Валютный курс и паритет покупательной способности

Недостатки Ямайской системы:

1. Мировая валютно-финансовая система стала гибкой, но очень неустойчивой. Многие государства не смогли выработать валютную политику, обеспечивающую им устойчивое экономическое развитие.
2. МВФ не имеет достаточно финансовых ресурсов и адекватной концепции для успешного глобального регулирования мировой валютной системы.
3. В конце 1990-х гг. стало ясно, что существующая валютная система порождает не только многочисленные валютные, но и финансовые и экономические кризисы, перерастающие в мировые.

Валютные и финансовые кризисы в конце XX - начале XXI в. показали, что:

1. валютные и финансовые системы большинства стран мира очень тесно связаны и взаимозависимы;
2. адаптивный и антикризисных мер ни у ведущих стран, ни у международных организаций, по существу, нет; им не хватает финансовых ресурсов для нейтрализации гигантских спекулятивных притоков капитала, способных в одночасье дестабилизировать валютные системы даже довольно крупных стран;
3. все финансовые рынки – фондовые, валютные, кредитные, деривативные – переплелись так тесно, что малейшие кризисные явления на одном из них почти мгновенно приводят к аналогичным явлениям на других.

Европейская валютная система (с 1979 г.). Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра, ограждения общего рынка Европы от экспансии доллара. Европейская валютная система – региональная валютная система, имеющая статус международной, представляющая собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием единой валюты в рамках экономической интеграции.

Основные принципы ее функционирования:

1. Европейская валютная система первоначально базировалась на европейской валютной единице ЭКЮ. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран Европейского союза. Доля каждой валюты страны - участницы зависит от удельного веса страны в едином ВНП Евросоюза, а также от доли во взаимном товарообороте и краткосрочных кредитах поддержки.
2. Золото используется в качестве резервных средств.
3. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют («Европейская валютная змея»). Предел колебания валютных курсов стран составлял не более 2,25% который впоследствии был расширен до 15%.
4. В Европейской валютной системе осуществляется межгосударственное валютное регулирование путем предоставления Центральным банком кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.

Недостатки:

1. Европейская валютная система до сих пор включает не все европейские валюты.
2. Наиболее слабые валюты часто девальвируются, а сильные ревальвируются.

Достижения:

1. успех единой валюты – евро.
2. Режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах обеспечил относительную стабильность валют.
3. Создание Евросоюза привело к бурному развитию кредитно-финансовых институтов  в Европе.
4. Европейская валютная система способствовала созданию межгосударственного национального регулирования экономики.

 

1.3 Валютный курс и   концепция паритета покупательной  способности (ППС)

Паритет покупательной способности - это соотношение между двумя (несколькими) валютами по их покупательной способности к определенному набору товаров и услуг, т.е. он показывает, чему равна покупательная сила денежной единицы одной страны, выраженной в денежных единицах других государств.[2]

Закон единой цены может быть применен и к международным рынкам. Он утверждает, что товары, являющиеся объектом международной торговли, не могут продаваться на разных рынках по сильно различающимся ценам, ибо такое положение активизировало бы деятельность спекулянтов, которая в конечном итоге привела бы к выравниванию цен. Следовательно, в долгосрочном плане цены на товары, предназначенные для международного обмена, исчисленные в одной и той же валюте и очищенные от налогов и тарифов, должны быть одинаковыми. Этот закон получил название паритета покупательной способности (ППС).[7]

Согласно концепции ППС, в длительной перспективе реальный валютный курс должен оставаться неизменным. Поэтому номинальный валютный курс всегда изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для компенсации разницы динамики уровня цен в разных странах. Если инфляция в данной стране превосходит темп роста цен за границей, то при прочих равных условиях, национальная валюта будет иметь тенденцию к удешевлению.[7]

Однако в теории ППС существуют недостатки. В частности, процесс выравнивания цен в разных странах затруднен тем, что не все товары и услуги вовлекаются в международную торговлю. Выравниванию цен может также препятствовать наличие внешнеторговых барьеров, ограничение конвертируемости национальной валюты и контроль над движением капитала. Кроме этого, товары, которые являются объектом международной торговли, не всегда полностью взаимозаменяемы для отдельных групп потребителей.[7]

Сторонники теории ППС тем не менее утверждают, что она справедлива в долгосрочном плане и не требует того, чтобы закон единой цены выполнялся с абсолютной точностью. Даже в том случае, если закон единой цены не действует в отношении какого-либо товара, общий уровень цен и валютный курс практически не отклоняется от значений, исчисленных на основе ППС. Если товары и услуги в данной стране становятся дороже, чем в других странах, спрос на товары и в данной стране падает, «подталкивая» внутренние цены и валютный курс к уровню, обеспечивающему ППС. Поэтому, несмотря на то, что в действительности реальный валютный курс может колебаться, его колебания будут небольшими или временными.[7]

Теорией паритета покупательной способности (ППС) делается попытка сведения воедино экономических факторов, объясняющих процесс формирования спроса и предложения валют.[2]

Одним из фундаментальных понятий теории ППС является правило одной цены, согласно которому цена товаров, купленных на иностранную или национальную валюту одинакова. Другими словами, к каждому товару можно применить следующую формулу:

Pi(t) = S(t) x P`i(t)

t – индекс момента времени;

i – индекс товара;

S(t) – текущий обменный курс;

Pi(t) – цена товара в национальной валюте;

P`i(t) – цена товара в иностранной валюте.

Эта формула базируется на гипотезе нулевых издержек обращения, отсутствии торговых тарифных и нетарифных барьеров и однородности товаров. Правило одной цены можно применять только в случае, если данные товары имеют одинаковую значимость в двух рассматриваемых странах. Вывод отсюда следующий: теорию ППС можно применять, только если структуры экономик более-менее одинаковы.[2]

Релятивистская версия теории ППС использует индексы цен, а не абсолютные уровни. Таким образом, измеряются не паритеты покупательных способностей валют, а их индекс:

P(t+T)/P(t) = [S(t+T)/S(t)]x[P`(t+T)/P`(t)]

Данный вариант теории ППС более точный, чем предыдущий. Но и он имеет свои недостатки – он дает неправильные результаты, когда происходит постоянная смена структур производства и относительные цены товаров в разных экономиках. Но при краткосрочном прогнозировании именно этот вариант теории ППС дает очень правдоподобные пояснения разных тенденций смены курсов валют.[2]

Дополнительным плюсом теории ППС является учет влияния инфляции. Пусть f – темп инфляции национальной экономики, а f` – темп инфляции в зарубежной экономике.

Тогда, по определению инфляции:

P(t+T)

P(t) P`(t+T)

P`(t)

Используя релятивистское определение теории ППС, получаем:

S(t+T)

S(t) = 1+f

1+f` S(t+T) – S(t)

S(t) = f – f`

1+f`

По сути, это выражение означает, что в условиях более сильной инфляции происходит ревальвация.[2]

Теория ППС применяется в разработке и аналитике экономической политики страны, а также при расчете паритетов валют банками.

Особое значение это имеет для управления реальным обменным курсом (R):

P(t+T)/P(t)

[S(t+T)/S(t)] x [P`(t+T)/P`(t)]

Если R<1, то реальная покупательная способность национальной валюты в отношении иностранных товаров снижается, а экспортная конкурентоспособность растет, а если R>1 – это означает, что происходит более быстрое обесценивание национальной валюты, чем дифференциал между уровнем внутренней и зарубежной инфляции.[2] 

Применение паритета покупательной способности в качестве переводного коэффициента существенно меняет геоэкономическую картину мира, что в вою очередь сближает развитые и развивающиеся страны и повышает удельный вес последних в общемировом ВВП.

Причины сокращения разрывов в объемах ВВП между развитыми и развивающимися странами при использовании ППС объясняются, тем, что паритет покупательной способности элиминируют разницу в ценах, имеющих место для определенных групп товаров и услуг и являющихся статистическим фактом. Таким образом, по сравнению с оценками, сделанными на основании номинальных обменных курсов, паритет покупательной способности, как правило, существенно повышают величину ВВП стран с низкими и средними доходами и одновременно несколько понижают значение этого индикатора для государств с высокими доходами. Поэтому для развивающихся стран применение паритета покупательной способности валют приобретает особую значимость, помогая получить более реалистичное представление об их удельном весе в мировом ВВП, а также при любых экономических сопоставлениях государств, относящихся к двум указанным группам стран.[2]

Несмотря на многие достоинства концепции паритета покупательной способности валют, рассмотренный метод (впрочем, как и любой другой) не лишен определенных недостатков. К таковым относится сравнительно длительный период между очередными расчетами паритета покупательной способности валют.

Тем не менее, несмотря на имеющиеся сложности, а также принимая во внимание факт того, что ВВП остается интегральным показателем системы национальных счетов, сопоставление величин этого индикатора для различных стран и регионов, рассчитанных по паритету покупательной способности валют (а не по обменному курсу), позволяет получить более реальное представление об их экономических размерах, экономических потенциалах и экономической мощи.[2]

2.Оценка влияния валютной политики отдельных стран на стабильность МВС

2.1 Зависимость внешней торговли  от динамики валютного  курса

Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта, вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также влияя на конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в т.ч. валютно-кредитных и финансовых отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.[11]

В частности, обесценивание национальной валюты дает возможность экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную, и продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, т.к. для получения этой же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены, что стимулирует их рост в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных.[11]

Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.