Валютный курс и паритет покупательной способности

Как торговая политика, так и валютный контроль характеризуются наличием недостатков:

-процесс перераспределения  валютных ресурсов неизбежно  связан с дискриминацией отдельных  импортеров;

-меры контроля посягают  на свободу потребительского  выбора: резиденты, предпочитающие  иностранный товар из-за ценовой  разницы, возникшей в результате  применения протекционистских мер;

-рыночные силы, такие, как  спрос и предложение, могут заставить  остро нуждающихся в валюте  резидентов-импортеров платить за  нее больше, чем предусмотрено  официальным курсом; это создает  условия для нелегальных операций  между импортерами и торговцами  иностранной валютой на «черном  рынке»;

-внутреннее макроэкономическое  регулирование. Последним средством  поддержания стабильного валютного  курса является такое использование  внутренней налоговой или денежной  политики, при котором устраняется  нехватка иностранной валюты. В  частности, ограничительные налоговые  и денежные меры снизят национальный  доход страны и внутренние  расходы. Поскольку масштабы импорта  напрямую зависят от уровня  национального дохода, это приведет  к ограничению спроса на иностранные  изделия, и, следовательно, на иностранную  валюту. Ограничительная денежная  политика, или политика «дорогих  денег», приведет к повышению процентных ставок в стране. Для иностранцев более низкие цены на отечественные товары и более высокие процентные ставки в национальной экономике увеличат импорт национальных товаров и будут стимулировать иностранные финансовые инвестиции. И то и другое увеличит предложение валюты. Сочетание падения спроса на валюту и роста их предложения приведет к устранению первоначального дефицита платежного баланса.[8]

Это средство поддержания фиксированного валютного курса наименее привлекательно, так как ценой стабильности валютного курса являются падения объемов производства, безработица и рост цен – экономический спад.

Колеблющийся курс устанавливается на биржевых торгах  законодательно и имеет специальные пределы колебаний.

Котировка валюты бывает прямая и косвенная.

Прямая – количество национальной валюты за единицу иностранной. Доллар является базой котировки.

Косвенная – количество иностранной валюты, выраженное в единицах национальной. 

1.2. Эволюция мировой валютной  системы

Воспроизводственный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям структуре мирового хозяйства. В связи с этим периодически возникает кризис мировой валютной системы, при котором нарушается действие ее структурных принципов и резко обостряются структурные противоречия. Это ведет к поэтапной замене старой системы на новую:

-становление, формирование  предпосылок, определение принципов  новой системы; при этом сохраняется  ее преемственная связь с прежней  системой;

-формирование структурного  единства, завершение построения, постепенная  активизация принципов новой  системы;

-образование полноценно  функционирующей новой международной  валютной системы;

Парижская валютная система (1867-1921 гг.) сформировалась стихийно, после промышленной революции. Повсеместно утвердился золотомонетный стандарт. Каждая национальная валюта стала иметь четко определенное золотое содержание. Она могла обмениваться по курсам, базирующимся на отношении количества золотого содержания в каждой валюте. Эти базовые золотые курсы получили название золотых точек. Реальные курсы валют определялись на основе спроса и предложения на конкретную валюту с учетом ее особенностей, но, как правило, они не отходили далеко от золотых точек.

На Парижской конференции 1867 г.золото было признано единственной формой мировых денег, что юридически закрепило уже сложившееся положение дел.

Основные функции золотого стандарта:

-регулятор национального  производства;

-регулятор внешнеэкономических  связей;

-регулятор денежных обращений  в стране;

-регулятор платежного  баланса;

-регулятор международных  расчетов.

Парижская валютная система- первая попытка глобализации мировой экономики. Свободно конвертируемая золотая валюта стран, в которых проживало почти 90% населения мира, способствовала развитию международных отношений и глобализации. Глобальный экономически мир, хотел построить все, но отстаивая при этом свои интересы. Великобритания стремилась сохранить и расширить свою империю, что не входило в планы мечтавшей о мировой гегемонии Германии и рвущейся к власти в Азии Японии. Неудовлетворенными оставались и Франция с Россией. Эти противоречия подорвали международное сотрудничество, и страны были втянуты в Первую мировую войну, сопровождавшуюся жесточайшими социальными революциями. Золотовалютная система рухнула вместе со всей сложившейся системой международных отношений.

Достоинство Парижской валютной системы - универсальность и единообразие расчетов на национальном и международном уровнях.

Недостатки:

1. При золотовалютной системе и фиксированных объемах национальной валюты органы регулирования могут влиять на ее курс, только увеличивая и уменьшая запасы золота. Стабильность и устойчивость такой системы расчетов уменьшает ее гибкость, особенно необходимую в кризисных ситуациях.
2. Золотые запасы росли медленнее, чем объемы товаров, и это порождало дефляцию. В начале ХХ в. золотомонетная валютная система стала сдерживать развитие международной торговли и постепенно начала проявляться тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе.

Генуэзская валютная система (1922-1930 гг.). После первой мировой войны Парижская валютная система перестала действовать. Ведущие страны попытались учесть недостатки золотовалютного стандарта и в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции договорились о создании новой валютной системы. По сути, это была модификация золотомонетной системы. Ее часто называют золотослитковой или золотодевизной системой.

Основное отличие золотодевизной системы от предшествующей ей золотомонетной состоит в том, что в ней вместо содержащих золото монет для международных расчетов использовались бумажные национальные валюты – девизы. Золото хранилось в слитках в хранилищах эмиссионных банков, которые выпускали бумажные деньги. Для международной торговли могли использовать либо золото, либо эмитированные бумажные деньги, выступающие как его девизы. Девизы ведущих стран всегда могли быть свободно обменены на золото в центральном банке, эмитировавшем эту валюту. В данной системе основными девизами выступали доллар США и английский фунт стерлингов.

Такая система была более гибкой, чем золотомонетная. Для расчетов использовались в основном бумажные национальные валюты- девизы, суммы которых в идеале должны равняться золотым запасам эмитировавшей их страны. Одно в условиях нарастающей экономической нестабильности такая гибкость оборачивалась возможностью выпускать для расчетов такое количество бумажных денег, которое превосходит наличные золотые запасы страны.

Генуэзская система оставалась более или менее стабильной до 1929 г., когда начался мировой экономический кризис. В 1931 г. большинство стран ввели жесткий валютный контроль. Доверие к девизам (национальным валютам) в ходе кризиса было подорвано, и единая валютная система перестала существовать. На ее базе сложились три валютных блока: долларовый, стерлинговый и зона франка.

Бреттон-Вудская валютная система (1944-1971 гг.). В период Второй мировой войны для международных расчетов союзники использовали в основном золото. В конце войны (1944 г.) на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) были установлены новые правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений:

1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.
2. Доллар признан мировой резервной валютой. Он мог обмениваться на золото центральными банками других стран по фиксированному курсу 35 дол. за унцию, равную 31, 1035 г.
3. Устанавливались официальные паритеты валют, выраженные в золоте и долларах. Рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных курсов более чем на 1% по уставу МВФ и 0,75% по Еврейскому валютному соглашению. Для поддержания этих курсов был создан специальный институт- Международный валютный фонд (МВФ). Более значительные изменения паритетов могли производиться только с согласия МВФ в случае устойчивого нарушения платежного баланса страны.
4. Созданы международные валютно-кредитные организации-МВФ и МБРР (Международный банк реконструкции и развития). Их функции -предоставлять кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов с целью поддержания нестабильных валют; осуществлять контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивать валютное сотрудничество стран.

Доллар США постепенно вытеснял золото и фунты стерлингов из обращения, и Бреттон-Вудская валютная система довольно быстро стала, по существу, долларовой.

Так же, как и в случае золотого стандарта, каждый участник МВФ должен был определить свой курс валюты по отношению к золоту (или доллару), в результате чего формировалась система обменных курсов между валютой данного государства и валютами всех остальных членов МВФ. Кроме того, каждая страна брала на себя обязательства поддерживать стабильный курс своей валюты по отношению к валютам других стран-членов МВФ. В условиях Бреттон-Вудской системы страны могли использовать три рычага влияния: официальные резервы, продажу золота, займы у МВФ.

Недостаток валютной системы:

Система хорошо функционирует до тех пор, пока положительные и отрицательные сальдо платежных балансов возникают более или менее случайно и примерно равны по величине. Если же неравновесие платежного баланса становится хроническим и достигает значительных масштабов, то проблемы платежного баланса нельзя решить с помощью упомянутых мер. В таких случаях страна с серьезными проблемами платежного баланса, исчерпав свои официальные резервы, окажется не в состоянии дальше поддерживать фиксированный валютный курс. Решение, которое предлагала Бреттон-Вудская система, состояла в девальвации валюты, т.е. в организованном снижении фиксированного курса страны. Кроме того, МВФ позволял каждой стране – участнице без особого разрешения фонда изменять курс валюты на 10% с целью корректировки длительного и масштабного дефицита платежного баланса. Более крупные изменения валютных курсов требовали санкций МВФ. Вводя обязательное разрешение на осуществление крупных изменений валютного курса, фонд пытался поставить преграду произвольным девальвациям валют странами, которые хотели использовать их как быстрый стимул для развития своей экономики.

Крушение Бреттон-Вудкой системы связано с тем, что к концу 1960-х гг. положение в мировой экономике существенно изменилось. Усилились конкуренты США – европейские страны и Япония. Постоянный дефицит платежного баланса сократил золотые запасы США. В то же время увеличились иностранные кредиторские требования. В 1071 г. США не смогли более обменивать доллары по официальной зоне золота- Бреттон-Вудская валютная система фактически перестала существовать.

Ямайская валютная система (1976-1978 гг.). Нецелесообразность использования доллара в качестве единственной резервной валюты побудила развитие страны к создания новой валютной системы. Основные элементы ныне действующего валютного механизма были определены в 1976 г. на Ямайском совещании МВФ.

1. Золото лишено своей монетарной роли и объявлено обычным товаром. Благодаря его высокой ликвидности государства по-прежнему отводят ему значительную долю в своих резервах.
2. Странам предоставлено право выбора режима валютного курса.
3. Введен стандарт специальных прав заимствования СДР.
4. Первый раз за всю практику использован опыт предыдущей валютной системы.

СДР- специфическая валюта, эмитируемая МВФ. Она была призвана заменить и золото, и доллар в международных расчетах и в государственных резервах. Планом создания универсальной мировой валюты на базе СДР не суждено было сбыться. Это объясняется тем, что МВФ и другие международные организации не смогли обрести достаточных для эффективного регулирования мировой валютной и финансовой системы мощи и влияния. Сейчас у СДР довольно скромная роль. Его доля в международных расчетах -около 6%, а в совокупных государственных резервах стран –чуть более 2%.

Правом выбора режима валютного курса страны воспользовались полностью. К настоящему времени 1 ведущих стрн, включаа США, Канаду, Великобританию и Японию, приняли режим независимого плавания валютных курсов. Большинство стран ЕС учредили валютный союз и фактически перешли к единой валюте евро, курс которой также находится в режиме свободного плавания.

Достоинства современной Ямайской валютной системы:

1. Гибкость мультивалютной системы с плавающими курсами хорошо удовлетворяет требованиям растущей сложности и взаимосвязанности мировой экономической системы. Согласование курсов валют берет на себя лучший из придуманных человечеством механизмов – рынок.
2. На базе этой системы вырос современный глобальный валютный рынок, адекватный ведущим процессам экономической и финансовой глобализации.
3. Отдельные страны получили возможность вырабатывать гибкую валютную политику и использовать валютный курс как один из важных инструментов экономической политики.