Источники внутренней информации для оценки бизнеса

- расшифровку постоянных и переменных затрат;

- состав и поэлементную характеристику основных средств;

- расшифровку долгосрочных финансовых активов;

- контракты с покупателями и поставщиками;

- состав обязательств и порядок бухгалтерского учета процентов.

     2) информация о бизнесе  и специфике деятельности  предприятия:

 - характеристики бизнеса, интерес в собственности на бизнес или ценная бумага, подлежащие оценке, в том числе права, привилегии и обязательства, факторы, влияющие на контроль и любые соглашения, ограничивающие продажу или передачу;

- характер, история и перспективы бизнеса;

- финансовая информация за прошлые периоды;

- предыдущие сделки, касающиеся бизнеса, выгодных интересов в бизнесе, преференция, конвертируемые или другие ценные бумаги;

- информация о менеджерах высшего уровня и персонале (контракты персонала, в частности, пакеты переменных вознаграждений и опционы на акции);

- производственные системы;

- коммерческие протоколы;

- патенты, изобретения, ноу-хау, товарные знаки, наименования или фирменные наименования, авторские права, базы данных и т.п.;

- сведения о конкурентах.

     3) Определение эффективности  на уровне отрасли:

- Характеристика и динамика отраслей, которые оказывают или могут оказывать воздействие на бизнес.

- Экономические факторы, влияющие на бизнес

- Информация с рынков капитала, например, достижимая ставка отдачи по альтернативным инвестициям, сделки на фондовом рынке, слияния и поглощения.

- Прогнозы фонда заработной платы

- Рыночный спрос на продукцию

- Основные соотношения (пропорции, коэффициенты) у лидеров отрасли

- Будущий конкурент (будущие конкуренты)

- Мощность клиентов и поставщиков

- Влияние    потенциальных    изменений    в    государственном законодательстве или в международных конвенциях

- Другая информация.

     Оценщик должен указать документы, являющиеся источниками информации и сохранить всю информацию и рабочие материалы, на которые он полагался при выработке допущений и в расчетах различными методами оценки.

     Оценщик должен посетить сооружения компании и каждый объект имущества, включенный в оценку, и проверить все соответствующие данные, в том числе титульные документы и всякий раз, когда это возможно, проверить всю информацию, полученную от своего клиента. Все документы, полученные от заказчика, должны иметь печать и подпись либо генерального директора предприятия, либо лица, ответственного за подготовку этого документа. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ПОДГОТОВКА  ФИНАНСОВОЙ ДОКУМЕНТАЦИИ ДЛЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА. 

Подготовка  информации, необходимой  для оценки

     Информация, используемая в процессе оценки, должна отвечать требованиям:

• достоверности;
• точности;
• комплексности.

     Используемая  информация должна достоверно отражать ситуацию на предприятии, точно соответствовать  целям оценки и комплексно учитывать  внешние условия функционирования оцениваемого предприятия.

     Существуют различные пути организации информации: хронологический, журналистский, логический.

     Хронологический путь организации информации предусматривает последовательный переход от прошлого к будущему (или от будущего к прошлому). Например, в отчете об оценке описание процесса производства начинается с изложения истории создания компании.

     Журналистский путь организации предполагает размещать материал от более важного к менее важному. Например, при анализе финансовой информации, как правило, не имеет смысла описывать всю ретроспективную информацию, а внимание акцентируется на наиболее важных пропорциях или коэффициентах.

     Логический  порядок распределяет информацию от общего к частному или от частного к общему. Например, прежде чем перейти к анализу оцениваемой компании, проводится обзор макроэкономической ситуации, позволяющий определить инвестиционный климат в стране. 
 

     Работа  оценщика с внутренней финансовой документацией  проводится по следующим  направлениям:

- инфляционная корректировка;

- нормализация бухгалтерской отчетности;

- трансформация бухгалтерской отчетности;

- вычисление относительных показателей. 

     1. Инфляционная корректировка  отчетности в процессе  оценки

     Целью инфляционной корректировки документации являются приведение ретроспективной  информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду; учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконта.

     Простейшим  способом корректировки является переоценка всех статей баланса по изменению  курса рубля относительно курса  более

     Этот  способ имеет свои достоинства и  недостатки. Главное достоинство - простота и возможность работы без большого объема дополнительной информации. С  другой стороны, корректировка по курсу  валюты дает неточные результаты в  силу того, что курсовые соотношения рубля и доллара не совпадают с их реальной покупательной способностью.

     Более точной является переоценка статей актива и пассива баланса по колебаниям уровней товарных цен. Она может  быть ориентирована как на товарную массу в целом, так и на каждый конкретный товар или товарную группу.

     Распространенным  методом освобождения финансовой отчетности от инфляции является метод учета изменения общего уровня цен.

     Использование данного метода позволяет, абстрагироваться от материально-вещественной структуры  активов предприятия и делать упор на общей оценке всего имущества с учетом покупательной способности денежной единицы и ее колебаний во времени, отражающих изменение среднего уровня цен. Этот метод заключается в том, что различные статьи финансовых отчетов рассчитываются в денежных единицах одинаковой покупательной силы (в рублях базового или текущего периода на отчетную дату). Для пересчетов используется либо индекс динамики валового, национального продукта, либо индекс потребительских или оптовых цен. Универсальная формула пересчета статей баланса и финансовых отчетов в денежные единицы одинаковой покупательной силы имеет следующий вид:

      ,

     где В_п - реальная величина статьи, скорректированной по уровню инфляции, руб.;

     В_б - номинальная величина статьи по данным бухгалтерского учета и отчетности, руб

     i₁ - индекс инфляции на момент или за период анализа;

     i₂ - индекс инфляции в базовом периоде или на начальную дату отслеживания величины статьи баланса.

     Инфляционной  корректировке по индексам i₁, i₂  должны подвергаться лишь так называемые неденежные статьи: основные средства (в том числе нематериальные активы), производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, обязательства, которые должны быть погашены поставкой определенных товаров и (или) оказанием определенных услуг. Напротив, денежные статьи (денежные средства, дебиторская и кредиторская задолженность, кредиты, займы, депозиты, финансовые вложения) независимо от изменения общего уровня цен инфляционной корректировке не подлежат. В данном случае речь не идет о нормализующих корректировках отчетности в процессе оценки.

     На  практике пересчет по индексу изменения  общего уровня цен осуществляется в  несколько этапов.

     1) составляют финансовую отчетность в учетных ценах, т.е. с использованием первоначальных оценок.

     2) проводят классификацию всех статей отчетности на денежные и неденежные.

     3) денежные статьи пересчитываются по текущим ценам с помощью общих индексов цен, взятых по годам приобретения активов (возникновения обязательств). Баланс по активу и пассиву достигается регулированием статьи «Нераспределенная прибыль».

     4) составляют переоцененную отчетность и рассчитывают прибыль (убыток) от изменения покупательной способности денежной единицы в отчетном периоде. Сам показатель изменения покупательной способности денежной единицы определяют с помощью общего индекса цен путем пересчета денежных активов и обязательств на начало и конец года и последующего их сравнения.

     Оценка  неденежных активов (обязательств) в денежных единицах одинаковой покупательной силы осуществляется следующим образом. Все активы группируются по годам их приобретения (возникновения). Для каждого года стоимостная оценка группы объектов пересчитывается с использованием индексов цен текущего года и года приобретения объектов, а затем результаты суммируются. Механизм пересчета неденежных статей баланса можно выразить формулой:

      ,

     где Р_у - оценка всех активов в денежных единицах одинаковой покупательной способности, руб.;

     Р_in - цена приобретения i-гo актива, руб.;

     i_tp - общий текущий индекс цен;

     Метод корректировки финансовых отчетов  по изменению общего уровня цен повышает реалистичность анализа, позволяет  достаточно, точно установить размеры дополнительной прибыли или убытка, возникающих у предприятия в связи с изменением .покупательной способности денег. Однако данный метод не учитывает разную степень изменения стоимости отдельных активов.

     Таким образом, анализируя внешние условия функционирования фирмы (предприятия), оценщик ставит своей целью:

- описание инвестиционного климата в стране и отрасли на период, приближенный к дате оценки и на прогнозируемый период;

- проводит внешние маркетинговые исследования, объясняющие условия сбыта продукции и динамики спроса на нее;

- на основе анализа внешней информации оценщик определяет степень (величину) систематического и отраслевого рисков, которые учитываются при расчете ставок дисконта, рыночных мультипликаторов, коэффициента капитализации и определении итоговой величины стоимости предприятия. 

     2. Нормализация бухгалтерской  отчетности в процессе  оценки

     Нормализация  отчетности проводится с целью определения  доходов и расходов, характерных  для нормально действующего бизнеса. Она необходима для того, чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия.

     Оценщик должен понимать, что отчетность, составленная в соответствии с общепринятыми  принципами бухгалтерского учета, не должна отражать реальную рыночную стоимость имущества. Возможность использования разных методов учета операций, списания долгов приводит к неодинаковым значениям прибыли и денежных потоков.

     Рыночная  стоимость части активов (например, стоимость нематериальных активов) может не учитываться при составлении баланса.

     Нормализация  отчетности в процессе оценки проводится всегда, объем применяемых корректировок  в зависимости от целей оценки меняется. В отчете должны быть объяснены  расчеты и изменения, проводимые в ходе нормализации.

     Нормализующие корректировки финансовой документации проводятся по следующим направлениям:

- корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов;