Розрахунок економічного ефекту від будівництва міні-готелю

- відсотковий фактор поточної  вартості грошового потоку (за  відповідної ставки дисконту  та періоду нарахування);

- ставка дисконту;

- період нарахування.

Результати розрахунків  необхідно занести до таблиці 8.

 

 

 

 

Таблиця 8

Поточна вартість грошових потоків, тис. грн.

Період проектування	Прогнозний грошовий потік	Коефіцієнт приведення	Поточна вартість грошового  потоку	Сума з наростаючим  підсумком
1	-83,59	0,9434	-43,01	-152,62
2	-54,45	0,8900	-15,24	-69,69
3	-24,61	0,8396	-3,95	-32,28
4	5,90	0,7921	0,57	2,75
5	276,64	0,7473	16,99	289,91
6	272,16	0,7050	11,08	279,52
7	268,13	0,6651	7,56	271,97
Сума	660,18	-	-26,02	-

 

Чистий приведена вартість (NPV) –– це різниця між сумою теперішньої (вартості грошових потоків від інвестицій в кожний період часу і теперішньої вартості самих інвестицій:

Індекс рентабельності  інвестиційного проекту (PI) – відношення поточної вартості грошових надходжень від проекту до поточної вартості інвестицій:

Період окупності інвестицій визначається як відношення теперішніх (поточних) інвестицій до середньорічної вартості дисконтованих грошових потоків:

.

Результати розрахунків  необхідно занести до таблиці 9 та зробити висновки.

Таблиця 9

Розрахунок основних показників ефективності реалізації проекту 1

Показник	Розрахунок	Значення
Чиста приведена вартість		-821,64
Рентабельність інвестицій		-
Термін окупності іневестицій		15

 

Висновки: Таким чином базовий варіант розрахунку говорить про те, що проект є не вигідним для підприємства, що може спонукати відмовитись від проекту, як від надто ризикованого та  істотним негативним фактором є відносно довгий строк окупності. Одержані результати аналізу проекту не можуть розглядатись як остаточні, тому що не враховують такі фактори як можливі зміни цін, валютних курсів. Розрахунок основних показників ефективності реалізації проекту 1 показав, що  чиста приведена вартість складає -821,64 ,термін окупності інвестицій складає 15 , а рентабельність інвестицій відсутня.

Далі необхідно знайти значення від’ємного (або додатного  у випадку, коли чиста приведена  вартість є від’ємним значенням) значення чистої приведеної вартості для знаходження внутрішньої  норми доходності проекту. Для цього  необхідно підібрати ставку дисконту, яка буде значно більше тієї, що прийнята у розрахунках (або менше у  випадку, коли NPV ˂ 0). Значення таблиці 10 розраховуються аналогічно значенням  таблиці 8.

 

 

 

Таблиця 10

Розрахунок поточної вартості грошових потоків для знаходження  від’ємного значення чистої приведеної вартості, тис. грн.

Період проекту-вання	Прогнозний грошовий потік	Коефіцієнт приведення 30 %	Поточна вартість грошового  потоку
1	-83,59	0,7692	-47,25
2	-54,45	0,5917	-34,21
3	-24,61	0,4552	-16,91
4	5,90	0,3501	4,37
5	276,64	0,2693	217,95
6	272,16	0,2072	225,45
7	268,13	0,1594	231,26
Сума	660,18	-	580,66

 

Висновок: ми розрахували поточну вартість грошових потоків

для знаходження від’ємного значення чистої приведеної вартості.       

Нам необхідно було підібрати  ставку дисконту, так як наша чиста  приведена вартість (NРV) складає -821,64 - збиткова, то ми беремо r=30 %. Таким чином, було знайдено значення від’ємного значення чистої приведеної вартості для знаходження внутрішньої норми доходності проекту, яка найбільш повно відбиває абсолютну оцінку прибутковості конкретного підприємницького проекту. Зменшення дисконтної ставки викликає збільшення економічного ефекту.

Результати розрахунків  таблиць 8 та 10 необхідно занести  до таблиці 11 та розрахувати значення внутрішньої норми доходності.

Внутрішня норма доходності проекту дає загальне уявлення про  ступінь його економічної безпеки  в умовах зміни (погіршення) фінансового  стану в країні.

Показник внутрішньої  норми доходності проекту визначає, за якої ставки дисконту (з урахуванням  інфляційного очікування і можливих ризиків) економічний ефект від його здійснення, приведений до розрахункового року, буде дорівнювати нулю. Тобто внутрішня норма доходності – це така річна ставка дисконту, за якої сукупні вигоди від здійснення проекту будуть дорівнювати сукупним витратам при умові приведення і тих і інших до розрахункового року.

Збільшення дисконтної ставки обумовлює зменшення загальної  суми економічного ефекту, приведеного  до розрахункового року, і навпаки, зменшення дисконтної ставки викликає збільшення економічного ефекту.

Для визначення внутрішньої  норми доходності проекту IRR на практиці використовують метод інтерполяції, який дозволяє знайти таке значення дисконтної ставки, за яким сума ефекту буде дорівнювати нулю, знаючи два її граничні значення.

Внутрішня норма доходності визначається за формулою:

,

де  - річна дисконтна ставка, що використовувалась для розрахунку NPV;

- річна дисконтна ставка, за  якої NPV стає збитковою;

- значення чистою приведеної  вартості при  ;

- значення збиткової чистої  приведеної вартості при  .

Таблиця 11

Розрахунок внутрішньої  норми доходності проекту

Показник	Розрахунок	Значення
Чиста приведена вартість (додатне значення) (NPV), тис. грн.		377,06
Ставка дисконту при додатному  значенні чистої приведеної вартості (r), %		30
Від’ємне значення чистої приведеної вартості (NPVʹ), тис.грн.		-821,64
Ставка дисконту при від’ємному значенні чистої приведеної вартості (rʹ), %		6
Продовження таблиці 11
Внутрішня норма рентабельності проекту (IRR), %		26,56

 

На основі розрахунків  таблиці 4 необхідно поділити експлуатаційні витрати міні-готелю на постійні та змінні.

До постійних рекомендовано  віднести наступні витрати:

• заробітна плата;
• відрахування на заробітну плату;
• 20% витрат на газ, електроенергію, водопостачання, водовідведення, на утримання авто;
• амортизаційні відрахування.

До змінних відносять  наступні витрати:

• 80% витрат на газ, електроенергію, водопостачання, водовідведення, на утримання авто;
• витрати на харчування;
• інші витрати.

Результати розрахунків  необхідно занести до таблиці 12.

Таблиця 12

Розподіл витрат на постійні та змінні

Витрати	Постійні	Змінні	Всього
1. Заробітна плата	120,36		120,36
2.Відрахування на соціальні  потреби (37,5 % від ФОП)	45,135		45,135
3. Витрати на газ (на  опалення, підігрів води, газ для  приготування їжі)	0,53	2,11	2,64
4. Витрати на електроенергію	0,234	0,94	1,17
5. Витрати на водопостачання	0,27	1,06	1,33
6. Витрати на водовідведення	0,19	0,76	0,95
Продовження  таблиці 12
7. Витрати на утримання  авто	1,2	4,8	6
8. Витрати на харчування		140,53	140,53
9. Інші витрати		31,81	31,81
10. Амортизаційні відрахування	51,365		51,365
Разом витрат	219,3	182	401,3

 

Далі необхідно визначити  показники запасу фінансової міцності й порогу рентабельності проекту.

Валова маржа розраховується як різниця між виручкою та змінними витратами:

Валовий прибуток можна розрахувати  як різницю між валовою маржею та постійними витратами:

Питома вага (коефіцієнт) валової маржі – це відношення валової маржі до виручки від  реалізації:

Поріг рентабельності (вартісний) – це відношення постійних витрат до коефіцієнту валової маржі:

Запас фінансової міцності (вартісний) – це різниця між виручкою від реалізації послуг  та порогом  рентабельності у вартісному виразі:

Запас фінансової міцності (відносний) розраховується як відношення валового прибутку до валової маржі:

Результати розрахунків  необхідно занести до таблиці 13, зробити висновки.

Таблиця 13

Визначення запасу фінансової міцності й порогу рентабельності за інвестиційним проектом

Показник	Роки реалізації проекту
	1	2	3	4	5	6	7
Виручка від реалізації послуг, тис. грн.	722,31	714,68	707,84	701,70	696,17	691,20	686,72
Загальні постійні витрати, тис. грн.	219,28	219,28	219,28	219,28	219,28	219,28	219,28
Загальні змінні витрати, тис. грн.	182	182	182	182	182	182	182
Валова маржа	540,30	532,68	525,84	519,69	514,17	509,19	504,71
Валовий прибуток	321,03	313,40	306,56	300,42	294,89	289,92	285,43
Питома вага валової маржі	0,75	0,75	0,74	0,74	0,74	0,74	0,73
Поріг рентабельності (вартісний)	293,14	294,20	295,17	296,07	296,90	297,65	298,35
Запас фінансової міцності (вартісний)	429,16	420,48	412,67	405,63	399,28	393,54	388,36
Запас фінансової міцності (відносний)	59,42	58,84	58,30	57,81	57,35	56,94	56,55