Краткосрочная финансовая политика

При реализации финансовой политики на предприятии, руководство  преследует как минимум две цели – во первых, оно стремится к  тому, чтобы не выпускать из своих  рук нити все управления предприятием, а с другой стороны ставит своей  целью получение постоянного  экономического эффекта. В первом случае имеет место речь о краткосрочной  финансовой политике, а во втором –  о долгосрочной

Проанализировав данные таблицы, становится очевидным, что долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятия (или  инвестиционного проекта), который  делится на множество краткосрочных  периодов. По итогам каждого из этих периодов (как правило – 1 календарный  год) производятся определение финансового  результата деятельности предприятия, осуществляется распределение прибыли, производятся расчеты по налогам, составляется финансовая отчетность. Успешность же работы предприятия в краткосрочном  периоде, во многом зависит от качества разработанной им краткосрочной  финансовой политики, от осуществления  комплекса мер, направленных на обеспечение  бесперебойного финансирования текущей  деятельности предприятия.

Краткосрочная финансовая политика «встроена» в долгосрочную — средства для расширения производства, увеличения количества применяемого основного  капитала генерируются именно в процессе текущей деятельности, которая создает  как источник простого воспроизводства  основных средств (амортизацию), так  и источник их расширенного воспроизводства (прибыль). В то же время именно денежные потоки от текущей деятельности формируют  и общий результат, отдачу от предприятия (инвестиционного проекта) за весь период его жизненного цикла.

Если предприятие наряду со своей текущей деятельностью  осуществляет и инвестиционную, то денежные потоки от обоих видов деятельности смешиваются. Так при реализации инвестиционного проекта осуществляемого  за счет привлеченных средств, возможны две схемы погашения кредита:

1.                          за счет использования денежных потоков от текущей и инвестиционной деятельности одновременно;

2.                          предполагается строгое разграничение этих денежных потоков.

 

К примеру, при инвестиционном банковском кредитовании долгосрочный кредит и проценты по нему погашаются за счет потоков, генерируемых как текущей  деятельностью, так и самим инвестиционным проектом. При проектном финансировании предусмотрено погашение кредита  и процентов только за счет денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом. Таким образом, возможно различное  сочетание схем финансирования текущей  и инвестиционной деятельности, между  которыми нет непреодолимой границы. В сущности, оба потока могут взаимно  «подпитывать» друг друга, решение  об их раздельном или совместном использовании  зависит от конкретных лиц и обстоятельств. То есть, текущая и инвестиционная деятельность обособлены друг от друга  не абсолютно, а относительно. Однако разграничение текущей и инвестиционной деятельности необходимо для обеспечения  эффективного контроля за использованием финансовых ресурсов и предупреждения иммобилизации (отвлечения) оборотных  средств в капитальные затраты, так как такое действие может  неожиданно подорвать текущее финансирование предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1. Управление  краткосрочной кредиторской задолженностью

 

Пассив  предприятия – это обязательства предприятия перед собственниками и внешние обязательства. В пассиве баланса выделяют виды статей: «собственный капитал», «долгосрочные обязательства», «краткосрочные обязательства».

Краткосрочные обязательства (не более года) – обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Делятся на краткосрочную задолженность и текущие обязательства. Сюда относятся: счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении компанией краткосрочного займа, задолженность по налогам и отсроченные налоги, задолженность по заработной плате, различные полученные авансы, часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде.

Таким образом, краткосрочная кредиторская задолженность - это банковские ссуды и неоплаченные счета других предприятий.

Управление кредиторской задолженностью сводится к тому, чтобы  кредиторская задолженность, снижая дефицит  оборотных средств, не ослабляла  финансовую устойчивость предприятия, его финансовый имидж и т.д. Объем  кредиторской задолженности должен быт увязан с финансовым состоянием предприятия и сопоставим с дебиторской  задолженностью.

Процесс разработки политики управления краткосрочной кредиторской задолженностью включает этапы:

1. выбор поставщика (солидность, возможность установления долгосрочных отношений, наличие различных схем поставки сырья и материалов)
2. контроль своевременности расчетов (превышение предельного срока оплаты поставленных материалов и сырья приводит к штрафным санкциям)
3. выбор момента расчета с конкретным кредитором в конкретной ситуации (скидка при быстрой оплате).
4. проведение сравнительного анализа величины дебиторской задолженности с величиной кредиторской задолженности (нужно, чтобы дебиторская задолженность меньше или равна кредиторской задолженности)
5. анализ фактических потерь, связанных с непогашением краткосрочной кредиторской задолженности.

Управление кредиторской задолженностью предполагает также  избирательный подход к контрагентам предприятия, которые должны быть разделены  по степени их приоритетности для  деятельности предприятия.

Главной задачей финансового  менеджера при управлении кредиторской задолженностью является определение оптимальных сроков погашения задолженности. При этом следует иметь в виду:

• задолженность должна быть бесплатной или же цена ее должна быть минимальна;
• удержание задолженности не должно наносить ущерб репутации предприятия;
• стремление к максимизации величины кредиторской задолженности не означает, что организация для этого может нарушать законы или условия сделок.

Исходя из перечисленных  условий, составляется бюджет кредиторской задолженности. В его основе лежат результаты анализа состояния и динамики кредиторской задолженности, а целью составления такого бюджета является поиск возможностей увеличения размера части задолженности или возможностей продления срока ее погашения, и, следовательно, снижения текущих финансовых потребностей предприятия. Бюджет кредиторской задолженности может быть частью платежного календаря организации.

 

 

 

2.2 Организация обеспечения  краткосрочной финансовой политики 
предприятия

Организация обеспечения  КФП предприятия строится на определенных принципах:

1) Принцип самоокупаемости  и самофинансирования. Самоокупаемость – средство, обеспечивающее финансирование организации, которое должно окупаться, т.е. принести доход, который соответствует минимально необходимому уровню рентабельности. Самофинансирование – полная окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование средств в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости за счет банковских и коммерческих кредитов.

2) Принцип самоуправления  или хозяйственной самостоятельности:

• самостоятельное планирование своей деятельности;
• обеспечение производственного и социального развития фирмы;
• самостоятельное определение направления вложения денежных средств в целях получения прибыли;
• самостоятельное распределение полученной прибыли.

3) Принцип материальной  ответственности. Наличие определенной  системы ответственности организации  за ведение и результаты хозяйственной  деятельности.

4) Заинтересованность в  результатах деятельности. Чтобы  заинтересовать работников фирмы  в результатах деятельности руководство  разрабатывает системы и размеры  оплаты труда, а также использует  определенные социальные гарантии.

5) Принцип осуществления  контроля за финансовой деятельностью  организации. Контроль бывает:

• общегосударственный (счетная палата);
• ведомственный (контрольно-ревизионные отделы);
• внутрихозяйственный (финансовые службы организации);
• независимый (аудитор фирмы)

6) Принцип формирования  финансовых резервов связанных  с необходимостью обеспечения  непрерывности предпринимательской  деятельности, которая сопряжена  с большим риском вследствие  колебания рыночной конъюнктуры  

 

2.3 Определение потребности краткосрочных финансирований в системе краткосрочного управления финансами предприятия

Задачей краткосрочного финансового  планирования является обеспечение  финансирования деятельности компании и эффективное использование  временно свободных денежных средств.

Все виды компаний нуждаются  в капитале, т.е. в деньгах, воплощенных  в зданиях, машинах и оборудовании, в запасах, дебиторской задолженности  и других активах, необходимых компании для эффективного ведения любого бизнеса. Как правило, все эти  активы не приобретаются сразу, а  формируются постепенно в течение  некоторого периода времени.

Для обеспечения непрерывного развития предприятию требуется  капитал, т.е. деньги, вложенные в  здания, машины и оборудование, в  покупку и хранение запасов, счета  дебиторов и другие активы. Как  правило, все эти активы не приобретаются  сразу, а создаются постепенно в  течение некоторого периода времени. Назовем совокупные затраты компании на эти активы кумулятивной (нарастающей) потребностью в капитале. Рассмотрение графика данной потребности и  выявляет необходимость привлечения  внешних финансовых ресурсов краткосрочного характера.

В большинстве компаний накопившаяся потребность в капитале растет не равномерно, а скорее волнообразно. Потребность в капитале имеет  отчетливо выраженную положительную  зависимость от роста объемов  операций компании. Однако возможны и  определенные сезонные колебания. Наконец, будут возникать и непредсказуемые  заранее ежемесячные или еженедельные колебания.

Накопившаяся потребность  в капитале может быть удовлетворена  за счет краткосрочных и долгосрочных источников финансирования. Когда долгосрочное финансирование не покрывает всех потребностей в капитале, компании необходимо прибегать  к краткосрочному финансированию для  мобилизации недостающих средств.

Когда долгосрочные финансовые ресурсы, полученные компанией, выше, чем  ее накопившаяся потребность в капитале, тогда у компании возникает избыток  денежных средств, который она может  использовать для краткосрочного инвестирования. Таким образом, сумма долгосрочного  финансирования, полученного компанией, при данной накопившейся потребности  в капитале определяет, является ли компания в краткосрочном периоде  заемщиком или кредитором, т.е. кредитуется  или инвестирует.

Потребность в краткосрочном  финансировании может быть представлена как отрицательная разница между  объёмом располагаемого долгосрочного  финансирования и нарастающей потребностью предприятия в оборотном капитале. Постоянная минимальная потребность  в оборотных средствах финансируется  за счёт собственного капитала, а сезонная и другие дополнительные потребности  за счёт заёмных, кредитных источников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3 Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования

Традиционные методы краткосрочного финансирования.

Основными способами краткосрочного финансирования являются коммерческий и банковский кредиты. Коммерческий кредит связан с торгово-посредническими операциями, предоставляется поставщиком или посредником и оформляется по-разному:

• векселем;
• авансом покупателя;
• открытым счетом.

Разновидностью коммерческого  кредита выступает обычная кредиторская задолженность, образующаяся ввиду  существующей системы оплаты по безналичному расчёту. Одним из наиболее перспективных  видов коммерческого кредита  является использование простых и переводных векселей предприятием. Выписанный какой-либо фирмой простой вексель может служить платёжным средством цепочки, связывающей несколько предприятий. Поскольку вексель, выписанный предприятием, считается менее надёжным, чем банковский вексель, нередко ликвидность таких финансовых инструментов поддерживается банком в форме аваля, т.е. банковской гарантией оплатить вексель в случае непогашения его фирмой, выпустившей вексель. Роль банка в обращении векселей предприятия не сводится только к выдаче гарантии, т.е. банки могут обеспечивать учёт (долгосрочное погашение) векселей, а также участвовать в предварительном отборе участников вексельного конгломерата. Что касается переводного векселя предприятия, то при его использовании решается не только задача краткосрочного финансирования, но и происходит существенное сокращение времени и денежных средств в пути.