Платежный баланс и валютный курс

Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию определенных стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. Например, на страны НАТО распространялся обширный список товаров (КОКОМ), запрещенных для поставки в бывшие социалистические страны “по стратегическим соображениям”. Преобразования в странах  Восточной Европы и бывшем СССР по пути перехода к рыночной экономике создали условия для отказа от дискриминации в пользу взаимовыгодного сотрудничества /2, с.49/.

2. Валютный курс и его роль в экономике
1. Сущность валютного курса

Международные экономические операции связаны с обменом национальных валют. Этот обмен происходит в определенных пропорциях, по определенной цене.

Цена денежной единицы одной  страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом.

Валютные курсы формируются  в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке через механизм спроса и предложения. Что же лежит в основе формирования валютного курса? Аналогично тому, как цена товара складывается на основе его стоимости, цена денежной единицы формируется на основе ее покупательной способности. Стоимостной основой приютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности. /14, с.65/

Существуют два режима установления валютных курсов: система фиксированных  курсов валют; система плавающих  курсов валют.

Фиксация валютного курса осуществляется или согласно золотому паритету (гарантированному золотому содержанию национальной денежной единицы), или по международному договору. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном размене валют на золото в центральном банке, валютный курс устанавливается в пропорциях к его золотому содержанию.

Для конвертированных валют в основе курса лежит валютный паритет. Однако курсы валют почти никогда  не совпадают с их валютным паритетом. В условиях международной торговли и других внешнеэкономических акций  отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.

Хотя золото и перестало служить  основой международной валютной системы, как и национальных валютных систем, фиксированный курс валюты не стал достоянием истории. Исходя из национальных экономических интересов  страна может поддерживать курс своей  валюты на уровне фиксированных паритетов  (от лат. parity - равенство). При фиксированном курсе Центральный банк страны берет на себя обязательство продавать и покупать валюту по установленному курсу. Одним из основных инструментов поддержания фиксированного курса являются валютная интервенция, купля-продажа иностранной валюты Центральным банком страны на валютных рынках.

В большинстве стран мира начиная  с 70-х годов фиксированные курсы валют уступили место плавающим, это обстоятельство и дало основание говорить о переходе к третьему этапу развития мировой валютной системы.

В условиях плавающих курсов валютный курс, как и всякая другая цена, определяется рыночными силами спроса и предложения. Значительные колебания под воздействием спроса и предложения характерны для валютных курсов как сильных, так и слабых валют. Проиллюстрировать установление валютного курса можно с помощью известного графика, отражающего взаимодействие спроса и предложения.

Размер  спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна, и т.п. Размеры предложения валюты будут определяться объемами экспорта страны, займами, которые страна получает, и т.п. Разумеется, констатация того факта, что курс валюты формируется под воздействием спроса и предложения, сама по себе мало что говорит о реальных процессах, влияющих на курсовые соотношения. На спрос и предложение иностранной валюты, а, следовательно, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны, как внутренних, так и внешних /11, с.73/.

2. Виды валютных курсов

Валютный курс представляет собой  стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. В соответствии с классификацией Международного валютного фонда (МВФ) различают следующие виды валютных курсов: плавающий, фиксированный и смешанный.

Разновидностями фиксированного валютного  курса являются: курс, фиксированный к одной выбранной валюте; фиксированный к специальным правам заимствования (СДР); фиксированный к специально созданной валютной «корзине», включающей несколько валют; фиксированный к какой-либо валюте с помощью определенной формулы, то есть на основе скользящего паритета.

Плавающий валютный курс подразделяется на два вида: «грязное» (или «управляемое») плавание и «свободное» плавание. В случае «грязного» плавания осуществляется государственное регулирование величины валютного курса (например, с помощью валютных интервенций), а при «свободном» плавании такое регулирование не осуществляется.

Смешанный валютный курс бывает групповым и специальным. При групповом плавании устанавливается два разных режима валютного курса: внутренний и внешний. Данный тип смешанного валютного курса использовался в Европейской валютной системе (ЕВС), когда внутри ЕВС использовался твердый паритет между валютами стран-участниц к Европейской валютной единице (ЭКЮ) с пределом колебаний +/- 2,25 % до 1993 г. и +/- 15 % с 1993 г., а по отношению к валютам других стран использовался плавающий валютный курс.

Способ установления валютного  курса называют котировкой валют, которая может быть как прямой, так и обратной (косвенной). В случае прямой котировки производится выражение цены иностранной валюты в единицах национальной валюты (например, 30 рублей за 1 доллар США). Это наиболее распространенный способ котировки в мировой экономике. А выражение цены национальной валюты в единицах иностранной валюты является обратной котировкой. Традиционно обратную котировку имеет английский фунт стерлингов (например, 1,7 доллара США за 1 фунт стерлингов) /9, с.11/.

3. Взаимосвязь платежного баланса и валютного курса

Как уже говорилось ранее, влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс достаточно велико. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях, Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту  и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а  экспортеры задерживают получение вырученной иностранной валюты. Достаточен небольшой разрыв в сроках международных расчетов, чтобы вызвать значительный отлив капиталов из страны.

В свою очередь, валютный курс зависит от состояния платежного баланса страны, который отражает баланс внешнеэкономических операций, движения капиталов и доходов страны за определенный период времени. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос на нее со стороны иностранных дебиторов. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники стараются продать ее за иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в валовом внутреннем продукте (экспортная квота), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса.

В большей степени на состояние  валютного курса реагируют те статьи платежного баланса, в которых  отражаются текущие операции. Дефицит  текущего баланса свидетельствует о низкой конкурентоспособности национальных товаров и услуг на мировом рынке и большей привлекательности для граждан данной страны иностранных товаров. В этом случае происходит рост внешней задолженности страны и возникает тенденция к снижению курса национальной валюты. Однако очень многое зависит от эластичности цен на экспортные и импортные товары.

Это означает, что при неэластичном спросе на импорт падение курса национальной валюты может ухудшить торговый баланс страны. Зависимость между изменением торгового баланса и падением или ростом валютного курса отражает J-кривая (рис 1).

Рисунок 1 – J-кривая: а - при падении, б - при росте курса нац. валюты

Если спрос на импорт растет быстрее, чем предложение экспорта, то обесценение курса национальной валюты вызовет на некоторый период ухудшение торгового баланса. Изменение сальдо торгового баланса на рис. 1, а показывает, что падение курса произошло в точке 0, и поскольку потребители продолжают покупать импортные товары, а производители только готовятся к увеличению производства, т.е. к экспорту, торговый баланс ухудшается.

После роста валютного курса, если спрос на импорт неэластичен, снижение цен на импортные товары вызывает сокращение расходов на импорт. В случае, если экспорт не сократится так же быстро, как импорт, то торговый баланс улучшится.

Однако валютным рынок может  оставаться стабильным даже случае неэластичности   экспорта  и импорта,  поскольку существует большое количество других факторов, формирующих спрос и предложение национальной валюты.

Активное сальдо торгового баланса  страны означает увеличение спроса со стороны иностранных должников на национальную валюту и рост ее курса. На первый взгляд такая ситуация свидетельствует о бесперебойном притоке иностранной валюты, которая может быть использована для покрытия импортных потребностей. На практике активное платежное сальдо далеко не всегда является несомненным благом для страны.

Так, например, в силу роста курса  валюты ФРГ и Японии, товары которых становятся дороже для потребителей других стран, происходит снижение конкурентоспособности этих товаров по сравнению с товарами других стан. С другой стороны, партнерам ФРГ и Японии становится все труднее зарабатывать немецкие марки и японские иены, поэтому они стремятся ограничить ввоз товаров из государств с сильной валютой. Такое положение болезненно отражается в целом на экономике ФРГ и Японии, в значительной степени ориентированных на экспорт многих товаров, и заставляет правительства названных стран искать пути снижения курса своих валют.

Кроме того, экономическая политика государственного регулирования составных частей платежного баланса — текущего счета и счета движения капиталов также влияет на валютный курс. На состояние торгового баланса, например, воздействуют изменение пошлин, ограничение импорта, торговые квоты, экспортные субсидии и т.п. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного   сальдо   происходит   обратный   процесс. Международное движение краткосрочного и долгосрочного капиталов зависит от уровня национальных процентных ставок, наличия ограничений или поощрений экспорта и импорта капиталов. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на курс национальной валюты, которое по знаку аналогично торговому балансу. Негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты состоит в том, что он может увеличить денежную массу настолько, что может привести к росту цен обесценению валюты в стране /11, с.71/.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС БЫВШЕГО СССР И РОССИИ

 

Информация о состоянии платежного баланса СССР всегда считалась закрытой. Министерство финансов СССР ежегодно готовило отчет о выполнении валютного плана страны, который трудно было назвать платежным балансом.

После подачи заявки на вступление в  МВФ и в соответствии с его  Уставом Россия была обязана предоставить необходимую статистическую информацию, характеризующую ее экономическое и финансовое положение.

Внешэкономбанк и Министерства экономики и финансов представили специалистам МВФ ранее «закрытую» официальную информацию о неторговых операциях, платежах по обслуживанию долга и динамике валютных резервов. Это позволило рассчитать платежный баланс СССР за 1990 и 1991 гг. в разбивке по группам стран, с которыми СССР имел различные системы расчетов.

Платежный баланс России рассчитывался  на базе союзного по следующей методике. Доля России в союзном экспорте в 1990 г. была установлена на уровне 78 %, доля в импорте – 68 %. Предполагалось, что 67 % добываемого в стране золота является российским. В платежах по обслуживанию долга доля России составляет 67 %. Эта же доля принята в расчетах и по всем другим статьям российского платежного баланса.

После распада СССР и образования  СНГ возникла проблема расчета платежного баланса России с учетом ее экономических связей со странами — членами СНГ и другими бывшими союзными республиками. Без этого платежный баланс Российской Федерации не может быть полным. Однако включение сальдо расчетов России по межреспубликанским экономическим связям в ее платежный баланс с прочими зарубежными странами потребовало решения многочисленных методологических, теоретических и организационных вопросов.