Международное разделение труда

 

Как и валютный рынок, этот сегмент рынка ссудных капиталов в 80-х и первой половине 90-х годов претерпел огромные изменения. В 1980 г. объем международного кредита (кредитов, предоставляемых банками одной страны банкам другой страны, а также местным банкам в иностранной валюте) составлял около 320 млрд долл. В 1991 г., несмотря на кризис задолженности развивающихся стран, он увеличился до 7,5 трлн долл., что составило свыше 40% совокупного ВВП стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

 

Важнейшей частью международного кредитного рынка является еврорынок — рынок, на котором депозитные и ссудные операции проводятся в евровалютах. Приставка “евро” здесь не новая валюта. Евровалюта (например, евродоллар, евромарка, евроиена и т.п.) — это национальная валюта, которая переводится на счет в иностранный банк и используется последним для кредитных операций в любой стране. Географически еврорынок не ограничивается пределами Европы.

 

В значительной степени еврорынок  появился как реакция на отсутствие мировой валюты в условиях интернационализации хозяйственной жизни. Основными участниками рынка еврокредитов выступают государственные органы (центральные и местные), государственные предприятия, транснациональные компании и банки, а также международные кредитно-финансовые институты. На еврорынке предоставляются кредиты на различных условиях:

 

 

по твердой процентной ставке;

 

по плавающей ставке (ролловерные  кредиты);

 

стенд-бай;

 

синдицированные.

Обычный срок кредитов по твердой  ставке — до 2 лет. Более распространены ролловерные кредиты, которые предусматривают пересмотр через определенные промежутки времени ставки процента (в сторону повышения или снижения в зависимости от динамики ставки предложения Лондонского межбанковского рынка ЛИБОР — London Inter-Bank Offered Rate).

 

Условия стенд-бай дают клиенту  возможность получать кредиты в  евровалюте под определенный процент. Банк также взимает комиссионные за обязательство предоставлять  клиенту финансовые ресурсы вне  зависимости от того, пользуется он кредитом или нет.

 

Весьма характерны для рынка  еврокредитов синдицированные займы, которые предоставляются синдикатами  банков, образуемых для совместного  проведения кредитных операций. Появление  и широкое распространение синдицированных  еврокредитов связаны с тем, что в соответствии с существующим законодательством банк не может предоставлять одному заемщику кредит в размере большем, чем определенный процент своего собственного капитала, а кроме того, синдицирование позволяет диверсифицировать или уменьшить кредитные риски.

 

Международный кредитный рынок  тесно связан с международным  финансовым рынком, который специализируется в основном на эмиссии ценных бумаг  и их последующем обращении. На финансовом рынке осуществляется эмиссия иностранных  и международных облигационных займов. Доля сегмента иностранных облигационных займов в целом имеет тенденцию к снижению, зато рынок международных облигаций (еврооблигаций) растет быстрыми темпами. В начале 80-х годов суммарная величина облигационных займов равнялась 259 млрд долл, в 1991 г. она превысила 1,6 трлн долл.

 

Значительную часть облигационных  займов составляли еврооблигации (облигации  в евровалютах). Как правило, они  выпускаются в валюте, отличной от валюты страны выпуска, и размещаются  на международных рынках капиталов. Обычный срок погашения еврооблигаций — 10— 15 лет. Почти во всех случаях эти ценные бумаги выпускаются на предъявителя, поэтому обладают высокой ликвидностью. Размещение облигаций осуществляют банковские консорциумы или международные организации. На вторичном рынке еврооблигаций обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Ежемесячный объем выпуска новых еврооблигаций в 1996 г. составлял примерно 40—50 млрд долл. Основная валюта выпуска — американский доллар (примерно 40%).

 

Помимо еврооблигаций большое  распространение получили различные инструменты операций рынка ссудных капиталов, в частности евровекселя — краткосрочные долговые обязательства, которые могут отчуждаться (переуступаться). Проценты по евро-векселям точнее отражают движение текущих рыночных ставок. В отличие от других ценных бумаг евровекселя могут выпускаться компаниями, не имеющими официального рейтинга, и на любой срок (в пределах сроков, обычных для этого вида ценных бумаг, — 3—6 месяцев).

 

Широкое распространение на еврорынке  получили также депозитные сертификаты, которые представляют собой выдаваемые банками письменные свидетельства о депонировании вкладчиками денежных средств, дающие им право на получение вклада и процентов (сроки вкладов колеблются от месяца до нескольких лет), а также некоторые другие инструменты.

 

Произошедшие в 80-х годах глубокие качественные изменения МЭО привели  к созданию глобального интегрированного рынка ссудных капиталов. Хотя это  мнение не является общепризнанным, однако по ряду параметров (например, по наличию возможности совершения эффективных сделок в любой точке) рынок действительно стал глобальным. Это создает, с одной стороны, более благоприятные условия для получения мировых финансовых ресурсов, а с другой — значительно повышает системные риски. Именно поэтому возрастает значение международных валютно-кредитных и финансовых институтов.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

 

Современный международный рынок  капитала сложился к началу 60-х годов. По срочности мобилизуемых средств  он делится на рынок краткосрочных  капиталов или денежный рынок и рынки среднесрочных и долгосрочных капиталов, которые составляют рынок капиталов.

 

Международные денежные рынки включают депозитно-ссудные операции от одного дня до одного года. Основные условия  кредита оговариваются по телефону. Среднесрочные кредиты охватывают период до пяти-семи лет. Различия между краткосрочными и среднесрочными кредитами постепенно утрачивают свое значение, так как на практике краткосрочные кредиты переводятся в среднесрочные и долгосрочные.

 

Рынок краткосрочных кредитов выступает самым быстрорастущим сектором мировой финансовой системы. Международные сделки обычно предполагают наличие операций с иностранной валютой минимум для одной из сторон, участвующих в сделке. Операции с иностранной валютой образуют рынок иностранной валюты, поэтому денежный рынок действует в неразрывной связи с валютными рынками.

 

Помимо денежного и валютных рынков выделяют также собственно финансовый, или фондовый, рынок, который отличается тем, что денежные средства на нем  привлекаются посредством выпуска ценных бумаг различных типов и сроков действия. Он делится на рынки облигационных займов, акций, коммерческих векселей и других ценных бумаг. Их относят к первичному рынку. В его составе важную роль играет сегмент международных облигаций. Как источник среднесрочного и долгосрочного капитала он превосходит объем операций с акциями в шесть раз.

 

Получил развитие вторичный рынок, в котором важное место занимает рынок финансовых деривативов, или  инструментов торговли финансовыми  рисками. Цены этих инструментов привязаны к другому финансовому или реальному активу.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

Акопова Е.С. и др. Мировая экономика  и международные экономические  отношения / Е.С.Акопова., О.М. Воронкова, Н.Н.Гаврилка. – Ростов-на-Дону.: Феникс, 2002.

Басовский Л.Е. Мировая экономика. – М.: Инфра-М, 2004.

Вахрин П.И. Инвестиции. - М.: Дашков и Кº, 2002.

Задорнов М. Инвестиционный климат России и перспективы его улучшения // Проблемы теории и практики управления.-2005.-N 5. - С. 15-19.

Иваньков А.Е., Иванькова М.А. Экономическая теория. – М.: Юриспруденция, 2005.

Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

Карпова С. В. Международная маркетинговая  политика современных ТНК на российском рынке С. В. Карпова // Банковские услуги.-2005.-N 5. - С. 2-6.

Корнева С. В. , Ларин Д. А. Основы внешнеэкономической  деятельности. -СПб: ТИРЕКС, 2002.

Кудров В. Современная мировая  экономика и Россия // Вопросы  экономики.-2003.- ¹3.-С.45-60.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения./Под ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2004.

Международные экономические отношения. / Под ред. В.Е. Рыбалкина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

Мовсесян, Огнивцев. Международные  валютно-кредитные отношения. – М.: Финансы и статистика, 2003.

Раджабова З.К. Мировая экономика. – М.: Инфра-М, 2005.

Романова Е. М. Роль прямых инвестиций ТНК в формировании современной  экономики Е. Романова // Маркетинг.-2005.-N 1. - С. 3-13.

Сахончик Е. Д. Инвестиционный климат в отечественном хозяйстве // Финансы и кредит.-2005.-N 12. - С. 58-62.

Спиридонов И.А. Мировая экономика. – М.: Инфра-М, 2006.

Хмыз О.В. Международный рынок  капиталов. – М.: Приор, 2002. – 464 с.

Цыпин И.С., Веснин В.Р. Мировая экономика. – М.: Велби, 2005.

Щепин В.Д. Экономическая дипломатия. – М.: Инфра-М, 2001.

Экономика / под ред. А.И. Архипова, А.К. Большакова. – М.: Проспект, 2005. – 840 с.