Прогнозування зміни фінансового стану і результатів діяльності організації на основі їх комплексної оцінки за моделлю Корпорації Дюпо

Отже, запропоновані  заходи дозволять досить істотно підвищити рентабельність власного капіталу і рентабельність реалізації у діяльності ТзОВ „А”.

 

Аналогічно  до табл. 1.6 буде побудовано табл. 1.7 - песимістичний прогноз за моделлю Дюпона, який виступить основою для оцінки ризикованості розвитку ситуації.

В основу зміни  вихідних показників взято:

1) зміну чистого  доходу на рівні найменшого  середньогалузевого приросту ринку  збуту відповідної промислової  продукції для України -11,6% (згідно  з даними табл.1.2);

2) зміну таких вихідних показників, як ЧП, ВК і ОА задамо як продовження попередніх тенденцій (2011-2012 рр.), тобто із приростами у -56,1%,+13,8% і 19,3% відповідно;

3) суму позикового  капіталу (поточних зобов’язань)  залишимо незмінною, і звідси  встановимо нову суму сукупного  капіталу.

 

Оцінимо ймовірні негативні зміни результативних показників:

1. Рентабельність реалізації за чистим прибутком зменшиться на 0,029 (2,9%) і буде становити 2,8% на кінець 2013 р. ;
2. Коефіцієнт фінансової залежності зменшиться на 0,009 і залишиться в нормативних межах (менше 2 на кінець 2013 р.);
3. Частка поточних зобов'язань у валюті балансу зменшиться на 0,008 і ще більше віддалиться від припустимих меж (0,2<Чпз < 0,5);
4. Коефіцієнт поточної платоспроможності зросте на 1,725 і перебуватиме в межах норми (Кпз=1,725 >1,5);
5. Оборотність оборотних активів зменшиться на 0,829 (об. за рік), але поки що теж збережеться у межах норми (Ко_оа = 2,371 >2);
6. Рентабельність власного капіталу зменшиться на 7,4% і тепер становитиме: R_ВК = R_Q х К_фз х Ч_пз х К_л.заг х К_{о_оа} = 4,7%, замість 12,1%, що було досягнуто на кінець 2012 р. 

Таблиця 1.7

Прогнозування впливу факторів ризику на зміну рівня рентабельності власного капіталу ТзОВ „А” (песимістичний прогноз розвитку товариства) на основі моделі Корпорації Дюпон

 

№ з/п	Показник		Значення показника		Відхилення
	Назва	Формула для розр.	за звіт. період (2012)	на майбут. період (прогноз на 2013 р.)	абсо- лютне	віднос-не, %
А	Вихідні показники:
1	Чистий прибуток, тис.грн.	Р	235,9	103,56	-132,34	-56,1
2	Чистий дохід, тис.грн.	ЧД	4161,5	3678,77	-482,73	-11,6
3	Сукупний капітал або сума активів, тис.грн.	А=П	2092,1	2360,73	268,63	12,8
4	Сума власного капіталу, тис.грн.	ВК	1946,6	2215,23	268,63	13,8
5	Поточні зобов‘язання, тис.грн.	ПЗ	145,5	145,5	0	0
6	Позиковий капітал, тис.грн.	ПК=П-ВК	145,5	145,5	0	0
7	Оборотні активи, тис.грн.	ОА	1300,3	1551,26	250,96	19,3
Б	Результативні показники:
8	Рентабельність реалізації за чистим прибутком	RQ = Р / ЧД	0,057	0,028	-0,029	-
9	Коефіцієнт фінансової залежності	Кфз = П / ВК	1,075	1,066	-0,009	-
10	Частка поточних зобов'язань у валюті балансу	Чпз = ПЗ / А	0,070	0,062	-0,008	-
11	Коефіцієнт загального покриття (поточної платоспроможності)	Кл заг =ОА/ПЗ	8,937	10,662	1,725	-
12	Оборотність оборотних активів (об.)	Ко_оа = ЧД/ОА	3,200	2,371	-0,829	-
13	Рентабельність власного капіталу RВК=RQхКфзхЧпзхКл._загхКо_оа	RВК = Р / ВК	0,121	0,047	-0,074	-

 

Отже, така оцінка зазначених вище ймовірних негативних змін за окремими напрямками аналізу фінансового стану і фінансових результатів ТзОВ „А” дозволяє провести попередній аналіз ризикованості майбутнього розвитку цього товариства, а отже прийняти відповідні заходи для своєчасного управління відповідними ризиками.

 

 

 

 

 

Список використаних джерел

 

1. Офіційний  сайт Головного управління статистики  у Львівській області : [Електронний ресурс] . – Режим доступу: http://www.lv.ukrstat.gov.ua/

2. Офіційний  сайт Державної служби статистики  України : [Електронний ресурс] . –  Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/

3. Сайт Державного агента з цінних паперів та фондового ринку: дані  щодо діяльності емітентів  : [Електронний ресурс] . – Режим доступу: http:// smida.gov.ua

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ДОДАТКОВО

Правила для проведення оптимістичного прогнозування змін фінансового стану і результатів діяльності організації

(за 5-факторною моделлю рентабельності власного капіталу Корпорації Дюпон)

 

Основні правила:

1. «Золоте правило економіки» (доповнене):

100 ≤ Тр (А) ≤ Тр (ПЗ) ≤  Тр (ОА) ≤ Тр (ЧД) ≤ Тр (Р) ,

де Тр (Х) – темп зростання  показника Х (%),Тр (Х) = Х₁/Х₀ *100;

А – активи, ПЗ – поточні зобов’язання, ОА – оборотні активи, ЧД – чистий дохід, Р – прибуток (чистий (ЧП), операційний (ОП), або валовий (ВП) – залежно від потреб розрахунку), тобто

100 ≤ Тр (ВП) ≤ Тр (ОП) ≤  Тр (ЧП).

2. Абсолютний приріст чистого прибутку може бути розподілений на споживання і капіталізацію, тому:    DЧП ≥ DНРП,

де НРП – нерозподілений прибуток.

Своєю чергою, приріст  нерозподіленого прибутку може позначитися  на прирості власного капіталу (ВК), тоді за оптимістичного сценарію можна розглянути ситуацію, коли D ВК ≥ DНРП.

3. Оскільки сума сукупного капіталу (підсумку активів)

А = П = ВК + ПК,

де П – сума пасивів, ВК – власний капітал, ПК – позиковий капітал,

то абсолютна  зміна підсумку активів пов’язана  із абсолютними приростами її складових системою

DА = DП = DВК + DПК.

Водночас, слід розуміти, що   Тр(П) ¹ Тр (ВК) + Тр(ПК), а отже Тр(ПК) ¹ Тр(П) - Тр (ВК).

4. Одночасне поліпшення значень всіх факторів моделі у більшості випадків неможливе: насамперед, коли в організації є значні проблеми за окремими напрямками аналізу фінансового стану і результатів, або коли вона планує швидкі зміни одночасно за декількома (всіма) напрямками. Отже, треба визначити пріоритетні напрямки для змін у фінансовому стані організації. Зокрема альтернативою є, до прикладу: забезпечення фінансової стійкості і розширення діяльності організації (шляхом нарощування позикового капіталу).

 

Додаткові правила (які випливають з останнього основного правила):

1. Для забезпечення фінансової стійкості рекомендується нарощування або незмінність власного і сукупного капіталу, а також незмінність, зменшення або зростання позикового капіталу, але повільніше (аніж власного Тр (ПК) ≤ Тр (ВК)).

За умови  надмірного рівня фінансової стійкості  організації (ВК становить 0,6¸0,9 від вартості сукупного капіталу (П)), може бути розглянуто підвищення коефіцієнта фінансової залежності і збільшення частки поточних зобов'язань у валюті балансу (тобто збільшення 2-го і 3-го факторів моделі (1)). Якщо ж фінансова стійкість є недостатньою (навпаки, ПК становить 0,6¸0,9 від вартості сукупного капіталу (П)), приріст коефіцієнта фінансової залежності і збільшення частки поточних зобов'язань у валюті балансу не рекомендується.

2. Якщо у базовому році частка поточних зобов'язань у валюті балансу (3-й фактор моделі (1)) є дуже малою (5¸15%) і обґрунтованим буде її збільшення хоча б у два рази, то для більшості організацій при цьому неможливо буде забезпечити аналогічний відносний приріст оборотних активів, що призведе до зменшення коефіцієнта поточної платоспроможності (4-й фактор).

Для організацій, у яких ПЗ ¹ ПК, рекомендується спочатку встановити частку поточних зобов’язань у позиковому капіталі у базовому році, а потім (для полегшення процедури прогнозування) зберегти цю частку незмінною у наступному (прогнозованому) періоді.

3. Аналогічно, якщо організації необхідно провести швидке нарощування оборотних активів, то це з одного боку може забезпечити позитивну зміну коефіцієнта загального покриття (поточної платоспроможності), а з іншого – негативно позначиться на прирості оборотності оборотних активів, яка уповільниться.