Оценка эффективности деятельности предприятия (организации) и проблемы ее расчета

Руководитель вспомогательного производства несет ответственность за расход реактивов, но не может влиять на процесс их закупок. Для оценки работы этого руководителя можно использовать специальный управленческий показатель затрат подразделения, рассчитанный по плановым ценам на реактивы без учета амортизации и затрат на техническое обслуживание. Но для расчета себестоимости необходимо учитывать затраты на реактивы традиционным способом, а также амортизацию и техническое обслуживание. Себестоимость – это экономический показатель.

Другой существенный недостаток использования EVA – невозможность сравнивать между собой показатели экономической добавленной стоимости активов компании, существенно отличающихся по стоимости.

Финансовый менеджер компании «Fir-Frid Россия» говорит о том, что EVA позволяет совместить в одном показателе требования как акционеров, так и менеджеров компании к оценке ее деятельности. Показатель достаточно прост для расчета – в качестве исходных данных можно использовать отчет о прибылях и убытках и баланс. Пожалуй, сложнее всего правильно рассчитать WACC (средневзвешенная стоимость капитала) – на него влияет достаточно много внешних факторов, не зависящих от компании, поэтому лучше всего к данным расчетам привлекать специалистов по корпоративным финансам.

Обычно используется первый метод расчета EVA, при этом WACC, который калькулируется на уровне группы специально для «Fir-Frid Россия», определяется следующим образом:

WACC = Процент долга × Стоимость долга после налогов + Процент собственного капитала × Стоимость собственного капитала.

Применение EVA позволяет «не упустить» ни одну из составляющих деятельности компании. Учитываются показатели операционной деятельности (рентабельность, налоговый менеджмент и другие), сумма использованного капитала, включая управление оборотными средствами, а также стоимость использованного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.5 РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ

 

 

Для инвесторов и акционеров рыночная стоимость компании (market value, MV) является показателем, определяющим величину их потенциальных доходов. Поскольку  ожидаемые владельцами будущие  дивиденды и доходы от акций основываются на реальной стоимости предприятия или его способности генерировать денежные потоки, изменение рыночной стоимости может считаться одним из важнейших показателей оценки деятельности компании со стороны акционеров.

Методика расчета

При определении стоимости компании, как правило, используется два основных подхода:

Рыночная стоимость определяется как произведение акций компании на их справедливую рыночную цену, за которую  участники фондового рынка готовы приобрести эти акции.

Стоимость компании исчисляется на основании денежных потоков, которые, по прогнозам экспертов, она способна генерировать на протяжении длительного времени.

Классическая формула расчета  стоимости компании на основании  денежных потоков следующая  [17]:

 

MV = NPVt + NCFt+1 /(WACC - g),

 

где NPVt – чистый дисконтированный денежный поток, генерируемый компанией за прогнозный период t. Как правило, прогнозный период составляет пять лет;

NCFt+1 – нормальный чистый денежный поток в первый год после завершения прогнозного периода;

WACC – средневзвешенная стоимость капитала;

g – ожидаемые темпы роста чистого денежного потока в бессрочной перспективе.

Преимущества и недостатки

Основной и наиболее существенный недостаток показателя рыночной стоимости  компании – большое количество допущений и прогнозов, которые приходится использовать при его расчете. Вместе с тем этот показатель позволяет наиболее полно учесть все факторы, влияющие на эффективность работы предприятия.

Ведущий специалист контрольно-ревизионного управления ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат», Тимур Баязитов, сообщает о том, что рыночная стоимость – краткосрочный финансовый показатель, который измеряет капитализацию компании на фондовом рынке в конкретный момент, в динамике – ее изменение за квартал, год. Показатель рассчитывается как произведение текущей котировки акций компании, по которой инвесторы в данный момент их продают или покупают, на их общее количество.

Менеджеры компании могут применять MV при определении целей и задач  компании, выборе показателей эффективности, влияющих на изменение рыночной стоимости акций, для того чтобы привести результаты деятельности компании в соответствие с ожиданиями рынка. Данный показатель использовался в качестве одного из индикаторов для формирования части компенсационного пакета менеджеров, но сейчас прослеживается тенденция отказа от такого применения, что отчасти связано с краткосрочной ориентированностью показателя и с корпоративными скандалами.

Аналитики фондовых рынков определяют справедливую рыночную стоимость акций, и эта информация может быть использована менеджерами компании для определения целевых значений показателей эффективности.

К недостаткам MV следует отнести  его ориентированность исключительно  на финансы. Попытки экстраполировать квартальные показатели для прогноза рыночной стоимости на годы вперед могут привести к тому, что действиям, которые не оказывают существенного влияния на квартальные финансовые показатели, но в перспективе могут создать устойчивые конкурентные преимущества и потенциал будущих доходов компании, не будет уделяться достаточно внимания.

Директор по стратегическому планированию и инвестициям ГК «Перекресток» не стала бы относить рыночную стоимость к показателям, позволяющим оценивать текущую эффективность предприятия. Для этого скорее следовало бы использовать основные комплексные показатели операционной деятельности, такие как EBITDA (операционная прибыль до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации), EBITDAR (то же самое, только еще до вычета арендных платежей) и процент чистой прибыли.

Для конкретных исследований можно  брать частные коэффициенты, как, например, процент от товарооборота, идущий на оплату персонала, или товарооборот на одного сотрудника – в зависимости от ситуации. А рыночная стоимость, хотя ее рассчитывают в том числе и через операционную прибыль, скорее отражает не текущую ситуацию в компании, а ожидания инвесторов определенного уровня возврата от вложенных средств.

Рыночная стоимость – это комплексный показатель, который мы рассчитываем, например, при приобретении других бизнесов (сетей в регионах) или при внесении изменений в структуру акционерного капитала собственной компании (дополнительная эмиссия, появление нового инвестора и прочее).

Для оценки рыночной стоимости некоторых  компаниях используются несколько методов. Одним из основных является метод дисконтированных денежных потоков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

В подводя итоге данной контрольной  работы можно сделать следующие  выводы:

Важно усвоить, что нет и не может  быть такого показателя хозяйственной деятельности,  который  годился  бы  на  все  случаи  жизни.  Для  того  чтобы развиваться  в  условиях  острой  конкуренции,  руководитель  должен  видеть, чувствовать результаты всех видов деятельности, а это означает, что необходимо

формирование  системы  взаимосвязанных  показателей,  отражающих  степень

достижения целей, период и тип  организации.

В соответствии с «SMA 4D», для того чтобы достоверно и надежно оценить результаты деятельности компании, необходимо учесть следующие важные особенности использования различных финансовых показателей, а именно:

1) многие финансовые коэффициенты  и показатели не позволяют  получить полную достоверную  картину финансового состояния  предприятия. К примеру, в одной  из крупных розничных компаний  решение по ассортименту товаров принималось на основании показателя рентабельности отдельных видов продукции. Иными словами, предпочтение отдавали товарам, обладающим большей рентабельностью по сравнению с остальными. С момента создания компания специализировалась на розничной продаже продуктов питания. В дальнейшем было принято решение об увеличение доли «посуды» в товарном ассортименте, так как этот вид товаров обладал большей рентабельностью. Через полгода предприятие столкнулось с тем, что прибыль компании стала сокращаться. Анализ сложившейся ситуации показал, что не был учтен показатель оборачиваемости «посуды», который был в несколько раз ниже, чем у продуктов питания;

2) в расчете отдельных показателей  применяется историческая стоимость  различных активов и пассивов, тогда как реальные условия ведения бизнеса требуют использования справедливых рыночных цен. Типичная ситуация, когда компания создает амортизационный фонд основных средств исходя из стоимости приобретения (исторической стоимости) зданий и оборудования. Если не делать необходимые корректировки для начисляемых сумм амортизации, очевидно, что сформированного фонда амортизации не хватит на модернизацию парка машин и оборудования, так как стоимость последних под действием инфляции значительно увеличилась.

Следует также отметить, что использование для оценки результативности работы компании только финансовых показателей не позволит заранее диагностировать многие проблемы, к примеру снижение качества выпускаемой продукции, уровень обслуживания клиентов, эффективность управления персоналом.

Отметим, что перечисленные в положении 4D показатели, применяемые для оценки эффективности, могут с успехом применяться при разработке системы сбалансированных показателей. Но для того чтобы иметь возможность интерпретировать полученные расчетные значения показателей, крайне важно понимать, какая информация послужила основой для расчета.

Рекомендации по применению показателей  эффективности деятельности предприятия.

1)финансовые показатели деятельности предприятия должны быть всеобъемлющими и соответственно включать рост доходов, денежных потоков и прибылей на инвестиции;

2) в течение жизненного цикла компании на каждой стадии роста различные финансовые показатели имеют различную степень важности. Следовательно, ни чистая прибыль, ни денежные потоки, ни доход на инвестиции не должны «затмевать» другие значимые показатели;

3) измерение эффективности работы предприятия с помощью набора финансовых показателей необходимо расширить за счет использования бюджетных ожиданий, с которыми сравниваются фактически полученные данные;

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

1. Глухов, В. В. Производственный  менеджмент. Анатомия резервов. Lean  production : учеб. пособие для вузов/  В. В. Глухов. – СПб. [и др. ] : Лань,  2008. – 351 с. 

2. Грачева,  К.  А.  Организация и планирование  машиностроительного производства.  Производственный  менеджмент:  учебник для вузов/  М. К. Захарова, Л. А. Одинцова, Ю. В. Скворцов, Л. А. Некрасов; под ред. Ю. В. Скворцова, Л. А. Некрасова. – М. : Высш. шк., 2009. – 470 с.

3. Джурабаев,  К.  Т.  Производственный  менеджмент: учеб.  пособие  для  студ. вузов/ К. Т. Джурабаев. – М. : Кнорус, 2011. – 406 с.

4.  Ильенкова, С. Д. Производственный  менеджмент: учебник для вузов/  под ред. С. Д. Ильенковой. – М. : ЮНИТИ, 2011. – 583 с.

5. Казанцев, А. К. Основы производственного  менеджмента: учеб. пособие/  А.  К. Казанцев. – М. : ИНФРА–М, 2009. – 347 с.

6. Козловский,  В.  А.  Производственный  и  операционный  менеджмент:  практикум/ В. А. Козловский– СПб. : Спец. Лит., 2009. – 215 с.

7. Мардас, А. Н. Краткий курс  практического менеджмента/ А.  Н. Мардас. –  СПб. : Литера, 2012. – 159 с.

8. Менеджмент в строительстве:  учебник/ под ред. И. С. Степанова.  –  2-e изд., доп. и перераб. – М. : Юрайт, 2010. – 524 с.

9. Менеджмент  на  транспорте:  учебное  пособие/  под  общ.  ред.  Н. Н. Громова, В. А. Персианова. – 4-е изд., стер. – М. : Академия, 2008. –

527 с. 

10. Организация  и  планирование  машиностроительного  производства.  Производственный  менеджмент:  учебник   для  вузов/  под ред.  Ю. В. Скворцова, Л. А. Некрасова. – М. : Высш. шк., 2009. – 470 с.

11. Практикум  по  организации   и  планированию  машиностроительного  производства. Производственный менеджмент: учеб. пособие для вузов/  под  ред. Ю. В. Скворцова. – М. : Высш. шк., 2011. – 431 с.

12. Производственный менеджмент: учебник/ под ред. В. А. Козловского; С.-Петербург. гос. ун-т, С.-Петербург. гос. политехн. ун-т, С.-Петербург. ин-т информатики РАН. – М. : Инфра–М, 2010. – 573 с.

13. Управление производством: учебник для вузов/ под ред. Н. А. Саломатина. – М. : ИНФРА–М, 2009. – 219 с.

14. Фатхутдинов, Р. А. Производственный менеджмент: учебник для вузов/ Р. А. Фатхутдинов. – М. : Дашков и К, 2012. – 470 с.

15. Фатхутдинов, Р. А. Производственный  менеджмент: учебник для экон.  спец. вузов/ Р. А. Фатхутдинов. – М. : Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2009. – 464 с.

16. Шепеленко,  Г.  И.  Антикризисное управление  производством и персоналом: учеб. пособие для вузов/ Г. И. Шепеленко. – Ростов н/Д: МарТ., 2009. – 260 с.

17. http://www.fmmp.net/lektsii-za-3-kurs/proizvodstvennyiy-menedzhment.ht