития финансовой отрасли, которые  проявляются в национальной экономике  РФ. В большинстве стран мира, с развитым финансовым сектором банки и инвестиционные компании в своей деятельности руководствовались изменениями в стратегиях развития своих важнейших клиентов. В России крупнейшие клиенты – нефтегазовые компании. Поэтому особых структурных изменений в развитии финансового сектора не произойдет в обозримой перспективе, пока будет сохраняться в целом сырьевая ориентация всей экономики РФ.

     Таким образом, в этой главе были рассмотрены слияния и поглощения банков в условиях кризиса, финансовый сектор на рынке слияний и поглощений. Структура российского рынка слияний и поглощений, структуру финансового сегмента рынка 
 
 
 
 

     3. Основные направления,  специфика слияний и поглощений коммерческих банков в России 

     Специфика M&A-сделок в российском банковском секторе неразрывно связана с последующей судьбой целевого банка после завершения сделки. Многие региональные банки либо вовсе прекращают свое существование, становясь частью материнской компании (преобразование купленного банка в филиал), либо продолжают функционировать как дочерние банки материнской финансовой структуры в рамках единой банковской группы. То, что произойдет с поглощенным банком после завершения сделки, зависит прежде всего от целей M&A-сделки и желания материнского банка инвестировать в дальнейшем в купленный банк для обеспечения его устойчивого развития.

     Иногда  происходит полное заимствование клиентской базы купленного банка материнским. Это означает ее практически полное исчезновение у приобретенной кредитной  организации. Одновременно осуществляется переход на баланс покупателя наиболее ценных и способных генерировать доходы активов купленного банка, "перетаскивание" квалифицированных кадров. Поскольку  финансовые средства не направляются ни на модернизацию бизнеса приобретенного банка, ни на продвижение его бренда, то со временем банк-цель становится нефункционирующей  кредитной организацией, разве что  с действующими лицензиями ЦБ РФ. Наиболее ярким примером банка, осуществляющего  такую стратегию, является МДМ-банк. За короткий срок он сумел существенно увеличить свои активы за счет перевода клиентской базы из поглощенных средних и крупных по российским меркам банков, одновременно обеспечив их дальнейший упадок и продажу некоторых из них по бросовой цене. Так, МДМ-банк приобрел в конце 2000 г. Конверсбанк, в 2001 г. - Петровский народный банк (ныне МДМ-банк Санкт-Петербург), в 2002 г. - Инкасбанк и Уралсибсоцбанк (сейчас МДМ-банк Урал), входившие на момент покупки в число 100 крупнейших российских банков. Конверсбанк и Инкасбанк уже проданы, а банк Петровский и Уралсибсоцбанк преобразованы, причем масштабы бизнеса всех банков резко упали.

     Вместе  с тем в российской практике слияний  и поглощений есть и примеры того, когда приобретаемый банк становился органической частью банка-приобретателя. При этом M&A-сделка давала дополнительный импульс дальнейшему развитию обоих банков, но уже под одним брендом. Реализация стратегии укрепления бизнеса приобретаемой кредитной организации более вероятна в тех случаях, когда банк-покупатель и целевой банк имеют разную специализацию или когда поглощаемая структура обладает известным на рынке брендом. Так получилось с банком "Уралсиб". Сначала инвестиционно-банковская группа "НИКойл" приобрела Автобанк в 2002 г., мотивом покупки которого послужили хорошие тогда позиции в банковской рознице. Далее последовала покупка "НИКойлом" банковской группы "Уралсиб". В результате сейчас, реализуя последовательную политику по покупке банков-целей, "Уралсиб" сумел стать по совокупным банковским активам, рентабельности банковского собственного капитала, величине кредитного портфеля и другим показателям одним из лидеров российского финансового рынка.

     Еще одним примером укрепления бизнеса  приобретенного банка является сделка между Росбанком и финансовой группой ОВК, возникшей на основе СБС-АГРО. Первоначально было объявлено о слиянии Росбанка и ОВК. Однако фактически произошли покупка и перевод бизнеса ОВК в Росбанк. Реализовав намеченное, Росбанк сумел стать одним из лидеров розничного кредитования в России.

     Спецификой  российских банковских слияний и  поглощений является также и то, что большинство из них являются горизонтальными. Причем в практике российских слияний и поглощений кредитных организаций можно  выделить только несколько сделок по слиянию, например объединение Еврофинанса и Моснарбанка, а также ММБ и Банка Австрия Кредитанштальт Россия (БАКАР). Все остальные сделки носили характер поглощения. Иногда заключаются сделки и конгломератного типа, когда происходит объединение коммерческих банков с инвестиционными институтами и страховыми организациями. К их числу можно отнести осуществленную в 2002 г. сделку по слиянию Росбанка с инвестиционным банком МФК.

     К особенностям осуществления M&A-сделок в банковском секторе относится и то, что они могут проходить только в следующих формах: реорганизации, ликвидации предприятия с передачей его активов поглощающей компании, а также включения предприятия в группу холдинговых компаний. Поэтому преобладание сделок поглощения прежде всего связано с особенностями российского законодательства. Дело в том, что оно жестко регулирует процедуры слияний и присоединений и не выделяет отдельно поглощения как форму реорганизации банковского бизнеса. По-прежнему вместо слияний и поглощений банки зачастую предпочитают оформление сделок купли-продажи активов различных финансово-кредитных учреждений и затем добровольной ликвидации банка-цели. Это значительно сокращает сроки и стоимость слияний. Еще одним способом осуществления банковских слияний и поглощений являются дополнительная эмиссия акций и обмен акциями аффилированных структур. Примером того, что банк может привлечь стратегического инвестора путем выкупа им дополнительной эмиссии, служит, например, сделка между DresdnerBank и Газпромбанком, в результате которой DresdnerBank получил треть в капитале Газпромбанка.

     Продажа банка как бизнеса (а не как  лицензии) в российских условиях рассматривается  при наличии более 10 тыс. клиентов. При осуществлении же сделок слияния  и поглощения увеличивают привлекательность  банка такие факторы, как наличие  открытых корреспондентских счетов в западных банках, лицензии на работу с драгоценными металлами, предоставление кредитной организацией финансовой отчетности по международным стандартам, а также обширная филиальная сеть со значительным количеством клиентов в каждом филиале.

     Существует  достаточно много критериев классификации  слияний, при этом  необходимо обратить внимание на их неоднородность. В основе классификации сделок могут лежать различные факторы — от стратегии  слияния до способа оплаты сделки. Обобщая существующие классификации  слияний, можно выделить важные критерии и определить основные виды слияний  в зависимости от выбранного  критерия. Данная информация представлена в таблице 1.

     Таблица 1

     Классификация слияний и поглощений

Критерии, лежащие в основе       классификации	Виды  слияний
Форма осуществления сделки	Покупка акций или покупка активов
Форма объединения	Традиционные  слияния, холдинговые компании, совместные предприятия, стратегические союзы
Стратегия, стоящая за слиянием	Горизонтальные, вертикальные и конгломератные слияния
Взаимность  намерений покупателя и продавца	Дружественные и враждебные
Способ оплаты сделок	Слияния, финансируемые только деньга-      ми, ценными бумагами или комбинацией       денег и ценных бумаг
Источник  финансирования сделки	С привлечением средств (LBO, MBO,      EBO) или без их привлечения
Инициатор сделки	Традиционные  слияния или межфирменные тендерные  предложения
Местонахождение покупателя и продавца	Внутренние  и международные сделки

 

     На  основе  классификации сделок M&A, рассмотрим виды процессов с учетом уровня приобретаемого права корпоративного контроля и направления интеграции.  Наибольшую долю от общего количества сделок (как и в 2008 году) занимали  приобретения 100% акций (278 сделок) и  консолидация (131 сделка). С точки  зрения стоимостного объема в отличие  от прошлого года преобладает консолидация ($17,1 млрд.), далее следуют приобретения 100% (табл. 2).

     Таблица 2

     Виды  процессов M&A

     

     По  сравнению с прошлым годом  отметим рост доли сделок вида «консолидация», при одновременном снижение количества сделок по приобретению контрольных  и 100% пакетов акций, а также, сокращении объемов слияний. Доля сделок «горизонтального» направления (рис.2) преобладала в общем количестве (423 сделки), значительная доля пришлась также на «круговые» интеграции. При стоимостной оценке рынка следует отметить рост доли «вертикальных» сделок (с 10% в 2008 году до 16% в прошлом).

     

     Рисунок 7. Направление процессов M&A

     Направления сделок изменились незначительно по сравнению с 2008 годом.  Компании продолжают отдавать предпочтение «горизонтальному»  расширению,  консолидации контроля и приобретению 100% пакетов акций, а также используют диверсификацию чаще, чем вертикальную интеграцию

     . 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Слияния   и   поглощения   являются   очень   эффективным    инструментом реструктуризации организации. С помощью  этого внешнего пути  развития  организация обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной  концепции  развития. Слияния и  поглощения  обладают  целым  рядом  преимуществ  по  сравнению  с внутренними  методами корпоративного  развития.  Основным  из  них,  служащим одновременно  главным  мотивирующим  фактором   к   проведению   слияний   и поглощений,  является  синергетический  эффект,  выражающийся   в   создании дополнительной стоимости  от слияния/поглощения.  Эффект  от  проведения  слияний/поглощений  носит,  скорее,  долгосрочный характер,  поэтому   важным   моментом   является   приоритет   долгосрочных ориентиров развития над стремлением  извлечения краткосрочных выгод,  который должен соблюдаться руководством сливающихся компаний. Основной проблемой  при проведении подобных процедур является достижение эффективности  слияния/поглощения,  имеющей  место  только  при   увеличении благосостояния акционеров и  достижении  конкурентных  преимуществ.  На  это следует обращать особое внимание, поскольку  среди  проводимых  в  последнее время сделок  по  слияниям/поглощениям  достаточно  велика  доля  неудачных, неэффективных, приводящих впоследствии к распаду  объединенной организации. 
 
 
 
 

     Библиографический список

     1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ

     2. Положение от 04.06.2003 №230-П «о реорганизации кредитных организаций в форме слияния и присоединения»

     3. Молотников А.Е. Слияния и поглощения. Российский опыт/Александр Молотников.-М.:Вершина,2006.-344с.-ISBN

     4. Ануфриев В.О. Взаимосвязь М&А в реальном и банковском секторах // Инвестиционный банкинг N 3, 2007.

     5. Ануфриев В.О. Финансирование сделок слияний и поглощений // Инвестиционный банкинг, N 6, 2006.

     6. Саркисянц А. Мировые тенденции рынка M&A в финансовом секторе // Бухгалтерия и банки", N 6, 2008.

     7. Сведенцов В.Л. Итоги и перспективы слияний и поглощений в банковском секторе (розничный аспект) // Банковский ритейл, N 1, 2007.

     8. Битулева А.А. Стратегия поведения российских банков в период кризиса // Управление в кредитной организации", N 6, 2008.

     9. Бондаренко А.А. Анализ практики слияний и поглощений на страховом рынке в 2007 году // Управление в страховой компании", N 2, 2008.

     10. Гончаренко Е. Актуальность слияний и поглощений как форм развития российского бизнеса // Финансовая газета, N 44, 2006.

     11. Сошина В. Покупатели банков // Банковское обозрение, N 12, 2008.

     12. http://www.mergers.ru

     13. http://www.maonline.ru