Инвестиционная деятельность предприятия отрасли

В настоящее время в  европейских странах и в США  существует ряд методов оценки эффективности  инвестиций. Их можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование и  включающие дисконтирование.

К методам, не включающим дисконтирование, относятся следующие:

§  метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок окупаемости инвестиций);

§  метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (норма прибыли на капитал);

§  метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта, который известен под названием Cash-flow или накопленное сальдо денежного потока;

§  метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;

§  метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли).

Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти  методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией  инвестиционных проектов. При использовании  этих методов в отдельных случаях  прибегают к такому статистическому  методу, как расчет среднегодовых  данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования  инвестиционного проекта. Данный прием  используется в тех ситуациях, когда  затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.

В результате такого методического  приема не в полной мере учитывается  временной аспект стоимости денег, факторы, связанные с инфляцией  и риском. Одновременно с этим усложняется  процесс проведения сравнительного анализа проектных и фактических  данных по годам использования инвестиционного  проекта. Поэтому статистические методы оценки (методы, не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять  в тех случаях, когда затраты  и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционных проектов и срок их окупаемости охватывает небольшой промежуток времени –  до пяти лет. Однако, благодаря своей  простоте, общедоступности для понимания  большинством специалистов фирм, высокой  скорости расчета эффективности  инвестиционных проектов и доступности  к получению необходимых данных, эти методы получили самое широкое  распространение на практике. Основные их недостатки – охват краткого периода времени, игнорирование  временного аспекта стоимости денег  и неравномерного распределения  денежных потоков в течение всего  срока функционирования инвестиционных проектов.

Всю совокупность статистических методов оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две  группы:

§  методы абсолютной эффективности инвестиций;

§  методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений.

К первой группе относятся  метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций, и метод, основанный на определении нормы  прибыли на капитал.

Ко второй группе – методам  сравнительной оценки эффективности  инвестиций относятся:

§  метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период;

§  метод сравнительной эффективности – метод приведенных затрат;

§  метод сравнения прибыли.

Теория абсолютной эффективности  капитальных вложений исходит из предпосылки, что реализации или  внедрению подлежит такой инвестиционный проект, который обеспечивает выполнение установленных инвестором нормативов эффективности использования капитальных  вложений. К таким нормативам относится  нормативный срок полезного использования  инвестиционного проекта, или получение  заданной нормы прибыли на капитал. Проект подлежит внедрению, если ожидаемое  значение вышеназванных показателей  будет равным или большим их нормативных  значений.

Теория сравнительной  эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что внедрению (реализации) подлежит такой инвестиционный проект из нескольких (не менее двух), который обеспечивает либо минимальную  сумму приведенных затрат, либо максимум прибыли, либо максимум накопленного эффекта  за расчетный период его использования.

Дисконтирование – метод  оценки инвестиционных проектов путем  выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий  момент времени Методы оценки эффективности  инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного  времени.

Методы оценки эффективности  инвестиций, основанные на дисконтировании:

§  метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);

§  метод внутренней нормы прибыли;

§  дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

§  индекс доходности;

§  метод аннуитета.

Метод оценки эффективности  инвестиционного проекта на основе чистой приведенной стоимости позволяет  принять управленческое решение  о целесообразности реализации проекта  исходя из сравнения суммы будущих  дисконтированных доходов с издержками, необходимыми для реализации проекта (капитальными вложениями).

Индекс доходности – это  отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации проекта инвестиционным расходам. Если индекс доходности больше 1, то проект принимается. При индексе  доходности меньше 1 проект отклоняется.

Внутренняя норма прибыли  представляет собой ту расчетную  ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период реализации инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Эту норму можно  трактовать как максимальную ставку процент, под который фирма может  взять кредит для финансирования проекта с помощью заемного капитала.

Расчет аннуитета чаще всего сводится к вычислению общей  суммы затрат на приобретение по современной  общей стоимости платежа, которые  затем равномерно распределяются на всю продолжительность инвестиционного  проекта.

 

4. Анализ особенностей эффективности инвестиционной деятельности

4.1 Организационно-экономическая  структура предприятия ООО «Шани», г. Новополоцк

Компания ООО «Шани» – одно из швейных предприятий специализирующееся на изготовлении детских курток спортивно-бытового назначения всех возрастных групп из плащевых, драповых, курточных тканей, комбинезоны детские, брюки, жакеты и др.

Уставный фонд предприятия  составляет 82 млн. руб. Юридический  адрес: г. Новополоцк, ул. Загородная 16/1, что соответствует его фактическому месторасположению.

Филиалов, представительств и обособленных подразделений на территории Республики Беларусь и за ее пределами фирма не имеет.

Большой удельный вес в  общем объеме производства составляет детский ассортимент – 95,4%. Для их пошива используются современные высококачественные ткани отечественного производства – смесовые, хлопчатобумажные. Ежегодно осваивается производство изделий нового ассортимента с применением новых видов сырья.

Основные показатели финансово-хозяйственной  деятельности фирмы за 2004–2005–2006 годы представлены в приложении 1.

По итогам работы за 2006 год  объем производства в натуральном  выражении составил 110 тыс. ед. швейных  изделий, в том числе на рынок  РБ 27 тыс. ед.

Предприятие работает в условиях жесткой, постоянно развивающейся  конкуренции. Экономическим базисом  предприятия, обеспечивающим результативность его коммерческой деятельности и  реализацию основной миссии предприятия  на рынке, является его ассортиментная концепция, предусматривающая систему  мероприятий, направленных на обновление выпускаемой продукции. Все более  очевидным становится то, что активные действия на макроэкономическом поле без изменений в производственной сфере не могут дать положительных  результатов.

Конкурентность продукции, обновление ассортимента не могут быть достигнуты без обновления технологического оборудования, без инноваций.

Техническое перевооружение и внедрение новых технологий, привлечение к переработке новых  видов сырья и материалов обеспечивают устойчивую работу предприятия, позволяет  расширить ассортимент, улучшить качество и потребительские свойства изделий, увеличить производительность труда, что будет способствовать завоеванию достойного места на рынке Беларуси и стран СНГ.

Для достижения запланированных  показателей предприятию необходимы стратегические мероприятия в части  технического перевооружения на перспективу, инвестиции. Анализ рынка производителей оборудования позволил сделать выбор  в пользу швейного оборудования фирмы  «Джуки» производства Япония и Всекитайской корпорации по экономико-технологическому сотрудничеству CLETC.

Фирма ООО «Шани» разработала бизнес-план инвестиционного проекта по закупке швейного оборудования путем предоставления банковского кредита под 5% годовых сроком на 10 лет. Общая стоимость проекта с учетом таможенного оформления, НДС – 258022 евро. Все расчеты данного бизнес-плана выполнены в евро.

Проведена оценка политических, производственных, рыночных, коммерческих, финансовых, человеческих рисков. Общий  анализ всех возможных рисков позволяет  с уверенностью сделать вывод  о целесообразности и эффективности  реализации инвестиционного проекта. Срок окупаемости проекта –2,6 лет. При реализации данного проекта  предприятие получит чистую прибыль  в размере 107–192 тыс. евро в год, отчислит в бюджет налогов за 10 лет 2207 тыс. евро и представит рынку востребованную продукцию.

Основным источником средств, для возврата кредита будет являться прибыль от хозяйственной деятельности швейной фирмы «Шани». Расчеты  показывают, что предприятие имеет  объективные возможности за счет выполнения прогнозных показателей  получить прибыль и рассчитаться по кредиту в срок. Кроме того, дополнительными гарантиями возврата кредита могут служить средства, которые фирма получит после  продажи основных средств, состоящих  на балансе (здание подготовительно-раскройного  цеха; неиспользуемое в производстве технологическое оборудование), но в расчетах по данному бизнес-плану  они не учитывались. 

 

4.2 Производственный  план

В основном производстве фирмы  установлено 470 единиц технологического оборудования, из них 92% – оборудование японской фирмы «Джуки».

Основными технологическими операциями в производстве швейных  изделий являются:

§  проработка образцов (экспериментальный цех);

§  раскрой ткани верха и прикладных материалов на изделие (подготовительно-раскройный цех);

§  пошив изделия (швейный цех);

§  влажно-тепловая обработка изделия (швейный цех);

§  маркировка и упаковка изделия (швейный цех).

Обеспечение предприятия  требуемым сырьём, материалами, топливно-энергетическими  и трудовыми ресурсами 2007–2010 году будет осуществляться на основании  фактической потребности и прогнозных объёмов выпуска продукции.

В 2007 году разработана новая  коллекция драповых пальто с использованием тканей ОАО «Сукно».

Прогноз объемов продаж базируется на основании фактического объёма производства продукции в 2006 году, утверждённых показателей  социально-экономического развития предприятия  на 2007–2010 годы, имеющегося портфеля заказов, маркетинговой деятельности и остатков готовой продукции на складе фирмы.

Средняя цена на единицу продукции  для каждой товарной группы рассчитывается согласно методикам формирования цен  и тарифов в РБ и отнесения  затрат на себестоимость продукции. Расчётные нормы расхода сырья, прикладных материалов и фурнитуры, а также затраты времени на пошив моделей брались средние  по товарной группе, с учётом уже  утверждённых моделей и вероятностной  оценки ассортимента остального объёма выпуска, а также роста производительности труда на 15%.

В условиях рыночной экономики  эффективно функционирует только то предприятие, которое производит конкурентоспособную  продукцию с наименьшими затратами  и не производит больше, чем может  продать. Для оценки уровня эффективности  используют показатель рентабельности.

Главным источником роста  рентабельности производства на предприятии  в прогнозируемом периоде является максимально возможное увеличение объемов производства за счет загрузки имеющихся производственных мощностей, номенклатуры и ассортимента продукции  с учетом рыночной конъюнктуры.

Весьма актуальным для  предприятия является повышение  загрузки производственных мощностей. Даже при незначительной загрузке производственный мощностей предприятие вынуждено  вкладывать средства в поддержание  работоспособного состояния всех сетей  и коммуникаций, в содержание зданий. Кроме того, к постоянным расходам ежемесячно (даже при неработающем предприятии) относятся:

§  Проценты по кредитам и услугам банка –3,7 млн. руб.;

§  Содержание охраны – 2 млн. руб.;